---
title: "【申万宏源策略-行业比较】 A股2026一季报和2025年报分析 1⃣26Q1 A股整体扣非净利润和营收增速分别回升到10.8%和6%，毛利率和ROE环比改善，"
topic_id: 55522158122888444
created_at: 2026-05-07T08:04:30.533+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【申万宏源策略-行业比较】 A股2026一季报和2025年报分析 1⃣26Q1 A股整体扣非净利润和营收增速分别回升到10.8%和6%，毛利率和ROE环比改善，

- 序号：585
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522158122888444)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【申万宏源策略-行业比较】 A股2026一季报和2025年报分析

1⃣26Q1 A股整体扣非净利润和营收增速分别回升到10.8%和6%，毛利率和ROE环比改善，现金流和经营回款处于改善通道。温和通胀带动企业进入补库周期，产能增速低位回升。

2⃣行业绝对景气和相对景气：科技TMT延续高增长，通胀超预期推动周期基本面明显改善，先进制造基本面持续修复、供给拐点已现，金融地产中银行稳健、证券持续高增、保险承压、地产负增长收敛，消费持续磨底，服务消费有亮点，实物消费必选韧性强于可选。

3⃣二级行业26Q1扣非净利润增速大于30%，且没有低基数效应的有：周期资源品（能源金属、小金属、工业金属、贵金属、化学纤维、农化制品、玻璃玻纤）、科技制造（半导体、元件、其他电子、消费电子、通信设备、计算机设备、航海装备、电池、环境治理、商用车）、服务消费（酒店餐饮、医疗服务、游戏等）、金融（证券、多元金融）。

## 总体总结

主题正文
1. 【申万宏源策略-行业比较】 A股2026一季报和2025年报分析
2. 1⃣26Q1 A股整体扣非净利润和营收增速分别回升到10.8%和6%，毛利率和ROE环比改善，现金流和经营回款处于改善通道。
3. 温和通胀带动企业进入补库周期，产能增速低位回升。
4. 2⃣行业绝对景气和相对景气：科技TMT延续高增长，通胀超预期推动周期基本面明显改善，先进制造基本面持续修复、供给拐点已现，金融地产中银行稳健、证券持续高增、保险承压、地产负增长收敛，消费持续磨底，服务消费有亮点，实物消费必选韧性强于可选。
5. 3⃣二级行业26Q1扣非净利润增速大于30%，且没有低基数效应的有：周期资源品（能源金属、小金属、工业金属、贵金属、化学纤维、农化制品、玻璃玻纤）、科技制造（半导体、元件、其他电子、消费电子、通信设备、计算机设备、航海装备、电池、环境治理、商用车）、服务消费（酒店餐饮、医疗服务、游戏等）、金融（证券、多元金融）。