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date: 2026-05-05
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# 思维纪要社 2026-05-05 总体信息

> 这里按知识星球的方式展示：左边放主题信息，右边单独放研报；没抓到的字段不显示。

> [!summary] 研报
> - 作者：问心无愧乎
> - 时间：2026-05-05 23:45
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### 研报

#### 思维纪要社_2026-05-05_每日汇总.md

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#### 思维纪要社_2026-05-05_每日汇总.pdf

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:37
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824484118112)
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#### GS-中国保险：2026 年第一季度业绩核心要点 ChinaInsurance：Key takeaways from 1Q26 results.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-中国保险：2026 年第一季度业绩核心要点 ChinaInsurance：Key takeaways from 1Q26 results.pdf|打开文档]]
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#### GS-中东冲突引发化学品供应冲击：价格上涨速度、幅度均为 2022 年的两倍，影响范围更全球化 MIDDLE EAST CONFLICT CHEMICALS SUPPLY SHOCK Pricing hikes twice as fast, twice the magnitude, and more global than 2022.pdf

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#### GS-中国2026宏观展望-20260501.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-中国2026宏观展望-20260501.pdf|打开文档]]
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#### GS-中国AI模型五大辩论-20260504.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-中国AI模型五大辩论-20260504.pdf|打开文档]]
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#### GS-中国：制造业 PMI 数据喜忧参半，但通胀压力持续显现；官方非制造业 PMI 持平于疫情后低点 China：Manufacturing PMIs mixed, but continue to show inflation pressures；official non-manufacturing PMI ties post-Covid low.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-中国：制造业 PMI 数据喜忧参半，但通胀压力持续显现；官方非制造业 PMI 持平于疫情后低点 China：Manufacturing PMIs mixed, but continue to show inflation pressures；official non-manufacturing PMI ti.pdf|打开文档]]
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#### GS-中国：贸易仪表盘（2026年一季度）——进出口量增速双双加快 China Trade Dashboard 2026Q1：Both export and import volume growth accelerated.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-中国：贸易仪表盘（2026年一季度）——进出口量增速双双加快 China Trade Dashboard 2026Q1：Both export and import volume growth accelerated.pdf|打开文档]]
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#### GS-智飞生物-300122-业绩分析：2025年和2026年一季度业绩均不及预期；库存水平回归正常；买入-20260428.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-智飞生物-300122-业绩分析：2025年和2026年一季度业绩均不及预期；库存水平回归正常；买入-20260428.pdf|打开文档]]
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#### GS-药明康德-2359.HK-简要分析：1Q26业绩超预期；全年指引不变，随着交付和在手订单转化推进，存在上调空间-20260427.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-药明康德-2359.HK-简要分析：1Q26业绩超预期；全年指引不变，随着交付和在手订单转化推进，存在上调空间-20260427.pdf|打开文档]]
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#### GS-阳光电源（300274.sz）：2026 年一季度业绩不及预期，储能系统（ESS）毛利率环比改善但长期竞争压力仍存，维持中性评级 Sungrow Power Supply Co. (300274.sz) 1Q26 miss, ESS margins improved qoq but with long-term competition pressure; Neutral.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-阳光电源（300274.sz）：2026 年一季度业绩不及预期，储能系统（ESS）毛利率环比改善但长期竞争压力仍存，维持中性评级 Sungrow Power Supply Co. (300274.sz) 1Q26 miss, ESS margins improved qoq but with long-te.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/ljPE0sr477KUOd4_i9oBFDL2qbkD?attname=GS-%E9%98%B3%E5%85%89%E7%94%B5%E6%BA%90%EF%BC%88300274.sz%EF%BC%89%EF%BC%9A2026%20%E5%B9%B4%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E4%B8%8D%E5%8F%8A%E9%A2%84%E6%9C%9F%EF%BC%8C%E5%82%A8%E8%83%BD%E7%B3%BB%E7%BB%9F%EF%BC%88ESS%EF%BC%89%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87%E7%8E%AF%E6%AF%94%E6%94%B9%E5%96%84%E4%BD%86%E9%95%BF%E6%9C%9F%E7%AB%9E%E4%BA%89%E5%8E%8B%E5%8A%9B%E4%BB%8D%E5%AD%98%EF%BC%8C%E7%BB%B4%E6%8C%81%E4%B8%AD%E6%80%A7%E8%AF%84%E7%BA%A7%20Sungrow%20Power%20Supply%20Co.%20%28300274.sz%29%201Q26%20miss%2C%20ESS%20margins%20improved%20qoq%20but%20with%20long-term%20competition%20pressure%3B%20Neutral.pdf&e=1778026526&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:XsrwOxUQvPU08G_Ni-E6l2DR84g=)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:37
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#### GS-亚太医疗保健行业：体重管理大众化，评估仿制药入场带来的机遇（摘要）-20260428.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-亚太医疗保健行业：体重管理大众化，评估仿制药入场带来的机遇（摘要）-20260428.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Frw5yTuq5-0U37_oRTkktMRz0Tcn?attname=GS-%E4%BA%9A%E5%A4%AA%E5%8C%BB%E7%96%97%E4%BF%9D%E5%81%A5%E8%A1%8C%E4%B8%9A%EF%BC%9A%E4%BD%93%E9%87%8D%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%A4%A7%E4%BC%97%E5%8C%96%EF%BC%8C%E8%AF%84%E4%BC%B0%E4%BB%BF%E5%88%B6%E8%8D%AF%E5%85%A5%E5%9C%BA%E5%B8%A6%E6%9D%A5%E7%9A%84%E6%9C%BA%E9%81%87%EF%BC%88%E6%91%98%E8%A6%81%EF%BC%89-20260428.pdf&e=1778026495&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:t_ClsiCdgBVRO6EBXFQqvxrCByM=)
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#### GS-小米集团-1810.HK-2026年投资者日活动：AI与电动汽车的海外扩张路径是主要亮点；买入 （摘要）-20260427.pdf

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#### GS-潍柴动力（000338.SZ）NDR 会议要点：AI 数据中心发电业务有望带来更多上行空间，维持买入评级 WeichaiPower (000338.SZ) NDR takeaways More upside to the AIDC power gen business; Buy.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-潍柴动力（000338.SZ）NDR 会议要点：AI 数据中心发电业务有望带来更多上行空间，维持买入评级 WeichaiPower (000338.SZ) NDR takeaways More upside to the AIDC power gen business; Buy.pdf|打开文档]]
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#### GS-亚马逊公司（AMZN）：2026 年第一季度回顾：投资于计算、电商与广告的长期增长主题 Amazon.com Inc. (AMZN) Q1’26 Review：Investing Behind Secular Growth Themes Across Compute, Commerce & Advertising.pdf

#### GS-希捷科技（STX）：初步解读：业绩再超预期，挑战高预期 Seagate Technology (STX) First Take Another very strong quarter, set against elevated expectation.pdf

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#### GS-微软：多项全新里程碑足以反驳看空观点 Microsoft Corp. (MSFT) Several new milestones to disprove the bear case.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-微软：多项全新里程碑足以反驳看空观点 Microsoft Corp. (MSFT) Several new milestones to disprove the bear case.pdf|打开文档]]
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#### GS-新兴市场资金流向周报：台湾遭外资周度大幅抛售 亚洲对冲基金 4 月反弹回升年内高位 EM WEEKLY FUND FLOWS MONITOR Heavy foreign selling ww, led by Taiwan; Asian Hedge funds reversed two-thirds of their March sell-off in April; EM_Asia MFs gained 14-16% in A....pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-新兴市场资金流向周报：台湾遭外资周度大幅抛售 亚洲对冲基金 4 月反弹回升年内高位 EM WEEKLY FUND FLOWS MONITOR Heavy foreign selling ww, led by Taiwan; Asian Hedge funds reversed two-thirds of t.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/liXLlzEVv3wT4hqaEZMjzBla74KB?attname=GS-%E6%96%B0%E5%85%B4%E5%B8%82%E5%9C%BA%E8%B5%84%E9%87%91%E6%B5%81%E5%90%91%E5%91%A8%E6%8A%A5%EF%BC%9A%E5%8F%B0%E6%B9%BE%E9%81%AD%E5%A4%96%E8%B5%84%E5%91%A8%E5%BA%A6%E5%A4%A7%E5%B9%85%E6%8A%9B%E5%94%AE%20%E4%BA%9A%E6%B4%B2%E5%AF%B9%E5%86%B2%E5%9F%BA%E9%87%91%204%20%E6%9C%88%E5%8F%8D%E5%BC%B9%E5%9B%9E%E5%8D%87%E5%B9%B4%E5%86%85%E9%AB%98%E4%BD%8D%20EM%20WEEKLY%20FUND%20FLOWS%20MONITOR%20Heavy%20foreign%20selling%20ww%2C%20led%20by%20Taiwan%3B%20Asian%20Hedge%20funds%20reversed%20two-thirds%20of%20their%20March%20sell-off%20in%20April%3B%20EM_Asia%20MFs%20gained%2014-16%25%20in%20A....pdf&e=1778026497&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:GIAxr4EdqL7ZN_de-sGB8qBSxWc=)
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#### GS-潍柴动力（000338.SZ）：一季度业绩公布后上调盈利预测与目标价，维持买入评级 Weichai Power (000338.SZ)：Raising estimates and TPs post 1Q26 results; maintain Buy.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-潍柴动力（000338.SZ）：一季度业绩公布后上调盈利预测与目标价，维持买入评级 Weichai Power (000338.SZ)：Raising estimates and TPs post 1Q26 results; maintain Buy.pdf|打开文档]]
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#### GS-西部数据公司（WDC）：初步观点：业绩稳健且指引强劲，预期已处高位 Western Digital Corp. (WDC) First Take Solid results and strong guidance, set against elevated expectations.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-西部数据公司（WDC）：初步观点：业绩稳健且指引强劲，预期已处高位 Western Digital Corp. (WDC) First Take Solid results and strong guidance, set against elevated expectations.pdf|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:37
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414881444)
> - 主题笔记：[[topics/004|打开完整笔记]]
> - 附件：文档 9

### 研报

#### GS-三星电子（005930.KS）：一季度营业利润符合预期，预计 2027 年存储行业竞争将更趋激烈，维持买入评级 Samsung Electronics (005930.ks) Earnings Review：1Q26 OP inline; expects 2027 to be an even tighter year for memory; Buy.pdf

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#### GS-台湾 ODM 品牌厂 3 个月展望：4 月营收同比普遍下滑，季节性淡季显现，AI 散热业务维持稳健同比增长 Taiwan ODM_Brands 3-month preview：Apr Rev MoM decline on avg., Slow seasonality while AI_Cooling maintained solid YoY growth.pdf

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#### GS-台湾科技：台积电资本支出上升周期与价值股关注-20260429.pdf

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#### GS-台积电：市场反馈：台积电资本开支周期信息出炉；关注转向高价值创造型股票 TaiwanTechnology Marketing feedback TSMC capex upcycle info focus; focus shifts to value stocks with high value creation.pdf

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#### GS-微软（MSFT）：26 财年第三财季初评 MicrosoftCorp.（MSFT）：3QFY26 First Take.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-微软（MSFT）：26 财年第三财季初评 MicrosoftCorp.（MSFT）：3QFY26 First Take.pdf|打开文档]]
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#### GS-思源电气-002028-2026年一季度业绩基本符合预期；买入-20260427.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-思源电气-002028-2026年一季度业绩基本符合预期；买入-20260427.pdf|打开文档]]
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#### GS-私募科技之旅：臻泰智能（脑机接口）：脑机接口赋能康复设备升级 医院居家两端需求并存 Private Tech Tour Zhentec (Brain Computing Interface) Enhanced rehabilitation supported by BCI; demand across hospital and household.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2337__外资研报__GS-私募科技之旅：臻泰智能（脑机接口）：脑机接口赋能康复设备升级 医院居家两端需求并存 Private Tech Tour Zhentec (Brain Computing Interface) Enhanced rehabilitation supported by BCI; demand across ho.pdf|打开文档]]
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#### GS-胜宏科技（300476.SZ）：2026 年第一季度业绩符合预期；资本支出上行支撑未来增长；维持买入评级 VictoryGiant (300476.SZ) 1Q26 in line; Capex uptrend supporting future growth; Buy.pdf

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#### GS-闪迪公司（SNDK）：供应紧张及 SSD 产品结构优化指引超预期 SanDiskCorp. (SNDK) Extremely strong guidance clears a heightened bar given tight supply and improving SSD mix.pdf

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:36
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484115841)
> - 主题笔记：[[topics/005|打开完整笔记]]
> - 附件：文档 9

### 研报

#### GS-人工智能与通胀：先升后降-20260504.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-人工智能与通胀：先升后降-20260504.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FjFaRSEzNNk2PovYImJxKABT47Vf?attname=GS-%E4%BA%BA%E5%B7%A5%E6%99%BA%E8%83%BD%E4%B8%8E%E9%80%9A%E8%83%80%EF%BC%9A%E5%85%88%E5%8D%87%E5%90%8E%E9%99%8D-20260504.pdf&e=1778026431&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:QKqrzSNue2jljF_uM7ZjOwLHCp0=)
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#### GS-全球科技：半导体资本设备 半导体设备股是否仍有投资价值？构建牛熊晶圆厂设备情景估值模型并上调相关预期 GLOBAL TECHNOLOGY：SEMICONDUCTOR CAPITAL EQUIPMENT Can Semi Cap stocks still work from here？Mapping bull_bear WFE scenarios to valuation & raising WFE estimates.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-全球科技：半导体资本设备 半导体设备股是否仍有投资价值？构建牛熊晶圆厂设备情景估值模型并上调相关预期 GLOBAL TECHNOLOGY：SEMICONDUCTOR CAPITAL EQUIPMENT Can Semi Cap stocks still work from here？Mapping bull.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Fp9Sx-GhAGfnlxyVi51YOim8TvJn?attname=GS-%E5%85%A8%E7%90%83%E7%A7%91%E6%8A%80%EF%BC%9A%E5%8D%8A%E5%AF%BC%E4%BD%93%E8%B5%84%E6%9C%AC%E8%AE%BE%E5%A4%87%20%E5%8D%8A%E5%AF%BC%E4%BD%93%E8%AE%BE%E5%A4%87%E8%82%A1%E6%98%AF%E5%90%A6%E4%BB%8D%E6%9C%89%E6%8A%95%E8%B5%84%E4%BB%B7%E5%80%BC%EF%BC%9F%E6%9E%84%E5%BB%BA%E7%89%9B%E7%86%8A%E6%99%B6%E5%9C%86%E5%8E%82%E8%AE%BE%E5%A4%87%E6%83%85%E6%99%AF%E4%BC%B0%E5%80%BC%E6%A8%A1%E5%9E%8B%E5%B9%B6%E4%B8%8A%E8%B0%83%E7%9B%B8%E5%85%B3%E9%A2%84%E6%9C%9F%20GLOBAL%20TECHNOLOGY%EF%BC%9ASEMICONDUCTOR%20CAPITAL%20EQUIPMENT%20Can%20Semi%20Cap%20stocks%20still%20work%20from%20here%EF%BC%9FMapping%20bull_bear%20WFE%20scenarios%20to%20valuation%20%26%20raising%20WFE%20estimates.pdf&e=1778026432&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:Xr44ODmzveDWxbKhNJftCv3MmxM=)
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#### GS-日本周度展望：截至 4 月 30 日四季度业绩汇总 工业自动化领涨 美国再工业化成关注焦点 JAPAN WEEKLY KICKSTART 4Q 3_26 results summary (as of Apr 30); US re-industrialization back in focus as FA names outperform.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-日本周度展望：截至 4 月 30 日四季度业绩汇总 工业自动化领涨 美国再工业化成关注焦点 JAPAN WEEKLY KICKSTART 4Q 3_26 results summary (as of Apr 30); US re-industrialization back in focus as FA n.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/ls7Zx6U4kZmTIJ0SxUxzxypyiPsz?attname=GS-%E6%97%A5%E6%9C%AC%E5%91%A8%E5%BA%A6%E5%B1%95%E6%9C%9B%EF%BC%9A%E6%88%AA%E8%87%B3%204%20%E6%9C%88%2030%20%E6%97%A5%E5%9B%9B%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E6%B1%87%E6%80%BB%20%E5%B7%A5%E4%B8%9A%E8%87%AA%E5%8A%A8%E5%8C%96%E9%A2%86%E6%B6%A8%20%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E5%86%8D%E5%B7%A5%E4%B8%9A%E5%8C%96%E6%88%90%E5%85%B3%E6%B3%A8%E7%84%A6%E7%82%B9%20JAPAN%20WEEKLY%20KICKSTART%204Q%203_26%20results%20summary%20%28as%20of%20Apr%2030%29%3B%20US%20re-industrialization%20back%20in%20focus%20as%20FA%20names%20outperform.pdf&e=1778026441&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:fy4GHSzLfTcfnDxSdzJxxZ-FJ7Y=)
[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-日本周度展望：截至 4 月 30 日四季度业绩汇总 工业自动化领涨 美国再工业化成关注焦点 JAPAN WEEKLY KICKSTART 4Q 3_26 results summary (as of Apr 30); US re-industrialization back in focus as FA n.pdf|GS-日本周度展望：截至 4 月 30 日四季度业绩汇总 工业自动化领涨 美国再工业化成关注焦点 JAPAN WEEKLY KICKSTART 4Q 3_26 results summary (as of Apr 30); US re-industrialization back in focus as FA names outperform.pdf]]

#### GS-日本科技：半导体资本设备 上调晶圆厂设备展望；预计增长动能将在 2027 财年加速；维持对 Lasertec_Ebara_TEL_Ulvac 的买入评级 JAPAN TECHNOLOGY SEMICONDUCTOR CAPITAL EQUIPMENT Raising WFE outlook; expect growth momentum to accelerate into CY27; maintain Buys on La....pdf

#### GS-美国每日简报：4月FOMC会议回顾：围绕政策指引的“激烈讨论” US Daily_ April FOMC Recap_ A “Vigorous Discussion” About the Policy Guidance.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-美国每日简报：4月FOMC会议回顾：围绕政策指引的“激烈讨论” US Daily_ April FOMC Recap_ A “Vigorous Discussion” About the Policy Guidance.pdf|打开文档]]
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[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-美国每日简报：4月FOMC会议回顾：围绕政策指引的“激烈讨论” US Daily_ April FOMC Recap_ A “Vigorous Discussion” About the Policy Guidance.pdf|GS-美国每日简报：4月FOMC会议回顾：围绕政策指引的“激烈讨论” US Daily_ April FOMC Recap_ A “Vigorous Discussion” About the Policy Guidance.pdf]]

#### GS-美国经济状况-20260504.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-美国经济状况-20260504.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FiNiuTOYif2KetdKunyNbu9TEOAv?attname=GS-%E7%BE%8E%E5%9B%BD%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E7%8A%B6%E5%86%B5-20260504.pdf&e=1778026439&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:TKk6-f9sD-oI4kn86tOs0SGvVCE=)
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#### GS-美洲科技：软件 并购评估第三部分：与 Vista Equity Partners 的对话 Americas Technology Software Assessing M&A Part III A Conversation with Vista Equity Partners.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-美洲科技：软件 并购评估第三部分：与 Vista Equity Partners 的对话 Americas Technology Software Assessing M&A Part III A Conversation with Vista Equity Partners.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Fv0NVX-iI0AGsS8CK9fiBe03BTSS?attname=GS-%E7%BE%8E%E6%B4%B2%E7%A7%91%E6%8A%80%EF%BC%9A%E8%BD%AF%E4%BB%B6%20%E5%B9%B6%E8%B4%AD%E8%AF%84%E4%BC%B0%E7%AC%AC%E4%B8%89%E9%83%A8%E5%88%86%EF%BC%9A%E4%B8%8E%20Vista%20Equity%20Partners%20%E7%9A%84%E5%AF%B9%E8%AF%9D%20Americas%20Technology%20Software%20Assessing%20M%26A%20Part%20III%20A%20Conversation%20with%20Vista%20Equity%20Partners.pdf&e=1778026436&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:OE0ajA_yeq75jACA4M3ldQos3bY=)
[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-美洲科技：软件 并购评估第三部分：与 Vista Equity Partners 的对话 Americas Technology Software Assessing M&A Part III A Conversation with Vista Equity Partners.pdf|GS-美洲科技：软件 并购评估第三部分：与 Vista Equity Partners 的对话 Americas Technology Software Assessing M&A Part III A Conversation with Vista Equity Partners.pdf]]

#### GS-美股每周速览：市场定位、资金流向及全市场观察 US Equities Weekly Rundown Positioning, Flows, and Observations Across the Floor.pdf

#### GS-苹果公司（AAPL）：2026 财年第二季度回顾：需求强劲，毛利率好于预期 Apple Inc. (AAPL) F2Q26 review：Strong demand with better-than-feared gross margins.pdf

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:36
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#### GS-乐普医疗-300003-业绩分析：2025年净利润因减值而低于预期；2026年一季度业绩低于预期；中性-20260427.pdf

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#### GS-澜起科技（688008.SS）：2026 年一季度毛利率受益于产品结构改善超预期，AI 互连新产品放量，维持买入评级 Montage (688008.SS)：1Q26 GM beat on product mix; AI interconnect new products ramping up; Buy.pdf

#### GS-科华数据-002335-2026年一季度因国内数据中心建设推迟而低于预期，海外储能业务是亮点；中性-20260428.pdf

#### GS-科士达-002518-1Q销售额营业利润同比+31％58％，汇兑损失和中东冲突小幅干扰令净利润低于预期；数据中心ESS前景稳健；买入-20260427.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-科士达-002518-1Q销售额营业利润同比+31％58％，汇兑损失和中东冲突小幅干扰令净利润低于预期；数据中心ESS前景稳健；买入-20260427.pdf|打开文档]]
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#### GS-美的集团-000333-拟与伊莱克斯合作拓展美国市场-20260427.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-美的集团-000333-拟与伊莱克斯合作拓展美国市场-20260427.pdf|打开文档]]
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#### GS-联发科：AI 专用芯片上行周期刚刚起步 2028 年前仍有较大上行空间 重申买入并上调目标价至 5000 新台币 MediaTek (2454.TW) The AI ASIC upcycle is just getting started; substantial upside potential into 2028E; reiterate Buy with TP up to NT$5,000.pdf

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#### GS-聚焦中国互联网行业：DeepSeek V4发布—对中国AI模型云数据中心的影响-20260424.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-聚焦中国互联网行业：DeepSeek V4发布—对中国AI模型云数据中心的影响-20260424.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/lnffLnkeZIdBb8jYrUoXXTERkL4E?attname=GS-%E8%81%9A%E7%84%A6%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%E8%A1%8C%E4%B8%9A%EF%BC%9ADeepSeek%20V4%E5%8F%91%E5%B8%83%E2%80%94%E5%AF%B9%E4%B8%AD%E5%9B%BDAI%E6%A8%A1%E5%9E%8B%E4%BA%91%E6%95%B0%E6%8D%AE%E4%B8%AD%E5%BF%83%E7%9A%84%E5%BD%B1%E5%93%8D-20260424.pdf&e=1778026416&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:3hqWQnp9pGyCNiHbBELdbBaI9QQ=)
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#### GS-迈为科技（300751.SZ）：2026 年一季度业绩首评：EBITDA 利润率超预期，订单动能强劲、经营性现金流表现良好，维持买入评级 Suzhou Maxwell Technologies Co. (300751.SZ) First take 1Q26 EBITDA beat on margin; strong order momentum and OCF; Buy.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-迈为科技（300751.SZ）：2026 年一季度业绩首评：EBITDA 利润率超预期，订单动能强劲、经营性现金流表现良好，维持买入评级 Suzhou Maxwell Technologies Co. (300751.SZ) First take 1Q26 EBITDA beat on margin; st.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/lnxOPtuzBI2OQHikIUemSXE0zT6N?attname=GS-%E8%BF%88%E4%B8%BA%E7%A7%91%E6%8A%80%EF%BC%88300751.SZ%EF%BC%89%EF%BC%9A2026%20%E5%B9%B4%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E9%A6%96%E8%AF%84%EF%BC%9AEBITDA%20%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87%E8%B6%85%E9%A2%84%E6%9C%9F%EF%BC%8C%E8%AE%A2%E5%8D%95%E5%8A%A8%E8%83%BD%E5%BC%BA%E5%8A%B2%E3%80%81%E7%BB%8F%E8%90%A5%E6%80%A7%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E8%A1%A8%E7%8E%B0%E8%89%AF%E5%A5%BD%EF%BC%8C%E7%BB%B4%E6%8C%81%E4%B9%B0%E5%85%A5%E8%AF%84%E7%BA%A7%20Suzhou%20Maxwell%20Technologies%20Co.%20%28300751.SZ%29%20First%20take%201Q26%20EBITDA%20beat%20on%20margin%3B%20strong%20order%20momentum%20and%20OCF%3B%20Buy.pdf&e=1778026426&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:2M_d4GLNNV-dvP_OI6MGdKAAYWg=)
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#### GS-麦格米特（002851.SZ）2026 年一季度销售额符合预期但营业利润不及预期：AI 电源业务持续放量，新项目与产品开发进展顺利，估值维持中性评级 MEGMEET (002851.SZ) 1Q26 sales inline but OP miss AI power supply ramping, new programs and product development on track; Neutral on valuation.pdf


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:36
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> - 附件：文档 9

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#### GS-九毛九（9922.HK）：电话会议要点：太二同店销售额及利润率持续改善，4 月业绩加速（部分由春节假期因素推动） Jiumaojiu (9922.HK) NDR takeaways Tai Er SSSG and margin improvement continue, April acceleration partially led by spring break.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-九毛九（9922.HK）：电话会议要点：太二同店销售额及利润率持续改善，4 月业绩加速（部分由春节假期因素推动） Jiumaojiu (9922.HK) NDR takeaways Tai Er SSSG and margin improvement continue, April acceleration.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/lo7Bfz_cIXylKXYw-ZrJ_poP9l6M?attname=GS-%E4%B9%9D%E6%AF%9B%E4%B9%9D%EF%BC%889922.HK%EF%BC%89%EF%BC%9A%E7%94%B5%E8%AF%9D%E4%BC%9A%E8%AE%AE%E8%A6%81%E7%82%B9%EF%BC%9A%E5%A4%AA%E4%BA%8C%E5%90%8C%E5%BA%97%E9%94%80%E5%94%AE%E9%A2%9D%E5%8F%8A%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87%E6%8C%81%E7%BB%AD%E6%94%B9%E5%96%84%EF%BC%8C4%20%E6%9C%88%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E5%8A%A0%E9%80%9F%EF%BC%88%E9%83%A8%E5%88%86%E7%94%B1%E6%98%A5%E8%8A%82%E5%81%87%E6%9C%9F%E5%9B%A0%E7%B4%A0%E6%8E%A8%E5%8A%A8%EF%BC%89%20Jiumaojiu%20%289922.HK%29%20NDR%20takeaways%20Tai%20Er%20SSSG%20and%20margin%20improvement%20continue%2C%20April%20acceleration%20partially%20led%20by%20spring%20break.pdf&e=1778026375&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:8v7bGNY72xitLsrYiPKBAP13kPM=)
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#### GS-汇川技术-300124-2025年四季度2026年一季度核心经营业绩符合预期（扣非后）；看好未来环比改善；估值具吸引力，评级为买入（摘要）-20260428.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-汇川技术-300124-2025年四季度2026年一季度核心经营业绩符合预期（扣非后）；看好未来环比改善；估值具吸引力，评级为买入（摘要）-20260428.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/llWnCXpFWl-Z5iGc4_RrbEVjVXTO?attname=GS-%E6%B1%87%E5%B7%9D%E6%8A%80%E6%9C%AF-300124-2025%E5%B9%B4%E5%9B%9B%E5%AD%A3%E5%BA%A62026%E5%B9%B4%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E6%A0%B8%E5%BF%83%E7%BB%8F%E8%90%A5%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E7%AC%A6%E5%90%88%E9%A2%84%E6%9C%9F%EF%BC%88%E6%89%A3%E9%9D%9E%E5%90%8E%EF%BC%89%EF%BC%9B%E7%9C%8B%E5%A5%BD%E6%9C%AA%E6%9D%A5%E7%8E%AF%E6%AF%94%E6%94%B9%E5%96%84%EF%BC%9B%E4%BC%B0%E5%80%BC%E5%85%B7%E5%90%B8%E5%BC%95%E5%8A%9B%EF%BC%8C%E8%AF%84%E7%BA%A7%E4%B8%BA%E4%B9%B0%E5%85%A5%EF%BC%88%E6%91%98%E8%A6%81%EF%BC%89-20260428.pdf&e=1778026381&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:y3GZTeSv-0HqIvJjk6_BCdd9RX4=)
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#### GS-寒武纪（688256.SS）：受益于国内芯片扩张与 AI 需求增长，一季度业绩超预期，在手订单强劲，维持买入评级，目标价上调至人民币 240.6 元 Cambricon (688256.SS)：AI expansion with growing local chips in China; 1Q26 beat with strong orders on hand; Buy, TP up to Rmb2,406.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-寒武纪（688256.SS）：受益于国内芯片扩张与 AI 需求增长，一季度业绩超预期，在手订单强劲，维持买入评级，目标价上调至人民币 240.6 元 Cambricon (688256.SS)：AI expansion with growing local chips in China; 1Q26 beat.pdf|打开文档]]
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#### GS-广发证券（1776.HK）：业绩回顾：投资收益创历史新高、资管业务表现强劲超预期，杠杆及海外战略值得关注 GF Securities Co. (1776.HK) Earning review：Beat on record high investment income and resilient AM, Leverage & Offshore Strategy in focus.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-广发证券（1776.HK）：业绩回顾：投资收益创历史新高、资管业务表现强劲超预期，杠杆及海外战略值得关注 GF Securities Co. (1776.HK) Earning review：Beat on record high investment income and resilient AM, Le.pdf|打开文档]]
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#### GS-海尔智家-600690-2026年一季度简要分析：净利润符合预期而EBIT可能好于预期，美国市场成为主要拖累-20260428.pdf

