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title: "潍柴旗下PSI公司26Q1电话会要点 -20260512 财务 26Q1营收1.3亿美元同比-5%，毛利率22.9%同比-6.8pct环比持平，营业利润1139"
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# 潍柴旗下PSI公司26Q1电话会要点 -20260512 财务 26Q1营收1.3亿美元同比-5%，毛利率22.9%同比-6.8pct环比持平，营业利润1139

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## 正文

潍柴旗下PSI公司26Q1电话会要点 -20260512

财务
26Q1营收1.3亿美元同比-5%，毛利率22.9%同比-6.8pct环比持平，营业利润1139万美元同比-54%，净利润730万美元同比-62%；经营现金流1913万美元同比大幅提升

影响因素
营收端：美国油气开采用的发电设备业务明显下降；数据中心发电设备有正贡献，但客户订单、交付节奏不完全受公司控制。利润端：高毛利的油气业务占比下降；为数据中心主电源准备的产能逐渐爬坡、研发费用上升、收购零部件公司后的内部整合，均对利润率有一定的负面影响。

展望
预计26Q2环比持平。26H2受到数据中心业务带动，营收有望环比明显提升，同比25H2持平（油气仍然有负面贡献）。预计26Q2起随着整合、提效，毛利率有望稳步提升。燃气产品目前覆盖到5MW/88L排量发电机组，后续有望提升到110L排量以上；柴发机组覆盖到3MW以上

PSI业绩短期承压，但后续受数据中心业务带动确定性较大。此外PSI在26Q1与潍柴的关联交易额微小，随着潍柴动力机头的不断高端化，双方的合力还有较大的提升空间。由于性能优势，往复式燃气发动机机组在AIDC的主电源市场渗透率有提升空间，我们继续看好潍柴动力。欢迎交流详情！

## 总体总结

主题正文
1. 26Q1营收1.3亿美元同比-5%，毛利率22.9%同比-6.8pct环比持平，营业利润1139万美元同比-54%，净利润730万美元同比-62%；
2. 数据中心发电设备有正贡献，但客户订单、交付节奏不完全受公司控制。
3. 利润端：高毛利的油气业务占比下降；
4. 为数据中心主电源准备的产能逐渐爬坡、研发费用上升、收购零部件公司后的内部整合，均对利润率有一定的负面影响。
5. 预计26Q2环比持平。
6. 26H2受到数据中心业务带动，营收有望环比明显提升，同比25H2持平（油气仍然有负面贡献）。
7. 预计26Q2起随着整合、提效，毛利率有望稳步提升。
8. 此外PSI在26Q1与潍柴的关联交易额微小，随着潍柴动力机头的不断高端化，双方的合力还有较大的提升空间。