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title: "[红包]【长江宏观于博团队】输入性通胀，会转成内生性通胀吗？ [玫瑰]4月CPI同比超预期，且环比高于季节性；油价上行，遇到出行旺季，CPI同环比均回升。 [玫"
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# [红包]【长江宏观于博团队】输入性通胀，会转成内生性通胀吗？ [玫瑰]4月CPI同比超预期，且环比高于季节性；油价上行，遇到出行旺季，CPI同环比均回升。 [玫

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## 正文

[红包]【长江宏观于博团队】输入性通胀，会转成内生性通胀吗？

[玫瑰]4月CPI同比超预期，且环比高于季节性；油价上行，遇到出行旺季，CPI同环比均回升。

[玫瑰]PPI同比超预期，环比涨幅扩大；油价上行持续扩散，AI需求增长，叠加低基数，PPI同比再度攀升。

[玫瑰]展望Q2，美伊冲突下油价仍处高位，CPI、PPI同比基数均处于低位，预计二者仍将震荡上行；但如果Q3油价环比明显回落，在国内整体需求偏弱的背景下，预计通胀有下行压力；此外下半年关注猪周期的变化。

[玫瑰]复苏曙光初现，国内走出通缩了吗？我们认为，输入性通胀转变成内生性通胀，仍需时间的检验。

报告详情请见：

## 总体总结

主题正文
1. [红包]【长江宏观于博团队】输入性通胀，会转成内生性通胀吗？
2. [玫瑰]4月CPI同比超预期，且环比高于季节性；
3. 油价上行，遇到出行旺季，CPI同环比均回升。
4. 油价上行持续扩散，AI需求增长，叠加低基数，PPI同比再度攀升。
5. [玫瑰]展望Q2，美伊冲突下油价仍处高位，CPI、PPI同比基数均处于低位，预计二者仍将震荡上行；
6. 但如果Q3油价环比明显回落，在国内整体需求偏弱的背景下，预计通胀有下行压力；
7. 此外下半年关注猪周期的变化。
8. 我们认为，输入性通胀转变成内生性通胀，仍需时间的检验。