---
title: "信德新材 （华源公用电新）：传统主业包覆材料量价齐升，第二曲线光纤、sic热场放量在即 光纤、sic两大扩产赛道上游独家国产替代高端热场材料供应商 ⭕️老主业格"
topic_id: 82255811222151852
created_at: 2026-05-25T08:14:53.906+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 信德新材 （华源公用电新）：传统主业包覆材料量价齐升，第二曲线光纤、sic热场放量在即 光纤、sic两大扩产赛道上游独家国产替代高端热场材料供应商 ⭕️老主业格

- 序号：433
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255811222151852)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

信德新材 （华源公用电新）：传统主业包覆材料量价齐升，第二曲线光纤、sic热场放量在即

光纤、sic两大扩产赛道上游独家国产替代高端热场材料供应商

⭕️老主业格局优化，量价齐升

公司老主业为锂电负极包覆材料。经历几年价格战行业集中度不断提升，公司市占率从上市之初的30%增加到50%以上。竞争改善+下游快充趋势，公司毛利率自去年初逐季度改善。负极包覆只占负极成本不到5%，快充性能对于负极包覆的性能和用量要求更高。未来具备量价齐升空间。

今年预计老主业1.5亿利润，明年2.5亿利润，20x，对应50亿市值。

⭕️热场材料第二曲线，获大厂订单认可；国产替代首家，存量替代+扩产放量双重利好

负极包覆材料是沥青基制品，基于包覆材料往下延伸公司制取沥青基碳纤维丝，通过纺织、叠层等工艺制作沥青基石墨化硬毡，是高端长晶炉的核心隔热 耗材。

不同工艺对于保温材料的软化点、灰分要求不同，光伏简单、光纤和sic极难。目前保温材料全部来自吴羽化学等日本厂商主导。信德经过多年研发突破，今年上半年获得头部光纤大厂认可拿单，sic大厂正在验证过程中（唯一一家真正落地的国产替代）。

光纤热场保温材料当下1500t，2030有望超过3000t；sic热场保温当下超过2000t，2030有望超过5000t。单吨材料售价约70万+，两个市场合计空间接近60亿。按50%市占率，40%净利润率，利润空间超过10亿元，20x，对应200亿市值增量。（ 以上光纤和sic扩产均采用行业中性假设）

⭕️其他基于沥青基碳纤维的业务扩展延伸处于开拓中，暂不给估值。

公司当下75亿市值，理财资金超过10亿，资产负债率低于20%。老业务+在手理财现金提供60亿市值安全垫，新业务今年验证突破，明年业绩放量，远期提供200亿市值增量。
合计市值空间看260亿！

## 总体总结

主题正文
1. 经历几年价格战行业集中度不断提升，公司市占率从上市之初的30%增加到50%以上。
2. 竞争改善+下游快充趋势，公司毛利率自去年初逐季度改善。
3. 负极包覆只占负极成本不到5%，快充性能对于负极包覆的性能和用量要求更高。
4. 今年预计老主业1.5亿利润，明年2.5亿利润，20x，对应50亿市值。
5. 负极包覆材料是沥青基制品，基于包覆材料往下延伸公司制取沥青基碳纤维丝，通过纺织、叠层等工艺制作沥青基石墨化硬毡，是高端长晶炉的核心隔热 耗材。
6. 信德经过多年研发突破，今年上半年获得头部光纤大厂认可拿单，sic大厂正在验证过程中（唯一一家真正落地的国产替代）。
7. 按50%市占率，40%净利润率，利润空间超过10亿元，20x，对应200亿市值增量。
8. 老业务+在手理财现金提供60亿市值安全垫，新业务今年验证突破，明年业绩放量，远期提供200亿市值增量。