--- title: "- 美国市场在科技股（半导体、Mag7）带动下继续走高，投资者等待非农就业数据及美伊和平协议进展，国债收益率走低。 - 金融板块整体跑输大盘，花旗投资者日ROT" topic_id: 45544851284882858 created_at: 2026-05-07T21:02:51.437+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # - 美国市场在科技股（半导体、Mag7）带动下继续走高，投资者等待非农就业数据及美伊和平协议进展，国债收益率走低。 - 金融板块整体跑输大盘，花旗投资者日ROT - 序号：087 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544851284882858) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 - 美国市场在科技股（半导体、Mag7）带动下继续走高，投资者等待非农就业数据及美伊和平协议进展，国债收益率走低。 - 金融板块整体跑输大盘，花旗投资者日ROTCE指引不及预期，另类资产管理公司表现分化，支付和房地产个股涨跌互现。 - 个股中，RELY因业绩超预期并上调指引而大幅上涨，MET和HRB业绩胜预期，HLI受重组收入拖累略低于预期，AMH租赁数据低于预期。 美国市场延续科技驱动涨势：E-mini期货+10bps，纳斯达克期货+5bps，10年期收益率降至4.33%，原油下跌2%。半导体指数SOX创2000年以来最佳季度开局，Mag7及投机性板块领涨。 隔夜消息面清淡（除未证实的沙特消息称也门封锁协议达成），投资者观望美伊和平协议进展。国债收益率在非农数据公布前走低，市场似乎在预判更疲软的数据或通胀担忧消退。 亚洲市场普遍上涨：日经+5.6%（软银+18%，铠侠+19%），恒指+1.6%，韩国综指+1.4%。欧洲涨跌互现。 关注今日数据：美国初请失业金、特朗普与巴西总统会晤、3月消费者信贷、墨西哥利率决议及多位美联储官员讲话。 标普金融指数收盘+0.50%，低于200日均线1.5%，14日RSI为55。金融板块交易量占标普的9%，个股成交量较20日均线低5%，ETF成交量高约20%。61%的金融股收涨。 收益率曲线：2年期-5bps至3.85%，10年期-5bps至4.33%，30年期-3bps至4.93%。VIX持平于17，MOVE持平于71，比特币-1%至80.9k。 行业表现：消费金融、抵押贷款金融、交易板块跑赢；支付、另类投资、财产保险板块跑输。 ：投资者日开始，盘前下跌3%。ROTCE范围低端不及预期，收入整体符合预期但财富管理表现较好（市场可能持怀疑态度），服务业务略弱于预期（可能偏保守）。资本下降速度慢于预期是主要失望点，2027-2028年效率比范围过宽（55-60%）。 ：整体盈利低于预期，主因PRE（已退出投资但未获分成）。管理费略低于预期1%（但高于高盛预期2%），FRE低于预期约2%因费用较高。募资非常强劲（超出预期20%），尤其是二级业务。空头仓位较多，短期FRE和管理费将受审视。 ：调整后EPS 1.63美元低于预期1.76美元，总收入低6%，重组收入弱20%，部分被费用低5%抵消。管理层提供建设性评论并上调重组展望，预计财务重组活动显著回升，企业金融管道创纪录，金融估值咨询业务TAM持续扩大。 ：营业EPS 2.42美元超预期2.27美元，主因VH。其他业务总体符合预期，美国集团福利和人寿保险表现强劲，国际业务分化（亚洲销售强劲但费用较高，拉美有税收逆风，欧非中东清晰超预期）。一季度回购约7.5亿美元，4月2亿美元。披露了私募信贷和软件敞口。 ：营收4.53亿美元超预期3%，调整后EBITDA约1.02亿远超预期8300万，得益于费用杠杆和交易利润率。上调指引且可能保守，管理层对增长加速器（高额汇款）、产品迭代速度和AI应用持乐观态度。股价年初至今涨72%，近25个交易日涨50%。 ：营收超预期2%，交易利润率显著超预期。亮点包括净新增用户强劲、Chime卡采用率提升、即时贷款和MyPay持续增长。但take rate环比下降3bps，公司预计全年take rate扩张温和（因客户获取奖励再投资）。 ：营收、利润率和EPS均超预期，全年指引上调。尽管结构性增长隐忧仍在，但核心税务业务市场份额在2026年税季持平。 ：核心FFO 48美分超预期1美分，主因SS NOI增长（更低的SS费用增长）。FY26核心FFO指引中值1.92美元重申。新/续租/混合租金价差为-0.8%/+3.2%/+2.8%，春季新租转正+1.2%但续租放缓至+3.0%。入住率95.1%低于预期95.4%，4月环比改善至95.6%。整体4月恢复略低于预期，可能拖累今日股价。 金融板块持续跑输大盘（所有回溯期）。 大型股vs小型股出现5年来最大分化，现回到5年均值。 另类资产反弹但更多反映beta而非趋势反转。 银行内部轮动，信托银行悄然领跑。 动量因子接近1年通道上轨，可能过热。 CBRE/JLL组合在关键支撑位反弹，市场关注底部是否成立。 格瑞姆伯格团队强调三点：1）Q1美国企业盈利大幅超预期（科技巨头领衔），但正向修正狭窄；2）伊朗战争风险持续，霍尔木兹海峡石油出口极低，增加全球石油短缺风险；3）预计周五就业报告新增7.5万非农（高于共识），失业率4.3%不变。4月企业AI采用率升至19.8%（3月18.9%），但对劳动力市场影响仍有限。 高动量因子年初至今+73%，本周+4.01%。 成长/价值因子年初至今-12%，本周+1.48%。 对冲基金定位因子年初至今-30%，本周-1.28%。 滞胀因子年初至今-32%，本周+1.87%。 ## 总体总结 主题正文 1. - 美国市场在科技股（半导体、Mag7）带动下继续走高，投资者等待非农就业数据及美伊和平协议进展，国债收益率走低。 2. - 金融板块整体跑输大盘，花旗投资者日ROTCE指引不及预期，另类资产管理公司表现分化，支付和房地产个股涨跌互现。 3. 关注今日数据：美国初请失业金、特朗普与巴西总统会晤、3月消费者信贷、墨西哥利率决议及多位美联储官员讲话。 4. 资本下降速度慢于预期是主要失望点，2027-2028年效率比范围过宽（55-60%）。 5. ：营收4.53亿美元超预期3%，调整后EBITDA约1.02亿远超预期8300万，得益于费用杠杆和交易利润率。 6. 但take rate环比下降3bps，公司预计全年take rate扩张温和（因客户获取奖励再投资）。 7. 尽管结构性增长隐忧仍在，但核心税务业务市场份额在2026年税季持平。 8. ：核心FFO 48美分超预期1美分，主因SS NOI增长（更低的SS费用增长）。