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title: "[礼物]【恒林股份】25年报及26一季报速递：26Q1收入表现亮眼，25年减值充分26年轻装上阵——开源轻纺&可选 [礼物]25年收入116.77亿元（+5.8"
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# [礼物]【恒林股份】25年报及26一季报速递：26Q1收入表现亮眼，25年减值充分26年轻装上阵——开源轻纺&可选 [礼物]25年收入116.77亿元（+5.8

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## 正文

[礼物]【恒林股份】25年报及26一季报速递：26Q1收入表现亮眼，25年减值充分26年轻装上阵——开源轻纺&可选

[礼物]25年收入116.77亿元（+5.88%），归母净利润1.64亿元（-37.72%）；26Q1收入32.18亿元（+21.27%），归母净利润0.59亿元（+13.72%）。

其中25年系厨博士资产减值1.19亿、预提费用0.12亿元，汇兑同比影响0.77亿元； 26Q1汇兑影响约5000万，实际经营性利润率改善显著。 预计26Q1收入主要受跨境业务高增长提振，全年有望持续，利润端虽然受到汇兑影响，但是Q2汇率平稳+锁汇后期影响有限。

25年OBM业务收入68.73亿元（+15.70%）；代工业务收入47.92亿元（-5.25%）。

25年办公家具收入28.25亿元（-20.46%）；软体家具收入15.03亿元（+5.41%）；板式家具收入8.94亿元（-12.50%）；新材料地板12.16亿元（-20.67%）；综合家居及其他收入52.25亿元（+50.88%）

[太阳]全年跨境高增长+利润率提升逻辑不变。公司核心团队驻扎美国后进行产品和运营升级，多品牌多店铺协同效应优秀，产品价格折扣稳定，SKU效率提升。行业线下涨价带动线上渗透率提升。厨博士出清后我们认为未来公司业务版图聚焦理顺，有利于市场对于公司的认知更加清晰，26全年仅10xpe。

## 总体总结

主题正文
1. [礼物]【恒林股份】25年报及26一季报速递：26Q1收入表现亮眼，25年减值充分26年轻装上阵——开源轻纺&可选
2. [礼物]25年收入116.77亿元（+5.88%），归母净利润1.64亿元（-37.72%）；
3. 26Q1收入32.18亿元（+21.27%），归母净利润0.59亿元（+13.72%）。
4. 其中25年系厨博士资产减值1.19亿、预提费用0.12亿元，汇兑同比影响0.77亿元；
5. 26Q1汇兑影响约5000万，实际经营性利润率改善显著。
6. 预计26Q1收入主要受跨境业务高增长提振，全年有望持续，利润端虽然受到汇兑影响，但是Q2汇率平稳+锁汇后期影响有限。
7. [太阳]全年跨境高增长+利润率提升逻辑不变。
8. 公司核心团队驻扎美国后进行产品和运营升级，多品牌多店铺协同效应优秀，产品价格折扣稳定，SKU效率提升。