--- date: 2026-04-30 source: zsxq type: daily-index cssclasses: zsxq-vault --- # 思维纪要社 2026-04-30 目录 > 顶部按钮可在首页、研报、音频之间切换。首页只保留文字和图片，研报和音频分栏查看。 > 统计：主题 480 · 图片 0 · 音频 0 · 文档 1 ## 首页 ### 002. 今天就到这了哈～ 祝大佬们5.1把工作的烦恼统统甩掉，把生活的快乐紧紧拥抱！吃好喝好玩好，假期嗨皮没烦恼！ Ps：假期随机更哈 - 主题笔记：[[topics/002|打开完整笔记]] 今天就到这了哈～ 祝大佬们5.1把工作的烦恼统统甩掉，把生活的快乐紧紧拥抱！吃好喝好玩好，假期嗨皮没烦恼！ Ps：假期随机更哈 ### 003. 消息人士称，随着美国限制措施收紧供应，英伟达用于 AI 任务的关键设备 B300 服务器在中国的价格已翻倍至近 100 万美元。 - 主题笔记：[[topics/003|打开完整笔记]] 消息人士称，随着美国限制措施收紧供应，英伟达用于 AI 任务的关键设备 B300 服务器在中国的价格已翻倍至近 100 万美元。 ### 004. 根据市经信委与两家央企最新沟通的情况，将原先分设两家公司调整为只设立一家公司，承担海上发射平台建设、运营及提供发射服务。 五方合资成立上海商业航天海上发射技术有 - 主题笔记：[[topics/004|打开完整笔记]] 根据市经信委与两家央企最新沟通的情况，将原先分设两家公司调整为只设立一家公司，承担海上发射平台建设、运营及提供发射服务。 五方合资成立上海商业航天海上发射技术有限公司，恒信卫星占股18.8%。恒信卫星主要在做的有千帆星座，上海瀚讯是千帆星座载荷唯一供应商。 五方合资单位背景情况 ### 005. 浙商大制造 周艺轩【飞龙股份】公司液冷泵亮相2026年Intel台北先进液冷技术论坛， 重视英特尔CPU液冷重大机遇！ 事件： 近期，飞龙股份旗下子公司航逸科技 - 主题笔记：[[topics/005|打开完整笔记]] 浙商大制造 周艺轩【飞龙股份】公司液冷泵亮相2026年Intel台北先进液冷技术论坛， 重视英特尔CPU液冷重大机遇！ 事件： 近期，飞龙股份旗下子公司航逸科技携 37kw（新品） 、22kw等IDC液冷泵产品亮相 Intel台北先进液冷技术论坛。 解读： 一、伴随AI工作负载重心从训练转向推理，CPU与GPU的配比有望提升，则英特尔受益 ### 006. 强烈推荐迅捷兴（688655）—1.6T光模块PCB黑科技隐形黑马！— 市值目标200亿，300%空间！ Msap工艺光模块PCB推进迅速（已放量）： 技术：m - 主题笔记：[[topics/006|打开完整笔记]] 强烈推荐迅捷兴（688655）—1.6T光模块PCB黑科技隐形黑马！— 市值目标200亿，300%空间！ Msap工艺光模块PCB推进迅速（已放量）： 技术：mSAP工艺已成熟，拿到了富士康（鸿腾精密）的批量订单。 ### 007. 国产算力【寒武纪】久违的20c... - 主题笔记：[[topics/007|打开完整笔记]] 国产算力【寒武纪】久违的20cm了，【半导体设备】现在不打出高度更待何时，半导体设备板块往2027年订单切估值有可能提前演绎: 乐观谨慎情境下2027年可能的估值: 北方华创 6000亿 ### 008. 【财通轻工】造纸行业盈利分化，浆纸一体化效果体现，继续看好行业龙头 事件：造纸行业上市公司先后发布2026年1Q业绩，行业间分化巨大，浆纸一体化叠加产能扩张成为 - 主题笔记：[[topics/008|打开完整笔记]] 【财通轻工】造纸行业盈利分化，浆纸一体化效果体现，继续看好行业龙头 事件：造纸行业上市公司先后发布2026年1Q业绩，行业间分化巨大，浆纸一体化叠加产能扩张成为分化主要因素。 点评：1） 成本波动成为影响纸企盈利的核心变量浆纸一体化效果得到验证。2026年，阔叶浆外盘连续4个月提涨，而下游造纸企业因终端需求疲软，纸价提涨困难。仅有具备上游浆线布局的企业可以消化部分进口浆涨幅，而过度依赖外采原料的企业则利润遭受挤压， 产业利润持续向上游及一体化环节集中的趋势在2026年一季度的分化中进一步得到验证。具体来看，太阳纸业依托于其高度一体化的原材料产能布局，实… ### 009. 今天那个的原因，根据市经信委与两家央企最新沟通的情况，将原先分设两家公司调整为只设立一家公司，承担海上发射平台建设、运营及提供发射服务。 五方合资成立上海商业航 - 主题笔记：[[topics/009|打开完整笔记]] 今天那个的原因，根据市经信委与两家央企最新沟通的情况，将原先分设两家公司调整为只设立一家公司，承担海上发射平台建设、运营及提供发射服务。 五方合资成立上海商业航天海上发射技术有限公司，恒信卫星占股18.8%。恒信卫星主要在做的有千帆星座，上海瀚讯是千帆星座载荷唯一供应商。 上海国盛（集团）有限公司，是上海市国资委 100% 控股的国有资本投资运营平台，2007 年成立，注册资本超 200 亿元，主体信用评级 AAA，定位为服务上海国资改革与硬科技产业升级的资本枢纽，资产规模约1850 亿元（2025 年中）。核心使命：上海三大国资平台之一，主打存量资产… ### 010. 三一重工近况更新 1、分产品营收表现：26Q1挖掘机收入97亿元，同比+12%；混凝土机械39亿元，同比+9%；起重机械40亿元，同比+10.3%；路面机械11 - 主题笔记：[[topics/010|打开完整笔记]] 三一重工近况更新 1、分产品营收表现：26Q1挖掘机收入97亿元，同比+12%；混凝土机械39亿元，同比+9%；起重机械40亿元，同比+10.3%；路面机械11亿元，其中海外业务增速30%+；桩工机械8亿元，同比增速30%+。 