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title: "【中泰电子】生益科技：AI进展极为顺利，持续重点推荐CCL龙头 [玫瑰]受益于AIPCB持续向大陆转移，成长属性凸显：公司深度受益AIPCB产业链持续转向国内机"
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# 【中泰电子】生益科技：AI进展极为顺利，持续重点推荐CCL龙头 [玫瑰]受益于AIPCB持续向大陆转移，成长属性凸显：公司深度受益AIPCB产业链持续转向国内机

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## 正文

【中泰电子】生益科技：AI进展极为顺利，持续重点推荐CCL龙头

[玫瑰]受益于AIPCB持续向大陆转移，成长属性凸显：公司深度受益AIPCB产业链持续转向国内机会，后续有望高端CCL份额进一步提升，目前已在GPU大客户实现大份额，且大客户后续有望持续加单，料号有望进一步拓展；ASIC客户持续导入，高端材料M9/M10/PTFE等材料均有较好布局，成长属性清晰。

[玫瑰]周期向上利润率有望持续改善：受益于AI需求旺盛带来的挤出效应叠加成本上涨，生益科技、南亚新材、建滔基层板、台湾南亚等厂商均多次涨价，覆铜板价格向上趋势显著，目前主流CCL厂商稼动率饱满，后续涨价频率/幅度有望全面超预期，利润中枢持续抬升。

我们预计公司26/27年归母净利润为56.65/86.61亿元，对应PE 40.4/26.4倍，持续重点推荐！

风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期，扩产进展不及预期

## 总体总结

主题正文
1. 【中泰电子】生益科技：AI进展极为顺利，持续重点推荐CCL龙头
2. [玫瑰]受益于AIPCB持续向大陆转移，成长属性凸显：公司深度受益AIPCB产业链持续转向国内机会，后续有望高端CCL份额进一步提升，目前已在GPU大客户实现大份额，且大客户后续有望持续加单，料号有望进一步拓展；
3. ASIC客户持续导入，高端材料M9/M10/PTFE等材料均有较好布局，成长属性清晰。
4. [玫瑰]周期向上利润率有望持续改善：受益于AI需求旺盛带来的挤出效应叠加成本上涨，生益科技、南亚新材、建滔基层板、台湾南亚等厂商均多次涨价，覆铜板价格向上趋势显著，目前主流CCL厂商稼动率饱满，后续涨价频率/幅度有望全面超预期，利润中枢持续抬升。
5. 我们预计公司26/27年归母净利润为56.65/86.61亿元，对应PE 40.4/26.4倍，持续重点推荐！
6. 风险提示：下游需求不及预期，涨价落地不及预期，扩产进展不及预期