--- title: "有研粉材：AI散热+光伏+商业航天等 新兴需求多点开花，利润有望进入加速释放期 基本盘业务龙头地位稳固，新兴领域有望 迎来产业爆发期 1）铜基粉体板块：整体铜基" topic_id: 45544851184252118 created_at: 2026-05-08T14:03:01.901+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 有研粉材：AI散热+光伏+商业航天等 新兴需求多点开花，利润有望进入加速释放期 基本盘业务龙头地位稳固，新兴领域有望 迎来产业爆发期 1）铜基粉体板块：整体铜基 - 序号：103 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544851184252118) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 有研粉材：AI散热+光伏+商业航天等 新兴需求多点开花，利润有望进入加速释放期 基本盘业务龙头地位稳固，新兴领域有望 迎来产业爆发期 1）铜基粉体板块：整体铜基粉体产能接近4万吨，国内市占率约四成占据龙头地位享规模优势，积极拓展海外市场实现份额进一步提升；新兴领域还积极布局电子级氧化铜粉、散热铜粉、光伏铜粉等产品，打开成长新曲线。 2）锡基粉体板块：公司锡基粉体材料产能合计约5000吨，市占率两成左右占据龙头地位；公司持续推进产品结构升级，粒度更细的高附加值锡粉产品份额持续提升。 3）3D打印粉体材料板块：有研增材现有500多吨产能，2025年5月公司成立有研增材山东子公司，扩产4580吨产能，预计26年10月投产，合计产能超5000吨，深度受益商业航天、消费电子等领域带动3D打印产业快速发展。 4）电子浆料板块，公司往锡粉下游延伸拓展包括锡膏、银浆等浆料环节，进一步提升附加值，配套光伏需求快速放量盈利有望持续提升。 新兴领域材料产业化加速趋势明确： AI应用场景：2025年，散热铜粉（ 华为GPU散热）、氧化铜粉（PCB电镀）、超细铜粉（PCB互联）等高端粉体产品成功实现批量销售； 光伏新技术应用场景：微纳铜粉、银包铜 粉等产品稳步推进客户验证，电子浆料快速起量；年内预计规划1000吨光伏铜粉产能，26年下半年有望逐步起量，27年有望快速达产。 3D打印领域：下游应用场景从传统原型 制作向商业航天、直接制造等高端领域深化延伸，进入快速起量阶段，公司2025年5月成立有研增材山东子公司，扩产4580吨产能奠定发展基础，预计26年10月投产。 光模块及半导体封装：微间距高精度、高 频低信号损耗、耐高温热疲劳等下游技术升级迭代需求驱动锡粉从4号粉向5/6/7号粉持续迭代，附加值显著提升，深度受益AI迭代趋势。 盈利预期：26-27年，基本主业利润 预计1.2亿左右、1.6亿左右，光伏铜粉业务预计2027年规模放量，预计27年有望直接增加至少1-2亿，同时散热铜粉、光伏银包铜粉、高附加值锡粉都存放量预期，合计27年盈利预期看约3-4亿，目前估值性价比突出，目标市值空间看120➕亿。 投资建议：公司行业地位由传统粉体龙头 ，逐步升级为覆盖3D打印、光伏、AI、半导体等高端领域的综合型粉体材料平台。目前下游应用产业化趋势明确，公司作为国内有色金属粉体龙头技术储备深厚，客户验证顺利，有望迎来加速放量阶段，未来星辰大海。 风险提示：下游需求不及预期，原材料价 格波动风险，研发进度不及预期。 ## 总体总结 主题正文 1. 1）铜基粉体板块：整体铜基粉体产能接近4万吨，国内市占率约四成占据龙头地位享规模优势，积极拓展海外市场实现份额进一步提升； 2. 3）3D打印粉体材料板块：有研增材现有500多吨产能，2025年5月公司成立有研增材山东子公司，扩产4580吨产能，预计26年10月投产，合计产能超5000吨，深度受益商业航天、消费电子等领域带动3D打印产业快速发展。 3. AI应用场景：2025年，散热铜粉（ 华为GPU散热）、氧化铜粉（PCB电镀）、超细铜粉（PCB互联）等高端粉体产品成功实现批量销售； 4. 年内预计规划1000吨光伏铜粉产能，26年下半年有望逐步起量，27年有望快速达产。 5. 3D打印领域：下游应用场景从传统原型 制作向商业航天、直接制造等高端领域深化延伸，进入快速起量阶段，公司2025年5月成立有研增材山东子公司，扩产4580吨产能奠定发展基础，预计26年10月投产。 6. 光模块及半导体封装：微间距高精度、高 频低信号损耗、耐高温热疲劳等下游技术升级迭代需求驱动锡粉从4号粉向5/6/7号粉持续迭代，附加值显著提升，深度受益AI迭代趋势。 7. 盈利预期：26-27年，基本主业利润 预计1.2亿左右、1.6亿左右，光伏铜粉业务预计2027年规模放量，预计27年有望直接增加至少1-2亿，同时散热铜粉、光伏银包铜粉、高附加值锡粉都存放量预期，合计27年盈利预期看约3-4亿，目前估值性价比突出，目标市值空间看120➕亿。 8. 投资建议：公司行业地位由传统粉体龙头 ，逐步升级为覆盖3D打印、光伏、AI、半导体等高端领域的综合型粉体材料平台。