---
title: "广告行业2025&1Q26回顾：关注结构性需求增量，AI提效深化并带动潜在新广告模式 2025年中国广告市场增速略有放缓，互联网广告主投放带来结构性增量。展望2"
topic_id: 45544851225288558
created_at: 2026-05-08T08:51:34.724+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 广告行业2025&1Q26回顾：关注结构性需求增量，AI提效深化并带动潜在新广告模式 2025年中国广告市场增速略有放缓，互联网广告主投放带来结构性增量。展望2

- 序号：291
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544851225288558)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

广告行业2025&1Q26回顾：关注结构性需求增量，AI提效深化并带动潜在新广告模式

2025年中国广告市场增速略有放缓，互联网广告主投放带来结构性增量。展望2026年，我们认为行业有望维持温和增长，主要基于：1）AI应用和体育赛事驱动下的消费广告主结构性增量；2）AI驱动广告行业效率提升；3）AI应用作为新流量入口或带来新的潜在广告形式。

☀理由
1️⃣总量&需求：线上增长领先，关注结构性投放增量。
分渠道看，25年线上广告增速领先线下广告，我们认为主要是由于营销资源持续向流量增长渠道倾斜，建议关注有流量增长持续性和高变现效率的渠道。
分行业看，25年广告主投放意愿形成结构性分化，消费类广告主投放较弱，互联网广告主投放大幅增长。我们认为26年需求侧或仍有一定结构性机会，建议关注AI广告主投放增量及体育赛事驱动下消费广告主投放增量。

2️⃣AI提效：25年AI赋能广告行业进一步升维。各广告公司均深化对于AI布局，并实现效率提升与变现优化。1）在素材制作领域，AI应用广度与深度提升，可适配更复杂的多模态场景，生成素材亦具备更强可用性。2）在算法领域，AI推动全链路更精准的广告算法，在广告收入增长中的实际效果逐渐可量化。

3️⃣新广告形式：关注AI作为新流量入口下的广告变现机会。国内AI应用用户提升，使用习惯深化，已成为新的流量入口。我们建议关注对应的C端广告变现空间。海外ChatGPT已开启广告变现模式，为国内AI应用广告变现提供一定参考。我们亦建议广告服务商通过GEO在AI流量入口服务品牌的潜力。

☀盈利预测与估值
维持各公司评级及目标价，部分公司盈利预测调整见后文图表28。推荐分众传媒（AI应用投放增量下基本面稳定，关注高股息价值）、快手（广告及电商基本盘增长稳定，AI赋能广告效率提升）、欢聚（Bigo Ads高增长，分红+回购股东回报丰厚），亦建议关注哔哩哔哩、心动公司广告业务在游戏供给优化下的潜在收入增量。

☀风险
宏观经济波动，广告主预算调整，AI赋能广告不及预期。

## 总体总结

主题正文
1. 展望2026年，我们认为行业有望维持温和增长，主要基于：1）AI应用和体育赛事驱动下的消费广告主结构性增量；
2. 1️⃣总量&需求：线上增长领先，关注结构性投放增量。
3. 分渠道看，25年线上广告增速领先线下广告，我们认为主要是由于营销资源持续向流量增长渠道倾斜，建议关注有流量增长持续性和高变现效率的渠道。
4. 分行业看，25年广告主投放意愿形成结构性分化，消费类广告主投放较弱，互联网广告主投放大幅增长。
5. 我们认为26年需求侧或仍有一定结构性机会，建议关注AI广告主投放增量及体育赛事驱动下消费广告主投放增量。
6. 2）在算法领域，AI推动全链路更精准的广告算法，在广告收入增长中的实际效果逐渐可量化。
7. 3️⃣新广告形式：关注AI作为新流量入口下的广告变现机会。
8. 推荐分众传媒（AI应用投放增量下基本面稳定，关注高股息价值）、快手（广告及电商基本盘增长稳定，AI赋能广告效率提升）、欢聚（Bigo Ads高增长，分红+回购股东回报丰厚），亦建议关注哔哩哔哩、心动公司广告业务在游戏供给优化下的潜在收入增量。