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title: "【有色周观点|贵金属】 本周（4.27-5.1）跟踪： 贵金属：美联储立场边际转鹰，贵金属价格环比下跌 截至5月1日，COMEX黄金收盘价为4625.60美元/"
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# 【有色周观点|贵金属】 本周（4.27-5.1）跟踪： 贵金属：美联储立场边际转鹰，贵金属价格环比下跌 截至5月1日，COMEX黄金收盘价为4625.60美元/

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## 正文

【有色周观点|贵金属】
本周（4.27-5.1）跟踪：
贵金属：美联储立场边际转鹰，贵金属价格环比下跌
截至5月1日，COMEX黄金收盘价为4625.60美元/盎司，周环比下跌2.11%，SHFE黄金收盘价为1016.12元/克，周环比下跌2.30%。

美国3月耐用品订单月率录得0.8%，高于预期的0.5%；美国3月PCE物价指数年率录得3.5%，符合预期；美国4月芝加哥PMI录得49.2%，低于预期的53%。欧元区4月SPGI制造业PMI初值录得52.2%，高于预期的50.9%。本周美联储4月FOMC如期维持利率在3.5%- 3.75%不变，但在4个反对票中除米兰外理事均表达了降息的反对意见，会议声明强调了能源冲击对通胀端的影响并未结束，经济“滞胀”的前景关注度提升，会议结束后利率市场已完全定价26年内利率维持不变，27年利率上行概率有所上行。我们认为当下市场核心交易逻辑仍是基于油价上行—远期利率端上移—贵金属估值受到压制，以及海湾国家原油收入下降—区域国家“美元荒”—黄金作为流动性对手盘被抛售，预计短期市场维持震荡走势，后续核心观测点仍为霍尔木兹海峡的开放情况。

展望后续，4月29日，下一任美联储主席候选人凯文·沃什在参议院银行委员会以13比11的投票结果获得支持，其在听证会上表示相比当下美联储当下关注的通胀指标，将更倾向于于“截尾平均”PCE通胀率，旨在过滤掉暂时性噪音以还原更纯粹的通胀趋势，我们认为这将为后续美联储进一步实施降息打开空间。归根结底，美国政府的债务困境以及后续的关税退回使得赤字进一步提升的压力是贵金属的核心底层驱动因素，看好黄金的中长期上涨空间。

🔥风险提示：美元持续走强；下游需求不及预期。

## 总体总结

主题正文
1. 贵金属：美联储立场边际转鹰，贵金属价格环比下跌
2. 截至5月1日，COMEX黄金收盘价为4625.60美元/盎司，周环比下跌2.11%，SHFE黄金收盘价为1016.12元/克，周环比下跌2.30%。
3. 美国3月耐用品订单月率录得0.8%，高于预期的0.5%；
4. 欧元区4月SPGI制造业PMI初值录得52.2%，高于预期的50.9%。
5. 本周美联储4月FOMC如期维持利率在3.5%- 3.75%不变，但在4个反对票中除米兰外理事均表达了降息的反对意见，会议声明强调了能源冲击对通胀端的影响并未结束，经济“滞胀”的前景关注度提升，会议结束后利率市场已完全定价26年内利率维持不变，27年利率上行概率有所上行。
6. 我们认为当下市场核心交易逻辑仍是基于油价上行—远期利率端上移—贵金属估值受到压制，以及海湾国家原油收入下降—区域国家“美元荒”—黄金作为流动性对手盘被抛售，预计短期市场维持震荡走势，后续核心观测点仍为霍尔木兹海峡的开放情况。
7. 展望后续，4月29日，下一任美联储主席候选人凯文·沃什在参议院银行委员会以13比11的投票结果获得支持，其在听证会上表示相比当下美联储当下关注的通胀指标，将更倾向于于“截尾平均”PCE通胀率，旨在过滤掉暂时性噪音以还原更纯粹的通胀趋势，我们认为这将为后续美联储进一步实施降息打开空间。
8. 归根结底，美国政府的债务困境以及后续的关税退回使得赤字进一步提升的压力是贵金属的核心底层驱动因素，看好黄金的中长期上涨空间。