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title: "- 4月全球商务机飞行量同比增长5%，活跃机队持平；美国飞行量增长8%领跑，亚洲下降3%；机队平均机龄稳定在13.7年，老化趋势推动售后市场收入增速（Textr"
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# - 4月全球商务机飞行量同比增长5%，活跃机队持平；美国飞行量增长8%领跑，亚洲下降3%；机队平均机龄稳定在13.7年，老化趋势推动售后市场收入增速（Textr

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## 正文

- 4月全球商务机飞行量同比增长5%，活跃机队持平；美国飞行量增长8%领跑，亚洲下降3%；机队平均机龄稳定在13.7年，老化趋势推动售后市场收入增速（Textron +10%，Bombardier +25%，Gulfstream +13%）超过飞行活动增速；运营商机队利用率提升，Top4运营商飞行量增速（+7%）高于整体。

UBS Evidence Lab发布的《四月商务机飞行追踪报告》显示，全球商务航空活动整体稳健增长，但地区分化显著。核心要点包括：
：4月全球商务机飞行量同比+5%，近12个月累计+4%。
：活跃机队数量同比持平，近12个月累计+2%。
：平均机龄13.7年，较去年同期13.6年略有增加，为售后市场收入增长提供支撑。
：美国+8%、欧洲+4%、美洲（除美国）+8%，亚洲-3%。
：每架飞机月均飞行7.8次，高于去年同期的7.5次。
：1Q26三大OEM（Textron、Bombardier、Gulfstream）售后收入增速显著高于飞行量增速，反映机队老化和OEM服务内包趋势。

飞行量与机队
：4月飞行总量同比+5%，活跃机队持平。近12个月飞行量累计+4%，机队累计+2%。
：Embraer飞行量同比+15%领跑，Gulfstream和Textron各+4%，Bombardier+1%，Dassault-1%。
：Embraer每架飞机月均飞行12.1次（去年11.1），Textron 10.3次（去年9.8），Bombardier 6.4次（去年6.1），Gulfstream维持4.6次，Dassault 5.2次（去年5.0）。
：Textron飞行量份额42%、Bombardier 21%、Embraer 15%、Gulfstream 11%、Dassault 6%。
地区分析
美国仍为最大市场，飞行量占比约69%，4月同比+7%。
欧洲占比12%，同比+4%。
美洲（除美国）占比11%，同比+8%。
亚洲占比4%，同比-9%，表现最弱。
机龄与售后市场
平均机龄13.7年，较2019年持续上升。>20年机龄的飞机占比最高。
售后市场收入：Textron 1Q26同比+10%，Bombardier +25%，Gulfstream +13%。收入增速远超飞行量增速，显示老旧飞机维修需求强劲。
机龄结构：0-5年机龄的飞机利用率最高，而老飞机占比上升推动替换和维护需求。
运营商动态
Top4运营商（NetJets, Flexjet, VistaJet, Wheels Up）飞行量同比+7%，高于整体5%的增速。
运营商机队份额13%，但飞行量份额22%，体现更高的利用率。
NetJets机队中Textron占比最高，其次为Bombardier和Gulfstream。

报告未提供具体估值或评级建议，但通过图表展示了：
：飞行量与订单出货比（book-to-bill）呈正相关；NTM EV/EBITDA相对标普500的估值处于10年均值附近（约1.5x相对倍数）。
：Gulfstream飞行量vs.book-to-bill；相对估值低于10年均值（约0.8x）。
：飞行量vs.book-to-bill；相对估值接近10年均值（约1.0x）。
：BBD和TXT的EV/EBITDA相对标普500均处于历史中枢附近，GD略低，可能反映市场对商务机需求长期增长的谨慎预期。

：全球经济增长放缓可能抑制商务机出行需求，尤其亚洲地区已出现下降。
：新机交付延迟可能影响机队更新节奏，但老旧飞机增加反而利好售后市场。
：俄乌冲突、中美贸易摩擦等可能干扰区域飞行活动。
：高油价或劳动力成本上涨可能压缩运营商利润，降低飞行意愿。
：新机交付恢复后，二手飞机价格可能承压，影响制造商新机订单。
：商务机融资成本对利率敏感，持续高利率可能抑制购买需求。

## 总体总结

主题正文
1. 美国飞行量增长8%领跑，亚洲下降3%；
2. 机队平均机龄稳定在13.7年，老化趋势推动售后市场收入增速（Textron +10%，Bombardier +25%，Gulfstream +13%）超过飞行活动增速；
3. UBS Evidence Lab发布的《四月商务机飞行追踪报告》显示，全球商务航空活动整体稳健增长，但地区分化显著。
4. ：1Q26三大OEM（Textron、Bombardier、Gulfstream）售后收入增速显著高于飞行量增速，反映机队老化和OEM服务内包趋势。
5. ：Embraer每架飞机月均飞行12.1次（去年11.1），Textron 10.3次（去年9.8），Bombardier 6.4次（去年6.1），Gulfstream维持4.6次，Dassault 5.2次（去年5.0）。
6. ：BBD和TXT的EV/EBITDA相对标普500均处于历史中枢附近，GD略低，可能反映市场对商务机需求长期增长的谨慎预期。
7. ：全球经济增长放缓可能抑制商务机出行需求，尤其亚洲地区已出现下降。
8. ：新机交付恢复后，二手飞机价格可能承压，影响制造商新机订单。