---
title: "【国联】上海电信首发Token套餐，坚定看好【道通科技】物理世界AIToken运营商战略 核心逻辑：电信套餐印证“按Token计费”商业模式成熟。道通正式发布A"
topic_id: 45544822414122428
created_at: 2026-05-17T19:40:46.003+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【国联】上海电信首发Token套餐，坚定看好【道通科技】物理世界AIToken运营商战略 核心逻辑：电信套餐印证“按Token计费”商业模式成熟。道通正式发布A

- 序号：151
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544822414122428)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【国联】上海电信首发Token套餐，坚定看好【道通科技】物理世界AIToken运营商战略

核心逻辑：电信套餐印证“按Token计费”商业模式成熟。道通正式发布AvantHub，化身“低空+汽修”AIToken运营商！联动兄弟公司（道通智能/塞防科技）的低空防务物理节点与自身超310万汽修终端，构筑难以复刻的“空地一体”算力消耗网络。

估值重构与三大支柱：商业模式从卖硬件向“收Token过路费”升维，估值体系由P/E向P/S全面切换！

一、无人机大脑：软硬解绑打造标准API网关，26年纯软收入预计2.4亿元。
二、汽修基本盘：终端即Token计费节点，26年AI排障纯软收入预计5.5亿元。
三、数字能源：海外充电桩及虚拟电厂(VPP)全面放量。
财务预测：预计26-28年净利润分别为11.66/15.29/19.35亿元，对应PE20/15/12X。26年软件总收入预计达8.42亿元(YOY+53%)，“类电信Token化”高毛利纯软收入占比加速，建议重点关注P/S分部估值拔升空间新趋势！
风险提示：行业竞争超预期、关税政策超预期、AI落地不及预期

## 总体总结

主题正文
1. 核心逻辑：电信套餐印证“按Token计费”商业模式成熟。
2. 联动兄弟公司（道通智能/塞防科技）的低空防务物理节点与自身超310万汽修终端，构筑难以复刻的“空地一体”算力消耗网络。
3. 估值重构与三大支柱：商业模式从卖硬件向“收Token过路费”升维，估值体系由P/E向P/S全面切换！
4. 一、无人机大脑：软硬解绑打造标准API网关，26年纯软收入预计2.4亿元。
5. 二、汽修基本盘：终端即Token计费节点，26年AI排障纯软收入预计5.5亿元。
6. 财务预测：预计26-28年净利润分别为11.66/15.29/19.35亿元，对应PE20/15/12X。
7. 26年软件总收入预计达8.42亿元(YOY+53%)，“类电信Token化”高毛利纯软收入占比加速，建议重点关注P/S分部估值拔升空间新趋势！
8. 风险提示：行业竞争超预期、关税政策超预期、AI落地不及预期