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title: "万润新能十堰调研更新-20260511 预计6-7月份产销新高、有望酝酿第二波涨价 26H1公司单月产销平均4w吨，预计6-7月份产销将突破新高，全年出货目标6"
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# 万润新能十堰调研更新-20260511 预计6-7月份产销新高、有望酝酿第二波涨价 26H1公司单月产销平均4w吨，预计6-7月份产销将突破新高，全年出货目标6

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## 正文

万润新能十堰调研更新-20260511

预计6-7月份产销新高、有望酝酿第二波涨价
26H1公司单月产销平均4w吨，预计6-7月份产销将突破新高，全年出货目标60万吨，同比+60%。近期大客户调整计价方式，将磷源单独计价，预计5月落地单吨价格提升1000-1500元；6-7月份产销新高后有望酝酿二次涨价

单吨利润Q2有望维持较高水平
库存方面，公司到目前一直维持7-10天正常碳酸锂生产库存周期，Q1并非刻意累库；从Q2碳酸锂价格趋势来看，公司仍有望获取一定的库存收益，即使不考虑库存，预计单吨经营性利润有望做到2.5-3k

磷/锂源有望后续逐步落地、补齐上游版图
公司本身磷酸铁工艺可使用其他磷源（磷酸盐）代替磷酸，对磷酸的直接使用量较小，受磷酸涨价的直接影响较小。此外，公司后续在磷矿、锂盐等资源布局方面有望逐步落地，补齐公司上游原材料短板，构筑长期成本优势

预计2026年全年60万吨出货，保守按照单吨经营性利润2.5k，对应15e利润，全年归母利润16e+，对应估值仅11x，继续推荐！

## 总体总结

主题正文
1. 预计6-7月份产销新高、有望酝酿第二波涨价
2. 26H1公司单月产销平均4w吨，预计6-7月份产销将突破新高，全年出货目标60万吨，同比+60%。
3. 近期大客户调整计价方式，将磷源单独计价，预计5月落地单吨价格提升1000-1500元；
4. 单吨利润Q2有望维持较高水平
5. 库存方面，公司到目前一直维持7-10天正常碳酸锂生产库存周期，Q1并非刻意累库；
6. 从Q2碳酸锂价格趋势来看，公司仍有望获取一定的库存收益，即使不考虑库存，预计单吨经营性利润有望做到2.5-3k
7. 公司本身磷酸铁工艺可使用其他磷源（磷酸盐）代替磷酸，对磷酸的直接使用量较小，受磷酸涨价的直接影响较小。
8. 预计2026年全年60万吨出货，保守按照单吨经营性利润2.5k，对应15e利润，全年归母利润16e+，对应估值仅11x，继续推荐！