---
title: "【浙商食饮】企稳向好趋势确立，持续重点推荐乳制品板块（260430） 行业层面： 我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。 26Q1渠道健康"
topic_id: 55522154215528244
created_at: 2026-05-02T20:08:35.696+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【浙商食饮】企稳向好趋势确立，持续重点推荐乳制品板块（260430） 行业层面： 我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。 26Q1渠道健康

- 序号：118
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522154215528244)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【浙商食饮】企稳向好趋势确立，持续重点推荐乳制品板块（260430）

行业层面：
我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。
26Q1渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象，板块企稳向好趋势确立。
个股层面：
（1）成长视角推荐新乳业：26Q1收入符合，业绩超预期，其中常温中高个位数增长、低温持续双位数快增。未来三年利润率有望继续提、打开中期利润空间有望打开，26/27年净利润预期9e/10.8e，增速23%/20%，对应PE18.8/15.7X，分红率45%。看200+e目标市值，近30%空间，持续重点推荐。
（2）反转视角推荐蒙牛：预计蒙牛26年收入有望实现中个位数增长，同时业绩修复空间大，26年净利润预期47e，对应PE12.6X，分红率52%。
（3）基本面修复趋势+高股息视角推荐伊利：25年净利率提升至10%，创历史新高。26Q1收入小超预期，业绩超预期。我们预计26年收入/业绩4.7%/4.7%，26年业绩121e，对应14.4XPE+5.4%股息。
（4）改革弹性视角关注三元：25年主业显著减亏，26Q1趋势向好，多指标改善。26年公司改革增效，聚焦提质。我们预计26年业绩3.3e左右，中期业绩有翻番潜力。

## 总体总结

主题正文
1. 【浙商食饮】企稳向好趋势确立，持续重点推荐乳制品板块（260430）
2. 我们预计26年乳制品大盘降幅收窄，龙头乳企液奶收入有望转正。
3. 26Q1渠道健康度显著改善、价盘有恢复迹象，板块企稳向好趋势确立。
4. （1）成长视角推荐新乳业：26Q1收入符合，业绩超预期，其中常温中高个位数增长、低温持续双位数快增。
5. 未来三年利润率有望继续提、打开中期利润空间有望打开，26/27年净利润预期9e/10.8e，增速23%/20%，对应PE18.8/15.7X，分红率45%。
6. （2）反转视角推荐蒙牛：预计蒙牛26年收入有望实现中个位数增长，同时业绩修复空间大，26年净利润预期47e，对应PE12.6X，分红率52%。
7. 我们预计26年收入/业绩4.7%/4.7%，26年业绩121e，对应14.4XPE+5.4%股息。
8. （4）改革弹性视角关注三元：25年主业显著减亏，26Q1趋势向好，多指标改善。