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title: "🔥【天风通信】光芯片：调整是再次布局良机，供需情况良好 🥇近期光芯片板块调整，主要原因是市场担心产能不再紧张、竞争可能加剧。我们认为这是较好的再次布局时点，天风"
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# 🔥【天风通信】光芯片：调整是再次布局良机，供需情况良好 🥇近期光芯片板块调整，主要原因是市场担心产能不再紧张、竞争可能加剧。我们认为这是较好的再次布局时点，天风

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## 正文

🔥【天风通信】光芯片：调整是再次布局良机，供需情况良好

🥇近期光芯片板块调整，主要原因是市场担心产能不再紧张、竞争可能加剧。我们认为这是较好的再次布局时点，天风通信团队建议继续加仓光芯片：

🥈1）根据Lumentum说法，目前EML缺口在30%左右，同时其光模块用CW光源排产更少，博通、Coherent、三菱、住友等厂商的情况类似。CW光源需要导入更多的中国光芯片厂，国内公司的光芯片今年才开始规模导入、并下半年放量。EML和CW为共线生产，Lumentum预计28年产能也将在2个季度左右被预定完，光芯片供不应求有望延续到28年。

🥉2）供需格局取决于需求量和扩产进度。需求量上看，scale out光模块有望在27-28年高速增长，叠加scale up的NPO、CPO、XPO等放量，光芯片需求有望高速增长。扩产幅度上看，海外光芯片厂扩产速度低于需求增长，且NPO CPO用超高功率CW光源良率、效率更低，缺口或扩大。

[礼物]3）光芯片的产能不等于MOCVD外延炉数量、不等于能够规模批量。市场认为MOCVD外延炉数越多产能越大，外延炉只是其中一个卡点、且全球产能有限，EBL电子束光刻、镀膜、测试设备等也是卡点，到货周期都较长、有些超过1.5年。光芯片工艺难度多，能做和能批量，存在较大鸿沟、不同厂商良率差异大，且导入下游客户的周期长、门槛高，并非都有份额、都能批量，先发优势相对重要，这也是海外光芯片公司之前占据主要份额的原因。

[太阳]26年是国产光芯片厂全面导入的第一年，还没到半年时间、担心供需格局尚早。建议投资者逢低布局，源杰科技、永鼎股份、仕佳光子、长光华芯等，以及衬底厂商云南锗业、博杰股份（参股公司）。另外也可关注硅光芯片的卓胜微、燕东微等。

## 总体总结

主题正文
1. 🥇近期光芯片板块调整，主要原因是市场担心产能不再紧张、竞争可能加剧。
2. 🥈1）根据Lumentum说法，目前EML缺口在30%左右，同时其光模块用CW光源排产更少，博通、Coherent、三菱、住友等厂商的情况类似。
3. EML和CW为共线生产，Lumentum预计28年产能也将在2个季度左右被预定完，光芯片供不应求有望延续到28年。
4. 需求量上看，scale out光模块有望在27-28年高速增长，叠加scale up的NPO、CPO、XPO等放量，光芯片需求有望高速增长。
5. 扩产幅度上看，海外光芯片厂扩产速度低于需求增长，且NPO CPO用超高功率CW光源良率、效率更低，缺口或扩大。
6. 市场认为MOCVD外延炉数越多产能越大，外延炉只是其中一个卡点、且全球产能有限，EBL电子束光刻、镀膜、测试设备等也是卡点，到货周期都较长、有些超过1.5年。
7. 光芯片工艺难度多，能做和能批量，存在较大鸿沟、不同厂商良率差异大，且导入下游客户的周期长、门槛高，并非都有份额、都能批量，先发优势相对重要，这也是海外光芯片公司之前占据主要份额的原因。
8. 建议投资者逢低布局，源杰科技、永鼎股份、仕佳光子、长光华芯等，以及衬底厂商云南锗业、博杰股份（参股公司）。