2、分产品毛利率表现：26Q1挖掘机毛利率32.45%，同比+1.3pct；混凝土机械22.8%，同比+0.43pct；起重机27.96%，同比-0.43pct；海外直营业务毛利率32.13%，同比+1.6pct。 ### 011. 富信科技 一季报亮点：1、AI赛道以温控芯片TEC为切入点，26年在手北美厂商coherent订单8450万元，同比去年1630万的5倍，产能在慢慢爬坡，目前c - 主题笔记：[[topics/011|打开完整笔记]] 富信科技 一季报亮点：1、AI赛道以温控芯片TEC为切入点，26年在手北美厂商coherent订单8450万元，同比去年1630万的5倍，产能在慢慢爬坡，目前coherent月产能30万片，下半年coherent继续追加订单，毛利及利润将进一步释放；2、国内龙头旭创在导入中；3、联特科技、东山精密、华工科技等国内企业也小批量导入；4、展望后市，2026年三大预期，首先是旭创导入，其次是coherent追加订单，从小批量导入迈向大批量导入，最后是1.6认证通过。总结，富信科技一季度利润整体增加尽管不明显，但有coherent背书进入谷歌产业链，在AI赛道… ### 012. 【国泰海通固收海外】历史与现实：日央行决策失误与日债市场的机构博弈 🌟【主要内容】 1、央行的政策节奏失当、框架内在矛盾与退出时机过早，均为市场提供了可识别的做 - 主题笔记：[[topics/012|打开完整笔记]] 【国泰海通固收海外】历史与现实：日央行决策失误与日债市场的机构博弈 🌟【主要内容】 1、央行的政策节奏失当、框架内在矛盾与退出时机过早，均为市场提供了可识别的做空窗口。1）日本央行1989–1990年：泡沫顶部的窗口刺激。2）英国央行1992年“黑色星期三”：政策不可持续性的市场定价。3）日本央行2006–2007年：零利率退出的过早夭折。 ### 013. 算力即国力，国产算力国产基础资源链全面重估重大机遇 近期智谱、MiniMax纷纷发布2025年年报，验证国内模型厂商在今年需求拐点的出现。昨晚芯片厂商业绩超预期 - 主题笔记：[[topics/013|打开完整笔记]] 算力即国力，国产算力国产基础资源链全面重估重大机遇 近期智谱、MiniMax纷纷发布2025年年报，验证国内模型厂商在今年需求拐点的出现。昨晚芯片厂商业绩超预期，国产算力进入释放期。坚定看好Token爆发大趋势！2026年国内迎来需求拐点，国产模型及国产资源链条迎来全面价值重估。DS发布有望进一步引爆需求，今年芯模一体趋势明确，模型新范式及芯片新方案持续迭代，团队第一时间提示模型进入需求时代，重点推荐国产算力，推荐持续关注今年需求和供给双变化带来的投资机遇。 ### 014. 【国海海外】Meta FY2026财报核心要点：AI驱动广告效率提升、通用AI大模型重回全球第一梯队 AI赋能提效、营收利润大幅增长： 26Q1 Meta总收入 - 主题笔记：[[topics/014|打开完整笔记]] 【国海海外】Meta FY2026财报核心要点：AI驱动广告效率提升、通用AI大模型重回全球第一梯队 AI赋能提效、营收利润大幅增长： 26Q1 Meta总收入563亿美元（YoY+33%）， 超过一致预期551亿美元，净利润268亿美元，剔除一次性税收优惠后为187.4亿美元，YoY 12.6%， 超过一致预期172亿美元。 AI驱动社交媒体粘性提升： 26Q1 Meta FoA收入同比增长33%至559亿美元（ DAU+4%、曝光+19%、eCPM+12%）， 超过一致预期550亿美元。 视频内容成为核心增长极： Ins排序优化带动Reels观看时… ### 015. 【飞龙股份】公司液冷泵亮相2026年Intel台北先进液冷技术论坛， 重视英特尔CPU液冷重大机遇！ 事件： 近期，飞龙股份旗下子公司航逸科技携 37kw（新品 - 主题笔记：[[topics/015|打开完整笔记]] 【飞龙股份】公司液冷泵亮相2026年Intel台北先进液冷技术论坛， 重视英特尔CPU液冷重大机遇！ 事件： 近期，飞龙股份旗下子公司航逸科技携 37kw（新品） 、22kw等IDC液冷泵产品亮相 Intel台北先进液冷技术论坛。 ### 016. 博弈激烈，持续看好！ 近期电新的领导都非常纠结，也有很多领导表示看不懂的，其实前两天我也没看懂。近期关于四方的消息很多，真真假假，我们还是过于保守了。从半年维度 - 主题笔记：[[topics/016|打开完整笔记]] 博弈激烈，持续看好！ 近期电新的领导都非常纠结，也有很多领导表示看不懂的，其实前两天我也没看懂。近期关于四方的消息很多，真真假假，我们还是过于保守了。从半年维度看，我们肯定是坚定持续看好，终局至少看千亿市值。但近期电新老师问的很多的一个问题：短期有啥催化，这个真的不好讲，所以电新获利盘出货意愿。 大家都知道，10天前TMT卖方开始强call四方股份，重要性类比CPO。TMT领导看到的是配电方式中“终局且唯一”的解决方案，整机标的唯一能炒的就是四方，标签属性极强，所以宣传效果很好。简单来说近期就是TMT资金在洗电新资金，所以可以看到最近走势是在纠结中上涨… ### 017. ❗️重视测试龙头联讯链【矽电股份】 联讯是AI时代国产运力与存力测试设备龙头，并非仅是光模块测试仪器龙头，其产品包括晶圆/DIE/模组级别测试，下游包括光通信/ - 主题笔记：[[topics/017|打开完整笔记]] ❗️重视测试龙头联讯链【矽电股份】 联讯是AI时代国产运力与存力测试设备龙头，并非仅是光模块测试仪器龙头，其产品包括晶圆/DIE/模组级别测试，下游包括光通信/存储/功率。 