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# 【GXJX-液冷】汇通能源：稀缺的Coolermaster液冷供应商，营收&产能快速放量，当前位置建议重点关注！ [玫瑰]主业提供安全边际 1）主业为自营和出租

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## 正文

【GXJX-液冷】汇通能源：稀缺的Coolermaster液冷供应商，营收&产能快速放量，当前位置建议重点关注！

[玫瑰]主业提供安全边际
1）主业为自营和出租物业，现有物业价值市场估值约25亿元，投资性房地产报表价值为8000万，折旧摊销影响小。
2）2025年末，账上现金约12.5亿，无有息负债，净资产合计约35亿元。

[礼物]收购液冷子公司稳扬精密， 绑定全球龙头Coolermaster同步成长
1）2026年4月，公司以9000万元受让稳扬精密18.18%股权。
2） 稳扬精密是一家专注于液冷散热领域的高新技术企业，拥有行业领先的精密结构件制造、冲压成型及特种焊接工艺。其产品主要包括：换热组件（CPU/GPU 液冷冷板总成、高速内存液冷冷板总成等）、流体管理组件（液冷歧管、机架级歧管等）以及连接与回路组件（金属波纹管总成、冷板回路总成等）。
3） 公司绑定全球液冷龙头Coolermaster业绩实现爆发增长：稳扬的主要客户为 Cooler Master 集团及其下属公司，2024年公司营收/净利润分别为0.47/0.11亿元，2025年公司营收为2.25亿元，同比增长377%，净利润0.48亿元，同比增长316%，2024-2025年净利率分别为23.4%/21.3%。

[烟花] 投资兴华芯布局卡位半导体材料核心环节
1）2026年4月14日，公司以总对价人民币 18,390 万元受让兴华芯 7.43%的股权。
2）兴华芯系半导体光罩领先企业，公司创始人为中国芯片教父张汝京。光罩是芯片制造的“核心底片”，其精度直接决定芯片制程工艺与良品率。
3） 半导体光罩国产化率仅10%，兴华芯目前产出的光罩已成功突破40纳米，兴华芯计划在明年进一步将光罩技术突破至20纳米以内， 预计今年营收将较25年翻倍。

[玫瑰]位置及空间怎么看？
1）主业在手现金+物业资产即可支撑30亿+市值，液冷绑定全球龙头Coolermaster实现爆发增长，半导体材料切入国产化率极低的光罩赛道，考虑后续子公司股权收购预期，当前位置建议重点关注。
2）公司的预期差在哪？ 看好公司与Coolermaster的核心绑定有望跟随全球龙头同步成长，液冷今年将迎来海内外共振，量与渗透率双击， 液冷业务卡位核心大客户成长确定性强；半导体业务布局提供更大弹性。

## 总体总结

主题正文
1. 【GXJX-液冷】汇通能源：稀缺的Coolermaster液冷供应商，营收&产能快速放量，当前位置建议重点关注！
2. 1）主业为自营和出租物业，现有物业价值市场估值约25亿元，投资性房地产报表价值为8000万，折旧摊销影响小。
3. 其产品主要包括：换热组件（CPU/GPU 液冷冷板总成、高速内存液冷冷板总成等）、流体管理组件（液冷歧管、机架级歧管等）以及连接与回路组件（金属波纹管总成、冷板回路总成等）。
4. 3） 公司绑定全球液冷龙头Coolermaster业绩实现爆发增长：稳扬的主要客户为 Cooler Master 集团及其下属公司，2024年公司营收/净利润分别为0.47/0.11亿元，2025年公司营收为2.25亿元，同比增长377%，净利润0.48亿元，同比增长316%，2024-2025年净利率分别为23.4%/21.3%。
5. [烟花] 投资兴华芯布局卡位半导体材料核心环节
6. 3） 半导体光罩国产化率仅10%，兴华芯目前产出的光罩已成功突破40纳米，兴华芯计划在明年进一步将光罩技术突破至20纳米以内， 预计今年营收将较25年翻倍。
7. 1）主业在手现金+物业资产即可支撑30亿+市值，液冷绑定全球龙头Coolermaster实现爆发增长，半导体材料切入国产化率极低的光罩赛道，考虑后续子公司股权收购预期，当前位置建议重点关注。
8. 看好公司与Coolermaster的核心绑定有望跟随全球龙头同步成长，液冷今年将迎来海内外共振，量与渗透率双击， 液冷业务卡位核心大客户成长确定性强；