--- title: "🐴【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新 [太阳]【我们认为】 继26Q1茅台、五粮液、迎驾、老白干实现收入业绩正增， 我们预计今世缘、金徽、舍得、" topic_id: 82255811224582452 created_at: 2026-05-25T08:21:43.963+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 🐴【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新 [太阳]【我们认为】 继26Q1茅台、五粮液、迎驾、老白干实现收入业绩正增， 我们预计今世缘、金徽、舍得、 - 序号：403 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255811224582452) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 🐴【建投食饮||杨骥】周度高端酒+区域酒数据跟踪更新 [太阳]【我们认为】 继26Q1茅台、五粮液、迎驾、老白干实现收入业绩正增， 我们预计今世缘、金徽、舍得、酒鬼26Q2收入业绩有望正增，目前7家酒企股息率高于4%， 此外重视茅台批价超预期或催化茅台估值向25x以上修复，或引领板块估值重塑，坚定看好26年白酒十年周期大底的投资机会。当前推荐白酒龙头&业绩率先出清反转且股息率较高的标的， 推荐贵州茅台，关注今世缘、迎驾贡酒、泸州老窖等。 [玫瑰]贵州茅台： 5月22日王莉主持召开供应链全面向“C”工作推进会；i茅台多款产品（30年茅台、小茅台等）上线即售罄；茅台线下门店及i茅台开售时间调整。 普飞5月配额已打款发货，非标已进行5月新一轮补货， 目前已回款约50%，年份酒执行1吨配额，飞天及非标均接近零库存。 飞天散装/原箱/精品批价1650/1675/2350元。 [玫瑰]五粮液： 五粮液会员中心新版上线。 五粮液在山东市场自2019年至2025年复合增长率超过20%，2026年一季度动销创下历史新高，同比2024年增长17%，同期进货终端数量增长48%，终端进货总量同比增长108%，宴席场次增长220%。 26Q1五粮液三大主品较24年量增17%、吨价下滑，25年财报调整仅涉及3家专营公司、不涉及瓶储酒，26年全年收入目标双位数增长，利润增长显著高于收入增速。 目前回款发货约40%-60%，库存1个月。 普五批价790-800元。 [玫瑰]泸州老窖：相较2025年下半年， 2026年公司产品动销和开瓶情况改善，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定， 渠道库存情况安全可控，渠道动销情况符合公司预期。 回款20%-30%， 预计高度国窖双位数以上下滑，价格策略仍坚定挺价，库存2个月。国窖/特曲60批价830-850/410元。 [玫瑰]洋河股份： 回款约30%-35%，库存2.5-3个月。M6+/水晶梦/天之蓝/海之蓝省内批价为570/370-380/270/115元。 [玫瑰]今世缘： 26年希望稳住百亿大盘， 二季度及下半年希望回补一些Q1的下滑， 25年淡雅已成为省内百元价位第一大单品，目前阶段性体量淡雅>对开>四开，今年计划推出三开新品，目前山东、安徽销售口径已破3亿。 回款约40%-45%，库存约4个月。淡雅/对开/四开/V3批价110/245-255/410/480-500元。 [玫瑰]古井贡酒： 截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。古20/古16/古8/古5批价470-510/300-320/ 195-210 /100-110元。 ## 总体总结 主题正文 1. [太阳]【我们认为】 继26Q1茅台、五粮液、迎驾、老白干实现收入业绩正增， 我们预计今世缘、金徽、舍得、酒鬼26Q2收入业绩有望正增，目前7家酒企股息率高于4%， 此外重视茅台批价超预期或催化茅台估值向25x以上修复，或引领板块估值重塑，坚定看好26年白酒十年周期大底的投资机会。 2. 当前推荐白酒龙头&业绩率先出清反转且股息率较高的标的， 推荐贵州茅台，关注今世缘、迎驾贡酒、泸州老窖等。 3. 五粮液在山东市场自2019年至2025年复合增长率超过20%，2026年一季度动销创下历史新高，同比2024年增长17%，同期进货终端数量增长48%，终端进货总量同比增长108%，宴席场次增长220%。 4. 26Q1五粮液三大主品较24年量增17%、吨价下滑，25年财报调整仅涉及3家专营公司、不涉及瓶储酒，26年全年收入目标双位数增长，利润增长显著高于收入增速。 5. [玫瑰]泸州老窖：相较2025年下半年， 2026年公司产品动销和开瓶情况改善，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定， 渠道库存情况安全可控，渠道动销情况符合公司预期。 6. 回款20%-30%， 预计高度国窖双位数以上下滑，价格策略仍坚定挺价，库存2个月。 7. [玫瑰]今世缘： 26年希望稳住百亿大盘， 二季度及下半年希望回补一些Q1的下滑， 25年淡雅已成为省内百元价位第一大单品，目前阶段性体量淡雅>对开>四开，今年计划推出三开新品，目前山东、安徽销售口径已破3亿。 8. [玫瑰]古井贡酒： 截止3月底回款48%（动销下滑约10%，回款下滑24%），26年目标或增长5%，库存3个月。