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title: "《美伊有望达成初步协议，关注未来市场叙事的改变（周观点0524）》|东北策略张超越 上周受美伊和谈前景的推动，道琼斯指数，标普500，铜分别涨2.1%、0.9%"
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# 《美伊有望达成初步协议，关注未来市场叙事的改变（周观点0524）》|东北策略张超越 上周受美伊和谈前景的推动，道琼斯指数，标普500，铜分别涨2.1%、0.9%

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## 正文

《美伊有望达成初步协议，关注未来市场叙事的改变（周观点0524）》|东北策略张超越

上周受美伊和谈前景的推动，道琼斯指数，标普500，铜分别涨2.1%、0.9%、0.7%，成为本周最强大类资产，原油下跌5.2%成为最差资产。此外，10年期美债回落至4.56%，跌回4.6%的压力位之下。本周市场较为关注美伊前景及市场影响。

1️⃣关于美伊前景，周六凌晨多方曝出美伊即将达成协议的消息，WTI原油暗盘一度跌超9%。周末投资人最担心的就是会不会再和以前一样，又是烽火戏诸侯？对此我们比较乐观，认为海峡通航已经不远。首先，【我们确定周末曝出的美伊谅解备忘录一定真实存在】，因为该消息同时经过了多方确认（巴基斯坦、沙特媒体、以媒、美媒，甚至包括伊朗——据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗与美国之间的谅解备忘录中一两个条款的分歧依然存在）。其次，双方能否真正克服分歧？我们认为可以，但可能还需要点时间。美伊的核心分歧其实就在核武和对海峡的控制上，从曝出的备忘录上可以看到，伊朗在海峡开放上已经做出让步，同意免费开放，这一点没有遭到伊朗辟谣。在核武上，《》称美官员表示伊朗已同意放弃高浓缩铀库存，但是该协议并未解决伊朗如何放弃其浓缩铀库存的问题，而是将具体细节留到下一阶段关于伊朗核计划的谈判中解决。可以看出双方选择了各退一步，伊朗同意了先给美国一个放弃核武的口头承诺，美国似乎也同意了把复杂的细节问题放在第二阶段处理。此外，周末晚据Axios援引一位美国官员的话称，伊朗最高领袖已批准协议的总体框架。虽然在核上面还需要更多细节沟通，虽然还有很多投资人对前景保持怀疑，但是我们认为至少海峡的通航已经不远。所谓以色列媒体等的一些强硬发言，都是噪音，可以无视，我们认为美国绝无可能重启毫无意义的轰炸。

2️⃣如果美伊和谈好转，两个关键问题：（1）会不会是利好兑现，冲高回落？我们认为大概率不会，而且就算当日有回落，其实也无所谓。因为重磅宏观利好消息对市场的关键影响不是那一天的行情，而是为未来一段时间的交易，铺垫了宏观背景。（2）如果和谈成功，对未来政策和市场的预期有何影响？我们认为随着油价的回落，此前的“加息”预期会快速回摆，并且未来降息预期将会重燃，利多权益大宗。无论最近几周市场预期如何摇摆，我们始终认为下半年沃什没有缩表的物理空间，但有降息空间。具体原因不再赘述，在我们此前段子中有做详细讲解。今年的宏观周期位置来看，权益资产继续戴维斯双击，而工业金属在未来一两个季度内很有可能迎来一波主升。

## 总体总结

主题正文
1. 《美伊有望达成初步协议，关注未来市场叙事的改变（周观点0524）》|东北策略张超越
2. 上周受美伊和谈前景的推动，道琼斯指数，标普500，铜分别涨2.1%、0.9%、0.7%，成为本周最强大类资产，原油下跌5.2%成为最差资产。
3. 本周市场较为关注美伊前景及市场影响。
4. 首先，【我们确定周末曝出的美伊谅解备忘录一定真实存在】，因为该消息同时经过了多方确认（巴基斯坦、沙特媒体、以媒、美媒，甚至包括伊朗——据伊朗塔斯尼姆通讯社：伊朗与美国之间的谅解备忘录中一两个条款的分歧依然存在）。
5. 美伊的核心分歧其实就在核武和对海峡的控制上，从曝出的备忘录上可以看到，伊朗在海峡开放上已经做出让步，同意免费开放，这一点没有遭到伊朗辟谣。
6. 在核武上，《》称美官员表示伊朗已同意放弃高浓缩铀库存，但是该协议并未解决伊朗如何放弃其浓缩铀库存的问题，而是将具体细节留到下一阶段关于伊朗核计划的谈判中解决。
7. 虽然在核上面还需要更多细节沟通，虽然还有很多投资人对前景保持怀疑，但是我们认为至少海峡的通航已经不远。
8. 因为重磅宏观利好消息对市场的关键影响不是那一天的行情，而是为未来一段时间的交易，铺垫了宏观背景。