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title: "0526为什么炬光科技估值底是420e 以下均按照 中性偏悲观情况测算： 1️⃣CPO（悲观假设）：1）els端准直透镜：份额20%，单通道1美金，144通道；"
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# 0526为什么炬光科技估值底是420e 以下均按照 中性偏悲观情况测算： 1️⃣CPO（悲观假设）：1）els端准直透镜：份额20%，单通道1美金，144通道；

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## 正文

0526为什么炬光科技估值底是420e

以下均按照 中性偏悲观情况测算：

1️⃣CPO（悲观假设）：1）els端准直透镜：份额20%，单通道1美金，144通道；2）FAU端V型槽+微棱镜透镜：份额30%，，单通道3美金，1152通道；3）PIC端异形微棱镜透镜：只用于边缘耦合，目前台积电以光栅耦合为主，悲观情况暂不考虑。

以上整机净利率30%，明年出货15万台CPO交换机，共盈利5e元人民币， 给40pe对应200e市值。

2️⃣光模块（中性假设）：公司口径年底月产能1000万只，假设明年全年出货1e只，单价1-1.3美金，净利率30%，合计盈利2.5e， 给20pe对应50e市值。

3️⃣OCS+光通信调整项（中性假设）： 打包给50e （公司口径OCS在大客户目前独供）

4️⃣传统主业（中性偏悲观假设）：按照前两年市值给 120e。

[红包]炬光估值底420e，目前只有上行空间，按照此前我们测算 年内保750e乐观1000e，产业趋势下明确 兼具技术&卡位生态圈内&明确出货 的优质企业， 分歧和调整即是机会，坚定器件龙头无惧短期波动❗

## 总体总结

主题正文
1. 1️⃣CPO（悲观假设）：1）els端准直透镜：份额20%，单通道1美金，144通道；
2. 2）FAU端V型槽+微棱镜透镜：份额30%，，单通道3美金，1152通道；
3. 3）PIC端异形微棱镜透镜：只用于边缘耦合，目前台积电以光栅耦合为主，悲观情况暂不考虑。
4. 以上整机净利率30%，明年出货15万台CPO交换机，共盈利5e元人民币， 给40pe对应200e市值。
5. 2️⃣光模块（中性假设）：公司口径年底月产能1000万只，假设明年全年出货1e只，单价1-1.3美金，净利率30%，合计盈利2.5e， 给20pe对应50e市值。
6. 3️⃣OCS+光通信调整项（中性假设）： 打包给50e （公司口径OCS在大客户目前独供）
7. 4️⃣传统主业（中性偏悲观假设）：按照前两年市值给 120e。
8. [红包]炬光估值底420e，目前只有上行空间，按照此前我们测算 年内保750e乐观1000e，产业趋势下明确 兼具技术&卡位生态圈内&明确出货 的优质企业， 分歧和调整即是机会，坚定器件龙头无惧短期波动❗