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# SOFC更新之BE链再推荐_260507 北美缺电景气度再度升温，AI电力链全线共振。我们在此前提示，BE26Q1的beat是全年上修周期的起点——Q1营收7.

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## 正文

SOFC更新之BE链再推荐_260507

北美缺电景气度再度升温，AI电力链全线共振。我们在此前提示，BE26Q1的beat是全年上修周期的起点——Q1营收7.5亿美元，同比+130%，超预期42%；全年收入指引中值上调至36亿美元，增速由60%→80%，毛利率指引上调至34%。上周发布财报后，BE股价再创新高，逻辑正在被验证。
行业层面，北美缺电景气度近期显著回暖。云厂商AI资本开支持续加码、电力设备订单爆表、燃气轮机产能瓶颈加剧——燃气轮机涨价意味着SOFC可以"不降价"实现市占率扩张。
产业链核心标的更新：
振华股份：铬盐供需缺口的最大弹性来源，5月发布涨价函预期积聚
潍柴动力：国内SOFC产业化领航者，向“算力电源核心供应商”重塑
三环集团：BE价值量高的核心环节之一，产能扩张确定性高
国富氢能：制氢+燃料电池双线卡位AI供电赛道
京泉华：磁性元件+SST双轮驱动
春晖智控：BE链中弹性高，传感器份额+收购期权
壹连科技：BE链新进入标的，电连接组件定点
联系人：姚遥/唐雪琪
详细解读：

## 总体总结

主题正文
1. SOFC更新之BE链再推荐_260507
2. 我们在此前提示，BE26Q1的beat是全年上修周期的起点——Q1营收7.5亿美元，同比+130%，超预期42%；
3. 全年收入指引中值上调至36亿美元，增速由60%→80%，毛利率指引上调至34%。
4. 云厂商AI资本开支持续加码、电力设备订单爆表、燃气轮机产能瓶颈加剧——燃气轮机涨价意味着SOFC可以"不降价"实现市占率扩张。
5. 产业链核心标的更新：
6. 振华股份：铬盐供需缺口的最大弹性来源，5月发布涨价函预期积聚
7. 潍柴动力：国内SOFC产业化领航者，向“算力电源核心供应商”重塑
8. 三环集团：BE价值量高的核心环节之一，产能扩张确定性高