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# 游戏行业：暑期档将至流水有望超预期，出海加速打开成长空间【东吴传媒互联网 张良卫团队】 暑期档临近，各公司流水有望超预期。暑期作为传统旺季，用户在线时长及付费意

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## 正文

游戏行业：暑期档将至流水有望超预期，出海加速打开成长空间【东吴传媒互联网 张良卫团队】

暑期档临近，各公司流水有望超预期。暑期作为传统旺季，用户在线时长及付费意愿有望显著提升。当前各重点公司新游储备充足、老游运营节奏向好，叠加买量竞争趋缓，流水表现有望持续向好，带动二季度及三季度业绩弹性释放。

国内厂商出海加速，重点产品密集定档海外。国内游戏市场存量竞争格局下，出海已成为A股游戏厂商打开第二成长曲线的核心战略。近期多家重点公司海外新品密集落地：巨人网络《》出海即将落地，有望复制国内表现；完美世界《》海外服已于4月29日上线，抢占二次元开放世界海外市场；吉比特《》《》26年计划上线欧美地区。出海产品线的丰富有望持续贡献增量，平滑国内产品周期波动。

观点重申
重点公司亮点梳理

【巨人网络】：《》大DAU品类突破，出海版本即将落地贡献增量；《》暑期正式上线。

【世纪华通】：《》《》长线利润可期；《Tasty Travel》《》等新游品类突破。

【心动公司】：《》出海表现出色；AI赋能TapTap。
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【完美世界】：《》海外服已于4月29日上线，看好长线运营。

【三七互娱】：《》《》表现出色；新品储备丰富。

【吉比特】：《》已于25年12月上线；《》《》计划26年登陆欧美。

【恺英网络】：烈焰觉醒及盒子贡献增量；玩具及SOON游戏引擎等多元AI布局。

风险提示：新游上线进度不及预期风险；游戏上线流水表现不及预期风险；行业监管政策变化风险。

## 总体总结

主题正文
1. 当前各重点公司新游储备充足、老游运营节奏向好，叠加买量竞争趋缓，流水表现有望持续向好，带动二季度及三季度业绩弹性释放。
2. 国内厂商出海加速，重点产品密集定档海外。
3. 国内游戏市场存量竞争格局下，出海已成为A股游戏厂商打开第二成长曲线的核心战略。
4. 近期多家重点公司海外新品密集落地：巨人网络《》出海即将落地，有望复制国内表现；
5. 完美世界《》海外服已于4月29日上线，抢占二次元开放世界海外市场；
6. 【世纪华通】：《》《》长线利润可期；
7. 风险提示：新游上线进度不及预期风险；
8. 游戏上线流水表现不及预期风险；