---
title: "老铺黄金最新跟踪 5月高频明显回暖。①5月以来北京SKP下滑超10%、西安成都武汉已恢复正增长。②5月以来万象可比销售增长高双位数。③活动门店王府中环周末排队1"
topic_id: 45544811481485228
created_at: 2026-05-23T21:41:44.416+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 老铺黄金最新跟踪 5月高频明显回暖。①5月以来北京SKP下滑超10%、西安成都武汉已恢复正增长。②5月以来万象可比销售增长高双位数。③活动门店王府中环周末排队1

- 序号：030
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544811481485228)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

老铺黄金最新跟踪

5月高频明显回暖。①5月以来北京SKP下滑超10%、西安成都武汉已恢复正增长。②5月以来万象可比销售增长高双位数。③活动门店王府中环周末排队1.5-2h，上海门店工作日不用排队、但进店客人提袋率高。

开店&门店调改预计贡献8%-19%收入提升。今年计划优化8-12家门店，如上海新天地扩建、恒隆/国金/港汇换至更好位置且面积翻倍，历史上门店优化带来单店店销提升20%-50%，预估门店优化带来收入提升3%-11%。公司计划每年新开4-5家海外门店，假设悲观/乐观新增门店单店收入占海外平均单店的60%/80%，预估新开店带来收入提升5%-8%。

市场交易金价下跌、叠加消费板块疲软、仅给予老铺周期股估值（对应2026年9倍PE），市场预期差在于金价下跌或持续提价后老铺业绩可持续性（买老铺到底是买质价比还是品牌力），市场一致预测2026年利润80亿对应400亿收入（隐含了Q2-Q4收入仅增长10%、预期较为悲观）。

## 总体总结

主题正文
1. 5月高频明显回暖。
2. ①5月以来北京SKP下滑超10%、西安成都武汉已恢复正增长。
3. ②5月以来万象可比销售增长高双位数。
4. ③活动门店王府中环周末排队1.5-2h，上海门店工作日不用排队、但进店客人提袋率高。
5. 开店&门店调改预计贡献8%-19%收入提升。
6. 今年计划优化8-12家门店，如上海新天地扩建、恒隆/国金/港汇换至更好位置且面积翻倍，历史上门店优化带来单店店销提升20%-50%，预估门店优化带来收入提升3%-11%。
7. 公司计划每年新开4-5家海外门店，假设悲观/乐观新增门店单店收入占海外平均单店的60%/80%，预估新开店带来收入提升5%-8%。
8. 市场交易金价下跌、叠加消费板块疲软、仅给予老铺周期股估值（对应2026年9倍PE），市场预期差在于金价下跌或持续提价后老铺业绩可持续性（买老铺到底是买质价比还是品牌力），市场一致预测2026年利润80亿对应400亿收入（隐含了Q2-Q4收入仅增长10%、预期较为悲观）。