---
title: "积极因素逐步积累黎明终将到来 季报披露完毕，白酒报表释放压力，26Q1好于25Q4，分化复苏；大众品彰显韧性，头部企业多超预期。维持板块观点，看好食品饮料板块2"
topic_id: 82255845251811112
created_at: 2026-05-10T21:22:33.061+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 积极因素逐步积累黎明终将到来 季报披露完毕，白酒报表释放压力，26Q1好于25Q4，分化复苏；大众品彰显韧性，头部企业多超预期。维持板块观点，看好食品饮料板块2

- 序号：091
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255845251811112)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

积极因素逐步积累黎明终将到来

季报披露完毕，白酒报表释放压力，26Q1好于25Q4，分化复苏；大众品彰显韧性，头部企业多超预期。维持板块观点，看好食品饮料板块2026年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应链，核心指标看CPI。
积极因素正在积累：一、高端酒目前量价表现均超年初预期，茅台批价目前稳定在1600元以上，春节期间高端白酒动销超预期；二、25Q4和26Q1报表压力充分释放；三、6月开始同比基数走低，预计Q2开始白酒公司报表同比将逐季改善；四、25年白酒分红率进一步提升，增持回购力度加大，头部企业股息率4%以上，老窖6%。
关注价格变化：一、20城二手房价今年前4月累计上涨+0.7%，上海和北京今年累计上涨+6%、+4%；二、茅台批价1月企稳回升，累计涨13%；三、牛奶酸奶零售价25年7月企稳，目前同比微增。
白酒重点推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘
大众品重点推荐：安井食品(AH)、海天味业(H)、伊利股份、优然牧业、现代牧业、新乳业、盐津铺子

## 总体总结

主题正文
1. 季报披露完毕，白酒报表释放压力，26Q1好于25Q4，分化复苏；
2. 维持板块观点，看好食品饮料板块2026年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应链，核心指标看CPI。
3. 积极因素正在积累：一、高端酒目前量价表现均超年初预期，茅台批价目前稳定在1600元以上，春节期间高端白酒动销超预期；
4. 三、6月开始同比基数走低，预计Q2开始白酒公司报表同比将逐季改善；
5. 四、25年白酒分红率进一步提升，增持回购力度加大，头部企业股息率4%以上，老窖6%。
6. 关注价格变化：一、20城二手房价今年前4月累计上涨+0.7%，上海和北京今年累计上涨+6%、+4%；
7. 白酒重点推荐：贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、迎驾贡酒、今世缘
8. 大众品重点推荐：安井食品(AH)、海天味业(H)、伊利股份、优然牧业、现代牧业、新乳业、盐津铺子