海外对标是德科技/泰瑞达今年来上涨60%/91%。 硅光领域，联讯硅光晶圆测试设备从24年首年至25Q3已实现5kw营收，增速极快。2027年硅光晶圆测试机市场有望达到2000台，ASP均价300w，市场空间有望增长至60e，对应探针台约15e。 海外对标FORM今年来上涨130%。 ### 018. 国产链都起来了，是真的有产业变化，跟大家再更新一个信息： z 那边上修了 idc 的招标需求从 3-4gw 到 6gw。a 那边今年定了 3gw，已经发标了。最 - 主题笔记：[[topics/018|打开完整笔记]] 国产链都起来了，是真的有产业变化，跟大家再更新一个信息： z 那边上修了 idc 的招标需求从 3-4gw 到 6gw。a 那边今年定了 3gw，已经发标了。最近是真的加速起来了，都超预期了国产链都起来了，是真的有产业变化，跟大家再更新一个信息： z 那边上修了 idc 的招标需求从 3-4gw 到 6gw。a 那边今年定了 3gw，已经发标了。最近是真的加速起来了，都超预期了 ### 019. ❗江顺科技：3D打印打开市场空间，主业50e+SYHT 200e+液冷期权 主业铝挤压模具，拓展西门子海风零部件 26年预计收入12e，业绩1.5-1.7e，新 - 主题笔记：[[topics/019|打开完整笔记]] ❗江顺科技：3D打印打开市场空间，主业50e+SYHT 200e+液冷期权 主业铝挤压模具，拓展西门子海风零部件 26年预计收入12e，业绩1.5-1.7e，新增西门子海风定子支架零部件，今年小几千万，明年有望2个亿。主业50e市值。 ### 020. 强call【华中数控】周期反转+自主可控，数控系统龙头底部蓄势待发【东吴机械】 👉机床周期反转在即，液冷&机器人等AI新兴产业拉动需求。 机床行业自23年以来景 - 主题笔记：[[topics/020|打开完整笔记]] 强call【华中数控】周期反转+自主可控，数控系统龙头底部蓄势待发【东吴机械】 👉机床周期反转在即，液冷&机器人等AI新兴产业拉动需求。 机床行业自23年以来景气度持续底部徘徊，26Q1看到显著需求拐点， 26M1和M2日本对华机床订单额分别同比+57%和+40%，主要系AI等新兴产业拉动。回顾机床历史，每一轮板块性机遇都来自于外部冲突or超强成长行业拉动，例如21年疫情影响海外供给、22年新能源车需求拉动。本轮周期超强抓手来自于液冷&机器人等AI新兴产业，根据产业链反馈，液冷UQD接头因尺寸增大，精度提升，迎来一波全新换机潮，德玛吉、马扎克等以车床与… ### 021. [太阳]【东吴计算机】真正读懂DeepSeek V4：国产化训练从0到1里程碑，战略意义大于性能意义 💡重要意义：国产开源大模型在国产算力训练适配领域以及百万级 - 主题笔记：[[topics/021|打开完整笔记]] [太阳]【东吴计算机】真正读懂DeepSeek V4：国产化训练从0到1里程碑，战略意义大于性能意义 💡重要意义：国产开源大模型在国产算力训练适配领域以及百万级上下文能力实现了里程碑式突破。 💡DeepSeek V4是国产算力在国产通用大模型在训练侧从0到1的尝试。此前国产大模型采用国产算力均用于推理侧，而DeepSeek本次从模型内核到训练架构、到推理全流程均有国产算力参与，属于从0到1的里程碑。因此，无论DeepSeek V4表现如何，战略意义均十分重要，对国产算力的训练适配前景才是关注的重点。 ### 022. [太阳]【杰瑞股份】与FTAI合作，有哪些超预期的点？【东吴机械】 杰瑞股份定价方式讨论 [玫瑰]事件：FTAI与杰瑞股份成立合资公司，计划27年年产100台M - 主题笔记：[[topics/022|打开完整笔记]] [太阳]【杰瑞股份】与FTAI合作，有哪些超预期的点？【东吴机械】 杰瑞股份定价方式讨论 [玫瑰]事件：FTAI与杰瑞股份成立合资公司，计划27年年产100台Mod-1 CFM56航改燃。 [红包]本次合作超预期的点主要有两方面： ### 023. 【中信电子】兆易创新利润亮眼，利基存储景气高涨受益，推荐！ 26Q1营收41.88 亿元，同比+119%、环比+77%，超预期；毛利率 57.08%，同比+19 - 主题笔记：[[topics/023|打开完整笔记]] 【中信电子】兆易创新利润亮眼，利基存储景气高涨受益，推荐！ 26Q1营收41.88 亿元，同比+119%、环比+77%，超预期；毛利率 57.08%，同比+19.64pct、环比12.17pct；归母净利润14.61亿元，同比+523%、环比+159%，我们近半月预期13~15亿元，考虑汇兑损益，实际表现亮眼超预期。 公司作为利基存储龙头，核心受益行业涨价， 预计三类利基存储毛利率逐季提升： ### 024. 【中金科技硬件-海外】Qualcomm Q2FY26业绩速览 [太阳]Qualcomm Q2FY26收入105.99亿美元，YoY/QoQ -2.2%/-13. - 主题笔记：[[topics/024|打开完整笔记]] 【中金科技硬件-海外】Qualcomm Q2FY26业绩速览 [太阳]Qualcomm Q2FY26收入105.99亿美元，YoY/QoQ -2.2%/-13.5%，位于此前指引区间102亿至110亿美元的中值；Non-GAAP税前利润率30.6%，YoY/QoQ -10.3ppt/-14.2ppt，主要受AI数据中心对存储的高需求导致手机OEM厂商面临供应和价格不确定性，从而缩减手机制造计划并去化库存的影响；Non-GAAP EPS 2.65，YoY/QoQ -7%/-24.3%，达到此前指引区间2.45-$2.65的上限。 [太阳]分业务来看，Q2… ### 025. 森松国际点评：26年海外医药/新业务为新签重点驱动，持续关注AIDC订单落地进展 我们提示公司在此前一轮股价调整后估值处底部区间，而年初至今新签订单趋势向好，A - 主题笔记：[[topics/025|打开完整笔记]] 森松国际点评：26年海外医药/新业务为新签重点驱动，持续关注AIDC订单落地进展 我们提示公司在此前一轮股价调整后估值处底部区间，而年初至今新签订单趋势向好，AIDC订单及美国建厂订单有望自2Q后陆续启动新签增量。展望26年，如仅背靠25年在手新签数据，我们保守估测公司26年利润20-30%增速（利润率估测较25年略有恢复，主因高毛利医药业务占比提升），而考虑2Q26后潜在美国集中建厂、AIDC及油气光伏等业务等额外订单贡献，看好26年乃至1H26新签订单潜在正增长，当前股价对应26年PE仅9倍左右（26年PEG仅0.3~0.4），看好潜在股价弹性，维… ### 026. tiktok成为世界杯首选平台，字节链核心标的： 1）IDC：大位科技、东方国信、润建股份、东阳光、润泽科技、世纪互联、光环新网、宏景科技等； 2）Agent： - 主题笔记：[[topics/026|打开完整笔记]] tiktok成为世界杯首选平台，字节链核心标的： 1）IDC：大位科技、东方国信、润建股份、东阳光、润泽科技、世纪互联、光环新网、宏景科技等； 2）Agent：博睿数据、蓝色光标、汉得信息、新致软件、兆驰股份等。 ### 027. 寒武纪业绩证明了国产GPU是可行的，未来国产GPU预计全面开花，出货量大增，建议关注：寒武纪、摩尔线程、东芯股份、沐曦股份 - 主题笔记：[[topics/027|打开完整笔记]] 寒武纪业绩证明了国产GPU是可行的，未来国产GPU预计全面开花，出货量大增，建议关注：寒武纪、摩尔线程、东芯股份、沐曦股份 ### 028. 昨天 【光芯片】涨价关注度很高，我们从25年底开始持续强调 光芯片紧缺和涨价逻辑。 涨价传言跟实际情况虽有差异，但后续变化更值得期待。。 重发---【业绩大超预 - 主题笔记：[[topics/028|打开完整笔记]] 昨天 【光芯片】涨价关注度很高，我们从25年底开始持续强调 光芯片紧缺和涨价逻辑。 涨价传言跟实际情况虽有差异，但后续变化更值得期待。。 重发---【业绩大超预期】 坚定看好【光芯片】核心环节@0428 ❗️ 0427总结：1️⃣【源杰】超预期，Q1净利1.8亿+1152%，环+111%；净利率51%2️⃣ 【剑桥】超预期，Q1净利1.2亿+221%环+470%；毛利率29%+9PCT财务费用增加1.3亿。3️⃣ 【东山】超预期，Q1净利11亿（偏上限）。 ### 029. [红包]浙商机械 邱世梁|王华君【浙江荣泰】2026Q1：营收、利润高增长，人形机器人单机价值量趋势向上 ——浙商“三年一倍股”&重大推荐！ · 营业收入：3. - 主题笔记：[[topics/029|打开完整笔记]] [红包]浙商机械 邱世梁|王华君【浙江荣泰】2026Q1：营收、利润高增长，人形机器人单机价值量趋势向上 ——浙商“三年一倍股”&重大推荐！ · 营业收入：3.8亿元，同比+41% ### 030. ❗【天风电新】科泰电源更新推荐... - 主题笔记：[[topics/030|打开完整笔记]] —————————— 公司凭借核心机头配额锁定形成供应链硬壁垒，叠加海外数据中心应急电源需求高增，实现东南亚持续放量+北美0-1突破，海外高毛利占比提升驱动盈利结构优化，是兼具业绩高增确定性与估值修复弹性的柴发龙头标的。 ... ### 031. 继续看好 中科飞测 今年订单超预期，明场进度逐渐赶上xkl ，暗场订单大规模放量，整体订单今年50-60%增长，目前市值约为10倍订单体量，考虑到公司作为检量测 - 主题笔记：[[topics/031|打开完整笔记]] 继续看好 中科飞测 今年订单超预期，明场进度逐渐赶上xkl ，暗场订单大规模放量，整体订单今年50-60%增长，目前市值约为10倍订单体量，考虑到公司作为检量测龙头的稀缺性，我们坚定看好飞测将成长为1000亿市值的公司！ ### 032. 【星曜宇航/美新科技】——火箭配套新势力2.0 成都7xxx最强团队齐聚； 壳段贮箱整流罩， 火箭箭体全覆盖，单箭价值量上看3000万； 26-28年产值500 - 主题笔记：[[topics/032|打开完整笔记]] 【星曜宇航/美新科技】——火箭配套新势力2.0 成都7xxx最强团队齐聚； 壳段贮箱整流罩， 火箭箭体全覆盖，单箭价值量上看3000万； ### 033. 亚马逊2026Q1业绩会 / Meta｜1Q26业绩会纪要 / 谷歌FY26Q1业绩速递：AI正点亮业务的每一个角落！Capex指引上调至1800–1900亿美 - 主题笔记：[[topics/033|打开完整笔记]] 亚马逊2026Q1业绩会 / Meta｜1Q26业绩会纪要 / 谷歌FY26Q1业绩速递：AI正点亮业务的每一个角落！Capex指引上调至1800–1900亿美元🚀 / ### 034. 