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#### GS-贵金属评论：结构性看涨-战术性谨慎-20260429.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-贵金属评论：结构性看涨-战术性谨慎-20260429.pdf|打开文档]]
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#### GS-韩国周度展望：财报季超预期带动综指再涨 1.9% 股市总市值超越英国 KOREA WEEKLY KICKSTART KOSPI gained further by 1.9% amid better than expected earnings season and total market cap surpassing the UK.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-韩国周度展望：财报季超预期带动综指再涨 1.9% 股市总市值超越英国 KOREA WEEKLY KICKSTART KOSPI gained further by 1.9% amid better than expected earnings season and total market cap surp.pdf|打开文档]]
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#### GS-韩国科技：2026 年 4 月内存价格追踪：最新 2026 年二季度 DRAM_NAND 价格预测较 GSSe 上调 South Korea Tech Memory Pricing Tracker Apr. 2026 Latest 2Q26 DRAMNAND pricing forecasts higher vs. GSe.pdf

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#### GS-韩国科技：2026 年 4 月出口追踪：内存出口延续三位数增长趋势 South Korea Tech April 2026 export tracker Memory export continues triple-digit% growth trend.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2336__外资研报__GS-韩国科技：2026 年 4 月出口追踪：内存出口延续三位数增长趋势 South Korea Tech April 2026 export tracker Memory export continues triple-digit% growth trend.pdf|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:35
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484141541)
> - 主题笔记：[[topics/008|打开完整笔记]]
> - 附件：文档 9

### 研报

#### GS-SK 海力士（000660.KS）：财报后线上交流会关键要点 SK Hynix Inc.（000660.KS）：Key takeaways from the post-earnings virtual group meeting.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-SK 海力士（000660.KS）：财报后线上交流会关键要点 SK Hynix Inc.（000660.KS）：Key takeaways from the post-earnings virtual group meeting.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FnlQ0j4xVwmb3Ilnv53xegG7WC8V?attname=GS-SK%20%E6%B5%B7%E5%8A%9B%E5%A3%AB%EF%BC%88000660.KS%EF%BC%89%EF%BC%9A%E8%B4%A2%E6%8A%A5%E5%90%8E%E7%BA%BF%E4%B8%8A%E4%BA%A4%E6%B5%81%E4%BC%9A%E5%85%B3%E9%94%AE%E8%A6%81%E7%82%B9%20SK%20Hynix%20Inc.%EF%BC%88000660.KS%EF%BC%89%EF%BC%9AKey%20takeaways%20from%20the%20post-earnings%20virtual%20group%20meeting.pdf&e=1778026359&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:vJXCxZL5l-t8xiNtuh7pX-lbLJU=)
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#### GS-2026年一季度中国进出口量增长加速-20260501.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-2026年一季度中国进出口量增长加速-20260501.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Fl2WXMmigSF9V35HHGQxk-x2hVAa?attname=GS-2026%E5%B9%B4%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E8%BF%9B%E5%87%BA%E5%8F%A3%E9%87%8F%E5%A2%9E%E9%95%BF%E5%8A%A0%E9%80%9F-20260501.pdf&e=1778026342&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:rgvnfXSZYp_UECGSKnsBQOr9-D0=)
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#### GS-GDDR5 情绪指标：2026 年 4 月：DDR5 现货价格回升，2027 年 HBM 价格预期上升 GDDR5 Sentiment Indicator：Apr. 2026：DDR5 spot pricing recovers, while 2027 HBM pricing expectations rise.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-GDDR5 情绪指标：2026 年 4 月：DDR5 现货价格回升，2027 年 HBM 价格预期上升 GDDR5 Sentiment Indicator：Apr. 2026：DDR5 spot pricing recovers, while 2027 HBM pricing expectations ri.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Fj_7biB-UA3pZtTCIiiTSNb3tI7C?attname=GS-GDDR5%20%E6%83%85%E7%BB%AA%E6%8C%87%E6%A0%87%EF%BC%9A2026%20%E5%B9%B4%204%20%E6%9C%88%EF%BC%9ADDR5%20%E7%8E%B0%E8%B4%A7%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E5%9B%9E%E5%8D%87%EF%BC%8C2027%20%E5%B9%B4%20HBM%20%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E9%A2%84%E6%9C%9F%E4%B8%8A%E5%8D%87%20GDDR5%20Sentiment%20Indicator%EF%BC%9AApr.%202026%EF%BC%9ADDR5%20spot%20pricing%20recovers%2C%20while%202027%20HBM%20pricing%20expectations%20rise.pdf&e=1778026340&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:gM7LmZn4wfmEyNhVbepKw6mT8yk=)
[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-GDDR5 情绪指标：2026 年 4 月：DDR5 现货价格回升，2027 年 HBM 价格预期上升 GDDR5 Sentiment Indicator：Apr. 2026：DDR5 spot pricing recovers, while 2027 HBM pricing expectations ri.pdf|GS-GDDR5 情绪指标：2026 年 4 月：DDR5 现货价格回升，2027 年 HBM 价格预期上升 GDDR5 Sentiment Indicator：Apr. 2026：DDR5 spot pricing recovers, while 2027 HBM pricing expectations rise.pdf]]

#### GS-Navigating China Internet_AI models_ Framing five key AI debates; Buy Alibaba (on CL); upgrade MiniMax to Buy-260504.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-Navigating China Internet_AI models_ Framing five key AI debates; Buy Alibaba (on CL); upgrade MiniMax to Buy-260504.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/lleq2drVarz0YZ41RTRb2vxkpsQF?attname=GS-Navigating%20China%20Internet_AI%20models_%20Framing%20five%20key%20AI%20debates%3B%20Buy%20Alibaba%20%28on%20CL%29%3B%20upgrade%20MiniMax%20to%20Buy-260504.pdf&e=1778026334&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:hh8Gza9jfaOGBYd8temcD_ehDwE=)
[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-Navigating China Internet_AI models_ Framing five key AI debates; Buy Alibaba (on CL); upgrade MiniMax to Buy-260504.pdf|GS-Navigating China Internet_AI models_ Framing five key AI debates; Buy Alibaba (on CL); upgrade MiniMax to Buy-260504.pdf]]

#### GS-比亚迪-002594-2026年一季度简要分析：强于预期的收入和毛利率推动营业利润好于预期-20260428.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-比亚迪-002594-2026年一季度简要分析：强于预期的收入和毛利率推动营业利润好于预期-20260428.pdf|打开文档]]
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#### GS-艾德生物-300685-业绩分析：2026年一季度业绩低于预期；下调目标价至人民币29元；买入-20260428.pdf

#### GS-高通（QCOM）：初评：季度表现符合预期但指引疲软，受智能手机业务拖累 Qualcomm Inc.（QCOM）：First Take：In-line quarter with weak guidance, driven by smartphone downside.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__GS-高通（QCOM）：初评：季度表现符合预期但指引疲软，受智能手机业务拖累 Qualcomm Inc.（QCOM）：First Take：In-line quarter with weak guidance, driven by smartphone downside.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Ft3xSGDlzBafQXfReS4tnvKucdLX?attname=GS-%E9%AB%98%E9%80%9A%EF%BC%88QCOM%EF%BC%89%EF%BC%9A%E5%88%9D%E8%AF%84%EF%BC%9A%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E8%A1%A8%E7%8E%B0%E7%AC%A6%E5%90%88%E9%A2%84%E6%9C%9F%E4%BD%86%E6%8C%87%E5%BC%95%E7%96%B2%E8%BD%AF%EF%BC%8C%E5%8F%97%E6%99%BA%E8%83%BD%E6%89%8B%E6%9C%BA%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E6%8B%96%E7%B4%AF%20Qualcomm%20Inc.%EF%BC%88QCOM%EF%BC%89%EF%BC%9AFirst%20Take%EF%BC%9AIn-line%20quarter%20with%20weak%20guidance%2C%20driven%20by%20smartphone%20downside.pdf&e=1778026352&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:mn7Fu6y_hEy-mqVgXqywhfcqqHM=)
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#### Goldman Sachs-China： Manufacturing PMIs mixed， but continue to show inflation pressures； official non~manufacturing PMI ties post~Covid low-260430.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__Goldman Sachs-China： Manufacturing PMIs mixed， but continue to show inflation pressures； official non~manufacturing PMI ties post~Covid low-260430.pdf|打开文档]]
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#### Goldman Sachs-Precious Comment： Structurally Bullish Gold， Tactically Cautious-260428.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__Goldman Sachs-Precious Comment： Structurally Bullish Gold， Tactically Cautious-260428.pdf|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:35
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824484142112)
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> - 附件：文档 9

### 研报

#### Bernstein-中国互联网：AI 推理利润率补充说明；DeepSeek-V4、hy3-preview 观点 China Internet China Internet：AI inference margins addendum; DeepSeek-V4, hy3-preview thoughts.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__Bernstein-中国互联网：AI 推理利润率补充说明；DeepSeek-V4、hy3-preview 观点 China Internet China Internet：AI inference margins addendum; DeepSeek-V4, hy3-preview thoughts.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FgeaWCoxXJAN-a-GobgML8ButbzJ?attname=Bernstein-%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%EF%BC%9AAI%20%E6%8E%A8%E7%90%86%E5%88%A9%E6%B6%A6%E7%8E%87%E8%A1%A5%E5%85%85%E8%AF%B4%E6%98%8E%EF%BC%9BDeepSeek-V4%E3%80%81hy3-preview%20%E8%A7%82%E7%82%B9%20China%20Internet%20China%20Internet%EF%BC%9AAI%20inference%20margins%20addendum%3B%20DeepSeek-V4%2C%20hy3-preview%20thoughts.pdf&e=1778026329&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:nbNsF2c5K2VrSW3jlkRig6e9n6E=)
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#### Bernstein-周末医疗健康观察：别再说这是反弹 ——4 月行情由财报与政治情绪共同驱动 Weekend Healthcare Pulse Don't call it a comeback - How earnings and political sentiment drove an April to remember.pdf

#### BofA-IT 硬件行业：盈利路径清晰；上调希捷科技与西部数据目标价 IT Hardware Industry Clear path to higher earnings; Raising PO for STX and WDC.pdf

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#### BofA-The Flow Show_The Boom Loop-20260501.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__BofA-The Flow Show_The Boom Loop-20260501.pdf|打开文档]]
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#### BofA-全球外汇周报 预警信号 Global FX weekly Warning Shot.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__BofA-全球外汇周报 预警信号 Global FX weekly Warning Shot.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Fo5fIWowbbhU_DQmgHBN2vySE4wg?attname=BofA-%E5%85%A8%E7%90%83%E5%A4%96%E6%B1%87%E5%91%A8%E6%8A%A5%20%E9%A2%84%E8%AD%A6%E4%BF%A1%E5%8F%B7%20Global%20FX%20weekly%20Warning%20Shot.pdf&e=1778026332&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:8KuJ_vGWSPmVBG4gK3dvAF42gec=)
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#### BofA-全球经济周报 中期激励 Global Economic Weekly Midterm incentives.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__BofA-全球经济周报 中期激励 Global Economic Weekly Midterm incentives.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FuXJlHISxCXu0UpanAp_lK1TUhIA?attname=BofA-%E5%85%A8%E7%90%83%E7%BB%8F%E6%B5%8E%E5%91%A8%E6%8A%A5%20%E4%B8%AD%E6%9C%9F%E6%BF%80%E5%8A%B1%20Global%20Economic%20Weekly%20Midterm%20incentives.pdf&e=1778026322&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:CMpMoH3jb0nq8z-rW965XSvBJzI=)
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#### BofA-北美贵金属 2026 年第一季度业绩：AEM 和 EGO 均盈利超预期 斯库里厄斯资本支出已上调 North American Precious Metals Q1’26 results AEM and EGO both out with earning beats. Skouries capex now higher.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__BofA-北美贵金属 2026 年第一季度业绩：AEM 和 EGO 均盈利超预期 斯库里厄斯资本支出已上调 North American Precious Metals Q1’26 results AEM and EGO both out with earning beats. Skouries capex no.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FjtBTE0mbX0aJRrBH8-7ut55BpaW?attname=BofA-%E5%8C%97%E7%BE%8E%E8%B4%B5%E9%87%91%E5%B1%9E%202026%20%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%EF%BC%9AAEM%20%E5%92%8C%20EGO%20%E5%9D%87%E7%9B%88%E5%88%A9%E8%B6%85%E9%A2%84%E6%9C%9F%20%E6%96%AF%E5%BA%93%E9%87%8C%E5%8E%84%E6%96%AF%E8%B5%84%E6%9C%AC%E6%94%AF%E5%87%BA%E5%B7%B2%E4%B8%8A%E8%B0%83%20North%20American%20Precious%20Metals%20Q1%E2%80%9926%20results%20AEM%20and%20EGO%20both%20out%20with%20earning%20beats.%20Skouries%20capex%20now%20higher.pdf&e=1778026323&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:NLokC7vIZ8oB0wTqTHzD_3zmsKA=)
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#### BofA-美国半导体：云端畅想：AI 或推动 2027 年资本支出达 1 万亿美元 US Semiconductors Head in the Clouds：AI could take capex to $1Tn in CY27.pdf

#### BofA-英伟达（NVIDIA）：回归基本面：提升现金回报或成又一估值重估催化剂 NVIDIA Corporation Back to Basics：Boosting cash returns could be another rerating catalyst.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2335__外资研报__BofA-英伟达（NVIDIA）：回归基本面：提升现金回报或成又一估值重估催化剂 NVIDIA Corporation Back to Basics：Boosting cash returns could be another rerating catalyst.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FhlHlQ4nOoh95ZuaombtI1B6bFJ4?attname=BofA-%E8%8B%B1%E4%BC%9F%E8%BE%BE%EF%BC%88NVIDIA%EF%BC%89%EF%BC%9A%E5%9B%9E%E5%BD%92%E5%9F%BA%E6%9C%AC%E9%9D%A2%EF%BC%9A%E6%8F%90%E5%8D%87%E7%8E%B0%E9%87%91%E5%9B%9E%E6%8A%A5%E6%88%96%E6%88%90%E5%8F%88%E4%B8%80%E4%BC%B0%E5%80%BC%E9%87%8D%E4%BC%B0%E5%82%AC%E5%8C%96%E5%89%82%20NVIDIA%20Corporation%20Back%20to%20Basics%EF%BC%9ABoosting%20cash%20returns%20could%20be%20another%20rerating%20catalyst.pdf&e=1778026331&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:WPYMmhi2zAoQa3lNr84k0LeoDZw=)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:34
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> - 附件：文档 9

### 研报

#### Bernstein-三星 2026 年一季度：HBM4 研发进度超预期 Samsung1Q26：HBM4 progress ahead of expectation.pdf

#### Bernstein-三星 2026 年第一季度：HBM4 进展超预期 Samsung1Q26：HBM4 progress ahead of expectation.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-三星 2026 年第一季度：HBM4 进展超预期 Samsung1Q26：HBM4 progress ahead of expectation.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FiLitMWvLo50sGg0S9A1ZZ7aboz8?attname=Bernstein-%E4%B8%89%E6%98%9F%202026%20%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%EF%BC%9AHBM4%20%E8%BF%9B%E5%B1%95%E8%B6%85%E9%A2%84%E6%9C%9F%20Samsung1Q26%EF%BC%9AHBM4%20progress%20ahead%20of%20expectation.pdf&e=1778026276&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:wX2kw373O46G1QgBNLES-DziyQQ=)
[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-三星 2026 年第一季度：HBM4 进展超预期 Samsung1Q26：HBM4 progress ahead of expectation.pdf|Bernstein-三星 2026 年第一季度：HBM4 进展超预期 Samsung1Q26：HBM4 progress ahead of expectation.pdf]]

#### Bernstein-中国互联网：AI 推理利润率补充说明；DeepSeek-V4、hy3-preview 版本相关思考 China Internet China Internet AI inference margins addendum; DeepSeek-V4, hy3-preview thoughts.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-中国互联网：AI 推理利润率补充说明；DeepSeek-V4、hy3-preview 版本相关思考 China Internet China Internet AI inference margins addendum; DeepSeek-V4, hy3-preview thoughts.pdf|打开文档]]
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[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-中国互联网：AI 推理利润率补充说明；DeepSeek-V4、hy3-preview 版本相关思考 China Internet China Internet AI inference margins addendum; DeepSeek-V4, hy3-preview thoughts.pdf|Bernstein-中国互联网：AI 推理利润率补充说明；DeepSeek-V4、hy3-preview 版本相关思考 China Internet China Internet AI inference margins addendum; DeepSeek-V4, hy3-preview thoughts.pdf]]

#### Bernstein-中国半导体：澜起科技为中国 AI_内存互联新锐标的，首次覆盖给予跑赢大盘评级，目标价 220 元人民币_320 元港币 China Semiconductors Montage Technology The rising China champion for AI_memory networking, initiating with Outperform, PT CNY220_HKD320.pdf

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#### Bernstein-五粮液：2025 财年财报重述引发市场极致关注 Wuliangye attempts the closet with an extreme FY25 restatement.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-五粮液：2025 财年财报重述引发市场极致关注 Wuliangye attempts the closet with an extreme FY25 restatement.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-希捷 2026 财年第三财季：单 EB 硬盘价格创十年最大涨幅，上调盈利预期及目标价至 100 美元，重申跑赢大盘评级，为长期首选标的 STX FQ3'26 Largest HDD price increase (per EB) in over a decade; Raising est. and TP to $100, Reiterate Outperform, Top LT pick.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-希捷 2026 财年第三财季：单 EB 硬盘价格创十年最大涨幅，上调盈利预期及目标价至 100 美元，重申跑赢大盘评级，为长期首选标的 STX FQ3'26 Largest HDD price increase (per EB) in over a decade; Raising est. a.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-微软 2026 年第三季度：季度表现稳健，但争议仍在 Microsoft3Q26：a good quarter, but the debate continues.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-微软 2026 年第三季度：季度表现稳健，但争议仍在 Microsoft3Q26：a good quarter, but the debate continues.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-西部数据 26 财年第三季度：跟随行业龙头重申跑赢大盘并上调盈利预测及目标价至 590 美元 WDC FQ3'26：Follow the leader；Reiterate Outperform, raise estimates and TP to $590.pdf

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- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/llpADAABXbKfEuRTiqmbElANzCk4?attname=Bernstein-%E8%A5%BF%E9%83%A8%E6%95%B0%E6%8D%AE%2026%20%E8%B4%A2%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%EF%BC%9A%E8%B7%9F%E9%9A%8F%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E9%BE%99%E5%A4%B4%E9%87%8D%E7%94%B3%E8%B7%91%E8%B5%A2%E5%A4%A7%E7%9B%98%E5%B9%B6%E4%B8%8A%E8%B0%83%E7%9B%88%E5%88%A9%E9%A2%84%E6%B5%8B%E5%8F%8A%E7%9B%AE%E6%A0%87%E4%BB%B7%E8%87%B3%20590%20%E7%BE%8E%E5%85%83%20WDC%20FQ3%2726%EF%BC%9AFollow%20the%20leader%EF%BC%9BReiterate%20Outperform%2C%20raise%20estimates%20and%20TP%20to%20%24590.pdf&e=1778026310&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:rchxJfEIhiFwRNI_X6CNM3kyhZw=)
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#### Bernstein-闪迪 26 财年第三季度：均价大幅走高上调盈利与目标价至 1700 美元并维持跑赢大盘顶级美股推荐 Sandisk FQ3'26：Nosebleed ASPs (now locked in)；Raise estimates and TP to $1700, Reiterate Outperform (top ST pick).pdf


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:34
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824484142522)
> - 主题笔记：[[topics/011|打开完整笔记]]
> - 附件：文档 9

### 研报

#### Bernstein-全球储能：北京车展电池行业要点解读 Global Energy Storage Battery takeaways from Beijing Auto Show.pdf

#### Bernstein-全球储能：阳光电源股份有限公司 Global Energy Storage Sungrow Power Supply Co., Ltd.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-全球储能：阳光电源股份有限公司 Global Energy Storage Sungrow Power Supply Co., Ltd.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-全球半导体与硬件：3 月中国智能手机追踪低端市场承压加剧 Global Semiconductors & Hardware China Smartphone Tracker (March)：More pressure on low-end.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-全球半导体与硬件：3 月中国智能手机追踪低端市场承压加剧 Global Semiconductors & Hardware China Smartphone Tracker (March)：More pressure on low-end.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-全球半导体：2026年3月 WSTS 追踪数据——销售额环比增长14.4%，略高于典型水平（13.3%），主要受存储芯片强劲表现推动；同比增长 88.1% Global Semis Mar 2026 WSTS Tracker - Sales +14.4% MoM, a bit above typical (13.3% MoM) on significant memory strength; +88.1% YoY.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-全球半导体：2026年3月 WSTS 追踪数据——销售额环比增长14.4%，略高于典型水平（13.3%），主要受存储芯片强劲表现推动；同比增长 88.1% Global Semis Mar 2026 WSTS Tracker - Sales +14.4% MoM, a bit above ty.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-欧洲科技_软件 欧洲 IT 服务：季度表现尚可，但仍未达到投资者预期 European TechnologySoftware European IT services a good quarter, but still not enough for investors.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-欧洲科技_软件 欧洲 IT 服务：季度表现尚可，但仍未达到投资者预期 European TechnologySoftware European IT services a good quarter, but still not enough for investors.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/lpWMY_jLiyes8cdTdvKpiTsGFpU2?attname=Bernstein-%E6%AC%A7%E6%B4%B2%E7%A7%91%E6%8A%80_%E8%BD%AF%E4%BB%B6%20%E6%AC%A7%E6%B4%B2%20IT%20%E6%9C%8D%E5%8A%A1%EF%BC%9A%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E8%A1%A8%E7%8E%B0%E5%B0%9A%E5%8F%AF%EF%BC%8C%E4%BD%86%E4%BB%8D%E6%9C%AA%E8%BE%BE%E5%88%B0%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%80%85%E9%A2%84%E6%9C%9F%20European%20TechnologySoftware%20European%20IT%20services%20a%20good%20quarter%2C%20but%20still%20not%20enough%20for%20investors.pdf&e=1778026241&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:iGjmpPCffsMX5XLlbG_Dc1ZFIYs=)
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#### Bernstein-美国中盘软件：2030 年 SaaS 与生成式 AI 之争：软件并未 “消亡”，而是蓬勃发展 U.S. SMID-Cap Software SaaS vs. GenAI in 2030 software isn't dead, it thrives.pdf

#### Bernstein-美国互联网巨头 26 年一季报：共性大于差异 US Internet mega 1Q26 earnings：More similar than different.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-美国互联网巨头 26 年一季报：共性大于差异 US Internet mega 1Q26 earnings：More similar than different.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-美国互联网：2026 年第一季度美国互联网巨头财报：共性大于差异 U.S. Internet US Internet mega 1Q26 earnings：More similar than different.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2334__外资研报__Bernstein-美国互联网：2026 年第一季度美国互联网巨头财报：共性大于差异 U.S. Internet US Internet mega 1Q26 earnings：More similar than different.pdf|打开文档]]
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#### Bernstein-苹果 26 财年第二季度：库克最后的胜利之旅 Apple FQ2'26：Cook's final victory lap.pdf


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:33
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484148521)
> - 主题笔记：[[topics/012|打开完整笔记]]
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### 研报

#### Bernstein-Equinix2026 年一季度：增长动能持续 Equinix (EQIX) 1Q26：Building momentum.pdf

#### Bernstein-Sea有限公司（SE.US）：SEA Ltd：电商业务——价格纪律？-20260504 SEA Ltd E-commerce -pricing discipline？.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Bernstein-Sea有限公司（SE.US）：SEA Ltd：电商业务——价格纪律？-20260504 SEA Ltd E-commerce -pricing discipline？.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Ftpiz6xaLizRH7I2hSgwheEN6F4I?attname=Bernstein-Sea%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8%EF%BC%88SE.US%EF%BC%89%EF%BC%9ASEA%20Ltd%EF%BC%9A%E7%94%B5%E5%95%86%E4%B8%9A%E5%8A%A1%E2%80%94%E2%80%94%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E7%BA%AA%E5%BE%8B%EF%BC%9F-20260504%20SEA%20Ltd%20E-commerce%20-pricing%20discipline%EF%BC%9F.pdf&e=1778026230&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:qq8zKkhf3YzwCVyPSsV0tmPimNQ=)
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#### Bernstein-eBay（eBay.US）：速评：游戏驿站欲收购 eBay —— 真的假的？！-20260501 Quick Take：GameStop wants to acquire EBAY -- Really？.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Bernstein-eBay（eBay.US）：速评：游戏驿站欲收购 eBay —— 真的假的？！-20260501 Quick Take：GameStop wants to acquire EBAY -- Really？.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Fl4yI70FXAmnpAAb-2hOg_-wM2Z0?attname=Bernstein-eBay%EF%BC%88eBay.US%EF%BC%89%EF%BC%9A%E9%80%9F%E8%AF%84%EF%BC%9A%E6%B8%B8%E6%88%8F%E9%A9%BF%E7%AB%99%E6%AC%B2%E6%94%B6%E8%B4%AD%20eBay%20%E2%80%94%E2%80%94%20%E7%9C%9F%E7%9A%84%E5%81%87%E7%9A%84%EF%BC%9F%EF%BC%81-20260501%20Quick%20Take%EF%BC%9AGameStop%20wants%20to%20acquire%20EBAY%20--%20Really%EF%BC%9F.pdf&e=1778026231&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:2IBcKqWM8rafe29rznfOwJkHycA=)
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#### Bernstein-寒武纪 2026 年一季度：受 AI 芯片国产化驱动，整体业绩大幅超预期；供应链持续改善，未来仍有上行空间 Cambricon 1Q26：Robust beat across the board driven by AI chip localization, more upside to come with improving supply.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Bernstein-寒武纪 2026 年一季度：受 AI 芯片国产化驱动，整体业绩大幅超预期；供应链持续改善，未来仍有上行空间 Cambricon 1Q26：Robust beat across the board driven by AI chip localization, more upside to co.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FlxkcTZmZsQQ6J3DNAdWhoksk8JI?attname=Bernstein-%E5%AF%92%E6%AD%A6%E7%BA%AA%202026%20%E5%B9%B4%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%EF%BC%9A%E5%8F%97%20AI%20%E8%8A%AF%E7%89%87%E5%9B%BD%E4%BA%A7%E5%8C%96%E9%A9%B1%E5%8A%A8%EF%BC%8C%E6%95%B4%E4%BD%93%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E5%A4%A7%E5%B9%85%E8%B6%85%E9%A2%84%E6%9C%9F%EF%BC%9B%E4%BE%9B%E5%BA%94%E9%93%BE%E6%8C%81%E7%BB%AD%E6%94%B9%E5%96%84%EF%BC%8C%E6%9C%AA%E6%9D%A5%E4%BB%8D%E6%9C%89%E4%B8%8A%E8%A1%8C%E7%A9%BA%E9%97%B4%20Cambricon%201Q26%EF%BC%9ARobust%20beat%20across%20the%20board%20driven%20by%20AI%20chip%20localization%2C%20more%20upside%20to%20come%20with%20improving%20supply.pdf&e=1778026225&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:PXt_1yrVKmNYVhwoas5NgtTcvYs=)
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#### Bernstein-美国 IT 硬件：苹果追踪报告（3 月）：iPhone 收入同比增长 13%，苹果首次拿下中国一季度销量榜首 U.S. IT Hardware APPLE TRACKER (March)：iPhone revenue up 13% YoY as Apple takes top spot for CQ1 for first time.pdf

#### Bernstein-联发科 2026 年第一季度：上调 ASP 指引 MediaTek 1Q26：Upward revision to ASP targets.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Bernstein-联发科 2026 年第一季度：上调 ASP 指引 MediaTek 1Q26：Upward revision to ASP targets.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FjN8kiU0_8LAADAjXq2RvuD59-fL?attname=Bernstein-%E8%81%94%E5%8F%91%E7%A7%91%202026%20%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%80%E5%AD%A3%E5%BA%A6%EF%BC%9A%E4%B8%8A%E8%B0%83%20ASP%20%E6%8C%87%E5%BC%95%20MediaTek%201Q26%EF%BC%9AUpward%20revision%20to%20ASP%20targets.pdf&e=1778026233&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:R-hcE8T5k0csQ_SN8Bx97lhzQAM=)
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#### Bernstein-联发科（2454.TW）：1Q26：上调ASIC目标 MediaTek1Q26：Upward revision to AIDC targets.pdf

#### Bernstein-高通（QCOM）：2026 财年第二财季回顾 —— 希望他们在六月展示的产品 Qualcomm (QCOM)：FQ226 recap - We hope they put on a good show in June....pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Bernstein-高通（QCOM）：2026 财年第二财季回顾 —— 希望他们在六月展示的产品 Qualcomm (QCOM)：FQ226 recap - We hope they put on a good show in June....pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FhIbKGTE0g2Kq44EcqeMtf8LkPi_?attname=Bernstein-%E9%AB%98%E9%80%9A%EF%BC%88QCOM%EF%BC%89%EF%BC%9A2026%20%E8%B4%A2%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%BA%8C%E8%B4%A2%E5%AD%A3%E5%9B%9E%E9%A1%BE%20%E2%80%94%E2%80%94%20%E5%B8%8C%E6%9C%9B%E4%BB%96%E4%BB%AC%E5%9C%A8%E5%85%AD%E6%9C%88%E5%B1%95%E7%A4%BA%E7%9A%84%E4%BA%A7%E5%93%81%20Qualcomm%20%28QCOM%29%EF%BC%9AFQ226%20recap%20-%20We%20hope%20they%20put%20on%20a%20good%20show%20in%20June....pdf&e=1778026228&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:63eEoPPAOUY_4j1PPyTgXkTJ71U=)
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#### Bernstein-高通（QCOM）：突发消息？2026 财年第二季度前瞻 Qualcomm (QCOM) Breaking news FQ226 preview.pdf


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:33
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### 研报

#### AI Impact On Storage.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__AI Impact On Storage.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/ljrJhiWRfNnA1OICpVJgW2RN2eHD?attname=AI%20Impact%20On%20Storage.pdf&e=1778026216&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:Pl2Ct79zMcbJPaHxuXBLdGF9ijE=)
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#### AI Value Capture - The Shift To Model Labs.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__AI Value Capture - The Shift To Model Labs.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/lp2JaM7S0Mo76bJfeYma1mQ1HZX2?attname=AI%20Value%20Capture%20-%20The%20Shift%20To%20Model%20Labs.pdf&e=1778026208&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:wc2hGLs6TjNOfMoT16cSjsAAu1I=)
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#### Barclays-2026年4月加密货币月报-20260504.pdf

