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title: "工程机械：Q1汇损利空出尽+4月数据超预期+行业巨头集体涨价，三重利好开启工程机械反转行情，重点推荐！ ⭕️ Q1汇损利空出尽、经营业绩优秀、汇率不改内外共振向"
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# 工程机械：Q1汇损利空出尽+4月数据超预期+行业巨头集体涨价，三重利好开启工程机械反转行情，重点推荐！ ⭕️ Q1汇损利空出尽、经营业绩优秀、汇率不改内外共振向

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## 正文

工程机械：Q1汇损利空出尽+4月数据超预期+行业巨头集体涨价，三重利好开启工程机械反转行情，重点推荐！

⭕️ Q1汇损利空出尽、经营业绩优秀、汇率不改内外共振向上趋势
汇兑不改变工程机械正在经历的内外需共振的向上趋势！ 一季度工程机械板块最大的利空因素为汇兑损失。Q1主机厂汇兑同比影响普遍在大几亿元，而主机厂Q1实际经营业绩优秀，还原汇兑后利润增速极为可观。以三一、中联为例，归母净利润增速分别为+0.46%/-37.3%，但还原汇兑后的增速分别为+35%/+30%。
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⭕️ Q2汇率影响尚未形成一致预期、但实际影响与市场反应预计将边际减弱脱敏
目前行至5月，Q2最终汇率影响还有较大变数、且市场尚未形成一致预期。但我们预计，无论是汇兑对业绩的实际影响，还是市场对汇兑损失的预期与股价反应，均将边际减弱并脱敏。
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⭕️ 4月数据超预期、内外共振再度验证
4月挖机数据超预期。国内销量16920台，同比+35%，其中大/中/小挖分别实现26%/29%/37%增长；出口销量11825台，同比+23%，其中大/中/小挖分别实现27%/5%/38%。内外销延续高速增长，继续看好内需复苏周期+主机厂出海趋势！
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⭕️ 行业巨头计提涨价、行业反内卷信号强烈、国内利润率有望迎来拐点
5月以来，三一、徐工、柳工相继发布涨价函，对各自品牌挖掘机进行3~5%的价格上调。此外，中联混凝土于4月1日也宣布涨价。行业巨头集体涨价，释放强烈的反内卷信号。国内价格&利润率本就相对较低， 涨价有望带来国内业务显著的利润率边际改善！
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[礼物]投资建议：上周五，工程机械板块或因跷跷板效应出现超跌。在三大利好因素催化下，今日迎来反弹。我们认为，在巨头涨价的催化下，将启动工程机械板块的反转行情。由于前期滞涨，板块处于估值洼地，具备性价比优势！主机厂推荐三一重工、徐工机械、中联重科、柳工等，零部件推荐恒立液压、艾迪精密，做重点推荐！

[红包]上周我们刚刚组织了策略会， 三一重工、恒立液压、中联重科、艾迪精密、安徽合力 均有参会。欢迎同我们沟通交流情况[抱拳]

## 总体总结

主题正文
1. 工程机械：Q1汇损利空出尽+4月数据超预期+行业巨头集体涨价，三重利好开启工程机械反转行情，重点推荐！
2. Q1主机厂汇兑同比影响普遍在大几亿元，而主机厂Q1实际经营业绩优秀，还原汇兑后利润增速极为可观。
3. 以三一、中联为例，归母净利润增速分别为+0.46%/-37.3%，但还原汇兑后的增速分别为+35%/+30%。
4. ⭕️ Q2汇率影响尚未形成一致预期、但实际影响与市场反应预计将边际减弱脱敏
5. 但我们预计，无论是汇兑对业绩的实际影响，还是市场对汇兑损失的预期与股价反应，均将边际减弱并脱敏。
6. 国内销量16920台，同比+35%，其中大/中/小挖分别实现26%/29%/37%增长；
7. 国内价格&利润率本就相对较低， 涨价有望带来国内业务显著的利润率边际改善！
8. [礼物]投资建议：上周五，工程机械板块或因跷跷板效应出现超跌。