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# 电新行业早班车（4.30） 一、锂电全产业链：5月排产超预期，材料环节弹性最大 1. 排产数据 - 国内头部6家电池企业5月合计排产172GWh，环比+8% -

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## 正文

电新行业早班车（4.30）
一、锂电全产业链：5月排产超预期，材料环节弹性最大
1. 排产数据
- 国内头部6家电池企业5月合计排产172GWh，环比+8%
- 宁德时代排产102GWh，环比+10%，同比+81%，大超预期
- 电池产量连续3个月超2025年12月峰值，储能为核心驱动

2. 材料环节判断
- 铁锂、铜箔、隔膜供给紧张，2026年下半年价格有望上涨
- 重点关注：碳酸锂、六氟磷酸锂、VC溶剂（价格弹性大）
- 六氟磷酸锂：6月加工费实质性反弹
- 磷酸铁/磷酸铁锂：开工率超80%，供需紧张，加工费看涨
- 长周期品种：隔膜、铝箔、铜箔具备机会
- 下一代技术：钠电、固态电池持续跟踪

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二、海博思创：海外突破+钠电储能+数据中心三重增长
1. 海外业务
- 聚焦欧美高壁垒市场，2026Q1海外毛利率26%，小项目35%-40%
- 2026海外出货目标10GWh：欧洲40%、北美35%、亚太20%
- 模式：设备+运维服务，PCS自供降本增效

2. 钠电储能
- 与宁德时代签3年60GWh钠电框架协议
- 2026Q3落地百MWh级项目，Q4吉瓦时级，2027年钠电储能元年

3. 双碳协同
- 聚焦数据中心配储，AI算力+负荷预测赋能

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三、鼎胜新材：锂电铝箔盈利反转，钠电铝箔弹性巨大
1. 业绩
- 2025Q4：净利2.1亿（同比+169%）
- 2026Q1：净利1.94亿（同比+127%），底部反转

2. 锂电铝箔
- 2026Q1出货5.9万吨，年底产能35万吨，全年出货28万吨（+40%）
- 单吨盈利2800元（2025Q3仅1500元），涨价+铝价上行驱动

3. 钠电布局
- 布局高达因铝箔，加工费4-6万元/吨（传统1万+）
- 单吨盈利有望超1万元，弹性极大
- 盈利预测：2026年净利9亿+，2027年约13亿

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四、新特电气：SST稳步推进，主业+储能+出海增量
1. SST固态变压器
- 2MW样机三方测试中，2026年底推出
- 非数据中心：2026下半年落地大几千万订单（充电桩+阿里小批量）
- 数据中心：2027-2028年规模化落地

2. 主业
- 变频变压器份额25%-30%，油变毛利率>35%，干变20%-25%

3. 储能&出海
- 储能：2026目标订单翻倍、扭亏为盈
- 出海：主攻北美/德国/中东，2026高增速

4. 业绩
- 2026预计收入5亿+，净利5000-6000万

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五、核心问答要点
1. 锂电5月排产高增，材料下半年涨价确定性强
2. 海博思创钠电+欧美储能双轮驱动
3. 鼎胜新材铝箔量价齐升，钠电铝箔弹性爆表
4. 新特电气SST为核心期权，储能与出海提供增量

## 总体总结

主题正文
1. - 电池产量连续3个月超2025年12月峰值，储能为核心驱动
2. - 铁锂、铜箔、隔膜供给紧张，2026年下半年价格有望上涨
3. - 重点关注：碳酸锂、六氟磷酸锂、VC溶剂（价格弹性大）
4. 二、海博思创：海外突破+钠电储能+数据中心三重增长
5. - 非数据中心：2026下半年落地大几千万订单（充电桩+阿里小批量）
6. - 储能：2026目标订单翻倍、扭亏为盈
7. - 2026预计收入5亿+，净利5000-6000万
8. 4. 新特电气SST为核心期权，储能与出海提供增量