#### Barclays-中国4月新能源车交付更新-20260504.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Barclays-中国4月新能源车交付更新-20260504.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FiuzeY8cgNvwb0lXPgao5_jlA4wc?attname=Barclays-%E4%B8%AD%E5%9B%BD4%E6%9C%88%E6%96%B0%E8%83%BD%E6%BA%90%E8%BD%A6%E4%BA%A4%E4%BB%98%E6%9B%B4%E6%96%B0-20260504.pdf&e=1778026205&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:7gx4hihqfpwQYafo2WR4dVyCwI4=)
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#### Barclays-中国展望：韧性稳固-20260502.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Barclays-中国展望：韧性稳固-20260502.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FtbkFzO-M7wtGLTCYobfEgku-2wp?attname=Barclays-%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%B1%95%E6%9C%9B%EF%BC%9A%E9%9F%A7%E6%80%A7%E7%A8%B3%E5%9B%BA-20260502.pdf&e=1778026223&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:xFP_uawwQwxcLh1KVOl_WWhGdN4=)
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#### Barclays-中国科技每日简报-20260501.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Barclays-中国科技每日简报-20260501.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FvwSibnD91Rwis65104ag3sNdITh?attname=Barclays-%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%A7%91%E6%8A%80%E6%AF%8F%E6%97%A5%E7%AE%80%E6%8A%A5-20260501.pdf&e=1778026224&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:1iLu-1jhhoUosLRPEx_SCqUxRFw=)
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#### Barclays-中国科技行业每日简报-20260428.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Barclays-中国科技行业每日简报-20260428.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/Fv2tf7Yb0QbfCq1CniXJ7FAK5crj?attname=Barclays-%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%A7%91%E6%8A%80%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E6%AF%8F%E6%97%A5%E7%AE%80%E6%8A%A5-20260428.pdf&e=1778026203&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:qjPGae7jw5oTwgDaMbuzew0CKNU=)
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#### Barclays-前沿AI模型进展快照-20260505.pdf

- 文档：[[assets/docs/260505_2333__外资研报__Barclays-前沿AI模型进展快照-20260505.pdf|打开文档]]
- 来源：[打开来源](https://files.zsxq.com/FuSeJskCazdZme-zSm4mCTkssrIO?attname=Barclays-%E5%89%8D%E6%B2%BFAI%E6%A8%A1%E5%9E%8B%E8%BF%9B%E5%B1%95%E5%BF%AB%E7%85%A7-20260505.pdf&e=1778026206&token=q6iZ0sQtf9U7s1qz0r4yMawNq3-u2w6lbnai6y2J:fyuxqFnfHXU1AnLA-8Sa2gz3Wz4=)
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#### Bernstein-CoreWeave (CRWV) 2026 年一季度前瞻：历史是否会重演 CoreWeave (CRWV) 1Q26 Preview：Will history repeat itself.pdf


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:31
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414855254)
> - 主题笔记：[[topics/014|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 2，文档 4
> - 音频文件：[【高盛】脉动中国：全球动荡凸显中国稳定溢价，GDP稳增政策定力十足，油价上行通胀影响有限 260505.mp3](assets/audio/%E3%80%90%E9%AB%98%E7%9B%9B%E3%80%91%E8%84%89%E5%8A%A8%E4%B8%AD%E5%9B%BD%EF%BC%9A%E5%85%A8%E7%90%83%E5%8A%A8%E8%8D%A1%E5%87%B8%E6%98%BE%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E7%A8%B3%E5%AE%9A%E6%BA%A2%E4%BB%B7%EF%BC%8CGDP%E7%A8%B3%E5%A2%9E%E6%94%BF%E7%AD%96%E5%AE%9A%E5%8A%9B%E5%8D%81%E8%B6%B3%EF%BC%8C%E6%B2%B9%E4%BB%B7%E4%B8%8A%E8%A1%8C%E9%80%9A%E8%83%80%E5%BD%B1%E5%93%8D%E6%9C%89%E9%99%90%20260505.mp3)<br>[【东证周周谈｜假期特辑】2026第16期(总第202期)——股指-铜-原油-棉花-白糖 260505.mp3](assets/audio/%E3%80%90%E4%B8%9C%E8%AF%81%E5%91%A8%E5%91%A8%E8%B0%88%EF%BD%9C%E5%81%87%E6%9C%9F%E7%89%B9%E8%BE%91%E3%80%912026%E7%AC%AC16%E6%9C%9F%28%E6%80%BB%E7%AC%AC202%E6%9C%9F%29%E2%80%94%E2%80%94%E8%82%A1%E6%8C%87-%E9%93%9C-%E5%8E%9F%E6%B2%B9-%E6%A3%89%E8%8A%B1-%E7%99%BD%E7%B3%96%20260505.mp3)

### 研报

#### 【东证周周谈｜假期特辑】2026第16期(总第202期)——股指-铜-原油-棉花-白糖 260505_导读.docx

#### 【高盛】脉动中国：全球动荡凸显中国稳定溢价，GDP稳增政策定力十足，油价上行通胀影响有限 260505_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2331__期货 _GDP _宏观 ___【高盛】脉动中国：全球动荡凸显中国稳定溢价，GDP稳增政策定力十足，油价上行通胀影响有限 260505_导读.docx|打开文档]]
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#### 【东证周周谈｜假期特辑】2026第16期(总第202期)——股指-铜-原油-棉花-白糖 260505_原文.docx

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#### 【高盛】脉动中国：全球动荡凸显中国稳定溢价，GDP稳增政策定力十足，油价上行通胀影响有限 260505_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:31
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824484128122)
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阿特斯 260428.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 【天风电新】财报解读｜为什么锂电设备有望成二季度锂电主线 260505_导读.docx

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#### 艾迪药业 260430_导读.docx

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#### 阿特斯 260428_导读.docx

#### 【天风电新】财报解读｜为什么锂电设备有望成二季度锂电主线 260505_原文.docx

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#### 艾迪药业 260430_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2331__锂电池 _阿特斯 _艾迪药业__艾迪药业 260430_原文.docx|打开文档]]
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#### 阿特斯 260428_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:31
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541151845182)
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澳华内镜 260430.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 伯特利 260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2331__澳华内镜 _比依股份 _伯特__伯特利 260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 比依股份 260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2331__澳华内镜 _比依股份 _伯特__比依股份 260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 澳华内镜 260430_导读.docx

#### 伯特利 260430_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2331__澳华内镜 _比依股份 _伯特__伯特利 260430_原文.docx|打开文档]]
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#### 比依股份 260430_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2331__澳华内镜 _比依股份 _伯特__比依股份 260430_原文.docx|打开文档]]
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#### 澳华内镜 260430_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:30
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414851554)
> - 主题笔记：[[topics/017|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：德科立 260430.mp3（见星球链接）<br>[德赛西威 260428.mp3](assets/audio/%E5%BE%B7%E8%B5%9B%E8%A5%BF%E5%A8%81%20260428.mp3)<br>[德方纳米 260429.mp3](assets/audio/%E5%BE%B7%E6%96%B9%E7%BA%B3%E7%B1%B3%20260429.mp3)

德科立 260430.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 德方纳米 260429_导读.docx

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#### 德科立 260430_导读.docx

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#### 德赛西威 260428_导读.docx

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#### 德方纳米 260429_原文.docx

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#### 德科立 260430_原文.docx

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#### 德赛西威 260428_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:30
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东财能源开采_东财金属每周谈(第16期) 260505.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 东财能源开采_2026年第16期_节前煤价加速上涨，旺季弹性可期 260505_导读.docx

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#### 鼎胜新材 260430_导读.docx

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:30
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### 研报

#### 东方财富证券 5月金股会议 260505_导读.docx

#### 东财汽车 _ 汽车风向标系列29：国内汽车销量展望 260505_导读.docx

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#### 东财通信 北美云厂资本开支高增确认，光赛道景气延续 260505_导读.docx

#### 东方财富证券 5月金股会议 260505_原文.docx

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#### 东财汽车 _ 汽车风向标系列29：国内汽车销量展望 260505_原文.docx

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#### 东财通信 北美云厂资本开支高增确认，光赛道景气延续 260505_原文.docx

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:30
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东吴海外策略 - 美股新高，要 Sell in May 吗？- 港股&海外周论 260505.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 东吴海外策略 - 美股新高，要 Sell in May 吗？- 港股&海外周论 260505_导读.docx

#### 东吴策略 - 2026年一季报&2025年年报深度分析：盈利分化复苏，双创实现高增 260505_导读.docx

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#### 法拉电子 260430_导读.docx

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#### 东吴海外策略 - 美股新高，要 Sell in May 吗？- 港股&海外周论 260505_原文.docx

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#### 东吴策略 - 2026年一季报&2025年年报深度分析：盈利分化复苏，双创实现高增 260505_原文.docx

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#### 法拉电子 260430_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:29
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484181481)
> - 主题笔记：[[topics/021|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：广发策略 4月决断后是Sell in May？ 260505.mp3（见星球链接）<br>[国金策略 _ 策略周论：光明不会告诉你的事 260505.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E9%87%91%E7%AD%96%E7%95%A5%20_%20%E7%AD%96%E7%95%A5%E5%91%A8%E8%AE%BA%EF%BC%9A%E5%85%89%E6%98%8E%E4%B8%8D%E4%BC%9A%E5%91%8A%E8%AF%89%E4%BD%A0%E7%9A%84%E4%BA%8B%20260505.mp3)<br>[甘肃能化 260430.mp3](assets/audio/%E7%94%98%E8%82%83%E8%83%BD%E5%8C%96%20260430.mp3)

广发策略 4月决断后是Sell in May？ 260505.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 国金策略 _ 策略周论：光明不会告诉你的事 260505_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__策略 _甘肃能化 _音频__国金策略 _ 策略周论：光明不会告诉你的事 260505_导读.docx|打开文档]]
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#### 广发策略 4月决断后是Sell in May？ 260505_导读.docx

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#### 甘肃能化 260430_导读.docx

#### 国金策略 _ 策略周论：光明不会告诉你的事 260505_原文.docx

#### 广发策略 4月决断后是Sell in May？ 260505_原文.docx

#### 甘肃能化 260430_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__策略 _甘肃能化 _音频__甘肃能化 260430_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:29
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484181251)
> - 主题笔记：[[topics/022|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：海泰新光28260430.mp3（见星球链接）<br>[海兴电力 260430.mp3](assets/audio/%E6%B5%B7%E5%85%B4%E7%94%B5%E5%8A%9B%20260430.mp3)<br>[国轩高科 260430.mp3](assets/audio/%E5%9B%BD%E8%BD%A9%E9%AB%98%E7%A7%91%20260430.mp3)

海泰新光28260430.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 国轩高科 260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__海泰新光 _海兴电力 _国轩__国轩高科 260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 海兴电力 260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__海泰新光 _海兴电力 _国轩__海兴电力 260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 海泰新光28260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__海泰新光 _海兴电力 _国轩__海泰新光28260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 国轩高科 260430_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__海泰新光 _海兴电力 _国轩__国轩高科 260430_原文.docx|打开文档]]
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#### 海兴电力 260430_原文.docx

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#### 海泰新光28260430_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__海泰新光 _海兴电力 _国轩__海泰新光28260430_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:29
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484181881)
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> - 附件：音频 3，文档 6
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### 研报

#### 合合信息 260430_导读.docx

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#### 弘则研究 _ 如何理解全球股市持续新高？ 260505_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__合合信息 _策略 _豪威集团__弘则研究 _ 如何理解全球股市持续新高？ 260505_导读.docx|打开文档]]
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#### 豪威集团 260429_导读.docx

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#### 合合信息 260430_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__合合信息 _策略 _豪威集团__合合信息 260430_原文.docx|打开文档]]
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#### 弘则研究 _ 如何理解全球股市持续新高？ 260505_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__合合信息 _策略 _豪威集团__弘则研究 _ 如何理解全球股市持续新高？ 260505_原文.docx|打开文档]]
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#### 豪威集团 260429_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2329__合合信息 _策略 _豪威集团__豪威集团 260429_原文.docx|打开文档]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:29
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414814844)
> - 主题笔记：[[topics/024|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：华创大消费联合 - 关注消费板块强业绩与高景气方向 260505.mp3（见星球链接）<br>华创宏观 - 油价高波下的国内政策与美联储行为- 张瑜旬度交流思考第138期 260505.mp3（见星球链接）<br>[华邦健康 260430.mp3](assets/audio/%E5%8D%8E%E9%82%A6%E5%81%A5%E5%BA%B7%20260430.mp3)

华创大消费联合 - 关注消费板块强业绩与高景气方向 260505.mp3 总结失败：内部错误 华创宏观 - 油价高波下的国内政策与美联储行为- 张瑜旬度交流思考第138期 260505.mp3


### 研报

#### 华创大消费联合 - 关注消费板块强业绩与高景气方向 260505_导读.docx

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#### 华创宏观 - 油价高波下的国内政策与美联储行为- 张瑜旬度交流思考第138期 260505_导读.docx

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#### 华邦健康 260430_导读.docx

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#### 华创大消费联合 - 关注消费板块强业绩与高景气方向 260505_原文.docx

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#### 华创宏观 - 油价高波下的国内政策与美联储行为- 张瑜旬度交流思考第138期 260505_原文.docx

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#### 华邦健康 260430_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:28
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华源大建材 新旧动能半月谈第九期 260505.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 华源北交所 - 北交所周周昊声音（第七十期）：25&26Q1财报全景解析 5月北交所市场投资观点分享 260505_导读.docx

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#### 华源大建材 新旧动能半月谈第九期 260505_导读.docx

#### 华金策略 - 聚焦一刻系列电话会议第129期：A股节后及5月展望 260505_导读.docx

#### 华源北交所 - 北交所周周昊声音（第七十期）：25&26Q1财报全景解析 5月北交所市场投资观点分享 260505_原文.docx

#### 华源大建材 新旧动能半月谈第九期 260505_原文.docx

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#### 华金策略 - 聚焦一刻系列电话会议第129期：A股节后及5月展望 260505_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:28
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484182411)
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### 研报

#### 华源汽车 _ 重卡系列会议④4月重卡销量跟踪及后续展望 260505_导读.docx

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#### 巨星科技 260428_导读.docx

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#### 继峰股份 260430_导读.docx

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#### 华源汽车 _ 重卡系列会议④4月重卡销量跟踪及后续展望 260505_原文.docx

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#### 巨星科技 260428_原文.docx

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#### 继峰股份 260430_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:28
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老板电器 260429.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 凯格精机 260429_导读.docx

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#### 开源中小盘 - 论从并购转型视角挖掘产业趋势 260505_导读.docx

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#### 老板电器 260429_导读.docx

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#### 凯格精机 260429_原文.docx

#### 开源中小盘 - 论从并购转型视角挖掘产业趋势 260505_原文.docx

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#### 老板电器 260429_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:28
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824484182542)
> - 主题笔记：[[topics/028|打开完整笔记]]
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开源证券 _ 消费最强音 - 大消费5月行业联合电话会议 260505.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 开源化工 - 金选路演第23期：化工观点汇报&多品种月度更新 260505_导读.docx

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#### 开源海外 牙：3D打印+口扫技术红利提效降本，需求景气+出海进行时 260505_导读.docx

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#### 开源证券 _ 消费最强音 - 大消费5月行业联合电话会议 260505_导读.docx

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#### 开源化工 - 金选路演第23期：化工观点汇报&多品种月度更新 260505_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2328__化工 _消费 _牙 _音频__开源化工 - 金选路演第23期：化工观点汇报&多品种月度更新 260505_原文.docx|打开文档]]
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#### 开源海外 牙：3D打印+口扫技术红利提效降本，需求景气+出海进行时 260505_原文.docx

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#### 开源证券 _ 消费最强音 - 大消费5月行业联合电话会议 260505_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:27
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414812844)
> - 主题笔记：[[topics/029|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[南华期货 节后行情怎么看？ 260505.mp3](assets/audio/%E5%8D%97%E5%8D%8E%E6%9C%9F%E8%B4%A7%20%E8%8A%82%E5%90%8E%E8%A1%8C%E6%83%85%E6%80%8E%E4%B9%88%E7%9C%8B%EF%BC%9F%20260505.mp3)<br>[宁波华翔 260428.mp3](assets/audio/%E5%AE%81%E6%B3%A2%E5%8D%8E%E7%BF%94%20260428.mp3)<br>[麦格米特 260429.mp3](assets/audio/%E9%BA%A6%E6%A0%BC%E7%B1%B3%E7%89%B9%20260429.mp3)

### 研报

#### 南华期货 节后行情怎么看？ 260505_导读.docx

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#### 宁波华翔 260428_导读.docx

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#### 麦格米特 260429_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2327__期货 _宁波华翔 _麦格米特__麦格米特 260429_导读.docx|打开文档]]
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#### 南华期货 节后行情怎么看？ 260505_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2327__期货 _宁波华翔 _麦格米特__南华期货 节后行情怎么看？ 260505_原文.docx|打开文档]]
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#### 宁波华翔 260428_原文.docx

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#### 麦格米特 260429_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
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山西汾酒 260429.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 山西汾酒 260429_导读.docx

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#### 强瑞技术 260428_导读.docx

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#### 申万宏源策略_主线资产业绩消化估值能力验证--大势申音·每周论势5分钟 260505_导读.docx

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#### 山西汾酒 260429_原文.docx

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#### 强瑞技术 260428_原文.docx

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#### 申万宏源策略_主线资产业绩消化估值能力验证--大势申音·每周论势5分钟 260505_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:27
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碳酸锂板块逻辑与业绩梳理 260430.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 四维图新 260429_导读.docx

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#### 碳酸锂板块逻辑与业绩梳理 260430_导读.docx

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#### 顺丰控股 260429_导读.docx

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#### 四维图新 260429_原文.docx

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#### 碳酸锂板块逻辑与业绩梳理 260430_原文.docx

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#### 顺丰控股 260429_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:27
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414812284)
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听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第201期） 260505.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第201期） 260505_导读.docx

#### 心脉医疗 260430_导读.docx

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#### 闻泰科技 260430_导读.docx

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#### 听首席说——中信建投期货周度商品策略会（第201期） 260505_原文.docx

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#### 心脉医疗 260430_原文.docx

#### 闻泰科技 260430_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:27
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541151828812)
> - 主题笔记：[[topics/033|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
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### 研报

#### 新产业 260429_导读.docx

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#### 新奥股份 260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2327__新产业 _期货 _新奥股份__新奥股份 260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 新湖期货 五线四板块“金品汇”NO：0078 260505_导读.docx

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#### 新产业 260429_原文.docx

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#### 新奥股份 260430_原文.docx

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#### 新湖期货 五线四板块“金品汇”NO：0078 260505_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:26
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> - 音频文件：银河策略专栏｜市场“矛”与“盾” 260505.mp3（见星球链接）<br>[英杰电气 260428.mp3](assets/audio/%E8%8B%B1%E6%9D%B0%E7%94%B5%E6%B0%94%20260428.mp3)<br>[兴业期货 五一归来看市场 260505.mp3](assets/audio/%E5%85%B4%E4%B8%9A%E6%9C%9F%E8%B4%A7%20%E4%BA%94%E4%B8%80%E5%BD%92%E6%9D%A5%E7%9C%8B%E5%B8%82%E5%9C%BA%20260505.mp3)

银河策略专栏｜市场“矛”与“盾” 260505.mp3 总结失败：内部错误


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#### 兴业期货 五一归来看市场 260505_导读.docx

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#### 英杰电气 260428_导读.docx

#### 银河策略专栏｜市场“矛”与“盾” 260505_导读.docx

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#### 兴业期货 五一归来看市场 260505_原文.docx

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#### 英杰电气 260428_原文.docx

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#### 银河策略专栏｜市场“矛”与“盾” 260505_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:26
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414824454)
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迎接动储锂电高景气旺季的盛宴 260429.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 张夏策略专栏 - A股2026年5月观点及配置建议 260505_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2326__储能 _锂电池 _策略 _资__张夏策略专栏 - A股2026年5月观点及配置建议 260505_导读.docx|打开文档]]
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#### 迎接动储锂电高景气旺季的盛宴 260429_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2326__储能 _锂电池 _策略 _资__迎接动储锂电高景气旺季的盛宴 260429_导读.docx|打开文档]]
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#### 长假过后，市场板块如何轮转，AI继续是5月最强音？ 260505_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2326__储能 _锂电池 _策略 _资__长假过后，市场板块如何轮转，AI继续是5月最强音？ 260505_导读.docx|打开文档]]
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#### 张夏策略专栏 - A股2026年5月观点及配置建议 260505_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2326__储能 _锂电池 _策略 _资__张夏策略专栏 - A股2026年5月观点及配置建议 260505_原文.docx|打开文档]]
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#### 迎接动储锂电高景气旺季的盛宴 260429_原文.docx

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#### 长假过后，市场板块如何轮转，AI继续是5月最强音？ 260505_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:25
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### 研报

#### 招商证券 - 宏观周周谈：全球市场反映了多少积极因素？ 260505_导读.docx

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#### 招商证券 哪些消费个股具有高弹性？ 260505_导读.docx

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#### 招商食品 大众品年报一季报总结：需求复苏确认，餐饮链超预期兑现 260505_原文.docx

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#### 招商食品 大众品年报一季报总结：需求复苏确认，餐饮链超预期兑现 260505_导读.docx

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#### 招商证券 - 宏观周周谈：全球市场反映了多少积极因素？ 260505_原文.docx

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#### 招商证券 哪些消费个股具有高弹性？ 260505_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:25
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824484154882)
> - 主题笔记：[[topics/037|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[振华股份 260430.mp3](assets/audio/%E6%8C%AF%E5%8D%8E%E8%82%A1%E4%BB%BD%20260430.mp3)<br>[中联重科 260429.mp3](assets/audio/%E4%B8%AD%E8%81%94%E9%87%8D%E7%A7%91%20260429.mp3)<br>[兆易创新 260426.mp3](assets/audio/%E5%85%86%E6%98%93%E5%88%9B%E6%96%B0%20260426.mp3)

### 研报

#### 中联重科 260429_导读.docx

#### 兆易创新 260426_导读.docx

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#### 振华股份 260430_导读.docx

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#### 中联重科 260429_原文.docx

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#### 兆易创新 260426_原文.docx

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#### 振华股份 260430_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:24
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154414458584)
> - 主题笔记：[[topics/038|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 3，文档 6
> - 音频文件：[紫金矿业 260429.mp3](assets/audio/%E7%B4%AB%E9%87%91%E7%9F%BF%E4%B8%9A%20260429.mp3)<br>[总监面对面——五一节后商品走势如何？ 260505.mp3](assets/audio/%E6%80%BB%E7%9B%91%E9%9D%A2%E5%AF%B9%E9%9D%A2%E2%80%94%E2%80%94%E4%BA%94%E4%B8%80%E8%8A%82%E5%90%8E%E5%95%86%E5%93%81%E8%B5%B0%E5%8A%BF%E5%A6%82%E4%BD%95%EF%BC%9F%20260505.mp3)<br>重视铁锂中的资源股 260430.mp3（见星球链接）

重视铁锂中的资源股 260430.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 总监面对面——五一节后商品走势如何？ 260505_导读.docx

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#### 紫金矿业 260429_导读.docx

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#### 重视铁锂中的资源股 260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2324__紫金矿业 _期货 _锂 _资__重视铁锂中的资源股 260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 总监面对面——五一节后商品走势如何？ 260505_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_2324__紫金矿业 _期货 _锂 _资__总监面对面——五一节后商品走势如何？ 260505_原文.docx|打开文档]]
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#### 紫金矿业 260429_原文.docx

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#### 重视铁锂中的资源股 260430_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:12
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824484218582)
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最新前瞻指标进一步确认厄尔尼诺趋势，关注NOAA5月中旬预测【东财新消费丨厄尔尼诺前瞻数据跟踪】 截至5月初、多项关键前瞻指标已接近或触发阈值。Nino3.4区指数在5月3日达到+0.39℃，接近+0.5℃的触发值。大气环流响应方面，南方涛动指数（SOI）从4月中旬起持续低于-7的阈值（5月2日录得-10.8），表明大气已正式对海洋变暖做出反馈。此外，4月中下旬赤道太平洋出现的强烈西风爆发，推动深层暖水向东传播。 全球主要农产品产区已显现出极端天气预兆。美国农业带陷入旱涝两极分化。大平原与南部偏西地区严重干旱 ，而中西部与五大湖地区则因降水过剩导致土壤…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:12
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824484215481)
> - 主题笔记：[[topics/040|打开完整笔记]]

大消费β仍在酝酿，α已现曙光：聚焦底部反转/高增持续/0-1三条线【东财论消费·周观点】 详细内容可参考 周观点ppt一览图&有道云！ 当前大消费行业α比β更重要。年报一季报已披露完毕，整体来看大消费业绩增速有所修复，但盈利水平仍在低位。1）25Q4八大消费行业合计营收增速-4.5%创24Q1以来新低，但26Q1恢复至3.4%新高，不过增速绝对值仍较低。这一增速与26Q1社零增速2.4%、居民人均消费支出增速2.6%水平相近；2）25Q4大消费行业归母净利率-0.4%首次转负，部分源自美凯龙等公司年末一次性大额减值，另外部分也源自消费整体经营性净利率承…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:11
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> - 主题笔记：[[topics/041|打开完整笔记]]

📈📈🛫🛫【华创计算机】豆包收费+美总统访华+美股节内大涨——5月国产算力（CPU+GPU+超节点）强化主线逻辑 20260506 事件：豆包包年计划：AppStore 页面近日出现付费版。从标准到专业，包年费用由 688~5088元， 付费功能将主要专注复杂任务和生产力场景，如 PPT 生成、数据分析、影视制作等。 1️⃣ CPU 涨价与配比提升，新景气。Token 爆发，AI 从单次推理进化为持续工作流，CPU与GPU配比从 1:8-12 逆转至 1:1甚至更高，需求指数级爆发。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:11
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【华安电新&汽车】研究观点周度更新20260505 ------------------------------------- ★储能：钠电产业化订单落地，海外大储需求加速释放

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:10
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> - 主题笔记：[[topics/043|打开完整笔记]]

【方正固收】二永择时模型——本周信号提示（0427-0430） 本周二永普信比价模型对5Y二债给出过“强烈卖出”信号。 4月30日，两类模型均对5Y二债给出“谨慎卖出”信号；对7Y、10Y二债均给出“观望”信号。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:10
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【申万计算机】CPU在Agent时代的重要性正在被验证！ 今天来问CPU的比较多，具体看0428的段子，CPU完整材料可联系【崔航】或者我 CPU加推中国长城、弹性最明确、近期变化欢迎联系

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:10
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Palantir26Q1：商业业务驱动业绩超高速增长，上修营收增速指引-20260505 事件：Palantir发布2026Q1财报。 一、大幅上调全年收入指引。公司2026Q1实现营收16.33亿美元，同比增长85%；实现GAAP净利润8.71亿美元，调整后每股收益0.33美元。公司指引Q2营收同比增速约79%；指引全年营收76.50-76.62亿美元，同比增速约71%（较上季度指引+10pcts）。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:09
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5月5日利率晚报 重要事件回顾(财通固收·隋修平团队) 国内新闻 （1）周三至周六分别有2929亿元、1262亿元、0亿元、0亿元7天逆回购到期。周三有5000亿元买断式逆回购净回笼。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:09
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> - 主题笔记：[[topics/047|打开完整笔记]]

周观点更新20260505 CPU是下一个类存储赛道-强推【海光信息、中科曙光】。和存储一样都是影响Capex支出效率的AIInfra，GPU负责“算”，CPU负责“组织算、协调算、让算持续发生”，CPU：GPU配比从1:8向1:2甚至1:1提升，Intel最近1个月股价翻倍！海光是最好的A股CPU标的，且CPU+DCU双芯协同；中科曙光超节点潜力值得期待。 GPU缺口仍大-东阳光算租大单催化，依旧看好含NV高的【协创、宏景、智微智能】。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:09
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❗️华泰策略 | 从基金“配置时钟”看科技仓位空间 通信超配比例在25Q3-26Q1三个季度接连创新高，投资者关心高共识加仓阶段能持续多久？我们引入“基金超配时钟”视角观察。 🎈何为“基金超配时钟”？

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:09
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【兴证军工日报】 2026-04-30上证指数上涨0.11%收于4112.16点；中证军工指数上涨1.66%收于14301.36点。派克新材、西部材料、中国长城涨停，上海瀚讯、航宇科技、西测测试、陕西华达和思林杰等涨幅较大；天微电子、成都华微、联创光电、特发信息和通达股份等跌幅较大。 ~~~~~~~~~~~~~

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:09
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一季报哪些子行业高景气？哪些公司超预期 1、一季报哪些子行业高景气 一季度交运行业归母净利580亿元，同比增长19.4%，

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:08
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新政后二手房成交量跟踪 五一期间（5.1-5.4）20城同比+24.1%，其中近期出台新政的城市有明显反应，深圳+26.5%、广州+41.3%、苏州+51.5%、武汉+34.1%、天津+10.5%。 二手房成交量，上周（4.27-5.4）20城二手房成交套数环比-15.7%，主要是假期出行影响。4月单月同比+21.1%，年初以来累计同比+7.4%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:07
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:06
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:05
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【硫磺化工】硫磺硫酸持续涨价，硫铁矿公司充分受益！ 硫磺已迎来长达近2年的景气周期，供需接近无解，价格有望持续上涨。需求端，下游磷肥占据半壁江山，拉动硫磺需求稳中有升，印尼红土湿法镍23年以来成为需求核心增量（类似20-21年磷酸铁之于磷矿石），未来固态电池硫化物也有望成为新增量，供需天平悄然逆转！供给端，硫资源主要作为副产品产出，核心供给来自于油气加工副产&铜冶炼烟气副产，仅少量来自于硫铁矿等，副产品属性使其价格走高时，无惧新增供给。 我国硫磺进口依赖度约50%，其中约50%从中东地区进口，地缘冲突下，全球硫磺供应链出现较大扰动，且原油资源受限下，炼…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 23:05
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:06
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[礼物]【东方计算机】润建股份电话会议要点：算力业务即将迎来重大变化 [庆祝]我们节前独家组织润建股份电话会议，对25年报和Q126季报进行解读和未来业务展望，从电话会议交流内容中可以判断，我们认为公司算力业务即将迎来重大变化，建议投资者重点关注。 1️⃣ 1季度未确收部分延迟到Q2，全年乐观预期不变

