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title: "【浙商纺服】阿迪达斯26Q1业绩：开局强劲、DTC全球高增、大中华区汇率中性+17%、世界杯产品周期启动 阿迪达斯公布2026Q1业绩： 业绩强劲开局、收入利润"
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# 【浙商纺服】阿迪达斯26Q1业绩：开局强劲、DTC全球高增、大中华区汇率中性+17%、世界杯产品周期启动 阿迪达斯公布2026Q1业绩： 业绩强劲开局、收入利润

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## 正文

【浙商纺服】阿迪达斯26Q1业绩：开局强劲、DTC全球高增、大中华区汇率中性+17%、世界杯产品周期启动
阿迪达斯公布2026Q1业绩：

业绩强劲开局、收入利润双增、汇率及关税波动下毛利短期承压
-26Q1收入65.92亿欧元，+7%，汇率中性+14%，高于bloomberg一致预期62.96亿欧元；持续经营净利润4.84亿欧元，+11%。消费疲软环境下销售增长及经营利润强劲增量
-26Q1毛利率51.1%，同比-1.0pct，健康全价销售策略下底层毛利率仍有改善

DTC渠道强劲、全球所有市场双位数增长
-DTC渠道收入24.8亿欧元，+15%，汇率中性+22%，全球所有市场DTC均实现双位数增长
-批发渠道+8%，公司在欧洲和北美继续采取保守sell-in策略，强调“不向零售商过度压货”

大中华区延续高增、多区域共振
-分区域看，大中华区收入11.4亿欧元，同比+10%，汇率中性+17%；北美汇率中性+12%；日韩汇率中性+23%；拉美汇率中性+26%；新兴市场汇率中性+19%
-所有市场DTC均实现双位数增长，反映终端动销趋势较强，其增长来自产品、营销和激活优化

Performance领跑、服装高增
-分品类看，鞋类收入37.0亿欧元，汇率中性+4%；服装收入24.4亿欧元，汇率中性+31%；配饰收入4.5亿欧元，13%；Performance汇率中性+29%，由足球、跑步、训练等双位数增长驱动
-服装端增长显著，得益于本地化策略成功

世界杯周期启动、产品基本铺货完成
-足球品类受益于2026世界杯客场球衣发布、主场球衣、官方比赛球Trionda以及复古足球服饰需求
-CEO表示公司“已经为世界杯做好准备”，大部分产品已经进入市场，后续体育大事件有望持续放大品牌声量

全年指引维持、预计26年绝对收入增加20亿欧元
-公司维持上次年报指引，2026年收入汇率中性高个位数增长，预计绝对收入增加约20亿欧元；全年美国关税和汇率负面影响合计约4亿欧元，仍预计营业利润提升至约23亿欧元

风险提示：欧美消费疲弱、折扣环境加剧、汇率及关税波动、世界杯销售不及预期、库存及批发渠道波动。

马莉/詹陆雨/周敏/钱洁磊

## 总体总结

主题正文
1. 消费疲软环境下销售增长及经营利润强劲增量
2. -26Q1毛利率51.1%，同比-1.0pct，健康全价销售策略下底层毛利率仍有改善
3. -DTC渠道收入24.8亿欧元，+15%，汇率中性+22%，全球所有市场DTC均实现双位数增长
4. -所有市场DTC均实现双位数增长，反映终端动销趋势较强，其增长来自产品、营销和激活优化
5. Performance汇率中性+29%，由足球、跑步、训练等双位数增长驱动
6. -公司维持上次年报指引，2026年收入汇率中性高个位数增长，预计绝对收入增加约20亿欧元；
7. 全年美国关税和汇率负面影响合计约4亿欧元，仍预计营业利润提升至约23亿欧元
8. 风险提示：欧美消费疲弱、折扣环境加剧、汇率及关税波动、世界杯销售不及预期、库存及批发渠道波动。