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title: "#外资研报"
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# #外资研报

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### GS-中国互联网电商追踪报告-20260520.pdf

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### GS-中国移动-0941.HK-亚洲Communacopia+科技大会要点：词元套餐将推动用户ARPU；资本支出投入算力建设；中性-20260519.pdf

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### JPM-百度-BIDU.US-AI业务占比突破52％；重构SOTP模型重塑单独估值逻辑-20260519.pdf

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### JPM-保险行业中国中小盘保险公司：摩根大通保险论坛纪要，从数量到价值；解读新兴主题.pdf

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### JPM-贝壳找房-2423.HK-快评：2026年1季度利润远超预期-20260519.pdf

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### JPM-哔哩哔哩-9626.HK-快评：2026年1季度——强劲的广告收入增长与利润-20260519.pdf

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### JPM-多邻国（DUOL.US）—— 摩根大通TMC大会要点总结 Duolingo J.P. Morgan TMC Conference Takeaways.pdf

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### GS-中国必需消费品：成都调研要点——白酒瞄准2026年下半年复苏但能见度偏低；折扣零食门店扩张按计划推进；统一销售网点优化成效显著 China Consumer Staples：Chengdu Trip：Spirits target 2H26 recovery but visibility low; value retailer store openings on-track; PoS optimization.pdf

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### GS-中国电信-0728.HK-亚洲Communacopia+科技大会要点：多种词元套餐将推动用户采用；云业务保持增势；中性-20260520.pdf

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