--- title: "【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 20260430 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双" topic_id: 22255881815855141 created_at: 2026-04-30T13:46:27.253+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 20260430 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双 - 序号：056 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/22255881815855141) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 20260430 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双轮驱动的多元化业务格局。公司在持续巩固“3+N”业务优势的基础上，逐步在光通信无源器件、具身智能视觉领域取得实质性突破。预计26-28年营收23/33/44亿元，归母净利润2.6/4.1/6.2/亿元。 26年不到40倍、估值跃迁路径明确。 参考【OCS核心】腾景/光库/炬光/福晶 100X以上、【FAU等无源器件核心】天孚/仕佳/蘅东光 60-80X、【传统光学+AI光学增量】东田微/蓝特/中润/水晶 50-60X。传统光学+光通信可比公司均值为50X，维持“买入”评级。 ———— AI光无源器件今年预计产生实质性收入。 首发公众号：思维纪要社 1️⃣ 非球面透镜：已于25H2实现收入。今年有望首先在【光迅】【华工】放量。ASP 0.5-1美金，800G用量8-16颗，1.6T用量16-32个。 2️⃣ FAU：开发1.6T硅光/EML光模块/OCS的FA-MT。30万个/月产能预计26Q3投产。 3️⃣ Z-Block：镀膜工艺壁垒高，供给刚性约束，仙桃现成镀膜机。30万片/月产能预计26Q4投产。 具身智能：与智元共投&共研、项目已试产。双方合资设立机器人主题股权基金。联办“具身智能视觉联合实验室”。为“远征”提供包含交互相机、深度立体相机、RGB-D相机（对标奥比中光Gemini 335Lg）在内的整套视觉系统，覆盖多款产品及后续预研机型。 主业26年均有新增长驱动。 【全景/运动相机】保持X系列独供地位+拓展云台相机&无人机，新切入GoPro。【智能家居】亚马逊Alexa平台Ring/Blink份额超50%，26年新切入谷歌Next IoT平台。【智能汽车】26年新定点放量，自清洁镜头量产。【N业务】25年营收超1亿，体感游戏、扫地/割草机器人持续放量 ## 总体总结 主题正文 要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双轮驱动的多元化业务格局。公司在持续巩固“3+N”业务优势的基础上，逐步在光通信无源器件、具身智能视觉领域取得实质性突破。预计26-28年营收23/33/44亿元，归母净利润2.6/4.1/6.2/亿元。 26年不到40倍、估值跃迁路径明确。 参考【OCS核心】腾景/光库/炬光/福晶 100X以上、【FAU等无源器件核心】天孚/仕佳/蘅东光 60-80X、【传统光学+AI光学增量】东田微/蓝特/中润/水晶 50-60X。传统光学+光通信可比公司均值为50X，维持“买入”评级。 ———— AI光无源器件今年预计产生实质性收入。 首发公众号：思维纪要社 1️⃣ 非球面透镜：已于25H2实现收入。今年有望首先在【光迅】【华工】放量。ASP 0.5-1美金，800G用量8-16颗，1.6T用量16-32个。 2️⃣ FAU：开发1.6T硅光/EML光模块/OCS的FA-MT。30万个/月产能预计26Q3投产。 3️⃣ Z-Block：镀膜工艺壁垒高，供给刚性约束，仙桃现成镀膜机。30万片/月产能预计26Q4投产。 具身智能：与智元共投&共研、项目已试产。双方合资设立机器人主题股权基金。联办“具身智能视觉联合实验室”。为“远征”提供包含交互相机、深度立体相机、RGB-D相机（对标奥比中光Gemini 335Lg）在内的整套视觉系统，覆盖多款产品及后续预研机型。 主业26年均有新增长驱动。 【全景/运动相机】保持X系列独供地位+拓展云台相机&无人机，新切入GoPro。【智能家居】亚马逊Alexa平台Ring/Blink份额超50%，26年新切入谷歌Next IoT平台。【智能汽车】26年新定点放量，自清洁镜头量产。【N业务】25年营收超1亿，体感游戏、扫地/割草机器人持续放量