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title: "【长江宏观于博团队】五一假期消费和实体景气跟踪 五一消费偏弱，居民关注性价比 综合指数： 最新一周，景气同环比回落；近一个季度所拟合GDP同比增速走平在5.1%"
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# 【长江宏观于博团队】五一假期消费和实体景气跟踪 五一消费偏弱，居民关注性价比 综合指数： 最新一周，景气同环比回落；近一个季度所拟合GDP同比增速走平在5.1%

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## 正文

【长江宏观于博团队】五一假期消费和实体景气跟踪

五一消费偏弱，居民关注性价比

综合指数：
最新一周，景气同环比回落；近一个季度所拟合GDP同比增速走平在5.1%；长期景气位置（高频景气指数52wma）较上周回升。

绝对强度（同比）：
出口>线下消费>二手房成交>新房成交>制造生产>文旅消费>建筑施工>商品消费

边际变化（环比）：
1）油价压制下，五一文旅偏弱；2）挂牌量价同步下滑，房主主动撤牌；3）石化链开工率边际有所回暖。

五一文旅表现：
1）在油价的成本端冲击下，五一文旅维持较弱表现；2）各省区市披露的景区接待游客数据来看，除北京外，接待游客同比增速数据均低于去年五一假期同期；3）分出行方式来看，航空流量表现为最弱一环，国内、国外航班客流量同比双双负增长；4）低价出行、小众景点成文旅热词，出行人员热衷于就近选择市内的主题体验式活动，或者低成本、低热度的小众下沉市场消费。

高频观点更新：
1）外需仍维持强劲表现，上海港出口同比在去年关税造成的低基数下继续回升。2）建筑方面，基建水泥用量回升放缓，房建需求小幅回升，同比仍较弱。3）地产方面，上周深圳、广州相继推出住房公积金政策，政策力度整体弱于沪七条，当前来看对市场提振作用有限。地产供需两弱，带看、挂牌量均有所下滑，其中供给端回落相对更快。4）生产方面，本周生产需求分化，沿海耗煤同比在去年高基数下回落，原油链下游开工表现有所回升。

近期关注三大信号：
1）地缘冲突和油价中枢变动；2）主要城市地产公积金增量政策；3）外国政要访华行程。

## 总体总结

主题正文
1. 五一消费偏弱，居民关注性价比
2. 2）各省区市披露的景区接待游客数据来看，除北京外，接待游客同比增速数据均低于去年五一假期同期；
3. 3）分出行方式来看，航空流量表现为最弱一环，国内、国外航班客流量同比双双负增长；
4. 4）低价出行、小众景点成文旅热词，出行人员热衷于就近选择市内的主题体验式活动，或者低成本、低热度的小众下沉市场消费。
5. 1）外需仍维持强劲表现，上海港出口同比在去年关税造成的低基数下继续回升。
6. 2）建筑方面，基建水泥用量回升放缓，房建需求小幅回升，同比仍较弱。
7. 3）地产方面，上周深圳、广州相继推出住房公积金政策，政策力度整体弱于沪七条，当前来看对市场提振作用有限。
8. 4）生产方面，本周生产需求分化，沿海耗煤同比在去年高基数下回落，原油链下游开工表现有所回升。