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title: "[红包]【申万房地产 | 袁豪团队】房地产：核心城市健康修复，龙头企业弹性十足，建议买入地产板块（袁豪/曹曼/陈鹏/顾铮） [玫瑰] 1、核心城市房价连续改善3"
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# [红包]【申万房地产 | 袁豪团队】房地产：核心城市健康修复，龙头企业弹性十足，建议买入地产板块（袁豪/曹曼/陈鹏/顾铮） [玫瑰] 1、核心城市房价连续改善3

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## 正文

[红包]【申万房地产 | 袁豪团队】房地产：核心城市健康修复，龙头企业弹性十足，建议买入地产板块（袁豪/曹曼/陈鹏/顾铮）

[玫瑰] 1、核心城市房价连续改善3月、京沪连续改善4月；挂牌量走低和置换链启动支撑持续性。

今年核心20城二手房价2-4月已连续3个月环比上涨，20城今年前4月累计上涨+0.7%，其中上海和北京二手房价已连续4个月环比上涨。 上海和北京今年累计上涨+6%、+4%。 预计本轮核心城市修复将更持续：源于1）挂牌量下降赋予更健康的供需、2）上海热度逐步向上传导置换链启动。

此外，4月50强房企销售额同比-3%、降幅大幅收窄， 其中华润（+50%）、招蛇（+47%）、宏洋（+27%）、金茂（+26%）、中海（+20%）、保利置业（+20%）、建发（+17%）、保利（+5%）。

[玫瑰] 2、北上广深接力楼市放松、中央多次为地产重磅发声、今年楼市政策持续性提升。

25年12月，北京放松限购；26年2月，上海放松限购、提公积金额度。26年4月，深圳放松限购、提公积金额度。26年4月，广州发布楼市新政，提公积金额度。 春节后楼市改善背景下、核心城市接连放松、稳楼市态度更坚定。

25年12月中央经济工作会议、26年3月两会政府工作报告、26年4月政治局会议要求“稳定房地产市场”，同时今年央媒《》连续3次为房地产重磅发声， 均预示政策态度正往更积极方向转变。

[玫瑰] 3、预计今年核心城市房价率先企稳回升、并判断核心城市企稳将赋予龙头弹性十足。

我们认为我国如上海等核心城市房价有望领先企稳回升。通过日美经验，我们认为：
1）城市房价止跌回稳有先后，核心城市止跌明显领先于全国； 其中日本东京房价领先全国约5年；美国旧金山为首6城房价领先全国约3年。

2） 龙头公司股价跟踪的是核心城市房价、而非全国房价， 呈现龙头股价底→核心城市房价底→全国房价底的传导路径， 日本龙头涨了4-5倍和美国龙头涨了1-2倍、绝对和相对收益显著。

[玫瑰] 4、投资分析意见：建议买入，推荐：1）优质房企：建发国际、中国金茂、绿城中国、滨江集团、招商蛇口、中海外发展、建发股份、保利发展、越秀地产，关注中海宏洋、保利置业；2）商业地产：新城控股、华润置地、太古地产、嘉里建设、恒隆地产、领展房产基金，关注新城发展、大悦城； 3）二手房中介：贝壳-W，关注我爱我家；4）物业管理：华润万象、绿城服务、招商积余。

## 总体总结

主题正文
1. [红包]【申万房地产 | 袁豪团队】房地产：核心城市健康修复，龙头企业弹性十足，建议买入地产板块（袁豪/曹曼/陈鹏/顾铮）
2. 今年核心20城二手房价2-4月已连续3个月环比上涨，20城今年前4月累计上涨+0.7%，其中上海和北京二手房价已连续4个月环比上涨。
3. 预计本轮核心城市修复将更持续：源于1）挂牌量下降赋予更健康的供需、2）上海热度逐步向上传导置换链启动。
4. 此外，4月50强房企销售额同比-3%、降幅大幅收窄， 其中华润（+50%）、招蛇（+47%）、宏洋（+27%）、金茂（+26%）、中海（+20%）、保利置业（+20%）、建发（+17%）、保利（+5%）。
5. 25年12月中央经济工作会议、26年3月两会政府工作报告、26年4月政治局会议要求“稳定房地产市场”，同时今年央媒《》连续3次为房地产重磅发声， 均预示政策态度正往更积极方向转变。
6. [玫瑰] 3、预计今年核心城市房价率先企稳回升、并判断核心城市企稳将赋予龙头弹性十足。
7. 2） 龙头公司股价跟踪的是核心城市房价、而非全国房价， 呈现龙头股价底→核心城市房价底→全国房价底的传导路径， 日本龙头涨了4-5倍和美国龙头涨了1-2倍、绝对和相对收益显著。
8. [玫瑰] 4、投资分析意见：建议买入，推荐：1）优质房企：建发国际、中国金茂、绿城中国、滨江集团、招商蛇口、中海外发展、建发股份、保利发展、越秀地产，关注中海宏洋、保利置业；