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title: "- 本周核心观点：预计美国非农就业增加10万人（高于共识），上调美国CPI预测至同比4.3%，油价上涨和中东紧张局势可能推迟美联储降息预期；认为市场对欧央行7月"
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# - 本周核心观点：预计美国非农就业增加10万人（高于共识），上调美国CPI预测至同比4.3%，油价上涨和中东紧张局势可能推迟美联储降息预期；认为市场对欧央行7月

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## 正文

- 本周核心观点：预计美国非农就业增加10万人（高于共识），上调美国CPI预测至同比4.3%，油价上涨和中东紧张局势可能推迟美联储降息预期；认为市场对欧央行7月和英央行6月降息定价过度；预期澳联储加息25bp、墨西哥央行降息25bp、瑞典央行按兵不动；日元干预后建议重新做多USDJPY，英磅因地方选举和领导层不确定性偏空。

瑞银（UBS）全球宏观策略团队在最新一期周度多资产观点中，强调市场对美联储降息预期可能过于乐观，而欧央行和英央行降息预期则可能定价过度。报告同时给出对本周关键经济数据、央行决议及外汇走势的明确判断：看好美元兑日元在干预后的反弹机会，看空英镑。

：预测4月非农就业增加10万人（高于共识），主要受异常温暖天气和季节性调整因素支撑。同时上调美国CPI预测至4.3%（同比），理由包括油价持续承压和中东紧张局势升级，这都将推迟市场对美联储的宽松预期。
：市场当前对7月欧央行和6月英央行的降息定价过多；本周澳联储预计加息25bp，墨西哥央行降息25bp，瑞典央行按兵不动——均符合预期。
：上周日本央行对USDJPY的干预最终应被视为重新做多美元兑日元的机会，尤其是高油价持续削弱日本贸易条件。对英镑持偏空观点，因5月7日地方选举的政治风险以及市场对领导层变动的预期（目前EURGBP隐含波动率接近历史低点，表明市场未定价该风险）。

报告未对具体股票进行估值或评级，而是基于多资产框架给出方向性判断。建议投资者关注利率、汇率及大宗商品（油价）的联动风险，并利用日元干预后的回调建立美元兑日元多头仓位。

：中东局势进一步升级可能导致油价飙升，冲击全球通胀预期和央行政策路径。
：若市场对美联储、欧央行或英央行的降息/加息预期与实际决策出现偏差，将引发资产价格剧烈波动。
：非农就业预估依赖季节性调整和天气因素，实际数据可能显著偏离模型。
：日元干预仅是短期措施，若贸易逆差持续扩大，干预效果可能有限，美元兑日元存在双向大幅波动风险。

## 总体总结

主题正文
1. - 本周核心观点：预计美国非农就业增加10万人（高于共识），上调美国CPI预测至同比4.3%，油价上涨和中东紧张局势可能推迟美联储降息预期；
2. 报告同时给出对本周关键经济数据、央行决议及外汇走势的明确判断：看好美元兑日元在干预后的反弹机会，看空英镑。
3. 本周澳联储预计加息25bp，墨西哥央行降息25bp，瑞典央行按兵不动——均符合预期。
4. ：上周日本央行对USDJPY的干预最终应被视为重新做多美元兑日元的机会，尤其是高油价持续削弱日本贸易条件。
5. 对英镑持偏空观点，因5月7日地方选举的政治风险以及市场对领导层变动的预期（目前EURGBP隐含波动率接近历史低点，表明市场未定价该风险）。
6. 建议投资者关注利率、汇率及大宗商品（油价）的联动风险，并利用日元干预后的回调建立美元兑日元多头仓位。
7. ：若市场对美联储、欧央行或英央行的降息/加息预期与实际决策出现偏差，将引发资产价格剧烈波动。
8. ：日元干预仅是短期措施，若贸易逆差持续扩大，干预效果可能有限，美元兑日元存在双向大幅波动风险。