---
title: "【长江电新&机械&公用&军工】东方电气2026一季报分析：订单持续增长，盈利能力提升贡献利润增长弹性，燃机扩产彰显未来业务增长信心 1、公司2026Q1营收17"
topic_id: 55522118155825224
created_at: 2026-04-30T10:29:00.510+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 【长江电新&机械&公用&军工】东方电气2026一季报分析：订单持续增长，盈利能力提升贡献利润增长弹性，燃机扩产彰显未来业务增长信心 1、公司2026Q1营收17

- 序号：154
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522118155825224)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

【长江电新&机械&公用&军工】东方电气2026一季报分析：订单持续增长，盈利能力提升贡献利润增长弹性，燃机扩产彰显未来业务增长信心

1、公司2026Q1营收174.7亿元，同比+5.6%；归母15.9亿元，同比+37.4%；扣非11.8亿元，同比+11.5%。

2、收入端，公司收入保持平稳增长，26Q1公司水轮发电机组产量1.6GW（同比+130%），汽轮发电机组产量15GW（同比+8%），风力发电机组产量1.1GW（同比-65%），电站汽轮机产量6GW，电站锅炉产量8GW。

3、盈利端，公司2026Q1毛利率达18.38%，同比+0.46pct，预计前期涨价火电设备订单交付有所支撑。公司2026Q1四项费用率达9.09%，同比-0.38pct，其中销售费率达0.93%，同比-0.01pct；管理费率达3.89%，同比-0.16pct；研发费率达3.74%，同比-0.53pct；财务费率达0.53%，同比+0.31pct。
同时，公司26Q1公允价值变动净收益3.7亿元，主要系公司持有的川能动力等股票市值增长，推动公司归属净利增速高于扣非增速。

4、燃机扩产彰显未来业务增长信心。公司董事会审议通过东方汽轮机自主燃机核心产能提升建设项目（一期），项目总投资7.39亿元，当前年产能10台，基于市场需求公司进行了扩产动作，产能进一步提升，未来出海可期。

5、其他方面，26Q1公司新增生效订单366亿元，同比+2%；26Q1末存货297亿元，同比环比显著增加，支撑后续出货。展望后续，我们认为公司当前订单景气支撑后续主业持续快速增长，并且在北美AI缺电背景下，全球燃机需求爆发，公司自主燃机打开新增长曲线。预计26年归属净利润46-50亿元，对应PE约28X。继续重点推荐！

## 总体总结

主题正文
1. 【长江电新&机械&公用&军工】东方电气2026一季报分析：订单持续增长，盈利能力提升贡献利润增长弹性，燃机扩产彰显未来业务增长信心
2. 2、收入端，公司收入保持平稳增长，26Q1公司水轮发电机组产量1.6GW（同比+130%），汽轮发电机组产量15GW（同比+8%），风力发电机组产量1.1GW（同比-65%），电站汽轮机产量6GW，电站锅炉产量8GW。
3. 3、盈利端，公司2026Q1毛利率达18.38%，同比+0.46pct，预计前期涨价火电设备订单交付有所支撑。
4. 同时，公司26Q1公允价值变动净收益3.7亿元，主要系公司持有的川能动力等股票市值增长，推动公司归属净利增速高于扣非增速。
5. 公司董事会审议通过东方汽轮机自主燃机核心产能提升建设项目（一期），项目总投资7.39亿元，当前年产能10台，基于市场需求公司进行了扩产动作，产能进一步提升，未来出海可期。
6. 5、其他方面，26Q1公司新增生效订单366亿元，同比+2%；
7. 展望后续，我们认为公司当前订单景气支撑后续主业持续快速增长，并且在北美AI缺电背景下，全球燃机需求爆发，公司自主燃机打开新增长曲线。
8. 预计26年归属净利润46-50亿元，对应PE约28X。