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# 【建投化工杨晖团队】制冷剂点评：英国或推迟制冷剂削减节奏，近期龙头率先调价，海外供给紧缺局面来临 近日，英国环境、食品与农村事务部宣布将推迟F-Gas法案规定的

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## 正文

【建投化工杨晖团队】制冷剂点评：英国或推迟制冷剂削减节奏，近期龙头率先调价，海外供给紧缺局面来临

近日，英国环境、食品与农村事务部宣布将推迟F-Gas法案规定的后续削减节奏，三代制冷剂供应短缺局面初现端倪。此外，英国最大的制冷和空调批发商BeijerRefUK宣布将R410a制冷剂的价格上调60%。此次价格上调将于5月20日起执行，其中R407c的价格上调60%，R134a和R32的价格分别上调35%和30%。BeijerRef透露，F-Gas法案已开始发力，市场正面临显著的外部驱动波动与供应限制。

法规背景：

F-Gas法案对三代制冷剂的生产约束比基加利修正案更为严苛，削减力度和节奏更为激进。对于英国而言，若按照基加利修正案，英国目前正处于2024年启动的“削减40%”的阶段周期内，下一个重大削减节点是2029年的“削减70%“。而根据F-Gas法案（与脱欧前(EU)No.517/2014吻合），英国需要在2027年1月1日开始步入第二削减阶段，将HFCs用量削减基准值（2015年产量+进口量）的76%，削减值约等于在2027年同比下降22.6%。

事件影响：

此次英国宣布推迟F-Gas法案的削减节奏，表明目前三代制冷剂在当地市场仍占据较大份额，短期较难被四代制冷剂等取代。叠加近期龙头涨价来看，2026年海外三代制冷剂市场需求旺盛。若按照此前削减时间表执行，英国2027年三代制冷剂进口量将大幅减少，导致供应紧缺。此外，在厄尔尼诺现象的影响下，不止欧洲，全球范围内三代制冷剂需求有望超预期增长。

英国本土制冷剂生产能力有限，绝大部分依赖进口，本次削减延迟的本质是进口量延缓削减，意味着国内三代制冷剂高盈利久期有望延长。

联系人：杨晖 /王鲜俐

## 总体总结

主题正文
1. 此外，英国最大的制冷和空调批发商BeijerRefUK宣布将R410a制冷剂的价格上调60%。
2. 此次价格上调将于5月20日起执行，其中R407c的价格上调60%，R134a和R32的价格分别上调35%和30%。
3. 对于英国而言，若按照基加利修正案，英国目前正处于2024年启动的“削减40%”的阶段周期内，下一个重大削减节点是2029年的“削减70%“。
4. 而根据F-Gas法案（与脱欧前(EU)No.517/2014吻合），英国需要在2027年1月1日开始步入第二削减阶段，将HFCs用量削减基准值（2015年产量+进口量）的76%，削减值约等于在2027年同比下降22.6%。
5. 此次英国宣布推迟F-Gas法案的削减节奏，表明目前三代制冷剂在当地市场仍占据较大份额，短期较难被四代制冷剂等取代。
6. 若按照此前削减时间表执行，英国2027年三代制冷剂进口量将大幅减少，导致供应紧缺。
7. 此外，在厄尔尼诺现象的影响下，不止欧洲，全球范围内三代制冷剂需求有望超预期增长。
8. 英国本土制冷剂生产能力有限，绝大部分依赖进口，本次削减延迟的本质是进口量延缓削减，意味着国内三代制冷剂高盈利久期有望延长。