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title: "本周（4.27-5.1）跟踪： 铜：海外累库叠加美伊局势反复致使铜价走弱，矿端紧缺加剧为价格提供底部支撑 截至5月1日，伦铜报收12,950美元/吨，周环比下跌"
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# 本周（4.27-5.1）跟踪： 铜：海外累库叠加美伊局势反复致使铜价走弱，矿端紧缺加剧为价格提供底部支撑 截至5月1日，伦铜报收12,950美元/吨，周环比下跌

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## 正文

本周（4.27-5.1）跟踪：

铜：海外累库叠加美伊局势反复致使铜价走弱，矿端紧缺加剧为价格提供底部支撑

截至5月1日，伦铜报收12,950美元/吨，周环比下跌2.55%；沪铜报收101,030元/吨，周环比下跌1.70%。供给端，截至5月1日，本周，进口铜矿TC进一步下跌至-81元/吨，国际原油与硫磺价格的持续上涨大幅抬升了矿端开采成本与湿法冶炼成本，国际铜矿供应紧缺情况加剧；需求方面，五一节前下游企业存在部分提前备货需求，整体来看市场仍按需采购。本周国内社会库存、上期所库存及保税区库存继续同步下降，然而海外需求疲软，伦敦及纽约库存同步累积，叠加美伊局势反复，本周铜价环比走弱。

展望后市，在亚洲去库显著、硫酸短缺引发湿法铜减产担忧背景下，铜价具备较强支撑，然而沪铜高位背景下，发票紧张问题阻碍了贸易量的正常流通，预计铜价短期维持震荡走势。

铝：沪铝社库录得首次环降，全球供给短缺有望支撑后续铝价走强

截至5月1日，本周LME铝报收3,504美元/吨，周环比下跌2.42%；沪铝报收24,430元/吨，周环比下跌2.57%。供应端，本周我国供应端稳定，电解铝理论开工产能维持4443万吨；需求端，本周铝板带箔企业产能利用率环比提升0.55pct，铝棒企业产能利用率均录得环比提升0.01pct，本周电解铝的理论需求环比提升。受益于五一节前备货需求，本周电解铝社会库存录得首次环降2.28%至140.91万吨，但仍显著高于往年同期水平，本周铝价跟随工业金属价格回调。

展望后续，根据爱择咨询及Industrial Info Resources报道，巴林铝业或已存在进一步减产行为，进一步强化了从全球层面的全年供给短缺的局面，我们认为铝锭在当下的海外结构性短缺与国内的结构性过剩需等待我国铝材出口的进一步传导，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。

风险提示：美元持续走强；下游需求不及预期。

## 总体总结

主题正文
1. 铜：海外累库叠加美伊局势反复致使铜价走弱，矿端紧缺加剧为价格提供底部支撑
2. 供给端，截至5月1日，本周，进口铜矿TC进一步下跌至-81元/吨，国际原油与硫磺价格的持续上涨大幅抬升了矿端开采成本与湿法冶炼成本，国际铜矿供应紧缺情况加剧；
3. 本周国内社会库存、上期所库存及保税区库存继续同步下降，然而海外需求疲软，伦敦及纽约库存同步累积，叠加美伊局势反复，本周铜价环比走弱。
4. 展望后市，在亚洲去库显著、硫酸短缺引发湿法铜减产担忧背景下，铜价具备较强支撑，然而沪铜高位背景下，发票紧张问题阻碍了贸易量的正常流通，预计铜价短期维持震荡走势。
5. 截至5月1日，本周LME铝报收3,504美元/吨，周环比下跌2.42%；
6. 需求端，本周铝板带箔企业产能利用率环比提升0.55pct，铝棒企业产能利用率均录得环比提升0.01pct，本周电解铝的理论需求环比提升。
7. 受益于五一节前备货需求，本周电解铝社会库存录得首次环降2.28%至140.91万吨，但仍显著高于往年同期水平，本周铝价跟随工业金属价格回调。
8. 展望后续，根据爱择咨询及Industrial Info Resources报道，巴林铝业或已存在进一步减产行为，进一步强化了从全球层面的全年供给短缺的局面，我们认为铝锭在当下的海外结构性短缺与国内的结构性过剩需等待我国铝材出口的进一步传导，我们认为后续铝价仍将维持震荡偏强走势。