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title: "赛力斯26Q1业绩点评：业绩符合预期，期待M9改款拉动销量复苏 26Q1公司实现收入257亿元，同环比分别+34%、-53%，归母净利润7.5亿元、利润率2.9"
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# 赛力斯26Q1业绩点评：业绩符合预期，期待M9改款拉动销量复苏 26Q1公司实现收入257亿元，同环比分别+34%、-53%，归母净利润7.5亿元、利润率2.9

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## 正文

赛力斯26Q1业绩点评：业绩符合预期，期待M9改款拉动销量复苏

26Q1公司实现收入257亿元，同环比分别+34%、-53%，归母净利润7.5亿元、利润率2.9%（同环比分别-1.0、+1.7pct），扣非归母净利润1.0亿元

26Q1问界销量7.0万辆（vs 25Q1 4.5万辆、25Q4 15.4万辆），其中M5/7/8/9分别0.2、0.1、4.0、1.4、1.4万辆，产品换代期、行业淡季下销量环比下滑，但同比依然录得52%增长；单车收入、单车利润分别为33.9、1.2万元

26Q1公司毛利率26.2%，同环比分别-1.4、-1.5pcts，主要系产品结构中M7占比提升，毛利率有所下滑，销售、管理、研发、财务费用率分别14.4%、2.9%、7.0%、0.4%，同比分别+0.5、-0.5、+1.5、+1.1pct，环比分别-0.6、-1.1、+1.7、+0.4pct，研发费用受新品换代周期、非车业务投入等因素同环比明显增长，销售、管理费用率整体稳定

26Q1受供应商付款等因素影响经营活动现金流短期承压，但后续有望随着销量增长呈改善趋势

展望后续，公司4月底发布M6、计划5月/6月先后发布M9和M9 ultimate，公司产品周期正在经历过渡期，同时期待非车业务的后续进展

## 总体总结

主题正文
1. 赛力斯26Q1业绩点评：业绩符合预期，期待M9改款拉动销量复苏
2. 26Q1公司实现收入257亿元，同环比分别+34%、-53%，归母净利润7.5亿元、利润率2.9%（同环比分别-1.0、+1.7pct），扣非归母净利润1.0亿元
3. 26Q1问界销量7.0万辆（vs 25Q1 4.5万辆、25Q4 15.4万辆），其中M5/7/8/9分别0.2、0.1、4.0、1.4、1.4万辆，产品换代期、行业淡季下销量环比下滑，但同比依然录得52%增长；
4. 单车收入、单车利润分别为33.9、1.2万元
5. 26Q1公司毛利率26.2%，同环比分别-1.4、-1.5pcts，主要系产品结构中M7占比提升，毛利率有所下滑，销售、管理、研发、财务费用率分别14.4%、2.9%、7.0%、0.4%，同比分别+0.5、-0.5、+1.5、+1.1pct，环比分别-0.6、-1.1、+1.7、+0.4pct，研发费用受新品换代周期、非车业务投入等因素同环比明显增长，销售、管理费用率整体稳定
6. 26Q1受供应商付款等因素影响经营活动现金流短期承压，但后续有望随着销量增长呈改善趋势
7. 展望后续，公司4月底发布M6、计划5月/6月先后发布M9和M9 ultimate，公司产品周期正在经历过渡期，同时期待非车业务的后续进展