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# 【天风机械】捷邦科技：收购恒钜电子，形成“VC均热板+液冷”的热管理双引擎 公司公告拟以现金方式收购东莞恒钜电子55%的股权。从战略协同看，此次拟以现金收购并将

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## 正文

【天风机械】捷邦科技：收购恒钜电子，形成“VC均热板+液冷”的热管理双引擎

公司公告拟以现金方式收购东莞恒钜电子55%的股权。从战略协同看，此次拟以现金收购并将其纳入控股，有望加速公司在算力侧液冷的卡位：公司已拿下北美龙头客户液冷散热模组“临时供应商代码”，处于送样导入阶段，年报亦明确2026年将把液冷散热作为重点投入方向，目标成为具有核心竞争力的研发驱动型企业。

我们看好公司通过收购台系背景标的绑定AVC等台系供应链资源，走“代工保利润+直供提估值”的双轨路径，公司同东莞恒钜电子已经开始进行业务整合，有望提升海外交付与体系认证效率，强化对头部生态的承接能力。

从业务版图与财务影响看，恒钜落地将与已完成并表的赛诺高德形成“端侧VC均热板+算力侧液冷”的热管理双引擎：赛诺高德已获北美大客户VC部件量产定点，我们判断恒钜并表后待液冷模组进入批量供货阶段，将进一步改善收入结构与盈利质量，增强公司在高景气赛道的业绩弹性

## 总体总结

主题正文
1. 【天风机械】捷邦科技：收购恒钜电子，形成“VC均热板+液冷”的热管理双引擎
2. 公司公告拟以现金方式收购东莞恒钜电子55%的股权。
3. 从战略协同看，此次拟以现金收购并将其纳入控股，有望加速公司在算力侧液冷的卡位：公司已拿下北美龙头客户液冷散热模组“临时供应商代码”，处于送样导入阶段，年报亦明确2026年将把液冷散热作为重点投入方向，目标成为具有核心竞争力的研发驱动型企业。
4. 我们看好公司通过收购台系背景标的绑定AVC等台系供应链资源，走“代工保利润+直供提估值”的双轨路径，公司同东莞恒钜电子已经开始进行业务整合，有望提升海外交付与体系认证效率，强化对头部生态的承接能力。
5. 从业务版图与财务影响看，恒钜落地将与已完成并表的赛诺高德形成“端侧VC均热板+算力侧液冷”的热管理双引擎：赛诺高德已获北美大客户VC部件量产定点，我们判断恒钜并表后待液冷模组进入批量供货阶段，将进一步改善收入结构与盈利质量，增强公司在高景气赛道的业绩弹性