--- title: "❗️【天风电新】赛晶科技：高赔率，HVDC/SST国产化加速的稀缺标的 ——————————— 公司主业经营扎实、预计26年净利润1.5-2亿元，对应当前估值仅" topic_id: 82255821155514152 created_at: 2026-05-08T10:59:57.150+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # ❗️【天风电新】赛晶科技：高赔率，HVDC/SST国产化加速的稀缺标的 ——————————— 公司主业经营扎实、预计26年净利润1.5-2亿元，对应当前估值仅 - 序号：205 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255821155514152) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 ❗️【天风电新】赛晶科技：高赔率，HVDC/SST国产化加速的稀缺标的 ——————————— 公司主业经营扎实、预计26年净利润1.5-2亿元，对应当前估值仅约15X，主业足够支撑估值。我们重点推荐公司的原因： 1、行业层面：HVDC→SST即将进入批量应用阶段，【SIC、固态直流断路器（SSCB）】为必需品，且SST用量大幅上升，当前两个产品均未实现国产化，预计随HVDC起量、海外产能将开始紧缺，国产替代有望加速。 预计27年各100亿元+市场。 2、公司层面：瑞士子公司核心团队来自ABB，已在特高压柔直的支撑电容国产化替代上证明过自己（甘浙线国产部分份额75%），预计26H2-27H1 2300V SIC、800/1500V SSCB完成样机、完成验证后 27-28年有望加速上量。 🌟自研半导体 已有产品IGBT：应用包括储能、光伏、SVG、工控、汽车等，25年收入1.2亿，yoy+104%，现有产品国产化替代加速，26-27年均有望翻倍以上增长，至27年收入4-5亿元，开始实现盈亏平衡。 技术来源：公司成立初期主营业务为ABB的国内代理，ABB将高压事业部卖给日立后功率半导体业务核心团队加入赛晶，技术过关。已有产品1200、1700V IGBT，其中1700V为国内唯一国产化供应商。 26-27年新产品：2300V IGBT，1400V、2300V SIC。1）IGBT主要用于大型风电，国产化替代；2）SIC主要配套AIDC的HVDC、SST，其中1400V为客户定向开发，预计26年完成验证、27年形成收入，2300V预计27年推出、配套SST。 🌟固态直流断路器 技术来自公司控股70%的瑞士子公司Astrol，子公司前身为ABB半导体电力电子开关部门，25年收入1.1亿元，yoy+72%，船用1500V固态直流断路器为主，包括海外（客户西门子、ABB，）5000万+、国内（客户中船重工）。 AIDC应用进展：预计26Q3完成设计、26Q4-27Q1推出样机，在研产品包括800、1500V平台，最大电流7500A，指标对标海外头部公司ABB、伊顿等。 🌟投资建议 公司主业经营扎实，26-27年跟随国内特高压柔直上量，预计净利润分别为1.5-2、2亿元+，当前估值26年仅15X。 暂不考虑AIDC相关SIC、SSCB收入，预计26年IGBT+SSCB收入合计3亿元+，给予15-20X PS，多看45-60亿。 合计第一目标市值70-90亿，2-3倍空间，重点推荐。 ## 总体总结 主题正文 1. 公司主业经营扎实、预计26年净利润1.5-2亿元，对应当前估值仅约15X，主业足够支撑估值。 2. 1、行业层面：HVDC→SST即将进入批量应用阶段，【SIC、固态直流断路器（SSCB）】为必需品，且SST用量大幅上升，当前两个产品均未实现国产化，预计随HVDC起量、海外产能将开始紧缺，国产替代有望加速。 3. 2、公司层面：瑞士子公司核心团队来自ABB，已在特高压柔直的支撑电容国产化替代上证明过自己（甘浙线国产部分份额75%），预计26H2-27H1 2300V SIC、800/1500V SSCB完成样机、完成验证后 27-28年有望加速上量。 4. 已有产品IGBT：应用包括储能、光伏、SVG、工控、汽车等，25年收入1.2亿，yoy+104%，现有产品国产化替代加速，26-27年均有望翻倍以上增长，至27年收入4-5亿元，开始实现盈亏平衡。 5. 2）SIC主要配套AIDC的HVDC、SST，其中1400V为客户定向开发，预计26年完成验证、27年形成收入，2300V预计27年推出、配套SST。 6. 技术来自公司控股70%的瑞士子公司Astrol，子公司前身为ABB半导体电力电子开关部门，25年收入1.1亿元，yoy+72%，船用1500V固态直流断路器为主，包括海外（客户西门子、ABB，）5000万+、国内（客户中船重工）。 7. AIDC应用进展：预计26Q3完成设计、26Q4-27Q1推出样机，在研产品包括800、1500V平台，最大电流7500A，指标对标海外头部公司ABB、伊顿等。 8. 公司主业经营扎实，26-27年跟随国内特高压柔直上量，预计净利润分别为1.5-2、2亿元+，当前估值26年仅15X。