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:06
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呈和科技业绩概览【东北计算机】 2025年，公司实现营业收入9.77亿元，同比增长11.94%；归母净利润2.76亿元，同比增长10.20%。 2026年第一季度，营业收入达2.49亿元，同比增长13.90%，环比增长4.94%；归母净利润0.90亿元，同比大幅增长26.20%，环比增长87.90%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:05
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541155118182)
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【招商电新】重点板块推荐 锂电：新一轮周期开启 Q1锂电行业各环节龙头公司业绩表现亮眼，材料环节头部公司估值仅10X+。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:05
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824488444421)
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万凯新材：瓶片供需持续向好，利润弹性有望超预期【中泰建材&化工孙颖团队】 瓶片行业供需持续向好： 25年起全行业响应反内卷号召，开工率持续下降至80%红线以下。3月起因地缘冲突事件海内外大厂陆续因原料问题发布不可抗力通知，部分大厂开工率进一步下滑，恰逢下游饮料厂需求旺季，短期内需及出口市场都存在较大缺口。引发价格及价差迎来较大变化，26Q1瓶片季度均价/价差为6908/90元/吨，同比+10.46%/+136.12%，截至4月30日，瓶片价格/价差为9370/1071元/吨，同比+61.48%/+499.27%。 叠加乙二醇自供一体化成本优势显著： 达…

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> - 时间：2026-05-05 22:05
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【东吴计算机】国内算力时代开启：从算力租赁到国产算力 国内模型能力不断进化，商业化能力加速。DeepSeek-V4 的预览版本正式上线并同步开源。智谱MaaS 平台 ARR 已达约 17 亿元，较过去 12 个月提升约 60 倍。Minimax M2 2月ARR已突破1.5亿美元。2026年5月4日，豆包App Store页面出现付费版本服务声明。 ❗️国内token需求旺盛，供需缺口扩大。多家大厂和大模型厂商宣布涨价或者限购，算力缺口较大。算力租赁和国产AI芯片将是主要供给方。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:05
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541155114882)
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锂电设备方向 1、26-30年电池资本开支增速起，从 27 年起行业更新替换需求也将起来，解决市场担心的持续性问题。 2、当前设备企业订单超上一轮21-22年高点。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:04
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852288228288)
> - 主题笔记：[[topics/062|打开完整笔记]]

【国金电新】AIDC电源观点更新：台达Q1业绩超预期，业绩期后关注电源送样、客户进展 4月30日台达发布2026年Q1业绩，实现收入1594亿新台币，同比+34%，其中电源业务占比大约为54%，净利润205.6亿新台币，同比+101%，超市场预期。Q1毛利率高达37%，环比+2.4pct，规模效应及AI高毛利产品占比提升继续释放高增长红利。 近期麦格米特、欧陆通、科士达等电源公司陆续发布年报、一季报，由于原材料涨价、汇兑损失影响，短期业绩均有所承压。展望后续，我们认为短期业绩对股价的影响会逐步减弱，客户项目进展、订单预期、格局对估值的影响将逐步显现。我…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:04
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824488448882)
> - 主题笔记：[[topics/063|打开完整笔记]]

【建投食饮|杨骥】白酒板块2025&26Q1业绩总结：筑底 想看更多请加V：xian20210130 出清，分红亮眼（20260505） 关注点1： 白酒标的陆续进入业绩出清向上阶段，出清节奏有先后。2025年白酒板块营收同比-18%、利润同比-24%，高端/次高端/区域酒/三四线收入同比-19%/-2%/-25%/-18%、利润同比-22%/-8%/-48%/-35%；26Q1白酒板块营收同比-1%、利润同比-2%，高端/次高端/区域酒/三四线收入同比-12%/-10%/-21%/-10%、利润同比-16%/-19%/-30%/-13%。在经历25年…

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> - 时间：2026-05-05 22:04
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汇报3-2❗️【天风电新】锂电设备及固态：q2即将进入业绩提升+估值修复的戴维斯双击-0503 ——————————— 🌟为什么当前阶段关注锂电设备？

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> - 时间：2026-05-05 22:04
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韩媒慌了？假期电子布/铜箔/锡膏/设备/RCC 更新（0505） 1️⃣电子通胀链，油价上涨是利好（电子材料涨价加快了、提前了），油价回落没影响（电子材料迟早要涨价）。 2️⃣E-电子布（7628普通电子布）继续涨价（连续 7 个月）

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:03
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> - 主题笔记：[[topics/066|打开完整笔记]]

【华安电新】储能月报更新：欧洲电价上行预期强化，全球储能需求持续高景气 ➡欧洲天然气库存新低，电价有望进入上行周期 ◆欧洲天然气库存消耗严重，2026年3月平均库存28.88%，同比-6.34Pct、环比-5.17Pct，已处近三年低位。后续进入补库周期，叠加夏季用电高峰，天然气及电价中枢有望上行。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:03
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【浙商煤炭】社库偏低、装船积极，节后煤价偏强 【1】社会库存累库缓慢。本周库存周环比基本持平，库存拐点向上后累库缓慢，煤炭全社会库存年同比下降9%，月环比下降0.2%，周环比下降0.1%。 【2】假期下游装船积极。锚地船舶在150左右，去年同期60左右，大幅增长，反应下游需求很好。

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> - 时间：2026-05-05 22:03
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> - 主题笔记：[[topics/068|打开完整笔记]]

【华安电新&汽车】继续强CALL数据中心配储：重视美国数据中心供电架构重构 ➡如何看待节奏：存量项目热机先景气，增量项目储能为中枢 ◆存量数据中心多数仍是“市电主供+UPS桥接+柴油/燃气后备”，在供电趋紧阶段，延长后备时长/增配发电机/提高本地热机容量最容易落地，所以热机会先景气。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:03
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> - 主题笔记：[[topics/069|打开完整笔记]]

【安靠智电】交流增量信息： 1、 上修26年北美AIDC订单至1亿美金，预计电力公司订单26年内落地、27年放量； 2、 市场担心公司扩产慢，但扩产速度快于市场预期，现有产值约2亿美金，产能翻倍的扩产时间仅6个月。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:02
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【FlowUs 息流】全球车企正迫切希望变得更“中国化”

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 22:00
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【申万计算机】优迅股份：光通信电芯片国产先行者！ 优迅股份是国产电芯片厂商中，突破高速率（单波100G及以上）最快的厂商，具备稀缺性！ 优迅股份专注光通信电芯片，主营产品包括光通信收发合一芯片、TIA、LDD等，产品应用于电信侧、数据中心侧，并拓展终端侧例如激光雷达等应用。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:51
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:51
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:51
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> - 时间：2026-05-05 21:49
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> - 时间：2026-05-05 21:31
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2026年5月4日，据媒体报道，灵心巧手称，计划在下一轮融资中寻求60亿美元估值，较刚完成的融资估值翻倍


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:29
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> - 时间：2026-05-05 21:27
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【中泰电子丨北方华创】看好大扩产趋势下龙头表现！ 武汉正式发布2026年重大项目规划 380亿美元存储扩产计划正式官宣。 本次扩产以长江存储（YMTC）、武汉新芯（XMC） 为双核心，重点布局3D NAND与DRAM两大核心赛道，全方位提升产能规模与技术实力。 两存+先进逻辑大扩产趋势向上

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:27
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美国防长赫格塞思：我们正以公开与隐秘并举的方式向伊朗方面传达信息，旨在促成此次防御行动的顺利实施——这完全是为了全世界的利益。 美国防长赫格塞思：存在一条可供商业航运通行的安全通道 美国防长赫格塞思：我们正与遭伊朗袭击的韩国船只保持联系。我们希望韩国能加大力度。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:27
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:26
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美国国防部长赫格塞思：“自由计划”与“史诗愤怒”行动无关，属于临时性质。 美国国防部长赫格塞思：美国旨在保护航运免受伊朗干扰。 美国国防部长赫格塞思：伊朗显然是侵犯者。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:26
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交易台 – 高盛香港市场综述 恒生指数-0.8%|恒生中国企业指数 -0.5%|恒生科技指数-0.9%|成交额1220亿元 受隔夜市场疲软影响，港股迅速回吐了昨日涨幅。隔夜美伊局势升级，加之中国，韩国和日本等地区市场休市，导致交投清淡环境下出现去风险操作。港股当前成交量极为低迷，较昨日下降30%，为年内第二低。主要做空股表现优于恒生指数(HSI)，表明多头抛售给恒生指数带来压力。恒生指数再次跌破26000点关口。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:26
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> - 时间：2026-05-05 21:26
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【国联民生轻工&中小盘】造纸数据周度跟踪2026.5.5 价格跟踪： 原材料，针叶浆/阔叶浆外盘价分别为680(+0.0%)/620(+0.0%)美元/吨，废旧黄板纸（玖龙）价格为1650(+1.9%)元/吨。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:26
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:26
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Linerlytica集运周评26W18 欧线市场 欧线船司在连续四周运价下跌后，于上周成功稳住运价；受五一假期影响，第17周航线运力有所下降。欧元区需求前景依旧疲软，但地中海航运4月27日公布的5月中旬均一运价（FAK）为4500美元/FEU，较其竞争对手此前公布的价格高出1000美元，令市场意外。由于5月运力削减幅度有限，且6月运力预计将回升，船司要落实北欧航线接下来的三轮运价上调，将面临艰巨挑战。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:26
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天然气数据跟踪(2026年第18周) *截至5月2日，美国天然气库存2142Bcf，较上周+79Bcf，较去年同期+208Bcf；本周NYMEX天然气均价2.66美元/百万英热，较上周+0.5%。2025年第38周美国天然气净出口量128.7Bcf，环比上周+4.4Bcf，较去年同期+33.4Bcf *截至5月2日，欧洲天然气库存1353Bcf，较上周+85Bcf，较去年同期-293Bcf，储气容量占比30.95%，较上周+2.1pct。本周欧洲气价上涨，其中英国IPE天然气均价15.13美元/百万英热，较上周+3.0%；欧洲TTF天然气近月期货合约价…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:25
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原油数据跟踪(2026年第18周) 本周Brent原油价格环比上涨。本周五，Brent原油现货价118.24美元/桶，环比+5.57%；WTI原油现货价101.94美元/桶，环比+7.99%；ESPO原油现货价106.57美元/桶，环比+7.84%；阿联酋迪拜（环太平洋）原油现货价112.52美元/桶，环比+4.79%。 上周美国原油产量环比上涨。4月24日当周，美国原油产量13.59百万桶/天，环比+0.01%。本周五，美国原油钻机数量408部，环比+1部。2026年3月，欧佩克原油产量达20.79百万桶/天，环比-27.48%；全球原油钻机数为13…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:25
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824451524812)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:25
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154428254284)
> - 主题笔记：[[topics/093|打开完整笔记]]

【华创交运*航空日度观察】4月30日-5月4日劳动节假期，民航旅客量同比-5.1%，国内全票价+5.2% 4月30日-5月4日： 1、据交通运输部消息，日均民航旅客量212.7万，同比-5.1%；日均铁路旅客量2067.9万，同比+4.5%。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:25
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824454111412)
> - 主题笔记：[[topics/094|打开完整笔记]]

聚氨酯数据跟踪(2026年第18周) *本周MDI行业开工率82.0%，较上周-1.2pct，年同比-8.8%；行业库存6.5万吨，较上周持平，年同比+8.9%。本周MDI综合价格20679元/吨，较上周+2.5%，年同比+31.3%；MDI综合价差10714元/吨，较上周+4.8%，年同比+14.0%。3月聚合MDI、纯MDI出口量分别为9.0、1.2万吨，合计同比+16.6%。 *本周TDI行业开工率87.0%，较上周-5.2pct，年同比+3.2%；行业库存1.5万吨，较上周+7.0%，年同比+3.1%。本周TDI综合价格17750元/吨，较上周…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:25
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852242111818)
> - 主题笔记：[[topics/095|打开完整笔记]]

煤炭数据跟踪(2026年第18周) 本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价798.25元/吨，环比+3.32%。本周国内动力煤市场价格走势上行，产地内煤矿多数正常生产，部分煤矿减产、停产。随着五一假期临近，下游节前补库积极性提升，采购需求释放，站台及贸易商拉运需求增加，煤矿出货效果好转。 港口库存方面，本周环渤海九港合计库存报2425.00万吨，环比-8.52%；南方港口合计库存报491.90万吨，环比-35.67%。本周港口市场价格走势上行，加上大集团外购价格与产地煤矿报价上行，以及下游节前备货积极性提升，贸易商捂货惜售，对后市需求预期较好，市场挺…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:24
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824454114182)
> - 主题笔记：[[topics/096|打开完整笔记]]
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❗️【天风电新】威胜控股 · 深度（2）| α领跑电表，AIDC+海外配电高β景气共振-0504 ——————————— 1、复盘：公司业绩持续高增，21-25年归母净利由2.7亿提升至10.6亿（CAGR41%），主要是海外业务加速放量，21-25年海外收入由7.1亿增长至30亿元（CAGR43%）。


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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:24
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852242112218)
> - 主题笔记：[[topics/097|打开完整笔记]]

【华福银行·林虎团队】 利率曲线陡峭化或是今年的长期趋势 ️上市银行数据，26Q1银行息差环比显著回升，上市行环比回升2.94bp至1.55%。 ️ 银行息差回升同步于金融盈利能力的提升，同步于利率曲线的陡峭化，即银行息差≈利率利差。结合债市来看，2017-2019年银行息差回升伴随着利率曲线的陡峭化，而从2025年期市场开始关注银行息差企稳回升的可能性，利率曲线则提前陡峭化、反映这一预期。从宏观背景上看，息差回升&实体盈利能力的相对修复下银行对于长久期资产追逐力度减弱，利率曲线更可能维持陡峭化。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 21:24
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824454112851)
> - 主题笔记：[[topics/098|打开完整笔记]]

国内氦气现货主流价（较4月底大涨） 1、工业级管束氦（5N，99.999%） 最新：500–550 元/m³（部分到 580） 4月底：350–400 元/m³；三天涨约 40%–57% 2、40L 瓶装高纯氦（5N，13.5MPa）最新：3800–4500 元/瓶，局部 5000 元/瓶（不保发货）4月底：2800–3000 元/瓶；涨幅 35%–50%

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:48
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154424241114)
> - 主题笔记：[[topics/099|打开完整笔记]]

【东北计算机】20260505【黄仁勋：中国不应获得英伟达最先进晶片 美应保持AI领先】 —————————————— 黄仁勋：中国不应获得英伟达最先进晶片 美应保持AI领先。（来源：格隆汇）

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:48
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> - 主题笔记：[[topics/100|打开完整笔记]]

🌀【天风电新】海外风机｜Nordex 26Q1财报梳理-0504 ——————————— 🌟【核心结论】欧洲陆风需求复苏，Nordex聚焦欧美，退出亚非拉市场，风机盈利修复。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:48
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> - 主题笔记：[[topics/101|打开完整笔记]]

前段时间为什么【威胜控股】调整？我们当前位置为什么看好？ 1、之前主业是电表，市场看到三星、海兴的报表会担心电表盈利，这里要说明 三星确实受到低价国内订单阶段性影响，但海兴剔除汇兑影响，其实一季报很不错。 但不应把威胜=三星、海兴，首先出海盈利确实不错+国内自制继电器等来实现成本下降。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:47
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> - 主题笔记：[[topics/102|打开完整笔记]]

和节前类似，讲一次财报解读（带PPT）｜锂电设备方向： 1、26-30年电池资本开支增速起，从 27 年起行业更新替换需求也将起来，解决市场担心的持续性问题。 2、当前设备企业订单超上一轮21-22年高点。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:47
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> - 主题笔记：[[topics/103|打开完整笔记]]

🌀【天风汽车】头部车企成本端专家交流要点-0504 ———————————— 1️⃣二代车型毛利率及提升节奏

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:46
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824454524882)
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海外商业航天跟踪❗【天风电新】FCC废除30年旧EPFD限制，推动星链等通信星座宽带容量提升7倍-0501 ——————————— 🌟事件

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:46
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852242452448)
> - 主题笔记：[[topics/105|打开完整笔记]]

立讯美国实验室（FCC认可） 官方名称：LCS America, Inc.（立讯检测美国子公司） • 俗称：立讯美国实验室 / Luxshare LCS US Lab

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:46
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824454522552)
> - 主题笔记：[[topics/106|打开完整笔记]]

亚马逊的通信卫星星座Amazon Leo过去一周新增61颗卫星，累计超300颗，成为第三大卫星星座，部署节奏显著加快。 目前，卫星互联网领域正在从Starlink一家独大迈向多巨头竞争，未来太空数据中心对信息传输的高需求是关键驱动力。 以上是【海外主要通信卫星星座】的梳理，欢迎交流，需要案头请联系孙潇雅/林晋帆

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 20:46
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假期大礼包2❗️【天风电新&汽车】AI和出海研究的深度录屏 🌼【AI】 一、缺电

> [!summary] 研报
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> - 时间：2026-05-05 20:45
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汇报4❗【天风电新】电表+配电见底没？从威胜、海兴、三星26Q1报表说起-0504 ———————————— 当前市场担心电表公司业绩受国内低价订单影响，导致盈利不及预期，而我们认为：

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【开源电新】星舰V3首飞窗口明确，太空光伏国内海外催化共振0505 星舰V3首飞窗口已正式敲定，计划于北京时间5月13日06:30-08:43发射。本次任务在验证大幅改型后箭体与发动机的可靠性的同时，将开展超重型助推器塔架捕获以及受控再入及溅落的验证。星舰V3入轨运力预计可达100吨以上，单艘可搭载超50颗星链V3卫星。 结合SpaceXIPO注册文件，星链V3卫星计划于今年下半年启动首批发射。相较于当前现役的V2mini型号，V3卫星太阳翼功率预计提升近4倍，性能显著迭代。星舰V3搭载星链V3卫星、将有效提升星链组网效率及在轨功率、直接驱动太空光伏需…

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四条投资主线再梳理260505 1️⃣Cpo/Ocs： 业绩开始逐步兑现，q1Cpo相关的业绩是多少不重要，但开始有了，很重要。接下来有望正式进入订单驱动。

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🚩【长城机械】工程机械：与质疑的声音对话 💡市场质疑：1⃣️汇率影响毛利率。2⃣️高油价压制需求。 🧧逻辑上：海外越乱、中国越强。1⃣️需求侧，工程机械的底层逻辑没有变。2⃣️供给侧，中国制造的性价比仍然顶尖，质量也在提升，响应速度很快（非常卷），综合成本优秀（人工、土地、能源都很便宜）。中国的电动化设备全球领先、燃油设备的耗油量比外资更低，更便宜。

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❗️【意华股份】国产算力重点更新0505: 昇腾910C高速I/O连接器市占约20-30%，二供地位，仅次于华丰科技。板对板连接器通过超节点服务器认证，单机价值量提升2-3倍，2026年Q1昇腾相关订单同比增长300%+。主业光伏Q2触底反弹，同环比将显著改善。公司目前基本面与估值双低点，重点关注！

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【GFDX】AI PCB铜箔产业趋势&行情演绎三问20260505 为什么从25年2月开始看好HVLP铜箔国产替代趋势？ 1）HVLP4紧缺带来导入机会。根据广发海外电子测算，预计26年底/27年HVLP4单月需求为1849吨/2980吨，三井/福田/古河/金居单月有效供给仅为1424吨/2075吨，缺口比例达23%/30%。我们认为，HVLP4紧缺倒逼台光、生益等CCL厂商加速导入国产供应商。

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❗【天风电新】安靠智电：北美变压器出海订单指引上修-0505 ——————————— 公司核心投资价值来自海外主变供需紧张，公司核心团队来自华鹏，不仅是渠道优势，也包括对北美主变的技术规范要求等的应对经验。本次沟通增量变化：

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ZJ专家📒：持续上修的GPU采购预算，CPU重新定义推理时代【东北计算机】0505，更新part1 更多加公众号：思维纪要社 1️⃣ 预算投入上修： a.GPU： 2026年GPU采购预算从年初的1600亿元→2310亿元（明年继续翻倍），Capex下半年有望持续上修（4300e）；b.CPU： 通算服务器采购量从约90万台提升至2026年110万-120万台（700→1200e）； c.算力租赁： 额外新增300亿元左右算力租赁相关预算；

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AWS T3、NV Rubin、Google v8将于26H2陆续出货，全部采用HVLP4铜箔，加速铜冠、德福等国产供应商导入

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技术路线与良率进展：单通道 200G 硅光方案良率正处于爬坡阶段，参考 800G 产品经验，预计一年内可实现与单通道 100G 相当的成熟度（良率达八九成）；单通道 400G 主流方向为纯硅光方案（2026 年 Coherent 提出），薄膜铌酸锂与硅基异质集成方案因良率、可靠性差，两三年内难

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susquehanna: 北美半导体经销反馈——很多增量 Altera (FPGAs)：交期与价格"pretty drastic, pretty severe"。上周客户对 decommit（取消授权分销）的担忧激增。电信客户开始"fire up buying activity"。早期 inflection point 已现；下一个季度随着工业/legacy 敞口扩大将更明显。 AMD：PC 与 server CPU 双双涨价。客户"just taking them"，但抱怨"价格双杀 + 持续 non-delivery"。Spot 市场不是有效对冲（…

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《》苹果(AAPLUSBuy)：毛利率具韧性，iPhone产品线提供催化剂 目标价上调至331美元：苹果第二财季业绩强劲，得益于iPhone17需求及服务业务创历史新高，实现创纪录的季度营收1,112亿美元（同比+17%），EPS2.0美元（同比+22%）。同时，管理层表示，Macmini与MacStudio受AgenticAI驱动需求强劲，而MacBookNeo需求则“远超预期”。对于第三财季，苹果给出了48%的毛利率指引，远好于市场担忧，这与市场普遍认知相悖，却印证了我们此前关于内存涨价影响甚微的报告观点。因此，我们仍预计苹果将平稳过渡至9月开启的…

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【东阳光：控股子公司签署160亿元至190亿元算力服务采购框架合同】 东阳光公告，控股子公司东莞东阳光云智算科技有限公司与A公司签署《算力服务采购框架合同》，合同预计总金额区间为人民币160亿元至190亿元。

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[太阳]【国金计算机&科技】东阳光：中国NEBIUS算租斩获160-190亿大单，AI智算全链业务推进 斩获160-190亿级算租大单、中国 NEBIUS进军 5月5日，公司发布关于控股子公司签署算力服务采购框架合同的公告，子公司东阳光云智算与某企业A公司签署《算力服务采购框架合同》，约定东阳光云智算负责采购并部署高性能算力服务器，据A公司要求的技术指标，对设备进行测试、全面压测并上架，A公司完成验收后由东阳光云智算提供全周期运维服务，并以租赁方式向A公司交付算力资源，A公司按月向东阳光云智算支付算力服务费。本合同预计总金额区间为人民币160亿元至19…

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【信科移动】70亿再融资公告中的重要投资线索【3C军工】20260505 中国卫星互联网政策重心，正从“技术公关”转向“产业化落地和全球竞争”。70亿定增不仅让公司在需求爆发前完成产业化能力准备，再融资公告中也展示3条重要的投资线索： ————————————

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铜箔设备20260505 总结： 本次专家访谈主要围绕铜箔设备行业展开，重点讨论了锂电铜箔和电子铜箔（标箔）的设备投资价值量、关键设备构成、竞争格局、技术现状及市场动态。

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【DCDZ-洁美科技】昇腾950PR强化国产替代逻辑，二季度业绩爆发在即 ☕️ 埃福思并购进展顺利受益昇腾催化 昇腾950PR已经进入量产阶段，预计下半年放量在即。有望带动以xkl为首的国产替代环节。再次强调此次埃福思团队在超高精度离子束抛光领域技术积累深厚。本次收购将实现洁美科技向半导体核心设备领域战略延伸关键布局，助力洁美切入光刻机设备赛道，与原有材料业务形成“材料+设备”的协同，打开百亿增量天花板。

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维生素数据跟踪(2026年第18周) 本周维生素A/E价格环比持平/持平。截至本周五，维生素价格指数为109.5，环比持平，同比-5.60%。维生素A价格为101.0元/千克，环比持平，同比+38.36%，维生素E价格为99.5元/千克，环比持平，同比-12.33%。 本周维生素产品价格涨跌互现，市场分化运行。厂家提价挺价或者停报为主，贸易议价成交，多数产品价走弱。维生素K3厂家陆续提价，E、A和D3成交价格弱势下跌，局部价格稍低，部分产品价格涨后暂稳运行。按市价计算，本周饲料中维生素使用成本环比下跌1.46%。

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> - 时间：2026-05-05 20:00
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Palantir（PLTR.O）26Q1业绩速评：美国业务加速爆发，AIP驱动规模化AI项目继续落地 【业绩概览】 1）收入方面：当季收入16.33亿美元（同比+85%，环比+16%，高于市场预期约15.4亿美元）；其中美国收入12.82亿美元（同比+104%，环比+19%）。分业务看，美国商业收入5.95亿美元（同比+133%，环比+18%），美国政府收入6.87亿美元（同比+84%，环比+21%）。本季度美国业务占总收入约79%，仍是公司增长的核心驱动力。

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5月5日河南my 125-140均价10.25降0.05 2026年05月05日广东区二元杂接货价下调为5.15元/斤三元杂接货价下调为5.35元/斤

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> - 时间：2026-05-05 20:00
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GPU和光模块对陶瓷基板的需求展望2605 Q、陶瓷基板价格趋势？ A、陶瓷基板涨价动力主要是两块，一块是铜的价格，AMB 的产品里面银含量比较高，目前 没有涨价，下游客户英飞凌和安森美已经逐步涨价，陶瓷基板基本跟着贵金属价格涨价，全 年左右 12-15%。功率器件的一般基本 20-25%，基板涨价幅度略小于功率器件涨价幅度。公 司在采购金属银和铜贵部分供应商可以锁价，欧洲铜的不让锁价，国内可以锁价，行业内部 的废料有两块，贵金属银铜 100%回收，瓷片本体看加工工艺，有的瓷片回收烧结，三种技术 路线，烧结工艺不同导致回收率不同。SiN 回收率 90-…

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Figure AI总部首次公开：顶级人形机器人公司揭秘 一、公司基本面 Figure AI成立不到4年，总部在洛杉矶机器人园区（4栋楼），员工500+人绝大部分是工程师，现役机器人几百台，目标是让机器人数量超过人类员工。

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> - 时间：2026-05-05 19:59
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【建投大化工】轮胎行业数据跟踪(2026年第18周) 成本：原材料方面，本周建投轮胎原材料指数为107.2，周环比-0.1%，月环比-2.5%；炭黑价格本周为8043元/吨，环比-0.67%；天然橡胶市场均价17538元/吨，环比+1.6%。周初，海外产区割胶面积逐渐扩大，供应预期增加，叠加橡胶期货盘面走势下行，且下游采购热情不高，持货商多让利出货，周中后期，期货盘面连日高位运行，持续提振天然橡胶市场，同时新胶入市量有限，原料胶水价格坚挺，供应和成本端利好指引，业者心态较好，多次上调报盘价，然五一节前下游补库意愿较弱，实际成交量有限。整体来看，本周在期…

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> - 时间：2026-05-05 19:59
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【建投大化工团队】价格价差涨跌数据跟踪(2026年第18周) 本周价格涨幅居前的品种有：维生素K3(+17.79%)、双氧水(+12.96%)、WTI原油(+10.31%)、邻苯二胺(+9.38%)、布伦特原油(+8.30%)； 本周价格跌幅居前的品种有：无烟煤(-19.82%)、烟煤(-18.53%)、三氯乙酰氯(-16.67%)、醋酸(-13.92%)、醋酸乙烯(-13.41%)；

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> - 时间：2026-05-05 19:58
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【建投大化 想看更多请加V：xian20210130 工】化工行业价格价差数据跟踪(2026年第18周) 行业指数动态：建投化工行业指数118.8（环比-1.83%，同比+54.91%）；价格百分位为过去10年的43.67%（环比-1.22%）；价差百分位为过去10年的16.81%（环比-2.96%）；库存百分位为过去5年的77.91%（环比-0.40%）；行业开工率为67.69%（环比-0.37%）。 价格分位上行的行业：化纤(+0.78%)、磷化工(+0.21%)、氟化工(+0.65%)、硅化工(+0.10%)、钛白粉(+0.97%)；

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【建投大化工】纯碱数据跟踪(2026年第18周） 本周纯碱库存环比下降：本周纯碱行业库存147.5万吨，较上周-1.8%，较年初+9.8%；本周纯碱行业开工率86.4%，环比+1.5PCT，较年初+7.4PCT。 本周氨碱法价差环比下降：本周华东地区重质纯碱均价1250元/吨，较上周+0.0%，较年初-1.9%；本周氨碱法、联碱法价差分别约381、427元/吨，较上周分别-14.0、+1.0元/吨，较年初分别-16.1%、+42.6%。

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> - 时间：2026-05-05 19:58
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石化数据跟踪(2026年第18周） 本周石化价格分位数为50.8%，环比-1.6PCT；价差分位数为28.0%，环比+5.1PCT；库存分位数为44.0%，环比-1.6PCT。本周布伦特原油均价为119.1美元/桶，环比+9.1美元/桶。 本周石脑油均价为1035.6美元/吨，环比+77.8美元/吨，价差为287.6美元/吨，环比+7.9美元/吨。

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> - 时间：2026-05-05 19:57
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【建投大化工】煤化工数据跟踪(2026年第18周) 本周煤化工行业价格/价差分位数分别为31.0%/35.7%，分别环比-2.3/+1.2PCT；库存分位数为52.8%，环比+0.6PCT，平均开工率为64.29%，环比-0.68PCT。 本周合成氨、醋酸、炭黑、DMF价格下跌，尿素价格不变，甲醇价格上升：合成氨/甲醇/醋酸/炭黑/DMF/尿素价格分别为2606/3308/2906/8175/5425/1840元/吨，环比-4.8%/+0.5%/-16.8%/-1.5%/-6.6%/0.0%，同比-1.2%/+32.7%/+11.1%/+20.4%/+…

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> - 时间：2026-05-05 19:57
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甜味剂数据跟踪(2026年第18周） 三氯蔗糖价格环比持平：截至本周五，三氯蔗糖价格10.50万元/吨，环比持平。供应面：目前三氯蔗糖行业开工水平较高，产出稳定，市场整体供应偏充裕，部分企业有库存压力。需求面：终端行业表现疲软，场内成交刚需小单为主，下游多已备有足够库存，拿货热情偏淡。库存方面，本周，三氯蔗糖库存523吨，环比+7.17%。 安赛蜜价格环比持平：截至本周五，安赛蜜价格5.00万元/吨，环比持平。供应面：安赛蜜行业开工稳定，市场货源供应充足，部分持货商降库需求明显，压力相对较大。需求面：需求端并无明显放量，下游以刚需采购为主，批量囤货得意…

