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title: "军工行业25A&26Q1业绩【业绩综述】 核心看点：内需整体承压，红外表现亮眼，航发军转民领域趋势稳健，造船超预期高增。 1）红外板块受益于俄乌无人机扩产与全球"
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# 军工行业25A&26Q1业绩【业绩综述】 核心看点：内需整体承压，红外表现亮眼，航发军转民领域趋势稳健，造船超预期高增。 1）红外板块受益于俄乌无人机扩产与全球

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## 正文

军工行业25A&26Q1业绩【业绩综述】

核心看点：内需整体承压，红外表现亮眼，航发军转民领域趋势稳健，造船超预期高增。
1）红外板块受益于俄乌无人机扩产与全球补库需求景气二次加速，报表端强兑现：
2）航发与燃机共链，部分中上游合金与锻铸环节如隆达、航宇业绩稳健，中期角度有望持续向上；
3）造船板块持续景气，得益于2023-2024年高毛利船舶交付结构增加，2026将迎来利润加速释放拐点，同时受益于油船更新造船周期第二阶段即将开启。

## 总体总结

主题正文
1. 军工行业25A&26Q1业绩【业绩综述】
2. 核心看点：内需整体承压，红外表现亮眼，航发军转民领域趋势稳健，造船超预期高增。
3. 1）红外板块受益于俄乌无人机扩产与全球补库需求景气二次加速，报表端强兑现：
4. 2）航发与燃机共链，部分中上游合金与锻铸环节如隆达、航宇业绩稳健，中期角度有望持续向上；
5. 3）造船板块持续景气，得益于2023-2024年高毛利船舶交付结构增加，2026将迎来利润加速释放拐点，同时受益于油船更新造船周期第二阶段即将开启。