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title: "【国泰海通美护】锦波生物2025年报&26Q1财报速递 [玫瑰]2025公司营收15.95亿/+10.6%，归母净利6.52亿/-11.0%，扣非净利6.36亿"
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# 【国泰海通美护】锦波生物2025年报&26Q1财报速递 [玫瑰]2025公司营收15.95亿/+10.6%，归母净利6.52亿/-11.0%，扣非净利6.36亿

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## 正文

【国泰海通美护】锦波生物2025年报&26Q1财报速递

[玫瑰]2025公司营收15.95亿/+10.6%，归母净利6.52亿/-11.0%，扣非净利6.36亿/-10.8%，其中25Q4公司营收3.00亿/-34.1%，归母净利0.84亿/-60.5%，扣非净利0.76亿/-62.4%。2025年公司毛利率89.2%/-2.8pct，下滑主要因：1）2025年1月1日起医疗器械增值税率从3%上调至13%，直接压缩扣税后售价，拉低医疗器械毛利率；2）低毛利的功能性护肤品收入占比从9.8%提升至16.0%。费用端，2025年销售费率23.6%/+5.6pct，公司加大线上线下品牌推广力度并扩充销售团队；研发费率6.6%/+1.7pct；管理费率8.6%/-0.3pct基本稳定；归母净利率40.9%/-9.9pct。26Q1公司营收3.75亿/+2.4%，归母净利1.40亿/-16.7%，扣非1.31亿/-21.6%，收入恢复正增长，且业绩环比显著改善。

[玫瑰]2025年业务拆分：医疗器械收入12.88亿/+2.7%，占比80.7%，其中单一材料医疗器械（以A型重组Ⅲ型人源化胶原蛋白植入剂为核心）11.67亿/+3.4%，毛利率96.2%/-0.6pct；复合材料医疗器械1.21亿/-3.3%，毛利率73.8%/-5.0pct。功能性护肤品收入2.55亿/+79.9%，占比16.0%，毛利率68.8%/-1.6pct。原料及其他收入0.48亿/+6.0%，占比3.0%。

[玫瑰]2025年取得注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶三类医疗器械注册证，国际首款通过自组装/自交联技术生产的可用于中面部填充的三类器械，已推出"重源®新生HiveCol"和"薇旖美®WeaveCOL"两个品牌。期内公司全球化布局取得重要进展，重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维海外注册突破，获得泰国、菲律宾医疗器械注册许可。

## 总体总结

主题正文
1. [玫瑰]2025公司营收15.95亿/+10.6%，归母净利6.52亿/-11.0%，扣非净利6.36亿/-10.8%，其中25Q4公司营收3.00亿/-34.1%，归母净利0.84亿/-60.5%，扣非净利0.76亿/-62.4%。
2. 2025年公司毛利率89.2%/-2.8pct，下滑主要因：1）2025年1月1日起医疗器械增值税率从3%上调至13%，直接压缩扣税后售价，拉低医疗器械毛利率；
3. 费用端，2025年销售费率23.6%/+5.6pct，公司加大线上线下品牌推广力度并扩充销售团队；
4. 26Q1公司营收3.75亿/+2.4%，归母净利1.40亿/-16.7%，扣非1.31亿/-21.6%，收入恢复正增长，且业绩环比显著改善。
5. [玫瑰]2025年业务拆分：医疗器械收入12.88亿/+2.7%，占比80.7%，其中单一材料医疗器械（以A型重组Ⅲ型人源化胶原蛋白植入剂为核心）11.67亿/+3.4%，毛利率96.2%/-0.6pct；
6. 功能性护肤品收入2.55亿/+79.9%，占比16.0%，毛利率68.8%/-1.6pct。
7. [玫瑰]2025年取得注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶三类医疗器械注册证，国际首款通过自组装/自交联技术生产的可用于中面部填充的三类器械，已推出"重源®新生HiveCol"和"薇旖美®WeaveCOL"两个品牌。
8. 期内公司全球化布局取得重要进展，重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维海外注册突破，获得泰国、菲律宾医疗器械注册许可。