瑞幸咖啡26Q1业绩会纪要 百胜中国1Q26业绩会纪要 【华创社服】瑞幸咖啡：26Q1业绩交流会 【华创社服】百胜中国：26Q1业绩交流会 【招商商社互联网】百 - 主题笔记：[[topics/034|打开完整笔记]] 瑞幸咖啡26Q1业绩会纪要 百胜中国1Q26业绩会纪要 【华创社服】瑞幸咖啡：26Q1业绩交流会 ### 035. [太阳]浙商大制造【创世纪】涨停：向实控人定增获批，3c钻攻机龙头向液冷设备拓展 事件：4月30日公司盘前发布公告，实控人定增获深交所审核通过。 [礼物]核心逻 - 主题笔记：[[topics/035|打开完整笔记]] [太阳]浙商大制造【创世纪】涨停：向实控人定增获批，3c钻攻机龙头向液冷设备拓展 事件：4月30日公司盘前发布公告，实控人定增获深交所审核通过。 [礼物]核心逻辑 ### 036. 新增关注【鹏辉能源】：H数字能源AIDC储能等产品线全面突破 - 主题笔记：[[topics/036|打开完整笔记]] 新增关注【鹏辉能源】：H数字能源AIDC储能等产品线全面突破 ### 037. 有色金属26年一季报景气度提升 【西部VSignals】有色金属行业26年一季报披露率已达100%，呈现营收稳步增长、盈利大幅改善的强景气特征，整体行业营收和扣 - 主题笔记：[[topics/037|打开完整笔记]] 有色金属26年一季报景气度提升 【西部VSignals】有色金属行业26年一季报披露率已达100%，呈现营收稳步增长、盈利大幅改善的强景气特征，整体行业营收和扣非归母净利润TTM同比增速分别为18.33%、58.12%，其中能源金属、贵金属、小金属Ⅱ的收入和净利润增速均表现亮眼。 ### 038. 【朱珺团队】Meta发布26Q1业绩，广告量价高增，上调全年CAPEX指引 营收及利润：26Q1，营收563亿美元（超出BBG一致预期的555亿美元），yoy+ - 主题笔记：[[topics/038|打开完整笔记]] 【朱珺团队】Meta发布26Q1业绩，广告量价高增，上调全年CAPEX指引 营收及利润：26Q1，营收563亿美元（超出BBG一致预期的555亿美元），yoy+33%；营业利润229亿美元（超出BBG一致预期的195亿美元），yoy+30%，营业利润率41%，yoy持平；净利润268亿美元（超出BBG一致预期的172亿美元），yoy+61%。 分业务： ### 039. 【中泰电子|海外观察】四大CSP 再调高全年capex指引，云积压订单高企、ASIC加速！ 玫瑰【资本开支】全年指引增长再提速，需求强劲、通胀拉高 26年指引合 - 主题笔记：[[topics/039|打开完整笔记]] 【中泰电子|海外观察】四大CSP 再调高全年capex指引，云积压订单高企、ASIC加速！ 玫瑰【资本开支】全年指引增长再提速，需求强劲、通胀拉高 26年指引合计7100亿美元，同比增长73%（25年：+65%），增速预期较上季度指引（yoy+69%）再提速。 ### 040. 盛视科技：AI算力业务落地加速 公司发布《关于购买资产的公告》，拟分批采购IT设备及零配件，总金额不超过60亿元。截至目前，公司已公告的资产购买总额累计达71亿 - 主题笔记：[[topics/040|打开完整笔记]] 盛视科技：AI算力业务落地加速 公司发布《关于购买资产的公告》，拟分批采购IT设备及零配件，总金额不超过60亿元。截至目前，公司已公告的资产购买总额累计达71亿元。公司在2025年报中明确指出将通过投资、收购等方式重点布局AI算力领域，近半个月内两次发布资产购买公告，AI算力业务落地正在加速。 欢迎联 想看更多请加V：xian20210130 系刘玉萍、孟林 ### 041. 振江股份：Q1经营历史新高，弹性空间刚打开 业绩：Q1收入15E，YOY+59%；归母0.97E，YOY+1,249%；扣非0.46E，YOY+31% Q1收入 - 主题笔记：[[topics/041|打开完整笔记]] 振江股份：Q1经营历史新高，弹性空间刚打开 业绩：Q1收入15E，YOY+59%；归母0.97E，YOY+1,249%；扣非0.46E，YOY+31% Q1收入和业绩历史新高，经营性上看，Q1由于美国工厂还在转让过程中，导致亏损1K万+（一次性影响），以及人民币升值导致经营端少掉1KW万+， 还原回去经营业绩6KW+历史新高，经营拐点已现 ### 042. 🚀二季度商业航天不妨乐观些 卫星ETF鹏华·563790 垂直参与卫星行情 国防ETF·512670鹏华 更纯粹国防标的，地面兵装含量更高 通用航空ETF鹏华· - 主题笔记：[[topics/042|打开完整笔记]] 🚀二季度商业航天不妨乐观些 卫星ETF鹏华·563790 垂直参与卫星行情 国防ETF·512670鹏华 更纯粹国防标的，地面兵装含量更高 ### 043. 【申万建材】推荐南风股份：看好商业航天卫星结构件+液冷部件3D打印前景 推荐逻辑： 1️⃣ 传统业务基本盘稳固+准入门槛高。公司系核电领域空气处理系统重要供应商 - 主题笔记：[[topics/043|打开完整笔记]] 【申万建材】推荐南风股份：看好商业航天卫星结构件+液冷部件3D打印前景 推荐逻辑： 1️⃣ 传统业务基本盘稳固+准入门槛高。公司系核电领域空气处理系统重要供应商，其市占率80% ### 044. 星环科技（2026Q1财报梳理）：营收快速增长，经营质量向好-20260429 事件：2026Q1营收0.81亿元，同比增长26.24%；归母净利润-0.56亿 - 主题笔记：[[topics/044|打开完整笔记]] 星环科技（2026Q1财报梳理）：营收快速增长，经营质量向好-20260429 事件：2026Q1营收0.81亿元，同比增长26.24%；归母净利润-0.56亿元，去年同期-0.84亿元；扣非净利润-0.61亿元，去年同期-0.88亿元。 