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> - 时间：2026-05-05 19:57
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【建投大化工】磷化工数据跟踪（2026年第18周） 本周磷化工行业价格分位数为57.1%，环比+0.2PCT；价差分位数为23.7%，环比-1.1PCT；库存分位数为31.1%，环比+2.0PCT；平均开工率为54.1%，环比-1.2PCT。 本周磷酸一铵、黄磷、磷酸铁、磷酸铁锂价格上涨，磷酸二铵、磷矿、磷酸氢钙价格企稳，热法磷酸价格下降：本周磷酸一铵、磷酸二铵、磷矿、热法磷酸、黄磷、磷酸氢钙、磷酸铁、磷酸铁锂价格分别为4037元/吨、4099元/吨、1011元/吨、8575元/吨、27395元/吨、4954元/吨、1.29万元/吨、6.29万元/吨，…

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> - 时间：2026-05-05 19:57
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化工品价格价差跟踪20260505 价格：本周原油价格上涨，在我们所监测的232种化工相关产品中，66种产品均价环比上涨，61种产品均价环比下跌，105种产品均价环比持平。 🌟涨幅前5：液氯（40.0%）、焦炭（17.6%）、维生素K3(MSB96%)（12.3%）、正丁烷（11.0%）、维生素B3(烟酸,99%)（10.3%）。

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> - 时间：2026-05-05 19:56
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【有色周观点|铜铝】 本周（4.27-5.1）跟踪： 铜：海外累库叠加美伊局势反复致使铜价走弱，矿端紧缺加剧为价格提供底部支撑

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:56
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【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双轮驱动的多元化业务格局。公司在持续巩固“3+N”业务优势的基础上，逐步在光通信无源器件、具身智能视觉领域取得实质性突破。预计26-28年营收23/33/44亿元，归母净利润2.6/4.1/6.2/亿元。 26年不到40倍、估值跃迁路径明确。

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已公布车企/车型4月销量合计81.4万辆，同比+4%，环比+7%【中信建投电新·锂电】 比亚迪 (乘用车) : 销量314100辆，同比-15.7%，环比+6.2% 蔚来: 交付29356辆，同比+22.8%，环比-17.3%

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铜箔设备 光模块大厂专家交流纪要 GPU和光模块对陶瓷基板的需求展望

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中国4月PMI显示出口强劲但内需疲弱，政治局会议释放政策克制信号； 台湾一季度GDP同比增长13.7%超预期，AI和出口驱动； 日本日经225指数首次突破60000点，AI和盈利改善支撑。

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【复盘与展望】 经过五天休市休整，A股即将迎来5月的首个交易日。结合假期期间的海内外消息与海外市场表现来看，节后市场迎来“开门红”的概率较高，整体行情有望延续节前震荡偏强的格局。 首先，从历史数据来看，近五年“五一”节后首个交易日，上证指数上涨概率高达80%，A股存在明显的“节日效应”。节前市场情绪已经逐步回暖，沪指站稳4100点，科创50指数走势尤为强势，已经为节后行情打下了良好基础。

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【开源电子】半导体大涨后，目前还能买什么？ 我们前期3周集中路演推荐的核心标的均已新高，站在当前位置，我们仍看好晶圆代工与半导体设备： 1️⃣晶圆代工：行业景气度超出市场预期，4家Fab调研下来均表示高稼动率背后是真实的需求，而非单纯拉库存，背后驱动因素是AI周边成熟芯片与工业、储能、消费电子（除手机、pc）的周期向上。海外联电、格芯、台积电均新高，国内还在低位。

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霍尔木兹海峡关闭风险持续，油价飙升推动全球通胀预期上行。 主要央行政策路径分化：美联储按兵不动，欧央行、英央行、日央行转鹰。 经济数据呈现企业支出韧性 vs 能源冲击拉锯，滞胀与衰退风险并存。

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【广发机械】从50GW到65GW，卡特26Q1财报中大超预期的发动机业务20260505 26Q1卡特业绩会发动机与发电的核心关键词： 再次上调的扩产、高增的订单、成为主力电源的天然气发动机。 🗓️业绩：能源与电力板块26Q1收入70亿美元，同比+22%，利润15亿美元，同比+13%，利润率20.6%；其中发电业务销售+48%。

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五大云厂商2026年资本开支增速预期大幅上调至83%，2027年仍保持30%以上增长。 AI推理与代理式AI需求推动存储、网络设备等细分领域业绩超预期。 多家机构上调个股目标价，AI投资成为经济增长核心驱动力。

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闪迪&西部数据业绩点评：坚定不移持续看好存储大周期【东北计算机】0504（修改版） 闪迪西部数据财报正在结构性演绎我们此前观点：企业级业务占比迅速扩张 1️⃣ 闪迪： 2026财年Q3收入59.5亿美元，同比+251%，远超市场预期的47.2亿美元；净利润36.15亿美元（GAAP），毛利率78.4%，较去年+55.9个pct；1） 数据中心结构性占比上升，营收14.67亿美元，环比+233%，同比+645%；2）边缘业务：营收36.63亿美元，环比+118%。3）消费者业务：营收8.20亿美元，环比-10%，属于季节性波动，但同比仍+44%；4）公司…

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> - 时间：2026-05-05 19:54
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🔥【开源通信】超节点放量在即，“交换网络四剑客”核心受益 🐯紫光股份发布2026年一季度报告，2026年一季度，公司实现营业收入279.85亿元，同比增长34.61%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长126.06%；实现扣非归母净利润6.20亿元，同比增长51.64%，Token经济爆发带来AI基础设施需求大幅增长，公司营收利润同比大幅增长。 🐯紫光股份核心子公司新华三海内外双市场业绩贡献持续强劲，一季度实现营业收入221.89亿元，同比增长45.08%；净利润9.49亿元，同比增长28.16%，其中国内政企业务收入190.71亿元，同比增长55.…

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> - 时间：2026-05-05 19:54
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🔍 OpenAI 可能正加速首款 AI agent 手机开发，目标最快于 2027 年上半年量产，考量原因或包括有利年底 IPO 叙事、AI agent 手机竞争加速等。 📌 目前联发科更有可能独家取得处理器订单，该机预计采用基于天玑 9600 的客制版本，并于 2026 年下半年由台积电 N2P 生产。 🎥 ISP 强化高动态范围输出，有利真实世界视觉感知，故为规格焦点；其他关键规格包括、LPDDR6 + UFS 5.0（缓解记忆体瓶颈）、pKVM + inline hashing（安全性）等。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:54
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瑞银认为诺基亚在AI领域的进展是真实的，云/AI业务（占集团收入8%）Q1同比大增49%，并推动全年业绩指引上调。但股价年初至今已上涨90%，上行空间有限。大部分电信业务（约85-90%）仍面临客户支出谨慎的风险。因此维持中性评级，目标价从5.5欧元上调至11欧元。 瑞银（UBS）在2026年5月5日发布的诺基亚（Nokia）研报中认为，公司在AI领域的投入已初见成效，但市场也已充分消化了这些积极因素。报告的核心矛盾在于：AI驱动的云网络业务（占收入8%）正在超预期增长，但公司大部分收入（约85-90%）仍依赖于传统电信运营商，这部分业务面临资本支出放…

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> - 时间：2026-05-05 19:54
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【财通电子&新科技 唐佳】重申审美：重视半导体材料的需求通胀逻辑（半分钟看完） 理解半导体材料，要有终局思维。 什么是终局思维？作为耗材，一方面是扩产带来的晶圆产能成长；另一方面是技术升级和国产替代带来的需求通胀，后面这两个因子是非线性的。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:54
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本周核心观点：预计美国非农就业增加10万人（高于共识），上调美国CPI预测至同比4.3%，油价上涨和中东紧张局势可能推迟美联储降息预期；认为市场对欧央行7月和英央行6月降息定价过度；预期澳联储加息25bp、墨西哥央行降息25bp、瑞典央行按兵不动；日元干预后建议重新做多USDJPY，英磅因地方选举和领导层不确定性偏空。 瑞银（UBS）全球宏观策略团队在最新一期周度多资产观点中，强调市场对美联储降息预期可能过于乐观，而欧央行和英央行降息预期则可能定价过度。报告同时给出对本周关键经济数据、央行决议及外汇走势的明确判断：看好美元兑日元在干预后的反弹机会，看空…

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> - 时间：2026-05-05 19:53
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⏰1关于 CoPoS 的 3D 现实观点 🔍CoPoS 在 2028 年底前不会到来，这与台积电的评论一致。 ⚙️原因很可能在于设备供应链的准备程度。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:53
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⏰全球对美元的使用量比以往任何时候都多： 💵存放在美国境外银行的离岸美元存款已升至创纪录的约 14.5 万亿美元。 📈这比本世纪初的约 4.5 万亿美元增加了 220% 以上。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:53
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154422112524)
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Palantir 1Q26管理层电话会议要点：美国商业业务增长强劲，政府业务持续扩张，与AI labs协同合作，预计Q2美国商业环比增长20-21%，全年SBC为16%。维持买入评级，目标价210美元，隐含43.8%上行空间。 花旗在Palantir 1Q26财报后与管理层沟通，得出以下关键结论： ：美国商业业务是核心驱动力，管理层上调指引，预计Q2环比增长20-21%且下半年加速。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:53
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📈 恒生指数下跌 1.2%，恒生国企指数下跌 1.3%，恒生科技指数下跌 1.8%，成交额为 650 亿港元。 🚦 南向交易已收盘。 📊 领涨板块：电信业上涨 0.1%；地产与建筑业下跌 0.3%，公用事业下跌 0.6%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:53
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【国联民生海外|港股周报】持续看好港股AI 产业链机会 📣 我们认为假期前资金风险偏好趋于谨慎，南向资金仍维持较强净流入，半导体、AI算力及部分新股方向表现活跃，显示资金仍在围绕国产算力、AI产业链和高景气成长方向进行结构性配置。考虑到国产大模型持续迭代、AI算力需求扩张，以及港股科技板块估值仍具相对吸引力，我们认为恒生科技在中期维度仍具备配置价值，但短期需关注假期扰动、外部风险偏好及权重互联网业绩验证。 🔥 平台型互联网公司：Agent生态加速落地，利好兼具资源、数据、场景等优势的传统互联网及科技大厂；本周阿里HappyHorse1.0开启灰测，腾讯…

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> - 时间：2026-05-05 19:53
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154422112254)
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亚马逊升级供应链服务（ASCS），向非亚马逊卖家开放物流能力，欧洲运输股因此大跌。短期影响偏情绪面，对盈利实质性冲击有限；长期可能压缩行业定价，其中DHL暴露度最高。市场反应过度，物流公司的企业关系、实体网络、复杂业务能力构成护城河。 摩根士丹利在2026年5月5日发布报告，针对亚马逊推出的“亚马逊供应链服务”（ASCS）对欧洲运输物流行业的影响进行分析。核心结论如下： ：市场因担忧竞争加剧而抛售欧洲物流股（DHL、DSV等跌幅6%-9%），但实际盈利影响尚未显现。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:53
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> - 主题笔记：[[topics/161|打开完整笔记]]

【申万计算机周报】25年报及26Q1板块回顾：收入稳增、利润拐点！20260505 🔥 收入平稳增长、净利润加速上行 25Q4-26Q1，行业收入同比+6%、+8%；

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:53
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824455851122)
> - 主题笔记：[[topics/162|打开完整笔记]]

UBS更新了ASX黄金生产商的估值对比，重点关注VAU与RRL潜在合并交易。多数覆盖标的获买入评级，合并后单位成本节省约A$100-200/盎司，交易条款与市场预期基本一致。黄金长期价格假设为US$3,250/盎司，DCF估值法下部分公司存在显著折价。黄金行业面临商品价格、汇率、政治及运营风险。 UBS最新研报以ASX上市的黄金生产商为研究对象，更新了可比公司估值表，并深入分析了VAU与RRL之间的潜在合并交易。核心结论包括： ：在覆盖的13家黄金企业中，有11家被评为“Buy”，2家为“Neutral”，整体看好板块前景。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:52
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154422128444)
> - 主题笔记：[[topics/163|打开完整笔记]]

[红包]【中信策略】K型思维 1）AI与能化构成当前全球动荡视角下的新杠铃结构，AI巨大的潜力让大国不得不投，这是出于竞争和安全考虑；石化能源供应链隐患让全球即便知道远期油的供应充足，也不敢大规模投化石能源加工产业，这亦是出于竞争和安全考虑。但二者的共同点是都产生了可持续的供需缺口，无论是需求推动还是供给收缩。动荡之下，其他行业的机会捕捉难度加大，需要时刻保持K型思维，持续聚焦优势环节。 2）全球K型分化已经无处不在。主要股票指数内部成分走势分化，少数头部科技公司引领上涨，掩盖了能源危机下的真实经济影响。在刚过去的4月，中美日韩等国家或地区13个主要指…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:52
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> - 主题笔记：[[topics/164|打开完整笔记]]

花旗预测Anglogold Ashanti和Gold Fields一季度产量因季节性因素环比下降，但金价上涨将推动AngloGold EBITDA同比增长超120%。投资者关注2026年成本指引（能源成本上升）、股息政策及Nevada/Windfall项目进展。两家公司均获买入评级，受益于大型上市金矿稀缺性和金价上涨环境。 花旗在2026年5月5日发布全球黄金行业一季度预览报告，重点分析Anglogold Ashanti和Gold Fields两家金矿公司的业绩预期。核心观点如下： ：两家公司一季度产量预计环比下降，AngloGold产量预计环比降幅较…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:52
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> - 主题笔记：[[topics/165|打开完整笔记]]

【国联民生海外|美股周报】AI全面加速，CSP财报验证，算力链景气度乘势而上 📈美股延续4月以来的反弹行情，但驱动因素逐步从地缘缓和、流动性修复和空头回补，切换至“经济韧性+盈利兑现+AI交易扩散”的组合。CSP财报再次成为近期重要催化，市场或开始重新定价AI硬件需求的广度。 谷歌： 云业务积压订单达到4620亿美元，环比接近翻倍。公司表示， 云业务仍受算力供给约束，管理层表示如果供给更充足收入本可以更高。公司将2026年全年Capex指引上调至1800–1900亿美元，并表示2027年资本支出将较2026年大幅增加。

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> - 时间：2026-05-05 19:52
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> - 主题笔记：[[topics/166|打开完整笔记]]
> - 附件：图片 1

特朗普谈伊朗问题表示 “当我最初采取这一行动时，我曾以为市场可能会下跌20%或25%；对此我并不介意，因为我知道市场最终会反弹回来。 我还曾以为油价可能会冲上200美元甚至250美元。然而事实是，目前的油价仅在100至102美元左右。“


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:52
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824455854452)
> - 主题笔记：[[topics/167|打开完整笔记]]

25年公司面对外部多重不利影响（税负增加，医美大盘承压等）及时内部调整，业绩阶段性承压，实现营收15.95亿元，同比+10.6%；归母净利6.52亿元，同比-10.9% 26年在厘清产品及渠道体系后重新出发，Q1收入利润现边际改善，全年维度预计冻干增长的确定性高，关注小凝胶爬坡节奏与斜率 我们预计公司26-28年归母净利分别为8.50/11.37/16.41亿元，最新市值对应26PE为24倍，维持“买入”评级

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:52
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852244842588)
> - 主题笔记：[[topics/168|打开完整笔记]]

潍柴动力估值观点： 主业120亿1200亿估值 数据中心业务后续逐渐切明年——

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:51
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五一出行跟踪 交通出行：据交通运输部消息，“五一”假期预计全社会跨区域人员流动量将达15.2亿人次，日均3.04亿人次，同比增长4%。 零售：商务部数 想看更多请加V：xian20210130 据显示，假期前两天，全国重点监测的78个步行街（商圈）客流量与营业额同比分别增长 5.4% 和 5.1%，线下消费活力显著恢复。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:51
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852244842458)
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斩获160-190亿级算租大单、中国NEBIUS进军 全链布局AI智算业务。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:51
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【长江宏观于博团队】五一假期消费和实体景气跟踪 五一消费偏弱，居民关注性价比 综合指数：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:50
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> - 附件：图片 1

【申万交运】造船行业4月变化 核心变化： [礼物]新船价格连续5周上行-油散集船价共振上涨： 油轮高景气度传导，集运“竞争格局重塑”下订单可持续性被低估，4月油/散/集新造船价环比涨0.5%/1.4%/1.2%，全船型指数上涨0.7%，船价有望形成趋势性上行。


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> - 时间：2026-05-05 19:50
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> - 时间：2026-05-05 19:49
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😌 情绪：ANET 曾是以太网网络增长中深受机构喜爱的替代标的，但随着投资者对白盒厂商和新兴技术（如 OCS）的担忧加剧，以及围绕 CPO 竞争技术的热情上升，市场情绪已日益谨慎。 📉 投资者越来越倾向于持有像 LITE 这样的军工巨头，尤其是在该股强劲回升至 172 美元之后。 💡 多头指出，该公司的强劲技术布局和市场领导地位，包括对其新的 XPO 连接标准的热情，早期行业反馈听起来令人鼓舞，这可能进一步推迟 CPO 的采用。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:49
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📈 情绪：在经历了两年的优异表现后，CRDO 在今年年初因 “铜缆已死” 的误解而表现低迷。然而，随着四月宣布收购 Dust Photonics，股价再度攀升至新高。 ✨ 该收购带来了两个关键进展：其一，在光学 / CPO 能力上增加了新的可选性，在许多人看来这是一个 “改变游戏规则” 的因素，因为光学是 5 年交易。 📊 同样重要的是，市场披露，27 财年光学收入将超过 5 亿美元。该消息迅速被定价，多头重申对 AEC 的乐观，并尊重 CRDO 的 SerDes 以及更广泛知识产权组合的价值。

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> - 时间：2026-05-05 19:49
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😐 情绪：尽管该股今年迄今上涨了 15%，但结合大幅摇摆的多头仓位，Samik 对接近券商最高水平的盈利预期相比买方调查中对 F28 每股收益的预期，似乎较为保守。 💡 多头预计 LITE 的可插拔和硅光子技术将继续推动收入增长，市场预期该公司的市场份额估计为投资者留出了遐想空间。 📈 多头指出，利润率的强劲势头（尤其是超高功率激光器惊人的效率），通过 CPO 推动未来 12-18 个月内 OCS 增长的强劲指引，这一主要的反应点在于，供应商离太阳越近，最终会被激光灼伤。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:48
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📈 恒生指数下跌 0.8%，恒生国企指数下跌 0.5%，恒生科技指数下跌 0.9%，全天成交额为 1220 亿港元。 📊 领涨板块：综合企业集团上涨 2.1%，地产板块上涨 0.4%，电信板块上涨 0.1%。 📉 领跌板块：金融板块下跌 1.8%，医疗保健板块下跌 0.8%，可选消费板块下跌 0.7%。

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😊 情绪：尽管市场对 F2Q 业绩感到失望，并且投资者略微增了空头仓位，但对 FN 的乐观情绪仍在持续。 📈 由于其在数据中心增长故事中的独特定位，FN 的乐观情绪依然很高，这仍然是一个多方博弈的战场。 💡 多头认为，对 F2Q 的乐观情绪持续，若他们能执行，可能会获得市场份额，支撑股价改善。

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😐 情绪：投资者（以多空对冲股为主）对思科持相对温和的看法。 📊 市场对思科的人工智能网络收入和利润率的预期并不特别高，指引方面也是如此。 📉 这种强度 —— 可以说受内存成本上升和不利产品组合（两者都已在公司指引和市场一致预期中部分体现）的抑制，本应更为乐观，但受到内存成本上升和不利组合的影响。

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> - 时间：2026-05-05 19:48
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📈 情绪：光学类股票持续走强令人意外，COHR 年初至今上涨 79%（部分得益于被纳入标普 500 指数），过去一个月对该股的持仓方向也转为偏多头（尽管没有 LITE 那样的大幅多头转向）。 💡 多头指出，800G/1.6T 可收发器、光交换（OCS）系统和数据中心互联（DCI）产品的前景强劲，加上 COHR 激进的产能扩张 —— 今年将 inp 产能翻倍，并得到 6 英寸晶圆的支持，支撑了令人印象深刻的连续收入和毛利率扩张，毛利率有可能在 2026 年下半年达到 40%，较预期提前。 🤨 空头则对 6 英寸良率持续怀疑，并希望公司能披露更多关于多项毛…

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伊朗外交部长阿巴斯·阿拉格奇： 霍尔木兹的事件清楚地表明，政治危机没有军事解决方案。 随着巴基斯坦慷慨努力的谈判取得进展，美国应警惕被不怀好意者拖回泥潭。阿联酋也应该如此。


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假期舆情热度： ①商业航天-全球进入新一轮“太空圈地运动，上海商业航天海上发射公司成立；Spacex上市倒计时；人.民曰报：2026年中国航天任务继续密集实施； 长征十号乙（可回收）、朱雀三号（可回收）发射；商业航天加速迈向批量化生产；（天银机电、派克新材、瑞华泰、再升科技 、西部材料、上海沪工、航天工程、电科蓝天等） ②国产芯片-Intel和AMD将全系列服务器CPU上调价格，2月以来普遍涨幅在10-15%，国际大厂酝酿Q3再进行新一轮涨价。（金螳螂、中天精装、中国长城、高新发展、汉钟精机、寒武纪、大胜达等）

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> - 时间：2026-05-05 19:47
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五一假期热门题材消息汇总 AI 1.存储：多家机构集中大幅上调闪迪目标价，最高翻倍至2000美元(美光，闪迪均创历史新高)

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> - 时间：2026-05-05 19:47
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信科拟募70亿投向卫星&6G，空天地通信产业进程加速 🔥事件：信科移动发布2026定增预案，拟发行不超过7亿股、募集70亿、共95亿投向卫星互联网及6G领域。 具体项目包括：

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> - 时间：2026-05-05 19:46
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🎁【国盛建筑何亚轩】洁净室25A&26Q1总结：签单景气显著提升，海外盈利质量持续优化 🌟业绩综述：1）25H2起受益台积电、美光等业主资本开支加码，台资洁净室龙头业绩增长显著提速，26Q1延续较快增长。2）大陆地区2025年受关税等因素影响，半导体企业外销及原料设备进口受阻，下游业主资本开支有所放缓，龙头业绩增长承压，Q1从订单端已有明显改善（算力国产替代提速下资本开支节奏恢复，部分去年未推进项目集中招标），预计Q2起业绩将迎改善拐点。 🌟盈利能力：1）亚翔/汉唐/帆宣依托海外市场开拓及区域履约项目经验提升，毛利率显著改善，其中台湾亚翔/亚翔集成25…

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> - 时间：2026-05-05 19:46
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【申万宏源电子】澜起科技：Alpha(推理与Agent ) +Beta( Intel或反转期权)202605 逻辑1）AI下半场推理+Agent时代，服务器CPU年初至今涨价20%，渠道供货紧张。 Agent对CPU拉动逐步验证，Intel预测数据中心CPU:GPU将从1:4（8GPU+2CPU）提至1:1（ASIC配比需求更多）；目前产能优先配给AI芯片，供应弹性优先 预计年内还有持续涨价！

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商业航天五六月重要事件梳理 1️⃣长十乙首飞，2026年Q2，全球首创海上网系回收，验证中国的可回收技术； 2️⃣朱雀三号遥二发射2026 年 Q2，挑战一子级垂直回收，中国民营首获入轨级回收能力；

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:46
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【长江建材】当前时点如何看待电子布 电子布在交易什么？ AI电子布产业升级趋势明确，一是依托PCB的low-dk电子布，二是依托载板的lowcte电子布，2025年更多聚焦PCB的Q布升级逻辑，2026年更多交易提价逻辑：1）重视AI电子布提价品种——lowcte电子布和二代low-dK布。参考日东纺的提价节奏（2025年8月提价20%、2026年4月计划提价20-30%），国内lowcte和二代布均有望迎提价；2）重视普通电子布的提价，供给持续挤兑之下，价格创新高值得期待。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:45
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【国联民生计算机】‼【卓易信息】：核心产品订单增长超预期 根据公司官方公众号，旗下Eazydevelop平台，上线7个月订单金额已突破8200万元。4月单月订单金额强势突破3200万，超过今年1-3月订单总额。 2026Q1，AI编程业务迎来业绩与数据的双拐点

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:45
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5月一定要重视化工！ 【中泰建材&化工孙颖团队】 专家核心观点： ➡1）中国炼厂低价原料库存5月中旬前后即将耗尽， 原油市场将从平衡转为去库 （成品油消费旺季+炼厂开工率回升+spr和浮仓消耗到尾声）。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:45
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隆基绿能跟踪笔记 BC： 26年3月BC产品成本已与常规TOPCon产品基本持平，目前看BC产品毛利比TOPCon产品高10%；

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:45
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[太阳][太阳][太阳]东阳光：中国Nebius，迈出扎实一步 重点信息： 1、公告160-190亿元算租订单，5年期，年化收入约35亿元，利润7亿元（假设利润率20%）。60个月，按月收租金。估算对应约为1.5个B卡万卡集群。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:45
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:44
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晶科能源跟踪笔记 经营目标：2026年下半年实现单季度盈利。 组件：26年组件出货目标75-85GW，高功率产品出货占比预计超60%；Q2组件出货14-16GW，高功率产品出货占比提升至40%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:44
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天合光能跟踪笔记 25年拆分： 组件出货近68GW，单瓦经营性亏损不到7分，在改善；分布式系统业务贡献利润超10亿元（含运维和发电收入）；储能出货8GWh，经营性利润超4000万元；支架出货7.6GW，经营性净利润超1亿元。 26Q1拆分： 组件出货超13GW，单瓦经营亏损从6分多降至5分多，经营性利润同比环比均减亏；分布式系统业务实现经营利润近3亿元；储能出货1.3GWh，净利润超5000万元；支架出货超1GW，实现经营性利润超1000万元。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:44
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> - 主题笔记：[[topics/197|打开完整笔记]]

【广发建材新材料】AI材料周观点0504：CSPs' Capex再上修，材料铲子股受益强度和久期再得验证，关注涨价节点/新催化 节前：四月随着外围不确定因素影响减弱，市场在震荡中持续回暖，逐步收复失地并走出一轮上行趋势，科技材料板块走势强势。节前PCB上游（电子布、铜箔）、半导体前道材料（电子特气）、散热材料（陶瓷基板）等板块涨幅领先。随着A股一季报业绩落地，AI材料公司业绩普遍增势亮眼，板块逐渐从去年的产业趋势预期主导，过渡到“强需求+弱供给”下量价齐升的黄金业绩时期，PE、EPS抬升进行时。 🌊假期事件：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:44
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东阳光签署算力大单，重申算力高景气，重申国产算力价值演绎刚刚开始【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 东阳光发布公告、签署160-190亿算力大单 东阳光子公司东莞东阳光云智算科技有限公司（上市公司控股90%）与某企业签署《算力服务采购框架合同》，合同总金额在160-190亿之间，合同期限为5年。我们预计此订单包含租赁与采购两部分 详情可私信

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:44
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> - 主题笔记：[[topics/199|打开完整笔记]]
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> - 时间：2026-05-05 19:44
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【华西中小盘】SiC节中大涨，Wolfspeed、嘉晶等涨超40% 节中全球SiC股票相继大涨，截止5.5，美股Wolfspeed 涨超40%，台股嘉晶五连板。 📈自4月以来

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:43
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【兴证医药】Celcuity公布VIKTORIA-1 PIK3CA突变队列III期阳性结果 Celcuity宣布，pan-PI3K/mTORC1/2抑制剂gedatolisib用于HR+/HER2-、PIK3CA突变晚期乳腺癌的III期VIKTORIA-1研究达到主要终点。该队列入组既往接受CDK4/6抑制剂+芳香化酶抑制剂后进展患者，随机分配至gedatolisib+palbociclib+fulvestrant三联组、alpelisib+fulvestrant对照组、gedatolisib+fulvestrant双联组。主要疗效分析显示，gedat…

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> - 时间：2026-05-05 19:43
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> - 时间：2026-05-05 19:43
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【玻纤周盘点：电子布预计延续提涨节奏】国泰海通建材鲍雁辛20260504 本周国内无碱粗纱市场整体价格稳定延续，多数厂报价暂稳观望。无碱池窑粗纱市场头部厂家高端产品占比较高，市场整体需求对热塑产品需求有所放量，加之风电订单适当释放下，一线企业产销维持较高水平；其余厂家差异化生产，伴随下游需求订单调整，短期较高产销水平尚可维持。电子纱市场整体供需仍紧俏，近日虽市场消息部分厂价格提涨计划相对明确，临近假期，多数新订单商谈尚需时间，预计节后新价将逐步推进，提涨节奏大概率延续。 目前，2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价维持3600-3900元/吨不等，…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:43
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本周（4.27-5.1）跟踪： 铜：海外累库叠加美伊局势反复致使铜价走弱，矿端紧缺加剧为价格提供底部支撑 截至5月1日，伦铜报收12,950美元/吨，周环比下跌2.55%；沪铜报收101,030元/吨，周环比下跌1.70%。供给端，截至5月1日，本周，进口铜矿TC进一步下跌至-81元/吨，国际原油与硫磺价格的持续上涨大幅抬升了矿端开采成本与湿法冶炼成本，国际铜矿供应紧缺情况加剧；需求方面，五一节前下游企业存在部分提前备货需求，整体来看市场仍按需采购。本周国内社会库存、上期所库存及保税区库存继续同步下降，然而海外需求疲软，伦敦及纽约库存同步累积，叠加美伊…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:43
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【东财宏观】五一假期国内外宏观速览：内需政策加码，特朗普访华确定，中东变局持续 一、国内：高频数据走强，政策组合拳发力 假期高频数据

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:42
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☀️【中信汽车】主要车企4月销量：出口强势拉动，国内零售环比改善 4月主要品牌销量116.1 万辆，同比+4.1%、环比+6.1%，其中出口、内销分别为44.6 万辆、71.5 万辆，同比分别+100.0%、-19.9%，环比分别+12.2%、+2.6%，出口销量持续向上 分品牌看，比亚迪、长城、吉利、奇瑞4月出口分别13.5、8.3、5.0、17.8万辆，同比分别+70.8%、+56.9%、+244.7%、+102.4%，出口成为各车企的关键增长引擎

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【长江宏观于博团队】海外市场周度跟踪（4.24-5.5）：资产波动维持宽幅震荡 本周资产表现要点： 4月24日-5月4日，市场交易受到较多事件和数据扰动。

