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title: "联讯仪器： 光模块测试仪器 \"卖铲人\" [玫瑰] 光模块迭代驱动测试设备量价齐升。800G/1.6T/NPO 升级推动测试设备代际迭代，测试复杂度与价值量同步提"
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# 联讯仪器： 光模块测试仪器 "卖铲人" [玫瑰] 光模块迭代驱动测试设备量价齐升。800G/1.6T/NPO 升级推动测试设备代际迭代，测试复杂度与价值量同步提

- 序号：243
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## 正文

联讯仪器： 光模块测试仪器 "卖铲人"

[玫瑰] 光模块迭代驱动测试设备量价齐升。800G/1.6T/NPO 升级推动测试设备代际迭代，测试复杂度与价值量同步提升，且跨代复用性弱。高速光模块需求爆发下，光芯片及自动化生产成产能瓶颈，公司光通信测试、CoC 老化测试、光芯片 KGD 分选、硅光晶圆测试系统有望迎来集中订单。

[玫瑰] 核心卡位优势显著，国产替代空间广阔。 全球第二家、国内唯一能量产400G/800G/1.6T 高速光模块全套核心测试仪器的厂商，核心产品性能比肩国际顶尖水平，多个细分市场国产第一。2029 年全球光通信测试仪器市场将达 20.2 亿美元，中国市场海外巨头占 84% 份额，公司作为前五中唯一本土企业仅占 9.9%，份额提升空间巨大。

[玫瑰] 业绩进入兑现周期，成长确定性强。 2026Q1 营收 4.88 亿元 (+142.52%)，归母净利润 1.19 亿元 (+515.17%)；毛利率 66.76%(环比 + 8.55pct)。应收账款 5.63 亿元 (+101.38%)、存货 7.51 亿元 (+84.87%)、合同负债 2.10 亿元 (+39.88%)，在手订单充沛，验证下游扩产意愿强烈。

[玫瑰] 纵向深耕下一代技术，横向拓展半导体测试千亿市场。纵向：启动 85GHz 采样示波器研发，2026 年全面开展 3.2T 测试设备研发，2027-2028 年量产，同步规划 6.4T 路线，布局硅光晶圆、CPO 测试；横向：存储芯片测试获头部厂商 Demo 订单，IPO 募投 1.99 亿元研发车规芯片测试设备，构建完整通用数字仪器矩阵。

[玫瑰] 客户资源优质，国际化成效显著。 光通信领域覆盖中际旭创、新易盛、Lumentum、Coherent 等全球主流厂商；半导体领域服务芯联集成、士兰微、比亚迪半导体等国内头部企业。2025 年 1-9 月境外收入占比 32.59%，已在日 / 新 / 马 / 泰 / 美 / 韩设立海外子公司，客户粘性强、壁垒高。 产业链调研/光模块公司爆发式扩产/已出现加价买设备现象。

## 总体总结

主题正文
1. 高速光模块需求爆发下，光芯片及自动化生产成产能瓶颈，公司光通信测试、CoC 老化测试、光芯片 KGD 分选、硅光晶圆测试系统有望迎来集中订单。
2. 全球第二家、国内唯一能量产400G/800G/1.6T 高速光模块全套核心测试仪器的厂商，核心产品性能比肩国际顶尖水平，多个细分市场国产第一。
3. 2029 年全球光通信测试仪器市场将达 20.2 亿美元，中国市场海外巨头占 84% 份额，公司作为前五中唯一本土企业仅占 9.9%，份额提升空间巨大。
4. 2026Q1 营收 4.88 亿元 (+142.52%)，归母净利润 1.19 亿元 (+515.17%)；
5. 应收账款 5.63 亿元 (+101.38%)、存货 7.51 亿元 (+84.87%)、合同负债 2.10 亿元 (+39.88%)，在手订单充沛，验证下游扩产意愿强烈。
6. 纵向：启动 85GHz 采样示波器研发，2026 年全面开展 3.2T 测试设备研发，2027-2028 年量产，同步规划 6.4T 路线，布局硅光晶圆、CPO 测试；
7. 横向：存储芯片测试获头部厂商 Demo 订单，IPO 募投 1.99 亿元研发车规芯片测试设备，构建完整通用数字仪器矩阵。
8. 2025 年 1-9 月境外收入占比 32.59%，已在日 / 新 / 马 / 泰 / 美 / 韩设立海外子公司，客户粘性强、壁垒高。