点评： ### 045. 🚀🚀【中泰机械|数控系统】：日本进口系统缺货严重，国产替代窗口到来 日本进口系统面临缺货、砍单、交货期延长现象。根据产业链调研，日本数控系统龙头厂商发那科、三菱 - 主题笔记：[[topics/045|打开完整笔记]] 🚀🚀【中泰机械|数控系统】：日本进口系统缺货严重，国产替代窗口到来 日本进口系统面临缺货、砍单、交货期延长现象。根据产业链调研，日本数控系统龙头厂商发那科、三菱等，由于上游物料如PCB和芯片短缺（AI服务器带来的需求挤压），其出口到国内的数控系统正面临交货周期延长、缺货，甚至砍单现象，本轮缺货自2026年4月上旬开始显现，4月中旬集中爆发。 本轮日本系统缺货或将成为常态。我们认为，数控系统作为下游，其对PCB和芯片等的需求平稳且量小，日本PCB和芯片厂商会将产能优先给到AI服务器公司，数控系统厂商的优先级靠后，因此本轮日本数控系统缺货或将延续，成为常态。 ### 046. 【华勤技术】一季报点评：消电逆势增长，数据中心蓄势待发 华勤技术1Q26实现营收407.46亿元，同增16.42%；归母净利润10.61亿元，同增25.96%， - 主题笔记：[[topics/046|打开完整笔记]] 【华勤技术】一季报点评：消电逆势增长，数据中心蓄势待发 华勤技术1Q26实现营收407.46亿元，同增16.42%；归母净利润10.61亿元，同增25.96%，利润增速显著高于收入。扣非归母净利润为8.22亿元，同增8.08%。 [玫瑰]消电逆势增长，彰显经营韧性 ### 047. 【国海海外】谷歌2026Q1财报核心要点： AI驱动搜索广告与云业务高歌猛进、全面加速资本开支烟花 业绩强劲、营收利润双增： 26Q1谷歌营收达1099亿美元（ - 主题笔记：[[topics/047|打开完整笔记]] 【国海海外】谷歌2026Q1财报核心要点： AI驱动搜索广告与云业务高歌猛进、全面加速资本开支烟花 业绩强劲、营收利润双增： 26Q1谷歌营收达1099亿美元（YoY+22%）。其中谷歌服务收入896亿美元（YoY+16%）， 超过一致预期的881亿美元，谷歌云收入200亿美元（YoY+63%）， 超过一致预期的184亿美元。净利润626亿美元（同比+81%）， 超过一致预期的319亿美元，主要系经营利润率提升2 pct，叠加377亿美元的其他收益，主要来自非上市股权证券的未实现收益。 搜索广告&Youtube业务：AI重构用户体验、商业化路径清晰。2… ### 048. [红包]【迎接养殖大周期】生猪养殖行业供给侧改革有望开启，建议重点关注 [玫瑰]如何看待监管层的态度？态度非常明确且严厉，最高层已经就稳猪价作出批示，显示该议题 - 主题笔记：[[topics/048|打开完整笔记]] [红包]【迎接养殖大周期】生猪养殖行业供给侧改革有望开启，建议重点关注 [玫瑰]如何看待监管层的态度？态度非常明确且严厉，最高层已经就稳猪价作出批示，显示该议题的已经上升到战略高度，全方位的产能调控政策有望陆续出台。当前监管的思路要求产能调控责任必须由大型养殖集团落实，后期或采取全面的环保政策加严以及更加强硬的金融监管举措来确保产能调控落实到位。 [玫瑰]如何看待后期有可能推进的政策？政策工具箱已储备多时，内容涵盖：行政调控：将去产能任务以指标形式分解到各省和各龙头企业。行业监管：利用环保审查、动物检疫、项目审批、补贴审核等农业常规手段进行施压。金融调… ### 049. 2026年一季报A股盈利回升，AI与出海驱动结构性增长 各位领导好：我是国投证券策略林荣雄团队负责行业比较的组员彭京涛。截至4月29日23点，2026年一季报2 - 主题笔记：[[topics/049|打开完整笔记]] 2026年一季报A股盈利回升，AI与出海驱动结构性增长 各位领导好：我是国投证券策略林荣雄团队负责行业比较的组员彭京涛。截至4月29日23点，2026年一季报2025年年报A股披露率达到99%，本轮财报季业绩披露基本完成。 1、A股盈利整体：按照可比口径来看，2026Q1全A/全A两非盈利增速分别为7.27%/12.32%，全A两非盈利同比自2021年以来首度回升至双位数增长，环比2025年年报的3.03%/0.05%有所上升，主要归结于结构性景气主导。整体业绩层面来看，内需仍是拖累项，意味着PPI出现环比回升之后，补库的动能来源于出海，预计后续盈利持… ### 050. 坚定看好芯原股份是这轮国产算力龙头的原因： 1）从海外叙事来讲，四大csp capex上行带来硬件投资大机遇。Google和亚马逊直接体现云AI需求爆发，其中谷 - 主题笔记：[[topics/050|打开完整笔记]] 坚定看好芯原股份是这轮国产算力龙头的原因： 1）从海外叙事来讲，四大csp capex上行带来硬件投资大机遇。Google和亚马逊直接体现云AI需求爆发，其中谷歌Cloud最大增长贡献来自AI Solutions，其次是AI infrastructure的TPU/GPU部署。 2）芯原 9天新签37e，新签订单超预期，充分证明自己能力及强劲客户需求，迎来快速放量的爆发期！公司客户包括 头部CSP、GPU、模型厂商等各类客户（详情私信），我们判断全年订单继续环比高增。 ### 051. 【宇树发布宇树双臂人形机器人，售价2.69万元起。】 - 主题笔记：[[topics/051|打开完整笔记]] 【宇树发布宇树双臂人形机器人，售价2.69万元起。】 ### 052. 