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【广发机械】本周观点更新：AI与传统制造业走向极致，半导体设备有望延续主升浪-20260505 年报及一季报总结：上游类资产加速兑现，AI类需求迎来爆发。26Q1机械行业收入增速12.4%，延续自25年以来的稳健上行态势；归母净利润增速8.9%，费用率提升0.6 pct，主要在于汇兑压力较大。26Q1 AI设备、船舶、锂电设备、工程机械等板块收入明显提速，光伏、油服海工、轨交有一定的需求压力，通用装备开始底部回升。 半导体设备。（1）DeepSeek V4发布，性能测试位于开源模型全球第一、比肩顶级闭源模型，完美适配国产芯片。（2）HWJ预付款、合同负…

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【国泰海通刘越男】批零社服25A&26Q1综述： 整体概览：收入提速，效率优化。 1）收入增速回暖，盈利结构优化，资本开支回升。25Q4 社服、零售收入增速环比大幅改善，出行链是核心动力。

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【当下，耐心或许比信心更重要】国投证券金工杨勇20260505 ⚡️虽然综合来看，当前市场中短期趋势格局依然偏向多头。但是，从市场整体周期温度计和板块拥挤度来看，当下保持耐心或许比保持信心更为重要。可以顺势而为享受趋势，但不宜过度追涨。 ⚡️目前主要宽基指数的高频温度计均值约为95，处于明显偏高区间；而前期强势板块（如TMT）的拥挤度已接近2025年9月底的水平。尽管短期拥挤度趋势尚未出现明显转向信号，但当前水平已显著偏高。

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【广发计算机刘雪峰团队 | 2025年报总结：收入温和筑底、利润率先修复，关注景气细分与AI重构主线】 2025年计算机行业基本面延续修复态势，呈现出收入温和筑底、利润率先修复、订单储备改善、回款压力缓解、现金流质量提升的特征。行业正逐步走出2024年的压力区间，但中位数法与整体法仍有分化，说明本轮修复并非全面高景气，更多由头部公司和景气细分方向驱动。 业绩端，2025年行业收入增速中位数为0.32%，较2024年小幅下降，说明收入端尚未明显加速，需求仍处于温和筑底阶段。但利润端修复更明显，归母净利润增速中位数为11.63%，扣非归母净利润增速中位数为…

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【中信证券交运物流】五一假期出行数据点评：出行方式增速分化，关注航空布局时机 五一假期整体旅客出行人次稳健增长，不同出行方式同比增速分化，其中民航/铁路/公路日均旅客发送量同比-5.3%/+4.9%/+2.0%，出行方式增速分化、远程需求进一步修复和特色深度旅游刺激多元化需求或为假期出行主要特征。 (1)不同出行方式增速分化，受高油价减班和需求前置影响，民航旅客发送量有所下降，但减班基于正边供原则，航网质量优化有望对冲部分航油成本扰动。4月30日~5月3日民航旅客发送量同比下降5.3%，对应日均航班量同比减少3.3%，其中国内/国际航班量同比-3.8%…

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【西部银行】42家上市银行2025A&2026Q1业绩综述：息差表现超预期，业绩上台阶 26Q1上市银行整体营收、归母利润同比增速分别为7.6%、3.0%，分别较25A增速提升6.2pc、1.6pc，主因息差超预期表现、财富管理类中收激活、投资类收入修复。 —>>具体来看：

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【锂电】2026年4月欧洲五国新能源车销量10.44万，同比+25%，环比-19%，渗透率30.8%，环比-3.5pct 整体情况：4月欧洲五国销量同环比分别+25%/-19%，渗透率同环比分别+2.1pct/-3.5pct 分国家看：

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【国金食饮】大众品年报及一季报总结：需求稳步修复，龙头优势凸显 大众品板块收入和业绩处于逐步修复阶段，其中餐饮链修复态势最为强劲，零食、软饮料呈现结构性景气，乳制品基本企稳。主要观察到以下3个特征： ✨产品结构， 零添加概念食品、低糖饮料、低温奶等品类加速渗透，供给端从单一的价格战转型为多方位竞争的品质战。

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【浙商消费】东方甄选26年4月数据更新：整体GMV同比增长50%+ 4月延续快速增长趋势 根据飞瓜等数据，我们估计东方甄选整体GMV在26年4月仍保持在50%以上的增长；其中自营GMV在60%以上的增长。

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【开源通信】海外AI财报总结：谷歌云和AWS增速创新高，谷歌、微软、Meta再次上调资本开支指引，AI正循环效应显著，看好全球AI链 谷歌云增速亮眼，AI投资逐渐向业绩转化，再次上调资本开支。2026年4月29日，谷歌发布2026年第一季度报告，公司2026Q1实现营收1098.96亿美元（高于市场预期的1072亿美元），同比增长22%并实现连续11个季度双位数增长，其中谷歌云业务实现营收200.28亿美元，同比增长63%，主要是企业AI解决方案、企业AI基础设施及核心GCP服务需求共同驱动；谷歌云营业利润率达32.9%，同比提升15.7个百分点；积压…

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【中金传媒】出版FY25&1Q26业绩回顾：趋势承压，静候拐点，股息分红稳健 我们选取A股23家出版公司进行回顾，整体来看FY25业绩普遍承压，教育图书板块短期存在规范化等影响，一般图书板块需求仍疲弱；1Q26基本延续该趋势，部分公司略有转暖。 ☀发展趋势

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【广发计算机刘雪峰团队 | 2026年一季报总结：26Q1业绩企稳，前瞻指标积极，推荐算力、工具类软件等领域】 截至26年4月30日，计算机行业2026一季报披露完毕，本文采用中位数法（股票池243家公司）、整体法（自17年以来有财务数据的225家公司）对一季报业绩情况进行了分析。 26Q1行业业绩企稳，前瞻指标改善。中位数法下，26Q1行业收入同比增速中位数为2.57%，较25Q1下降0.01pct；26Q1归母净利润同比增速中位数为2.11%，较25Q1下降5.33pct。从收入增速/归母净利润增速/扣非归母净利润增速三个指标来看，26Q1行业实现…

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> - 时间：2026-05-05 19:39
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美的集团26Q1：业绩符合预期，有望继续加强股东回报 事件：公司发布26年一季报。2026Q1公司实现营业收入1311.0亿元，同比+2.6%，归母净利润126.7亿元，同比+2.0%。符合市场预期。 收入端：26Q1公司主营业务收入1214亿元，同比+3.3%。其中，国内收入同比+4%，海外收入同比+2.5%。C端业务同比低单增长，其中国内中单，海外持平。B端业务同比低单增长，增速略快于C端，其中内销个位数下降（主要系工业技术中家电核心零部件受下游需求影响下滑），外销10%+增长。

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> - 时间：2026-05-05 19:39
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游戏观点周度更新05/05 观点更新：当前主流公司约13-14xPE（有些标的已经是高股息）：1）对长青游戏的价值未充分定价，五一节假日部分游戏长青属性进一步验证：巨人《》、心动《》、腾讯《》等；2）小游戏商业化更加成熟，贡献增量：三七《》、华通《》《》、吉比特《》等。 本周数据重点：【巨人】《》五一畅销榜显著回暖且环比好于清明节；【心动】《》联动线条小狗IP，五一流水走高。【完美】《》国内+海外首日流水破亿，PC端占比高（榜单未统计），关注5月7日成女角色“浔”卡池上线，5月28日新版本上线前期测试高人气角色“安魂曲”等；【哔哩】休闲经营抓宠手游《》…

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航运周度数据一览：VLCC运价环比-13%，BDI环比+2.4%，FBX环比+2.3% 1、油运： （1）VLCC市场

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:39
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[太阳]【华泰地产】二手房重点数据周度跟踪-W18 [玫瑰]二手房边际挂牌价：本周84城冰山指数月环比-0.36%（上周-0.40%），一线、二线、三线城市月环比分别-0.18%、-0.40%、-0.35%；房价周度环比上涨的城市有15个（上周19个）。 [玫瑰]实时成交：4月1-30日，26城二手房门店成交套数同比+31%（3月+17%），年初至今累计同比+15%。


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> - 时间：2026-05-05 19:38
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【西部计算机】国产算力与国产大模型共振的新时代 [太阳]DeepSeek已适配国产国产算力与国产大模型共振的新时代算力执行推理任务。DeepSeek自2024年底一直在进行昇腾、寒武纪等国产算力的适配，此次V4发布后，昇腾、寒武纪等国产算力厂商也在Day0实现了推理模型的适配。 [太阳]26年是国产超节点落地元年，有望加速放量。昇腾950PR、950DT、寒武纪6 想看更多请加V：xian20210130 90、深算三号均推出了超节点产品。超节点在大参数量的MoE架构模型推理场景，计算效率较高，有望助力国产算力加速放量。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:38
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> - 时间：2026-05-05 19:38
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造纸数据周度跟踪2026.5.5 价格跟踪： 原材料，针叶浆/阔叶浆外盘价分别为680(+0.0%)/620(+0.0%)美元/吨，废旧黄板纸（玖龙）价格为1650(+1.9%)元/吨。

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> - 时间：2026-05-05 19:38
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【西部固收】债市运行中的三处结构性分化 [玫瑰]第一处结构性分化来自流动性维度，结汇需求持续释放、广义流动性持续宽裕，跨月叠加央行净回笼中长期流动性、狭义流动性边际收敛。 [玫瑰]第二处结构性分化体现在债市供求两端，贷存款增速差负值拉大加剧债市“钱多”逻辑，随着政府债供给放量“资产荒”现象或将有所缓解。

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> - 时间：2026-05-05 19:38
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> - 时间：2026-05-05 19:38
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浙商机械 邱世梁|王华君【光通信测试设备】行业深度：AI驱动打开空间，受益国产替代、产品迭代 1、光通信测试设备：贯穿光模块全生命周期、受益800G及以上AI光模块需求加速，采样示波器为核心。核心设备包括采样示波器（主要）、时钟恢复单元、误码分析仪等。随着800G、1.6T光模块加速商用，向高速率、大带宽方向持续突破。 2、百亿级市场空间、国产化率低，期待国内龙头加速突破。

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> - 时间：2026-05-05 19:38
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✨ Cerebras 的出现，是对底层芯片架构设计的一次 “范式转移”。 🚗 如果说，英伟达的路线是造无数辆顶级跑车，并且修最快的高速公路把它们连起来，那么 Cerebras 的技术路线就是直接造一辆超级高铁，技术路线的变化（重点标黄）如下： 🔹 最明显的差异是一个是晶圆级芯片，一个是晶片级芯片，面积大了接近 30 倍，Cerebras 没有把 12 寸晶圆切成 10 个独立芯片，而是变成了一个巨大的单一处理器。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:38
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【中金不动产与空间服务】1Q26房地产板块持仓：阳春行情带动内房仓位回升 [玫瑰]2026年一季报基本披露完毕，我们重点分析了主动偏股型基金对房地产板块的重仓持股以及变化趋势。 [太阳]受1-2月小阳春行情带动，地产板块1Q26持仓比例整体回升。因情绪面、资金面与政策面多因素共同作用下，板块估值1-2月（春节前）呈现整体修复，少数标的涨幅超五成；同时，主动偏股型基金对地产板块配置比例从历史低点（0.77%）回升至1.01%，其中A+H开发商回升15bps至0.72%。

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> - 时间：2026-05-05 19:37
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《》Fabrinet：营收小幅超预期、毛利率不及预期；DCI表现强劲，Datacom成长受限 维持持有评级，上调目标价至615美元：FabrinetFY3Q26收入略高于BBG预期，收入增长动能持续：1）营收12.1亿美元，+39%YoY、+7%QoQ，高于BBGcons的11.9亿美元；2）EPS为3.72美元，高于市场预期3.58美元；3）GM/OPM分别为12.1%/10.7%。受汇率波动及ramp效率偏低影响，毛利率略低于12.3%的预期，而营业杠杆支撑OPM表现具备韧性。Q4管理层指引营收12.5–12.9亿美元（BBGcons约12.5亿美…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:37
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AI应用|豆包将推出付费服务，重视C端商业化 豆包付费版本分3档订阅价格、与国内初创大模型的会员价格接近。根据媒体报道，豆包付费的标准版连续包月每月68元（连续包年688元）、加强版连续包月每月200元（连续包年2048元）、专业版连续包月每月500元（连续包年5088元）。目前处于早期，在豆包产品中尚未看到相关的付费选项和功能。 C端AI应用活跃度在提升、AI流量入口变现具备良好的用户基础。据Quest Mobile，3月AI原生应用整体月活4.5亿（其中豆包月活超3亿），春节拉新1.3亿，3月相较2月春节整体月活持平，在抢红包之后各家AI应用很好的…

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> - 时间：2026-05-05 19:37
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【有色周观点|贵金属】 本周（4.27-5.1）跟踪： 贵金属：美联储立场边际转鹰，贵金属价格环比下跌

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:37
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💡 再次重申我的难以置信： 💡 我从未见过比 CPO 更被看好的板块。 💡 高盛报告显示，光通信总可寻址市场规模将增长 9 倍，从 2026 年的 150 亿美元增至 2028 年的 1540 亿美元。

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> - 时间：2026-05-05 19:36
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【申万宏源纺服】周观点：业绩期收官，上游制造、品牌服饰亮点频现2026/5/5☕☕ ✔纺织：受益棉花涨价，百隆东方26Q1利润超预期，按照前期接单高增长情况，我们预计26Q2净利润规模或环比继续扩大，持续推荐！随澳毛价格持续创出本轮周期价格新高，优质毛纺公司26Q1业绩超预期，随Q2交付旺季开启，后续业绩仍然值得期待。Adidas 26Q1业绩持续增长，关注相关制造企业订单情况。 ✔服装：业绩期收官，一季度品牌服饰亮点频现。运动板块26Q1流水加速上行，印证行业需求韧性以及各公司灵活的管理能力。女装板块地素、歌力思表现超预期，男装板块比音勒芬、报喜鸟利…

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📊 维持买入评级，目标价上调至 465 美元： 📊 在近期股价上涨及英特尔业绩好于预期之后，市场预期已经有所提高。 📊 但我们仍持乐观态度，并梳理了财报电话会期间及之后需要关注的关键问题。结合我们更新后的财报预览以及更高的 CPU/GPU 出货量假设，我们分别上调 2026 年 / 2027 年每股收益预测 2%/6%。基于 2027 年预期市盈率 38 倍，我们将目标价从 311 美元上调至 465 美元。

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💡 台积电：据媒体报道，世界先进正在评估兴建第二座 12 英寸晶圆厂，因为现有产能已被客户全部预订，但首先必须与客户确认。 💡 报道指出，这家台积电关联公司旗下 VSMC 合资厂在新加坡的生产计划也已发生变化。 💡 VSMC 将生产更多硅中介层以支持台积电的先进封装，部分设备由台积电提供。

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⭐⭐【申万交运】造船行业4月变化 ⭐核心变化： [礼物] 新船价格连续5周上行-油散集船价共振上涨： 油轮高景气度传导，集运“竞争格局重塑”下订单可持续性被低估，4月油/散/集新造船价环比涨0.5%/1.4%/1.2%，全船型指数上涨0.7%，船价有望形成趋势性上行。

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【东吴电新】4月欧洲电动车销量再提升，全年超预期增长 # 欧洲7国合计销量13.7万辆，同环比30%/-20%，其中纯电注册9.2万辆，占比66%。乘用车注册48.0万辆，同环比2%/-18%，电动车渗透率28.6%，同环比+6.2/-0.5pct。1-4月欧洲主流7国累计销量52.2万辆，同比+36%，电动化率27.7%， 预计全年欧洲销量近500万辆、增长3 0%，且有望超预期。 [跳跳]法国：4月电动车注册4.45万辆，同环比27%/-23%，其中纯电注册3.62万辆，插混注册0.83万辆。乘用车注册13.83万辆，同环比0%/-20%，电动车渗…


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📑 ℹ️1. 📌预测市场是提供事件合约交易的市场，参与者交易与未来特定事件结果挂钩的合约，合约到期后按照最终结果完成兑付，主流合约类型为二元合约，结果仅分为是或否两类。

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📈 维持买入评级； 📈 上调目标价至 1,174 美元：我们预测 2026 财年第三季度 / 第四季度营收为 8.4 亿美元 / 10.2 亿美元，市场一致预期为 8.3 亿美元 / 9.7 亿美元。 📈 我们预计每股收益（EPS）为 2.4 美元 / 3.1 美元，市场一致预期约为 2.3 美元 / 2.7 美元。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 19:35
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> - 时间：2026-05-05 19:34
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五一假期更新：客流预计受降雨及高油价影响 总览：受高油价带来的出行成本上行及南方广泛降雨影响，本次五一假期客流数据增长预计较为温和，预计部分客流转向周边高频短途出行。 交通（5.1-5.3）

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> - 时间：2026-05-05 14:04
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本周离岸中国指数（MXN）下跌1%，而沪深300上涨0.8%，科创板50大涨8.1%。4月政治局会议聚焦应对外部不确定性下的现有政策执行。PMI数据分化：官方制造业PMI微降，但财新制造业PMI上升，两者均显示通胀压力。3月工业利润同比增长16.0%。南向资金本周净流入24亿美元。此外，大宗商品团队上调二季度末布伦特油价预测至90美元/桶，并上调2026/27年中国PPI预测。 高盛最新一期《》指出，在五一假期前的一周，中国离岸市场（MXN）下跌1%，而在岸市场（沪深300）小幅上涨0.8%，科创板50表现抢眼，周涨幅达8.1%。4月政治局会议强调了在…

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> - 时间：2026-05-05 14:04
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中国一季度进出口量增长显著加速，实际出口增速达14.1%，进口达15.7%。价格拖累减弱，名义出口增长13.7%，进口增长20.5%。对美贸易下降但对非洲等地区增长强劲。上调2026年出口量增长预测至7.2%，进口量增长至6.8%。预计2026年经常账户盈余小幅收窄至GDP的3.4%。 高盛（Goldman Sachs）在2026年5月1日发布的报告中指出，中国2026年第一季度外贸数据表现强劲，进出口量增长双双加速。实际出口同比增长14.1%（前值7.2%），实际进口同比增长15.7%（前值0.7%），价格下跌对名义增速的拖累明显减弱。报告上调了全年…

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> - 时间：2026-05-05 14:04
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高盛预计2026年中国GDP增长4.7%，符合政府目标。房地产对经济的拖累将减弱，政府消费和投资将支撑增长。尽管能源价格高企，但经常账户盈余仍高于共识。通胀将温和回升，PPI有望转正。政策方面，预计政策利率不变，广义财政赤字扩大，人民币兑美元将小幅升值。 高盛在最新发布的2026年中国宏观展望报告中，核心观点是：。报告认为，尽管面临房地产行业持续调整、外部贸易环境不确定性以及能源价格高位运行等多重挑战，但在强有力的政策支持下，中国有望实现政府设定的“4.5-5%”的经济增长目标。高盛强调了经济的“双轨”特征，即传统部门（如房地产）的疲软与新兴部门（如高…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 14:03
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花旗银行发布的中国房地产销售追踪报告显示，2026年4月，中国房地产市场的二手房交易量同比显著增长（+9.5%），显示回暖迹象，尤其是一线城市。但新房市场复苏力度较弱（同比+7.3%），且分化明显。二手房挂牌量保持稳定，未出现恐慌性抛售。报告同时提供了主要房企的月度销售数据和估值表，多数房企股价仍远低于估算净资产价值（NAV），反映了市场对行业基本面的持续担忧。 花旗银行（Citi）发布的这份《》报告，基于高频的网签数据，为我们描绘了截至2026年4月底中国房地产市场的“温度计”。 具体来看，二手房交易在2026年4月尤为出色，尤其是北上深等一线城市，…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 14:03
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> - 主题笔记：[[topics/256|打开完整笔记]]

油价上涨背景下，中国未出现石油产品短缺，但输入成本上升。上游油气和化工公司受益，下游航空、消费等公司利润率承压。建议配置上游和强议价能力公司，避免消费相关。 本报告由瑞银（UBS）中国策略团队发布，围绕布伦特原油价格重回120美元/桶以上，对当前中国经济各行业的实地影响展开分析。核心结论是：。策略上建议增持上游及议价能力强的板块，回避消费相关领域。 油价上涨背景与宏观特征

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 14:02
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824241888582)
> - 主题笔记：[[topics/257|打开完整笔记]]

4月中国及香港股市反弹，受美伊停火和AI热潮（Anthropic's Mythos、DeepSeek-V4）推动。科技和周期股（IT、房地产、能源）领涨，防御股（公用事业、必选消费、通信服务）落后。MSCI中国估值合理，盈利预期改善。港股受益于房地产销售复苏和南向资金流入，JPM上调香港住宅价格预测。宏观PMI超预期，出口恢复。政策保持稳定优先，增量刺激或趋于选择性。 4月份中国及香港股市经历显著反弹，MSCI中国、恒生指数、恒生科技指数分别上涨3.5%/4.1%/4.9%（美元计），A股涨幅更大，沪深300/500/1000分别上涨9.1%/10.7…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 14:01
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> - 主题笔记：[[topics/258|打开完整笔记]]

中国杭州已部署首个机器人交警小队，负责交通监控与游客指引，标志着机器人技术在公共服务领域的应用加速。 多模态大模型竞争白热化，DeepSeek发布了能进行高级计数和空间推理的多模态模型，性能对标国际前沿模型。 小米可能推出名为“SKYNOMAD”的独立增程式电动汽车子品牌，定价区间20-45万人民币，直接竞争理想汽车L系列，显示小米在汽车领域的战略扩张。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 14:00
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> - 主题笔记：[[topics/259|打开完整笔记]]

苹果2026财年Q2业绩显示iPhone收入同比增长22%，中国区增长28%，服务收入增长16%，产品和服务毛利率均受益于产品组合及汇率上行。公司面临供应链约束、元器件成本上升及关税不确定性，库存增长超季节性。维持买入评级，目标价315美元，对应33倍PE，看好毛利率扩张、服务占比提升及Apple Intelligence逐步推广。 花旗（Citi）在苹果发布2026财年第二财季（截至2026年3月）业绩后，发布专项点评报告。报告认为，苹果当季表现强劲，iPhone高端化趋势明显，服务业务持续高增长，毛利率改善超预期。但管理层也提示了供应链约束、存储芯…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:58
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824241854121)
> - 主题笔记：[[topics/260|打开完整笔记]]

中国4月制造业PMI保持扩张，出口强劲但内需疲弱，经济呈现两速增长；政治局会议明确不急于推出新刺激，政策重点转向精准落实；净出口预计贡献2026年GDP增长约1.4个百分点，而消费受就业市场和补贴退坡拖累持续低迷；中东冲突影响有限，但成本传导导致下游利润率承压。 巴克莱在5月1日发布的这份《》报告指出，中国经济正处于“出口强、内需弱”的两速增长格局中。4月制造业PMI连续两个月处于扩张区间（50.3），主要受新出口订单（升至两年来高点50.3）和AI/绿色科技相关出口拉动；但服务业和建筑业PMI回落至收缩区间，消费高频指标（汽车销售等）明显走弱。政治局…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:58
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> - 主题笔记：[[topics/261|打开完整笔记]]

苹果最新季度营收和指引均超出预期，主要受强劲的iPhone需求驱动，并持续获得市场份额。这为供应链厂商带来积极信号，但需警惕内存成本上升对毛利率的侵蚀。2026年iPhone总出货量预计与2025年持平，但结构变化，折叠屏等新机型值得关注。 摩根大通（J.P. Morgan）发布的这份苹果供应链报告认为，苹果刚发布的季度财报和未来指引均超出了市场预期，预示着其核心产品（尤其是iPhone）需求强劲且市场份额持续增长。这对苹果供应链上的相关厂商是一个明确的利好信号。但分析师也提醒投资者，在投资苹果供应链时需保持选择性，因为持续的可能会推高零部件成本和影响…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:57
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> - 主题笔记：[[topics/262|打开完整笔记]]

报告从三个维度快速更新中国经济动态：1）4月政治局会议认可经济开局向好，政策重心转向风险管理和存量执行，结构性重点为AI、反内卷和城市更新，消费刺激侧重供给侧；2）4月PMI数据分化，官方制造业和财新私人调查均超预期，但非制造业低于预期，建筑业PMI首度低于制造业，印证从建筑业向制造业的结构性切换；3）房产市场：4月28日政治局会议表态“稳定楼市”，但不意味全国性宽松，深圳已放松限购，预计上海和深圳将引领一线城市房价稳定。 高盛最新中国经济快报聚焦三大议题：政治局会议定调、PMI数据分化、楼市政策微调。核心结论是中国经济短期韧性超预期，但政策未转向强刺…

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> - 时间：2026-05-05 13:57
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> - 主题笔记：[[topics/263|打开完整笔记]]

4月中国二手房价格跌幅略收窄，但挂牌量继续攀升，看房量季节性下降。一线城市销售超预期，但扩散到更多城市仍难。建议投资者保持谨慎，等待更多市场复苏证据，偏好有自保故事的优质个股如华润置地、新城控股、建发国际。 摩根士丹利（Morgan Stanley）在2026年5月3日的研报中指出，4月中国二手房市场呈现分化：价格跌幅小幅收窄（环比-0.4%，同比-11.8%），但91%样本城市环比下跌，挂牌量继续微增（环比+0.4%），看房量因季节性下降（环比-10%）。一线城市（尤其上海、北京）二手房销售强于预期，但复苏尚未扩散至更多城市。分析师认为，在高库存、脆…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:57
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154548124244)
> - 主题笔记：[[topics/264|打开完整笔记]]

报告围绕中国AI模型的五大投资者辩论展开：中美模型差距变化、AI模型竞争壁垒、Token增长与云厂商现金流、国产芯片替代的影响、以及消费者AI代理的竞争格局。基于更强的年化经常性收入趋势，上调MiniMax评级至买入，并维持阿里巴巴买入评级。首选云端与数据中心子板块，推荐GDS、VNET、阿里巴巴和金山云。 高盛最新报告聚焦中国互联网与AI模型领域，系统梳理了当前投资者最关心的五大核心辩论，并基于持续改善的云服务收入和AI应用增长，对阿里巴巴维持买入（列入确信名单），同时将MiniMax评级从中性上调至买入。报告认为，尽管AI模型竞争激烈，但中国的云端…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:56
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> - 主题笔记：[[topics/265|打开完整笔记]]

报告认为，中国AI的核心优势并非廉价算力或能源，而是工程效率创新，能在仅为美国15-20%的推理成本下实现接近的模型智能。中国头部AI模型已走出纯价格战，展现出定价能力与词元使用量的非线性增长。预计年化经常性收入将在2026年底达10-15亿美元。建议超配MiniMax、智谱等纯AI标的，以及作为全栈AI受益者的阿里巴巴。 摩根士丹利（MS）在这份深度研究报告中挑战了一个市场的普遍认知：。报告核心结论是，在单位算力成本仅为美国15-20%的情况下，中国头部模型仍能提供有竞争力的智能水平。 这种“寸金之力，千钧之效”的策略正在产生显著效果：中国头部模型的…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:55
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824241858282)
> - 主题笔记：[[topics/266|打开完整笔记]]

2026年4月全球现货交易所交易量环比下滑，加密货币资产价格和ETF资金流表现分化。监管方面，《》进展持续，参议院银行委员会拟禁止加密公司对被动稳定币提供收益。安全方面，KelpDAO遭黑客攻击引发Aave挤兑，TVL骤降约450亿美元。企业动态包括Franklin Templeton收购250 Digital、嘉信理财推出现货加密交易等。比特币ETF净流出30亿美元，以太坊ETF净流入2亿美元。 Barclays 在2026年5月发布的这份《》指出，4月份全球加密货币市场呈现的态势。现货交易所总交易量环比继续下降（USD支持交易所降19%，全球降13…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:54
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541418525552)
> - 主题笔记：[[topics/267|打开完整笔记]]

ISM/PMI仍处扩张区间，模拟芯片财报季开局强劲，营收和盈利指引全面上调。半导体板块是伽马租金策略最强领域，ADI和AMAT提供显著机会。拥挤度数据显示LRCX、AVGO、MU、AMD长期拥挤，PI、INDI等做空拥挤。超大规模资本开支持续上调（至2028年逾1万亿美元），AI需求旺盛。HDD股票市场隐含长期增长13%，但UBSe认为不合理，更看好MU等股票。 瑞银（UBS）最新半导体行业报告核心结论如下： ：ISM和标普PMI仍略高于荣枯线（54.5），新订单环比改善；模拟芯片财报季（TXN、STM、Renesas、NXP等）全面超预期，C1Q26…

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> - 时间：2026-05-05 13:54
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> - 主题笔记：[[topics/268|打开完整笔记]]

高盛认为，人工智能虽长期将带来巨大生产力提升并压低生产成本，但短期内正通过三条路径推高美国通胀：1）AI基础设施投入推高电子元件价格；2）软件因加入AI功能而涨价；3）数据中心电力需求推高电价。报告指出，这些通胀压力部分被PCE测量方法放大，尤其因软件及配件权重远高于CPI。高盛测算，AI相关价格压力在过去一年对核心PCE通胀贡献约0.3个百分点，未来一年还将贡献0.3个百分点。但当AI生产力增益广泛显现后，预计将转为通缩效应。 这份来自高盛（Goldman Sachs）的经济研究报告提出了一个看似矛盾但至关重要的观点： 核心机制在于：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:54
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> - 主题笔记：[[topics/269|打开完整笔记]]