【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：国产链 二，连板结构梳理： 锂电。永杉锂业3板，丽岛新材 融捷股份 丰元股份2板 海外链。越剑智能4板，光莆股份2板 体 - 主题笔记：[[topics/052|打开完整笔记]] 【上午盘面结构综述】 一，盘面最强主线：国产链 二，连板结构梳理： ### 053. 【航宇科技】重点推荐：海外两机客户多元，在手订单充足成长确定性强— 变化：一季度业绩兑现高增长，剔除汇兑损益实际经营表现更佳。公司海外两机客户多元且均为全球范围 - 主题笔记：[[topics/053|打开完整笔记]] 【航宇科技】重点推荐：海外两机客户多元，在手订单充足成长确定性强— 变化：一季度业绩兑现高增长，剔除汇兑损益实际经营表现更佳。公司海外两机客户多元且均为全球范围龙头，航发客户包括赛峰、GE航空、RR、PW等，燃机客户包括：贝克休斯、西门子、GEV、索拉等。燃机赛道中超跌标的。 公司在手订单充足带来业绩确定性高，长期成长确定性较强。25年末公司在手订单35.29亿元，同比增长26.83%。且预估的长协在手订单约28.98亿元，同比增加40.27%。公司综合在手订单约为64.27亿元，同比增加32.57%。国内业务公司在460方向（增速最快主机厂）兼具成长… ### 054. 【🔑儒意电影002739|新启】 1、从万达电影更名为儒意电影，从“地产系院线”向“内容驱动型娱乐集团”的战略转型与新启，打造“超级场景+超级IP”； 2、控股 - 主题笔记：[[topics/054|打开完整笔记]] 【🔑儒意电影002739|新启】 1、从万达电影更名为儒意电影，从“地产系院线”向“内容驱动型娱乐集团”的战略转型与新启，打造“超级场景+超级IP”； 2、控股股东中国儒意的能力赋能可期，AI端战投爱诗科技，强化“内容+科技”，依托700多家影院与6000多块银幕及8000万用户，两家企业深度联动； ### 055. 红包浙商机械 邱世梁|王华君【浙江荣泰】2026Q1：营收、利润高增长，人形机器人单机价值量趋势向上 ——浙商“三年一倍股”&重大推荐！ · 营业收入：3.8亿 - 主题笔记：[[topics/055|打开完整笔记]] 红包浙商机械 邱世梁|王华君【浙江荣泰】2026Q1：营收、利润高增长，人形机器人单机价值量趋势向上 ——浙商“三年一倍股”&重大推荐！ · 营业收入：3.8亿元，同比+41% ### 056. 【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 20260430 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双 - 主题笔记：[[topics/056|打开完整笔记]] 【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 20260430 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双轮驱动的多元化业务格局。公司在持续巩固“3+N”业务优势的基础上，逐步在光通信无源器件、具身智能视觉领域取得实质性突破。预计26-28年营收23/33/44亿元，归母净利润2.6/4.1/6.2/亿元。 26年不到40倍、估值跃迁路径明确。 ### 057. 🐮【伊利股份】业绩交流要点（2026-4-30） 🥛短期趋势改善：2026年Q1营收348.25亿元，同比增5.47%；利润总额63.7亿元，同比增10.8%（ - 主题笔记：[[topics/057|打开完整笔记]] 🐮【伊利股份】业绩交流要点（2026-4-30） 🥛短期趋势改善：2026年Q1营收348.25亿元，同比增5.47%；利润总额63.7亿元，同比增10.8%（原料成本下行及费用精细化管理，销售费用率同比下降0.21pct）。春节消费回暖，但节后需求恢复至2025年水平；上游产能去化推进，散奶价格回升，行业竞争格局改善。 🥛年度指引：2026年目标收入中单增长（1215亿元），收入端力争优于行业；2026年净利润率在高基数基础上保持平稳（长期保持稳健提升）。 ### 058. 【zx】硅片涨价的机会非常确定，所有企业都上调了出货量预期，订单饱和，边际变化的弹性是最大的 - 主题笔记：[[topics/058|打开完整笔记]] 【zx】硅片涨价的机会非常确定，所有企业都上调了出货量预期，订单饱和，边际变化的弹性是最大的 ### 059. 【国金机械】广钢气体：重视氦气供应链重估，短线回调价值不改 ⭕氦气供应长期紧张，涨价持续时间会超预期：美伊冲突再度升级，卡氦出口又添变数，俄氦管制尚无解除迹象， - 主题笔记：[[topics/059|打开完整笔记]] 【国金机械】广钢气体：重视氦气供应链重估，短线回调价值不改 ⭕氦气供应长期紧张，涨价持续时间会超预期：美伊冲突再度升级，卡氦出口又添变数，俄氦管制尚无解除迹象，氦气零售价单周环比涨幅67%。历史上看，每一轮氦气涨价都会在影像供给的关键事件结束后持续近1年，足显氦气供应链的脆弱与气体公司的高议价能力。 ⭕长协也会频繁调价，卖方市场价格弹性极大：市场有观点认为长协调价频率低、幅度小，但经我们与公司沟通，在氦气供应极度紧张的背景下，公司会不定期回顾所有长协价格，并用统一政策进行调价。现在是卖方市场，没有不能调价的长协，氦气价格会有数倍的弹性！ ### 060. 【停产在即 宜春锂矿换证风波再起】财联社4月30日电，市场普遍预期的停产节点临近之际，江西宜春锂矿换证又出现新变化。