本周科技和电信债市的关键主题是AI驱动的硬件需求强劲（如AMKR、STX、TTMI），而软件公司通过AI转型获益（如TWLO、GDDY）。电信领域去杠杆和并购活动活跃。信用评级调整频繁，反映出AI投资的积极影响与部分传统业务公司面临的挑战。 摩根大通本周发布的科技与电信周报显示，市场呈现出明显的“AI驱动”分化格局。在科技领域，任何与数据中心硬件相关的公司（如Amkor Technology、Seagate、TTM Technologies）都表现强劲，而面临AI颠覆风险的软件公司（如Twilio、GoDaddy）也从中获益。相比之下，电信领域表现疲软…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:53
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中国电动车4月交付量分化，海外扩张成战略重点。比亚迪海外交付量同比暴增71%创新高，贡献总销量42%。理想、蔚来因新车型发布前需求疲软环比下滑，小鹏环比增长13%，小米交付超3万辆环比增约50%。各车企5月新车型密集上市有望重拾增长动能，头部公司加速布局海外市场（欧洲、右舵市场等）。 Barclays最新发布的《》报告显示，中国主要新能源车企4月交付数据呈现结构性分化。，比亚迪海外交付量同比飙升71%至13.45万辆，创历史新高，海外销量占比达42%。同时，多数车企在4月经历了新老车型过渡期，5月新车型集中上市有望重新提振交付增速。报告对行业整体保持*…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:53
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高盛最新美国经济状况报告显示，2026年二季度GDP预测为季调年化增长1.7%，金融状况指数近期略有收紧但仍宽松，经济意外指数转正至+0.9，当前活动指标（CAI）4月为+3.3%。制造业和服务业调查指数回升至扩张区间，工资增长持续放缓至3%左右，核心通胀跟踪显示同比降至2%附近。社交媒体经济情绪指数略有改善但低于历史均值。整体经济维持温和增长，通胀稳步回归目标。 高盛（Goldman Sachs）于2026年5月4日发布的美国经济状况周度跟踪报告，全面更新了多项高频经济指标。报告显示，美国经济在二季度保持温和扩张态势，GDP增速预计为1.7%（季调年…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:51
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摩根士丹利认为，人形机器人和机器人将成为中国提升全球出口市场份额的关键驱动力，中国已凭借供应链、政策支持和技术创新占据早期主导地位，类似十年前电动车行业。同时需警惕过度竞争导致的价格战和产能过剩风险。 摩根士丹利发布的最新研报指出，。报告认为，中国在该领域已展现出类似十年前电动车产业的早期主导地位，并可能在未来5-10年内推动中国出口市场份额从当前的15%提升至2030年的16.5%。但报告也警示了过度竞争、利润率压缩以及长期产能过剩的隐忧。 中国为何能占据先机？

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:51
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字节跳动旗下豆包（中国最大AI聊天应用，MAU超3亿）开始推行付费订阅，标志着中国消费级AI的用户教育阶段基本完成，行业重心从补贴获客转向商业可持续性。付费层级定价（标准版68元/月）瞄准创作者和知识工作者，而非大众市场；高昂的推理计算成本是核心驱动因素。敏感性分析显示，豆包年化订阅收入可能在1亿至15亿美元之间，中线情境（付费率1%-1.5%，MAU约4.35亿）对应4.3-6.8亿美元，相对于广告业务仍较小。 摩根士丹利最新研报指出，字节跳动旗下的豆包（Doubao）开始推行付费订阅服务，这是中国AI聊天机器人领域的重要转折信号。豆包是目前中国MA…

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> - 时间：2026-05-05 13:49
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4月Apple App Store净收入同比增长4.9%，增速放缓至历史同期最低；美国支出同比-5%拖累，中国和日本增速改善；游戏和照片视频类别增速下滑；其他服务（iCloud、AppleCare等）支撑F3Q26服务收入展望。维持买入评级，目标价340美元。 高盛最新报告指出，Apple App Store 在2026年4月的全球净收入同比增长仅4.9%，为历年4月最低增速，较3月的6.2%明显放缓。拖累因素包括美国市场支出恶化（-5% yoy），而中国和日本出现改善。游戏和照片视频两大核心类别增速均下滑，合计占App Store收入约50%。不过，…

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> - 时间：2026-05-05 13:49
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4月二手房成交量创16个月新高，同比增长10%，增长从一线城市扩散至更多二三线城市（12个城市同比增长超40%）。高端需求在核心城市持续复苏，与劳动力人口数据高度一致。预计关键城市缓慢复苏为最优情景，推荐买入中国海外发展、金茂、华润置地、保利置业、新城发展及贝壳。 花旗（Citi）最新中国房地产行业报告显示，二手房市场正在经历一轮显著复苏。2026年4月，重点城市二手房周均成交量达到3.17万套，创下16个月新高，同比增长10%，环比增长9%。更重要的是，本轮增长从一线城市（上海创5年新高、北京创1年新高）扩散至更广泛的二三线城市和强三线城市。东莞、无…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:48
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4月全球App Store收入同比增长约5%，汇兑中性下约4%，增速连续第八个月个位数增长。美国市场拖累明显，同比下降约5%。AI应用收入过去12个月增长超200%，但增速放缓至4月的104%。估值方面，目标价296美元基于CY27 EPS预期的30倍。 瑞银（UBS）在2026年5月4日发布的这份报告，核心聚焦于苹果公司（NASDAQ: AAPL）的App Store在4月份的收入表现，并以此作为观察其服务业务增长动力的一个窗口。报告认为，虽然4月份App Store的同比增长（约5%）延续了低速增长态势，但美国市场的疲软是主要的拖累因素。同时，此前…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:48
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> - 主题笔记：[[topics/277|打开完整笔记]]

J.P. Morgan认为，当前AI盈利周期仍由硬件主导，台湾股市（TWSE）因高集中度、瓶颈定位和强劲的盈利修正广度，成为最直接受益标的。结合外资回流、MSCI权重提升和低隐含波动率，建议通过TWSE看涨价差或TWSE/KOSPI2/NKY最差看涨期权组合捕捉上行。另外，NKY空头伽马仍在，KOSPI2伽马可控但杠杆ETF风险上升，HSCEI转向多头伽马。 J.P. Morgan在2026年5月5日发布的研报指出，全球AI盈利周期仍由硬件主导，台湾（TWSE）凭借以下三大优势成为最核心的受益市场： ：TWSE中72%权重属于AI硬件，且集中于先进制程…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:47
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> - 主题笔记：[[topics/278|打开完整笔记]]

全球贸易呈现碎片化但未萎缩，中美脱钩导致贸易流重构而非生产转移。AI相关的投资是驱动贸易增长的核心引擎，弥补了整体商品需求的疲软。中国通过向更高附加值制造业转型和贸易多元化，在全球出口中保持份额稳定，且有望继续提升。政策（关税、产业政策）对贸易流向和结果的影响将超越基础需求。亚洲处于工业超级周期，而欧洲面临更严峻挑战。 本报告是摩根士丹利（MS）在2025年全球贸易格局重塑一年后发布的深度宏观分析。报告的核心发现是： 过去一年，中美直接贸易脱钩加速，但贸易流并未消失，而是通过第三方国家（尤其是亚洲经济体）进行了重新路由。AI相关的资本开支成为了当前全球…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:47
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> - 主题笔记：[[topics/279|打开完整笔记]]

霍尔木兹海峡紧张局势导致油价飙升，引发通胀风险重新定价，美债出现熊市平坦化，美元走强，股市承压。 发达市场方面，美债受通胀预期驱动，前端利率上升；欧元区受能源冲击，ECB加息预期升温；英国因假期市场反应平淡。 新兴市场方面，亚洲货币和利率走势分化，韩元、台币受AI股提振上涨，而泰铢等石油敏感货币走弱。拉丁美洲货币和利率普遍走弱。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:46
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> - 主题笔记：[[topics/280|打开完整笔记]]

中国CIO调查1H26显示，AI仍是最高优先级，公有云部署和物理AI投资意愿创新高，但面对内存价格上涨，CIO策略分化明显（仅20%直接增加硬件预算，多数通过缩减配置、延迟采购等方式应对）。我们维持对云半导体（Aspeed、Montage）和边缘AI（Espressif）的增持评级，同时认为DDR4需求虽稳但上行空间有限。 摩根士丹利最新发布的《中国CIO调查：云、旧内存与边缘AI》报告（2026年5月4日）基于对CIO（首席信息官）的调研，得出了以下核心结论： ，其次为数字化转型和数据中心建设。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:45
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> - 主题笔记：[[topics/281|打开完整笔记]]

报告对比了近期OpenAI、Anthropic和Meta发布的前沿AI模型（GPT-5.5、Opus 4.6/Sonnet 4.7、Muse Spark），聚焦推理能力、长上下文、多模态功能的提升，并引入新评价指标（TTFT、吞吐量、成本效率）。关键发现：GPT-5.5在公开模型中综合排名第一，但Claude Mythos Preview在HLE基准上得分最高（64.7%）；成本方面，Claude Mythos最贵，GPT-5.5和Opus 4.7性价比更高。此外，报告提及Anthropic联合黑石等成立企业AI服务公司、OpenAI组建百亿级企业AI…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:39
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> - 主题笔记：[[topics/282|打开完整笔记]]
> - 附件：音频 2，文档 4
> - 音频文件：【Jefferies】研报解读：谷歌表现超越微软、亚马逊与元宇宙——迈向12万亿美元市值初步观察260430.mp3（见星球链接）<br>[【Jefferies】GPT Claude Gemini三巨头对比、递归自我进化RSI、世界模型赛道爆发、开源国产AI崛起 260504.mp3](assets/audio/%E3%80%90Jefferies%E3%80%91GPT%20Claude%20Gemini%E4%B8%89%E5%B7%A8%E5%A4%B4%E5%AF%B9%E6%AF%94%E3%80%81%E9%80%92%E5%BD%92%E8%87%AA%E6%88%91%E8%BF%9B%E5%8C%96RSI%E3%80%81%E4%B8%96%E7%95%8C%E6%A8%A1%E5%9E%8B%E8%B5%9B%E9%81%93%E7%88%86%E5%8F%91%E3%80%81%E5%BC%80%E6%BA%90%E5%9B%BD%E4%BA%A7AI%E5%B4%9B%E8%B5%B7%20260504.mp3)

【Jefferies】研报解读：谷歌表现超越微软、亚马逊与元宇宙——迈向12万亿美元市值初步观察260430.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 【Jefferies】GPT Claude Gemini三巨头对比、递归自我进化RSI、世界模型赛道爆发、开源国产AI崛起 260504_导读.docx

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#### 【Jefferies】研报解读：谷歌表现超越微软、亚马逊与元宇宙——迈向12万亿美元市值初步观察260430_导读.docx

#### 【Jefferies】GPT Claude Gemini三巨头对比、递归自我进化RSI、世界模型赛道爆发、开源国产AI崛起 260504_原文.docx

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#### 【Jefferies】研报解读：谷歌表现超越微软、亚马逊与元宇宙——迈向12万亿美元市值初步观察260430_原文.docx


> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:38
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【高盛】研报解读：中国银行业：六大国有银行——2026年一季度业绩后更新预测260430.mp3 总结失败：内部错误


### 研报

#### 【巴克莱】研报解读：人工智能加速上行260427_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_1338__AI _银行 _音频__【巴克莱】研报解读：人工智能加速上行260427_导读.docx|打开文档]]
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#### 【高盛】研报解读：中国银行业：六大国有银行——2026年一季度业绩后更新预测260430_导读.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_1338__AI _银行 _音频__【高盛】研报解读：中国银行业：六大国有银行——2026年一季度业绩后更新预测260430_导读.docx|打开文档]]
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#### 【巴克莱】研报解读：人工智能加速上行260427_原文.docx

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#### 【高盛】研报解读：中国银行业：六大国有银行——2026年一季度业绩后更新预测260430_原文.docx

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:38
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【摩根大通】首席周末宏观：全球经济科技驱动韧性走强，霍尔木兹海峡高油价双情景推演、各大经济体分化 260504.mp3 总结失败：内部错误


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#### 【摩根大通】首席周末宏观：全球经济科技驱动韧性走强，霍尔木兹海峡高油价双情景推演、各大经济体分化 260504_导读.docx

#### 【花旗】研报解读：中国中免解读260501_导读.docx

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#### 【高盛】周末宏观：中东地缘风险潜伏+AI科技高景气兑现，云资本开支上行，能源风险溢价飙升 260504_导读.docx

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#### 【摩根大通】首席周末宏观：全球经济科技驱动韧性走强，霍尔木兹海峡高油价双情景推演、各大经济体分化 260504_原文.docx

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#### 【花旗】研报解读：中国中免解读260501_原文.docx

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#### 【高盛】周末宏观：中东地缘风险潜伏+AI科技高景气兑现，云资本开支上行，能源风险溢价飙升 260504_原文.docx

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:38
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【摩根士丹利】研报解读：三星电子解读260501.mp3 总结失败：内部错误 【摩根大通】研报解读：DeepSeekV4：行业利好被误读为零和冲击——重申对智谱和MiniMax的.mp3


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#### 【摩根士丹利】宏观经济线上会议：'内卷与创新之辩' 260504_导读.docx

#### 【摩根士丹利】研报解读：三星电子解读260501_导读.docx

#### 【摩根大通】研报解读：DeepSeekV4：行业利好被误读为零和冲击——重申对智谱和MiniMax的_导读.docx

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#### 【摩根士丹利】宏观经济线上会议：'内卷与创新之辩' 260504_原文.docx

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#### 【摩根士丹利】研报解读：三星电子解读260501_原文.docx

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#### 【摩根大通】研报解读：DeepSeekV4：行业利好被误读为零和冲击——重申对智谱和MiniMax的_原文.docx

- 文档：[[assets/docs/260505_1338__宏观 _经济 _策略 _内卷__【摩根大通】研报解读：DeepSeekV4：行业利好被误读为零和冲击——重申对智谱和MiniMax的_原文.docx|打开文档]]
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#### 【摩根士丹利】研报解读：三一重工风险回报更新260501_导读.docx

#### 【摩根士丹利】研报解读：为未来AI基础设施建设——CPU、GPU、专用集成电路（ASIC）、光模块_导读.docx

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#### 【野村】研报解读：长飞光纤解读260430_导读.docx

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#### 【摩根士丹利】研报解读：三一重工风险回报更新260501_原文.docx

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#### 【摩根士丹利】研报解读：为未来AI基础设施建设——CPU、GPU、专用集成电路（ASIC）、光模块_原文.docx

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#### 【野村】研报解读：长飞光纤解读260430_原文.docx

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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:37
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541418222422)
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### 研报

#### 开源中小盘 - 深度拆解联讯仪器招股书 260504_导读.docx

#### 开源海外 _ 电：海外电力龙受AIDC需求拉动Q1业绩强势增长，台达_Vertiv_Gev_Bloom energy 业绩拆解 260504_导读.docx

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#### 浙商24call农业 _ 通胀之“影”『18』：厄尔尼诺，复盘过往 260504_导读.docx

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#### 开源中小盘 - 深度拆解联讯仪器招股书 260504_原文.docx

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#### 开源海外 _ 电：海外电力龙受AIDC需求拉动Q1业绩强势增长，台达_Vertiv_Gev_Bloom energy 业绩拆解 260504_原文.docx

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#### 浙商24call农业 _ 通胀之“影”『18』：厄尔尼诺，复盘过往 260504_原文.docx

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:31
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:29
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:27
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:24
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美国财长贝森特：美国正在使霍尔木兹海峡开放。 美国财长贝森特：我们对霍尔木兹海峡拥有绝对控制权 美国财长贝森特：伊朗经济正处于崩溃状态。


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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:24
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三环集团（300408.SZ）计划在香港上市，筹集高达 10 亿美元。


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:23
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:23
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> - 时间：2026-05-05 13:15
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> - 时间：2026-05-05 13:15
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> - 时间：2026-05-05 13:11
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> - 时间：2026-05-05 13:09
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战争和恶劣天气导致农作物价格飙升至2023年以来的最高水平。


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:07
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> - 时间：2026-05-05 13:06
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五一假期，但机构放假，内容和频率会比交易日有所减少，我们整理好后会一并发出，祝大家假期愉快 1.财报季收官，除了零散个别个尚未披露年报一季报；99%以上个股财报披露完毕；市场5~7月的三个月间不会有业绩不确定性干扰。中东冲突目前市场也逐步脱敏，5月还要特朗普访华等事项值得注意。 2.从月线角度看，本月多指数月线收涨，市场总体呈现震荡攀升态势，创业板指涨超15%，突破2015年6月3日的高点，刷新十年新高。创业板综指创历史新高，突破2015年6月3日的高点。科创50指数大涨超25%，沪指站稳4100点。


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:06
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> - 时间：2026-05-05 13:03
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:02
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> - 时间：2026-05-05 13:02
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> - 时间：2026-05-05 13:02
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:02
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:01
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 13:00
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:59
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:58
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:58
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:57
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:57
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:57
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:57
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:56
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:56
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:55
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:55
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中国和印尼将于2026年4月30日正式推出跨境二维码支付系统。两国用户可以使用各自的本地二维码应用程序在海外进行支付。印尼用户可以使用QRIS在中国扫描二维码，而中国用户则可以使用支付宝或微信支付等应用程序在印尼进行支付，具体取决于整合情况。 印尼央行表示，系统在最终测试后已准备就绪。在试用阶段，该系统处理了164万笔交易，总金额约为3400万美元，涉及数十家银行和支付提供商。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:53
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今天那个的原因，根据市经信委与两家央企最新沟通的情况，将原先分设两家公司调整为只设立一家公司，承担海上发射平台建设、运营及提供发射服务。 五方合资成立上海商业航天海上发射技术有限公司，恒信卫星占股18.8%。恒信卫星主要在做的有千帆星座，上海瀚讯是千帆星座载荷唯一供应商。 五方合资单位背景情况1. 国盛集团（第一大股东）


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> - 时间：2026-05-05 12:44
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:43
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:43
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> - 时间：2026-05-05 12:43
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:42
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:42
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:41
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:40
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:40
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:40
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> - 时间：2026-05-05 12:39
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:39
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:39
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:38
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:37
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:37
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:36
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A股5月日历效应，“Sel1 in May” 在A股并不成立，从近10年指数涨跌幅来看，5月全A胜率50%。


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:36
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:35
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:35
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:35
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:35
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:34
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:34
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Source Photonics Holdings（东山精密子公司索尔思） 基于渠道核查与交叉验证 据道, Photonics Holdings公司已从Meta Platforms获得1.6T光模块订单，每月约50万个。仅限行业信息。非财务披露(NFA)。


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:33
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【国金电子】核心业务收入利润增长强劲，看好capex上行的硬件投资机会 从四大csp q1业绩来看，Google和亚马逊直接体现云AI需求爆发，微软体现Azure + Copilot/AI ARR双轮，Meta广告变现增强，CapEx强度全力押注下一代AI平台。我们认为北美云厂商核心业务增长强劲，体现未来资本开支上行信心，我们继续看好核心硬件产业链：台积电、美光、Sandisk、博通、天弘科技、AMD、英伟达、Lite、Coherent等。 Google Cloud收入 $20B，+63%，经营利润 $6.6B，margin从去年同期17.8%提升到…


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:32
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:32
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:32
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> - 作者：思想者
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:31
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天风机械｜锂电设备26Q1梳理：下游拉货略不及预期，但合同负债+存货超预期增长，看好后续业绩释放➕固态电池行情0430 收入利润： 总体而言，26Q1锂电设备板块收入/利润略有不及预期，主要是因为头部大厂拉货&验收略不及预期，此外汇兑损失、股份支付及存货&应收减值（随上行周期备货&发出商品&应收自然增长）。26Q1锂电设备企业收入合计184亿元，同比+35%，归母利润合计16亿元，同比+96%。 Q1收入/利润表现好/超预期的有先惠技术 （归母1.5e/+163%）、宏工科技 （0.8e/+339%）、华自科技 （0.8e/+216%）、骄成超声 （0…


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:30
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:29
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:29
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> - 时间：2026-05-05 12:29
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:29
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碳酸锂周度更新（4.24-4.30）：本周继续小幅累库，需求上修进一步刺激锂价 价格：本周碳酸锂现货、精矿价格上涨。SMM电池级17.5万元/吨，周环比2%，锂辉石精矿（CIF中国）2540美元/吨，周环比+3%。期货主力合约LC2605价格从17.4万（2026/4/24）上涨至18.5万，涨幅+6.5%。 库存：本周库存上涨123吨至10.4万吨，较26年初累库0.17万吨，其中下游库存较上周环减2295吨至4.2万吨，冶炼厂库存环增468吨至1.9万吨，贸易商库存环增1950吨至4.3万吨。因南美盐湖、澳矿到港量增加，边际供给增加，但4月下旬津巴…


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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:28
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:24
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:24
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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:24
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【4月国内销量跟踪】已公布车企/车型3月销量合计68.7万辆，同比+1%，环比+8%【锂电】 比亚迪(乘用车):销量314100辆，同比-15.7%，环比+6.2% 蔚来:交付29356辆，同比+22.8%，环比-17.3%


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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:24
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光通信专家交流纪要 索尔思光模块专家交流纪要 海外互联网云厂一季报深度解读，大模型行业迭代趋势更新

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:24
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:23
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:23
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154141415224)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:23
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:23
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852828288188)
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🎁【长江煤炭|本周行业数据更新0502】 【动力煤价格】截至4月30日，秦皇岛港动力末煤平仓价(山西产)为811元/吨，周环比+4.9%；截至4月29日，澳洲5500大卡动力煤价格94美元/吨，周环比+2.7%，折合人民币含税到岸价886元/吨；截至4月29日，国内外倒挂83元/吨。 【二十五省供耗存】截至4月29日，二十五省电厂日耗471万吨/天，周环比-6.5%；二十五省煤炭库存10931万吨，周环比+1.6%；库存可用天数23.2天，周环比+1.9天。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:22
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852828288228)
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【中金光伏】晶科能源FY25&1Q26业绩点评：1Q26毛利改善，组件地位稳固储能逐步发力 公司公布FY25&1Q26业绩： 2025年公司收入654.92亿元，同比-29.18%；归母净利润亏损68.82亿元，由盈转亏，低于我们预期，主要受组件交付价格下降以及行业竞争影响。1Q26收入122.48亿元，同比-11.52%；归母净利润亏损13.50亿元，同比收窄2.85%；扣非归母净利润亏损14.14亿元，符合市场预期。 1Q26毛利率边际修复、产品结构升级成为盈利改善关键。2025年公司盈利端阶段性承压，进入1Q26，公司毛利率修复，经营底部已有改善…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:22
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824848488452)
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芒果超媒 I 2025年网上业绩说明会纪要 /

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:22
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541515155442)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:22
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824848488882)
> - 主题笔记：[[topics/391|打开完整笔记]]

【中金光伏】天合光能FY25&1Q26业绩点评：1Q26现金流显著改善，储能及新技术贡献增长 公司公布FY25&1Q26业绩： 2025年收入669.75亿元，同比-16.58%；归母净利润亏损70.31亿元，同比-104.19%；扣非归母净利润亏损162.18亿元，同比-41.38%，符合我们预期，主要由于光伏组件价格持续下降及行业供需失衡、竞争加剧影响。1Q26收入168.30亿元，同比+17.40%；归母净利润亏损2.83亿元，同比减亏78.55%；扣非归母净利润亏损14.67亿元，超出市场预期，主要来自公允价值变动收益确认。 1Q26表观业绩明…

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:21
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824848485842)
> - 主题笔记：[[topics/392|打开完整笔记]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:21
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824848485821)
> - 主题笔记：[[topics/393|打开完整笔记]]

理想汽车4月销量点评：低谷期销量依然坚挺，超级新品周期就从5月开始 理想4月交付新车3.4万，同比增长0.4%，环比下滑17%。我们的观点： 1）4月全行业内销大幅下滑，理想能同比增长实属不易；

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:21
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852828284848)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:21
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824848485511)
> - 主题笔记：[[topics/395|打开完整笔记]]

【康方生物】合作方SMMT更新AK112全球研发进展，继续看好全年关键数据读出的兑现节奏❗️ 事件：SMMT公告HARMONi-3鳞癌期中PFS分析分配了极低的alpha（minimal），被IDMC通知继续随访，未出现安全性问题。该消息导致周五收盘跌25%，盘后125亿美金市值。 如何解读？

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:21
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824848485521)
> - 主题笔记：[[topics/396|打开完整笔记]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:20
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824848451151)
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:20
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255824848451411)
> - 主题笔记：[[topics/398|打开完整笔记]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:20
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154141428454)
> - 主题笔记：[[topics/399|打开完整笔记]]
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> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:18
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422541515121282)
> - 主题笔记：[[topics/400|打开完整笔记]]

📝 📌【如何解读 EMIB-T 的 90% 当量？】 鉴于英特尔在大规模生产中运行 EMIB 的业绩，。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:18
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154141424214)
> - 主题笔记：[[topics/401|打开完整笔记]]

【国联民生交运*油运数据追踪及要闻速递】美媒称“伊朗让步”不再要求美方谈判前解除对霍尔木兹海峡的封锁，今日1艘DHTVLCC驶出 本日核心要点速递： 1）5.3美媒称，据伊朗提出的最新谈判方案，伊朗不再要求美方在两国代表举行面对面谈判前解除对霍尔木兹海峡的封锁。伊朗还同意在美方宣布结束封锁前先开放霍尔木兹海峡。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:18
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> - 主题笔记：[[topics/402|打开完整笔记]]

2026 年 Q1 是国产 CPU 业绩拐点的确认点：海光领跑，龙芯 / 飞腾 / 鲲鹏紧随其后，兆芯加速追赶；驱动因素是信创全面落地 + AI 算力爆发 + 产品力成熟 + 降本增效，国产 CPU 正式从 “导入期” 进入 “规模化兑现期”

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:17
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/45544852828245148)
> - 主题笔记：[[topics/403|打开完整笔记]]

继 2026 年 3 月 1 日兆易创新（GD）对 GD32F1XX、GD32F2X 系列 MCU 执行首次20%涨价后，第二次大规模调价已于 5 月 1 日全面生效！目前各授权渠道正逐一与终端客户核对：确认新价格、沟通订单接受或取消方案，所有在途未交货订单将同步按新价格调整，普遍涨幅依然为 20%。 本次涨价核心信息 调价产品：除3.1日已调价的GD32F1XX 全系列、GD32F2X 全系列（工业 / 通用主流 MCU）外的其他型号

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:17
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824848452442)
> - 主题笔记：[[topics/404|打开完整笔记]]

📝 最近从卖方那里读到的一些有趣内容：英伟达收购 Groq 不仅仅是为了 LPU。 ⚙️ Rubin 预计将于 2026 年下半年推出，其硬件架构很可能已经基本敲定。 💻 然而，Groq 的核心人才预计将致力于优化 Rubin 的软件，以便更高效地控制 Rubin 内部已扩展的 SRAM，几乎像一个 LPU。

> [!summary] 研报
> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:17
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【中欧红利优享蓝小康】从内部的宏观经济来看，2026年我们宜重点推进各行业的反内卷。总量上看，我国在全球制造业和贸易品的份额提升挑战已经越来越大，未来的重心宜放在产业附加值提升和资本回报上来。在全球在工业化的大背景下，中国的制造业有望重估，因此从长期来讲，中国资产的估值提升空间较大，资本应会长期流入，因此我们对于中国股市的长期持坚定的乐观期待。去年的报告中我们已经在提及输入性通胀的风险，对于长久期的债券，我们仍提升要重视利率上行的风险。... ...相较于市场普遍预期，我们的判断有所差异：我们认为消费可能已处于温和复苏的通道中，消费的基本盘主要来自于中…

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💬我一段时间以来一直在说，人工智能资本支出（AI capex）将为今年的 GDP 增长带来 2% 的助力。 💡事实上，根据摩根士丹利的一份新报告，这些数据甚至更强 —— 今年更接近 2.5%，明年将超过 3%。 📌而这从两个方面低估了人工智能的影响：

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中东局势跟踪（5月4日） ①伊朗 伊朗外交部发言人：特朗普吹嘘行事如“海盗”是对犯罪的直接承认。

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📌 首都圈一家印刷电路板（PCB）制造商最近向台湾铜箔层压板（CCL）生产商 EMC 和 TUC 等两家公司预先下了价值 100 亿韩元的订单。 📌 该公司平时一个月平均使用量（15 亿～20 亿韩元）的五倍多。 📌 公司代表表示：“因为担心出现 CCL 短缺，暂时大量下了订单，但也不知道什么时候能到货”，“做 PCB 生意已经 20 多年了，但第一次遇到因为没有 CCL 而无法生产产品的情况”，他很担心。

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📊 🌐核心主题：下周对光子学和半导体财报来说至关重要。 📌摘要：可能对相关公司产生利好或利空影响的关键信号摘要。

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📉科技行业裁员正在急剧攀升： 📊2026 年第一季度，科技公司宣布裁员 81747 人，为至少自 2024 年第一季度以来的最高季度总数。 📊裁员人数较上一季度翻了一倍多，自 2025 年第四季度以来已飙升超过 580%。

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📢中国利率：5 月流动性会收紧吗？ 💵中国人民银行在 3 月和 4 月净回笼中长期流动性合计 8000 亿元人民币，但通过短期公开市场操作保持流动性投放的灵活性。 📉我们预计央行的流动性立场不会出现转向。

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📈科技巨头的资本支出已达到前所未有的水平： 📊亚马逊、谷歌、Meta 和微软的合计资本支出预计将同比激增 98%，在 2026 年达到创纪录的 7150 亿美元。 📌这几乎是 2024 年支出金额的 3 倍，是 2023 年水平的 5 倍多。

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💡数据中心热潮在电气设备订单上是如何体现的？ 📌ABB 的电气化事业部，生产的是数据中心里介于市电进线与关键 IT 负载之间的中低压电气设备 —— 开关柜、断路器、母线槽和模块化变电站。 📌该事业部的订单有明显的季节性规律。一季度是高点，随后二、三、四季度逐季回落。这一规律在 2022、2023 和 2024 年都保持得很清晰。

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> - 时间：2026-05-05 12:15
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📉 📢通威股份发布 2025 财年业绩，实现净亏损 96 亿元人民币，与此前预告的 90 亿元 - 100 亿元亏损区间一致，亏损规模较 2024 财年的 70 亿元进一步扩大。 📉2026 年一季度公司持续亏损，单季度净亏损 24 亿元人民币。

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> - 时间：2026-05-05 12:15
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📊 📈2026 年一季度营收符合预期，毛利率略低于市场一致预期。 📈息税前利润与净利润超出预期，主要得益于营运费用得到有效控制。

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📊 📉2025 年四季度与 2026 年一季度业绩不及预期，主要受上游部分原材料供应紧张、射频需求疲软、成熟产品竞争加剧导致平均售价承压、折旧规模扩大等因素影响。 🤝思佳讯与威讯合并后，在中国安卓原厂的合计份额约 5 亿美元，有望为卓胜微等同业企业创造新的市场机会。

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> - 时间：2026-05-05 12:14
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🔌我已经开始大致梳理电力领域的格局 📌首先要理解的是，向 800V 过渡需要数据中心从零开始建设，以支持真正的高压直流（HVDC）。 📌中期方案会采用电力侧车，以高电压处理每个机架的大功率需求。

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📈 📢我们参与了隆基绿能 2025 财年及 2026 年一季度业绩说明会，核心要点如下。 ⚠️光伏行业持续面临严重产能过剩问题，管理层希望 2026 年能有政府层面的干预措施。

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> - 时间：2026-05-05 12:14
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💡在 CPO 价值链中，目前最便宜、上行空间最大且仍被市场低估的品类是

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> - 时间：2026-05-05 12:14
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💡一句话：LITE 是这轮 AI 光互连里 “最正宗的瓶颈资产之一”，但现在已经不是便宜的模块股，而是被市场按 InP 光源、OCS、CPO 期权一起重估后的高预期股票。 🔍我觉得它的核心价值不在 “又一家光模块公司”，而在三个位置：InP/EML 光源、外置激光源 / CPO、OCS 光路交换。 📈这正好对应我们报告里的主线：AI 网络从单纯带宽扩张，进入 “谁控制瓶颈谁拿估值” 的阶段。

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> - 时间：2026-05-05 12:13
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📈投资者正以历史性的速度涌入美国工业和基础设施 ETF： 📊工业板块 ETF 在过去 12 个月吸引了创纪录的 + 250 亿美元资金流入。 📊同期，投资者还向基础设施与电力 ETF 投入了创纪录的 + 210 亿美元。

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> - 时间：2026-05-05 12:13
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📊：联发科（MediaTek）为一家美国超大规模客户设计的首款 ASIC AI 芯片项目进展相当顺利。 👨‍💼联发科 CEO 蔡力行在第一季度财报电话会上表示，补充称定制 ASIC 业务今年预计将实现 20 亿美元营收，较此前 10 亿美元的预估翻倍，媒体报道该项目规模将扩大至数十亿美元。 📈他还将定制 ASIC 的总可寻址市场预期从此前的 600 亿至 700 亿美元上调至 2028 年的 700 亿至 800 亿美元。

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> - 时间：2026-05-05 12:13
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📉： 📊对冲基金刚刚录得过去十年以来（剔除 2021 年初的 meme 股狂热）最大的两周美国信息技术板块敞口削减。 📈这主要是由多头卖出远超空头回补所驱动，两者比例达到 1.5 比 1。

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> - 时间：2026-05-05 12:13
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📊 📈寒武纪发布 2026 年一季度业绩，当期业绩全面大幅超预期。 📈营收与盈利增速均远超市场预期，盈利质量与现金流迎来历史性拐点。

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> - 时间：2026-05-05 12:12
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📊根据我的研究，他们是一家相对不知名的三星 / SK 海力士供应商。 📈而且他们应该会从 HBM4 资本开支中迎来大规模的量产爬坡，主要涉及混合键合量测。 🎯基本上是纯正地押注两个产品方向：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:12
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💡就连谷歌都在试探能否从晶圆订单中挤出转手加价空间，这本身就说明了一些问题。 📌谷歌已从随和的买家转变为在成本上精打细算的狠角色。 📌原因很简单：要与英伟达正面交锋，成本是谷歌的优势所在，这使得 EMIB-T 的生产良率成了谷歌必须解决的问题。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:12
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📌比如 Sivers Photonics（激光器）、Shunsin（封装）、MSSCorps（良率）、Win Semi / Tower Semiconductor（代工）。 📌“CPO 市场预计从 2026 年到 2030 年将以 142% 的年复合增长率急剧增长（不含 ELS）” 📌“scale-up CPO 细分市场预计在 2030 年之前超越 scale-out 应用，成为主导市场。”

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:12
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🤯看到 SIVE 成为 CPO 的一级激光器供应商，这实在太疯狂了 📌如果你没跟上这件事的来龙去脉： 📌英伟达在那一轮超过 20 亿美元的新采购狂潮中，把 COHR 和 LITE 的产能全部吃光了。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:11
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🇨🇳中国芯片 / CPU 周边 📈嘉泽 / 新唐 / 祥硕 / 谱瑞：Andrew Lu 5 月 3 日认为智能体 AI 会把 AI 服务器 CPU 与 GPU 比例从 1:4 推向 1:1 或 1:2，CPU 数量增加 3-4 倍。 📊嘉泽 AI 服务器营收占比当前 10-15%、3-4 年有望到 20-30%，彭博平均目标价新台币 2301 元。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:11
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🚗特斯拉 / SpaceX：Andrew Lu 5 月 3 日称 TeraFab 若采用 Intel 技术，特斯拉股东承压更明显，因为未来数年自由现金流、获利和财务结构会受庞大资本开支影响。 🚀只有无人驾驶出租车与 Optimus 量产节奏明显提速，才可能抵消制造学习曲线压力。 🚗禾赛：TechFund 5 月 3 日把禾赛作为物理 AI 补充线索，称其长距车载激光雷达份额 40%，2026 年激光雷达出货指引 300-350 万台。

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> - 时间：2026-05-05 12:11
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📈SK 海力士 / 美光 / 三星电子：TechFund 5 月 3 日引述瑞银预测，2026 年 HBM 出货 190 亿 Gb、同比增 51%，2027 年 263 亿 Gb、同比增 38%。 📊SK 海力士 HBM 份额分别为 53% 和 49%，2026 年英伟达 Rubin HBM4 份额接近，并保持谷歌 TPU 第一供应商地位。 ⚠️2026 年以后 HBM 供需仍将持续紧张。

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> - 时间：2026-05-05 12:11
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💼传统业务（柴发、气发、重卡链、农业机械、凯傲并表）可实现，对应，折合。 📊该业务估值不应该低于工程机械主机厂的市盈率。 ⚡大功率柴发 + 燃发业务可对比卡特彼勒进行估值。

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> - 时间：2026-05-05 12:10
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📈 🏆澜起科技是全球最大的内存接口芯片供应商，正战略拓展至 AI 数据中心网络芯片领域。 🏆公司有望充分受益于智能体 AI 时代 CPU 与 DRAM 地位的提升，以及 AI 数据中心扩张加速，具备独特竞争优势。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:10
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📈英伟达 / 博通 / AMD：TechFund 5 月 3 日把推理 token 需求作为主锚，OpenAI 企业推理 API token 同比增 320 倍，中国企业 token 使用量 6 月至 12 月增 162%。 ⚡作者称英伟达 Dynamo 解耦推理可带来，并把 Groq LPX 部署到约 25% 数据中心的可能性纳入讨论。 🔒产能依旧是核心制约因素。

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> - 时间：2026-05-05 12:10
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🚀亚马逊：TechFund 5 月 3 日把 AWS 从资本开支负担重新解释为长期经常性收入平台，称 AWS 对集团利润贡献接近。 🤖Bedrock、SageMaker、AgentCore 承接企业数据与工具连接，作者认为若需求弱可降资本开支释放现金流，若需求强则由经营现金流增长融资。 🔬谷歌：前 TPU 设计者视角认为，谷歌的优势不在单颗芯片跑分，而在铜线直连、3D 环面网络、光电路交换机和数据中心级系统设计。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:10
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> - 主题笔记：[[topics/436|打开完整笔记]]

📊企业软件总框架：TechFund 5 月 3 日反驳 AI 让软件价值归零，称 ERP 系统有 1000 万到 1 亿行代码，替换 ERP、供应链、数据库、财务、计算机辅助设计等系统常是 2-4 年项目。 💰企业软件支出仅占收入个位数百分比，而人员支出约为其 5 倍。 💡替换这些系统中的任何一个都是 2-4 年的项目。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:09
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> - 主题笔记：[[topics/437|打开完整笔记]]

📉半导体交易拥挤：Macro Charts 称半导体指数 4 月上涨，为历史第 2 好月份，历史第 1 是 2000 年 2 月上涨 50%。 📈科技股 4 月上涨 17%，类似情形曾出现在 1997 年 7 月、1999 年 1 月和 1999 年 12 月，后续都伴随明显波动。 💰高净值与散户仓位：Kobeissi Letter 称高净值个人股票配置升至总资产，为 2021 年 12 月以来最高，现金降至 10%，债券仅 18%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:09
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> - 主题笔记：[[topics/438|打开完整笔记]]

🔬CPO 光学测试：Damnang 5 月 3 日认为 CPO 大规模生产不太可能早于 2028 年，现实窗口是 2028-2030 年，三星代工 CPO 交钥匙目标为 2029 年。 📈800G 可插拔已量产、1.6T 正在爬坡、3.2T 仍可能继续可插拔，测试基础设施先启动。 💡当前开启的不是 CPO 批量市场，而是 CPO 测试基础设施周期。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:09
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📌随着中国 AI 模型发布速度的加快，我们聚焦于围绕中国 AI 模型叙事的五个关键投资争论点： 1️⃣ 中国与美国模型的差距是在缩小还是扩大 2️⃣ 中国 AI 模型竞争：护城河在哪里

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:09
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💼寒武纪发布了强劲的 2026 年第一季度业绩，营收环比增长 53% 至 29.2 亿元人民币，超出我们预期的 61%。 📈公司 EBITDA 利润率提升至 42%（2025 年第四季度为 26%）。 ✅这再次证实了我们的积极观点：中国 AI 基础设施建设正在兴起，政府坚定承诺使用本土 AI 芯片。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:08
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📊 📈26 年第一季度整体情况：收入不到 1000 亿元，核心业务费用率环比略有下降，经营利润环比出现下滑，预计非公认会计准则净利润在。 📱手机业务：收入约，环比基本保持持平。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:08
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> - 主题笔记：[[topics/442|打开完整笔记]]

📊恒生指数上涨 1.7%，恒生国企指数上涨 1.6%，恒生科技指数上涨 2.9%，港股成交额为 1080 亿港元。 💴南向资金净买入 15.56 亿美元。 📈领涨板块：可选消费上涨 3.2%、信息技术上涨 2.9%、工业上涨 2.6%。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:08
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🌍 🌐目前全球氦气市场已彻底拉开帷幕。 🏢国际三大巨头林德、法液空、空气产品全面停止散单报价，仅保障核心长协客户。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:08
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💻没有 想看更多请加V：xian20210130 任何一家新云厂商曾想到，今天出租 H100 的价格会比三年前还高。 🔒就算你有钱，前沿实验室和新云实验室也已经锁定了 2026 年绝大部分 GPU 供应。 🧠对人工智能的需求基本上是无限的。

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> - 时间：2026-05-05 12:07
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💼兆易创新报告 1Q26 净利润同比增长 523%（环比增长 159%）至 14.6 亿元人民币。 📈这主要得益于利基型 DRAM 的强劲表现、MCU 的复苏以及 NOR Flash 的产品组合升级。 📊同时 1Q26 毛利率改善至 57.1%（相比 1Q25/4Q25 分别为 37.4%/44.9%）。

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> - 作者：思想者
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【DW电子】泰国PCB调研随笔 📈第四次东南亚调研，这次带给我的又是一次震撼！在泰的中资企业建厂爬坡的速度再次让我惊叹，如果用一个词来形容，那就是“热火朝天”！首先是能看到的是部分工厂已满负荷运转，其次新一批厂房又在不远处破土动工，另外就是泰国整体的产品规格超预期，甚至有企业的 AI 板子90%都放在泰国生产，这在三年前是不可想象的事情。目前已经有60多家 pcb 企业在泰国建厂，比前年的40家又大幅增加，2025年泰国PCB产值约50亿美金，预计2030年将达200-300亿美金，未来将占全球总需求的五分之一以上，也将是全球第二大PCB产能地区。当然…

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【高伊楠团队】潍柴动力：港股价格创新高，AIDC电源出海最具确定性和成长性标的，重点推荐！ 今日潍柴动力港股大涨超10%，目前港股市值已超3200亿港元，H股/A股溢价已达18%，A股仍有较大上涨空间。 26Q1业绩交流会，卡特彼勒大幅上调往复式发动机产能，验证燃气机后续需求确定性，同时潍柴北美主要合作商Generac订单和产能指引持续上修。

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> - 时间：2026-05-05 12:07
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【国盛计算机臻选】豆包开启商业化之路，算力稀缺性进一步突显 ☀ 豆包将推出付费订阅服务，形成“免费+增值”双轨并行的商业化体系。豆包App Store页面披露付费版本服务声明，推出标准版（连续包月68元/年688元）、加强版（连续包月200元/年2048元）、专业版（连续包月500元/年5088元）三档订阅。官方回应称相关方案仍在测试阶段，正式上线时会通过官方渠道发布完整信息。免费版本则继续面向用户日常使用，形成"免费+增值"的双层服务体系。这标志着字节在AI产品商业化上迈出实质性一步。 ☀ 付费聚焦复杂任务与生产力场景-算力成本驱动定价逻辑。据新京报…

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📈 市场显然意识到，英特尔（INTC）的业绩指引对 AMD 非常有利 —— 尤其是服务器 CPU，因为相关评论暗示英特尔的出货量低于市场需求约 20%。 🤔 目前的主要问题在于 AMD 的供应，但我们整个季度的实地调研显示，英特尔零部件的供应受限程度远高于 AMD—— 因此我们认为这对 AMD 非常有利，并预计其季度营收指引将环比增长至少 10 亿美元，达到。 💻 服务器 CPU：英特尔对 2026 日历年的展望暗示其数据中心和人工智能业务部将同比增长约 40%，而我们现在预计 AMD 服务器 CPU 今年增长将高达 80%，出货量增长约 40-45%…

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📈高盛发布了一份绝对令人震惊的报告。 📊报告指出，，从 GB300 NVL72（2025-2026 年）到 Rubin Ultra NVL576（2027 年下半年、2028 年），AAOI、LITE、Innolight 及其他公司是极大的受益者。 🚀这意味着 2027 年起，对 1.6T 以上可插拔光学器件的需求将突然加速增长。

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> - 时间：2026-05-05 12:06
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📊 市场整体表现： ：上涨 5.12%，报 6937.0 点，成交额 281 亿美元；外资净流入 20.48 亿美元，本地机构净流入 13.20 亿美元，零售资金净流出 32.68 亿美元。 ：上涨 1.79%，报 1213.7 点，成交额 108 亿美元；外资净流入 3.79 亿美元，本地机构净流出 0.50 亿美元，零售资金净流出 3.06 亿美元。

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【华创社服】五一旅游数据速递【交通数据】 五一前三日（5月1日–3日）全社会跨区域人员流动量累计约9.32亿人次，同比+1.8%，结构上看，铁路客运同比+3.9%，公路出行同比+1.8%，水路同比+1.6%，民航同比下滑约8%。 【重点景区】

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> - 时间：2026-05-05 12:06
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📈 📰 据报道，SK 海力士正考虑将其位于忠清北道清州市的新存储器工厂 “M15X” 的 DRAM 投资策略，从 1b（第 5 代 10nm 级）转向 1c（第 6 代 10nm 级）DRAM。 💡 此举被视为对高带宽存储器（HBM）和通用 DRAM 市场条件快速变化的预先应对。

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> - 时间：2026-05-05 12:05
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🍎 苹果的硬件定价权被重新讨论。 🍎 分析师预计苹果下半年发布的所有 iPhone 18 机型在同等配置基础上至少提价 100 美元。 🍎 该信息可作为存储成本、AI 手机配置和终端价格传导的观察点。

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> - 时间：2026-05-05 12:05
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🤖 安川电机被高盛 2026 年 5 月更新纳入亚太高确信组合，12 个月目标价 7300 日元，评级买入。 🤖 报告将其放在 AI 资本开支与运动控制复苏的交汇处，预计 2027 财年、2028 财年集团营业利润分别增长 48% 和 28.6%。 🤖 安川电机伺服电机利用率 3 月已从 2025 年第四季度的 82% 回升至 91%。

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> - 时间：2026-05-05 12:05
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💬 分析师评论：“我们将评级下调至持有，因为该股已从 2027 年预期市盈率 19 倍的交易水平显著重估至，由于产能限制，盈利上行空间有限。” 📈 AMD 股价自 4 月初以来上涨 77%，同期纳斯达克上涨 17%，得益于代理式 AI 对服务器 CPU 需求的乐观预期。 ⚠️ 然而，尽管需求强劲，我们预计 AMD 即将发布的 2026 年第一季度业绩不会带来盈利惊喜，因为持续的代工厂限制可能贯穿 2026 年全年。

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> - 时间：2026-05-05 12:05
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📱 联发科定制 ASIC 线索最硬。 📱 联发科首席执行官蔡力行表示，面向美国超大规模客户的首个 ASIC AI 芯片项目进展顺利。 📱 。

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> - 时间：2026-05-05 12:05
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💳 Stripe 的 2026 年相关会议把平台入口从网站迁到智能体工作流。 💳 购买意图不再先进入卖家落地页，而是发生在相关 AI 智能体、编码智能体、采购工作流和买家自己的上下文记忆里。 💳 Stripe 推出随任务而行的支付权限、面向智能体的钱包，并把银行卡和稳定币纳入交易架构。

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> - 时间：2026-05-05 12:04
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🏭 日月光、SPIL 扩产直接指向厂房面积瓶颈。 🏭 SPIL 计划以 108 亿新台币、约 3.4 亿美元收购旧显示厂并改造成先进封装设施，其中向相关企业支付 64.8 亿新台币、向另一企业支付 43.2 亿新台币。 🏭 SPIL 是英伟达关键供应链伙伴，且扩产约束是厂房面积。

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> - 时间：2026-05-05 12:04
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🌟 三星电子、SK 海力士是今晚最硬的存储价格组合。 🌟 高盛 2026 年 5 月 4 日韩国科技内存价格追踪称，集邦科技上调 2026 年第二季度 DRAM、NAND 定价预测，个人电脑 DRAM、服务器 DRAM、移动 DRAM、NAND 都高于高盛预期。 🌟 高盛对三星普通股 12 个月目标价 320000 韩元、SK 海力士目标价 1800000 韩元，评级均为买入。

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> - 时间：2026-05-05 12:04
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💻 Codex 的产品反馈显示 AI 编程工具进入体验竞争。 💻 相关提问说明 AI 编程产品的竞争已经从能不能生成代码走向真实任务执行、错误恢复、验证闭环和用户信任。 📝 AI 应用判断标准正从专家上限转向可得性。

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> - 时间：2026-05-05 12:04
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【东北计算机】20260504【豆包AI新增付费版本：免费基础上探索增值服务】 —————————————— 港股大涨，主板超1000股飘红，小米涨超6%，阿里涨超4%！AI狂潮继续，天数智 想看更多请加V：xian20210130 芯涨超20%｜港股收盘。（来源：每日经济新闻）

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> - 时间：2026-05-05 12:03
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【5月国内外商业航天有望迎来密集催化，建议优选海外链和国内核心厂商】 5月国内外商业航天有望迎来密集催化，国内重要火箭发射+海外SPX潜在IPO。 国内方面，中国航天科技集团一院研制的长征十号乙（CZ-10B）可重复使用大型液体运载火箭预计5月中旬首飞，该火箭为国内首款5米芯级直径两级可重复使用商用液体运载火箭；民营领域，蓝箭航天朱雀三号遥二箭计划5-6月再次开展回收试验，冲刺一子级回收目标并为四季度复用飞行积累数据，星河动力“智神星一号”（PALLAS-1）预计5月底在酒泉自建工位首飞，同步开展轨道级回收验证。国际方面，SpaceX加速推进IPO进程…

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> - 时间：2026-05-05 12:03
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5月4日港股的算力硬件大涨，说明节日期间发酵的FCC新规，对算力硬件不是什么利空。 FCC 全称是 美国联邦通信委员会（Federal Communications Commission）。 对国产光模块有明显影响，但市场存在一定过度解读，实际冲击可控且有2年缓冲期：

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:03
> - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255824848251452)
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《》AMD(AMDUSBuy)：业绩会前的关键关注点与催化剂 买入评级，目标价上调至465美元：近期股价上涨及英特尔业绩超预期后，市场预期已有所提升；但我们仍保持乐观，并明确了业绩会及之后需要关注的关键事项。结合更新的业绩前瞻及更高的CPU/GPU出货量，我们将2026E/2027EEPS预测上调2%/6%，目标价从311美元上调至465美元，基于38倍2027E市盈率。 CPU业务强势与产能：我们预计AMD数据中心CPU业务在2026E/2027E将实现55%/48%的同比增长，驱动因素包括：1）4月/4Q26的CPU涨价；2）3Q26Venice平…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:01
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【兴证策略张启尧团队】基金经理们如何看十大问题？ rd

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:01
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📌 ❓请介绍一下公司在光芯片和光模块方面的产能现状、扩产计划以及当前的客户订单情况？ 💡在光芯片方面，当前核心主打产品为。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:01
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【兴证医药】UCB总对价22亿美元收购Candid Therapeutics UCB宣布将收购Candid Therapeutics，交易价值最高达22亿美元，包括20亿美元预付款，剩余2亿美元将根据未来里程碑支付，该交易预计于2026年Q2末至Q3初完成。 Candid核心管线为BCMA/CD3 TCE Cizutamig，目前已在MM与自免疾病读出初步临床数据，该分子以首付款6000万美元，里程碑付款最高5.75亿美元授权自岸迈生物：（1）MM：在中位既往3线，45% triple-class exposed，30% triple-class re…

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:01
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中东局势跟踪（5月5日） ①伊朗 伊朗媒体：伊方没有计划袭击阿联酋。

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> - 时间：2026-05-05 12:00
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📄 ℹ️会议背景：野村于 2026 年 4 月 30 日举办智能汽车专家交流会，邀请国内知名购车内容服务平台 “汽车粉丝” 创始人孙绍军先生，围绕北京车展核心反馈、市场最新动态及行业竞争格局展开深入交流。 一、核心调研结论速览

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> - 时间：2026-05-05 12:00
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📄 📌调研核心结论：本次调研走访了头部数据中心运营商与新型云服务商，行业需求前景乐观，但供给端存在一定不确定性，超大规模云厂商新一轮招标与政府窗口指导结果是值得关注的核心催化因素。 🔔三大超大规模云厂商开启新一轮数据中心招标。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:00
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📄 📌核心事件：市场高度关注的 ℹ️最新情况说明：备受市场期待的关键临床事件 ——HARMONi-3 研究的期中无进展生存期数据，最终未能读出

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 12:00
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机械行业25年报&26Q1综述 整体景气改善延续、结构仍旧分化。25Q4&26Q1机械行业营收同比分别+5%、11%呈现提速，考虑到汇兑及减值等非经因素影响，26Q1（扣非-减值+财务费用）同比+36%，环比提速22pct。盈利能力看，26Q1毛利率同比+0.81pct，净利率同比-0.25pct但环比提升4.22pct。 具体到细分方向，板块结构性的特点依然明显。

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> - 时间：2026-05-05 11:59
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白酒板块25年&26Q1业绩综述：降幅收窄筑底明确，区域酒收入/利润占比提升显著（20260504） 25年白酒板块收入 / 归母净利润3584.2/1266.2亿元（-18.3%/-24.1%）；26Q1白酒板块收入/归母净利润1318.0/520.6亿元（-0.7%/-1.8%）， 降幅收窄明显&筑底明确，费用率提升幅度下降（整体微升）使得净利率小幅回升，毛利率则受茅台结构下行影响仍略有压力，预收同比环比微降，前五大客户占比普遍提升（集中度提升），且部分公司提升了年度分红率。总结看： ①集中度看：行业集中度仍不断提升（ 上市公司前五大客户占比亦提升…

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> - 时间：2026-05-05 11:59
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> - 主题笔记：[[topics/475|打开完整笔记]]

📌 📊标普 500 指数下跌 41 个基点，收盘报 7200 点，收盘集合竞价净卖出 35 亿美元；纳斯达克 100 指数下跌 21 个基点，报 27651 点；罗素 2000 指数下跌 60 个基点，报 2795 点；道琼斯工业平均指数下跌 113 个基点，报 48941 点。 📊全美股交所成交量为 164 亿股，低于年初至今日均 182 亿股的水平。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 11:59
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[庆祝]【广发家电】25Q4&26Q1财报综述：砥砺前行，静待花开，把握龙头经营韧性 [太阳] 报告内容： （1）行业整体：25A营收同比+3.4%，净利润同比持平。26Q1 营收同比-0.1%，净利润同比-5.4%，收入微降、利润承压；毛利率小幅提升，净利率下滑，主要受汇兑影响推高财务费用。社零数据看内需平稳，海关非美出口数据表现较好，对美出口仍承压（主要受北美需求疲软和产能转移影响）。

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> - 作者：思想者
> - 时间：2026-05-05 11:59
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> - 主题笔记：[[topics/477|打开完整笔记]]

【东阳光药】甘精胰岛素美国上市 公告:公司自主研发的甘精胰岛素注射液获得美国FDA签发的批准信 一、基本信息：商品名Langlara，规格：3毫升：300单位（U-100）

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> - 时间：2026-05-05 11:59
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【国泰海通食饮】25&26Q1年季报总结——大众品先行改善，白酒出清磨底 投资建议：餐饮供应链表现最优，白酒深度调整。1）白酒首选具有价格弹性标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖以及有望陆续出清标的：迎驾贡酒、古井贡酒、山西汾酒、今世缘、珍酒李渡、舍得酒业、金徽酒；2）餐供、调味品具备量价回升弹性，推荐海天味业、安井食品、千禾味业、安琪酵母、宝立食品、巴比食品；3）乳制品推荐伊利股份、蒙牛乳业（港股）、新乳业、三元股份、优然牧业（港股）、现代牧业（港股） ；4）饮料成长标的推荐东鹏饮料、农夫山泉（港股），同时重视低估值高股息，推荐中国食品（港股）、康师傅控…

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> - 时间：2026-05-05 11:58
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☀【东阳光药】公司重磅催化，甘精胰岛素美国上市❗️ 👉公告:公司自主研发的甘精胰岛素注射液获得美国FDA签发的批准信 1️⃣基本信息：商品名Langlara，规格：3毫升：300单位（U-100）

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存储持续突破新高，仍是AI价值洼地【东吴传媒海外张良卫团队】 我们持续坚定好看存储在AI时代的爆发SK海力士股价再次突破新高。高涨原因系五一期间美股科技股板块强势的补涨效应及超预期的一季度财报。 财务表现方面，以美元计价，SK海力士2026年第一季度实现营业收入约355.4亿美元，环比增长约60.2%；实现营业利润约254.2亿美元，环比增长约96.2%，单季营业利润率达到72%；实现净利润约272.7亿美元，净利润率达77%。单季营收与利润指标均创历史新高，业绩表现超出彭博一致预期。

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深度！【东吴电新】电动车25年及26Q1财报总结：动储需求超预期，板块盈利持续改善 25年及26Q1行业景气延续、需求超预期、结构向上中游倾斜。25年板块营收39118亿元，同比+11%；归母净利润1859亿元，同比+30%。26Q1营收9437亿元，同比+19%；归母净利润595亿元，同比+45%。利润结构上， 26Q1上游材料占比19%（同环比+14/5pct），中游材料占比20%（同环比+11/8pct），电池占比37%（+0/-7pct），整车占比12%（-23/-pct）。 26Q1上中游盈利弹性爆发、各环节增速分化。Q1归母净利润同比增速排…

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【国泰海通电新徐强团队】每周观点更新-260504 ⭕️锂电:又双叒叕提示机会 5月排产持续增长，进一步兑现基本面。业绩好和排产好。从25Q4到26Q1，从上到下，龙头呈现业绩超预期，是因为产业景气度高的共性。终端弹性在量在需求，材料弹性在涨价在量利齐升。看好具备涨价弹性的锂电材料（先锂后重），顺价能力强电池龙头。

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【FlowUs 息流】巴菲特离任后，新 CEO对股东们的寄语是，保持耐心

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【AI硅光芯片】光莆股份战略入股赛勒光电（江苏准独角兽） ❗️核心事件：光莆股份增资入股+合资建厂，强势切入AI光通信硅光核心赛道，抢占国产替代先机！ [拳头]公告合作亮点：

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⏰一个常见的误解是，TPU v8i 因为有两块计算芯片，所以一定是训练芯片。 💡芯片数量并不是关键指标，真正重要的是计算吞吐量与内存容量 / 带宽之间的平衡。 📌理由一：内存容量与带宽

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卡特彼勒Q1业绩超预期，2030年发动机产能变为3倍 Q1利润超预期，订单创历史新高： 1、收入利润：26Q1营收为174.2亿美元，+22%；调整后营业利润为31.3亿美元，+20%。调整后每股收益5.54美元，+30%，主要是有利的制造成本和低于预期的关税成本。

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[红包]【开源电新】博力威更新&推荐-0505 ❗美伊战争使得油气成本增加，电动摩托车2026年将会是行业发展元年。 东南亚和非洲各国出台政策支撑摩托车电气化转型。

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📌 🔍英特尔服务器 CPU：市场处于状态，分销商经历有史以来最紧张的局面。 📈客户需求极其庞大，但供给，即使是空白支票订单、开放式订单的转化率也仅为个位数百分比。

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⏰据媒体报道，援引未具名的供应链消息人士称，英特尔（INTC）已向台湾企业下达了先进封装生产线设备的大额订单，并补充说这些设备用于英特尔在俄勒冈州和越南工厂的产能扩张。 📋台湾设备供应商包括 E&R Engineering、C Sun Manufacturing、Ableprint Technology。

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📌 一、AI 内存墙困境 🧱AI 内存墙，即 AI 基础设施所需的内存容量与带宽，与传统内存架构所能提供的容量与带宽之间日益扩大的差距，正以惊人的速度加速扩大。

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> - 时间：2026-05-05 11:56
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⏰ LITE 即将公布第三季度财报： 📊过去两年里，LITE 营收超预期的概率是 100%，每股收益超预期的概率是 100%。 📈预计营收同比去年 4.25 亿美元增长 90% 到 100%。

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> - 时间：2026-05-05 11:55
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⏰软件公司正在大量涌入美国私募信贷行业： 💳软件贷款约占商业发展公司（BDC）所投放全部贷款的 20%。 🏢BDC 是公开交易的实体，向美国小型、中型及困境企业放贷，为散户投资者提供进入私募信贷市场的渠道。

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📌 💡特朗普使用有趣的新词：“我们处于，我称之为一场小型战争。” 🔥富查伊拉称伊朗对石油工业区的攻击造成 3 人受伤，阿联酋确认 “防空部队正在应对导弹威胁”，我们收到迪拜有爆炸的报道，这推高了油价并使迷你期指转为下跌。阿联酋威胁将进行报复。

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[红包]【开源电新】威迈斯更新&推荐-0505 ❗近期和公司交流，海外电动车市场出现以下积极变化： 美伊战争后，中国电车出口极具增加，海外汽车大厂开始直面中国汽车的竞争。海外国际大厂，尤其是日本和欧洲，和中国tier1合作意愿强烈，对中国tier1态度有180度大转变。海外拿项目难度大幅缩小，未来几年海外项目将迎来爆发。