江西省自然资源厅官网显示，宜春四家瓷土矿采矿 - 主题笔记：[[topics/060|打开完整笔记]] 【停产在即 宜春锂矿换证风波再起】财联社4月30日电，市场普遍预期的停产节点临近之际，江西宜春锂矿换证又出现新变化。江西省自然资源厅官网显示，宜春四家瓷土矿采矿权出让收益评估报告等材料于4月7日公示后（详见此前报道锂业大消息！宜春四矿换证新进展），宜丰县花桥乡大港瓷土矿、宜丰县同安乡同安瓷矿在公示期内先后提出异议，其余两家的评估报告则已予以公开生效。截至目前，评估机构已两次出具复函，对两家企业的异议主张均予以驳回，并维持原评估结果，相关异议核实复函的公示期将持续至5月12日。此前市场普遍预计，四家矿山将在报告生效后完成采矿权出让收益补缴，并于今年5月进… ### 061. 【《重庆市推动成渝地区双城经济圈发展能级提升行动方案》正式发布】 人民财讯4月30日电，近日，《重庆市推动成渝地区双城经济圈发展能级提升行动方案（2026—20 - 主题笔记：[[topics/061|打开完整笔记]] 【《重庆市推动成渝地区双城经济圈发展能级提升行动方案》正式发布】 人民财讯4月30日电，近日，《重庆市推动成渝地区双城经济圈发展能级提升行动方案（2026—2030年）》正式发布：将实施现代基础设施网络巩固提升行动。构建系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代基础设施网络，推动传统基础设施更新和数智化改造。到2030年，重庆高速公路通车里程达5700公里、高等级航道里程超1300公里，外电入渝能力达2600万千瓦，新增规模以上水利工程年供水能力14亿立方米，川渝铁路网里程达1.3万公里。其中，建设强赋能、深融合、高智能的新型基础设施。加快双千兆网络… ### 062. 【广发机械】杰瑞股份跟踪：与航改燃龙头FTAI展开合作，机头将不再是制约 全球航改燃巨头FTAI在业绩交流会披露，将于杰瑞合作在燃机领域展开合作，以达到更高的速 - 主题笔记：[[topics/062|打开完整笔记]] 【广发机械】杰瑞股份跟踪：与航改燃龙头FTAI展开合作，机头将不再是制约 全球航改燃巨头FTAI在业绩交流会披露，将于杰瑞合作在燃机领域展开合作，以达到更高的速度和更大的规模。 FTAI是谁。FTAI Aviation是一家全球性的航空与基础设施资产投资、租赁及管理公司。将存量巨大的CFM56航空发动机改装为25兆瓦（MW）的航改型燃气轮机发电机组，作为快速部署的移动电站。（1）全球保有2.2万台CFM56发动机，提供海量的改造来源，而FTAI为全球最大的CFM56设备持有者之一。（2）改装产品可在两周内交付和安装，是对现有燃气轮机新机的重要补充。（3… ### 063. Mineral Resources（MIN-AU）3QFY26分析师会议精要 📍柴油及成本相关：中东冲突并未导致柴油供应受到任何影响，由于存在一个月的价格滞后， - 主题笔记：[[topics/063|打开完整笔记]] Mineral Resources（MIN-AU）3QFY26分析师会议精要 📍柴油及成本相关：中东冲突并未导致柴油供应受到任何影响，由于存在一个月的价格滞后，3QFY26的业绩未受柴油价格波动拖累，成本影响将从4月开始显现。若柴油价格维持在当前水平，公司预计Onslow铁矿成本将增加4美元/吨，Pilbara铁矿枢纽成本将增加7美元/吨，锂矿成本将增加60美元/吨LCE，但FY26所有业务部门成本指引均维持不变 📍Wodgina锂矿：浮选项目设计工作正在进行最终确认，地下勘探计划将于本季度末做出（公司预计贡献10万吨锂精矿增量，项目产能提升至60万吨… ### 064. 今天电子布板块调整，估计是资金行为、和基本面无关。也有切国产算力、高低切的影响。 巨石等电子布公司，经营一切正常，7628 库存和前期一样，即使有新点火，但是库 - 主题笔记：[[topics/064|打开完整笔记]] 今天电子布板块调整，估计是资金行为、和基本面无关。也有切国产算力、高低切的影响。 巨石等电子布公司，经营一切正常，7628 库存和前期一样，即使有新点火，但是库存还在很低的位置。 5 月涨价新闻：网站还没更新，估计节后出来。 ### 065. 东山精密更新（0430） 1️⃣26-28年北美某客户准备锁定eml芯片，每年翻倍需求，目前国内唯一。 2️⃣网传meta下单的500万支1.6t光模块并非今年 - 主题笔记：[[topics/065|打开完整笔记]] 东山精密更新（0430） 1️⃣26-28年北美某客户准备锁定eml芯片，每年翻倍需求，目前国内唯一。 2️⃣网传meta下单的500万支1.6t光模块并非今年交付。目前1.6t每个月大概10万支左右出货 ### 066. 日本进口系统缺货严重，国产替代窗口到来 日本进口系统面临缺货、砍单、交货期延长现象。根据产业链调研，日本数控系统龙头厂商发那科、三菱等，由于上游物料如PCB和芯 - 主题笔记：[[topics/066|打开完整笔记]] 日本进口系统缺货严重，国产替代窗口到来 日本进口系统面临缺货、砍单、交货期延长现象。根据产业链调研，日本数控系统龙头厂商发那科、三菱等，由于上游物料如PCB和芯片短缺（AI服务器带来的需求挤压），其出口到国内的数控系统正面临交货周期延长、缺货，甚至砍单现象，本轮缺货自2026年4月上旬开始显现，4月中旬集中爆发。 本轮日本系统缺货或将成为常态。我们认为，数控系统作为下游，其对P 更多加公众号：思维纪要社 CB和芯片等的需求平稳且量小，日本PCB和芯片厂商会将产能优先给到AI服务器公司，数控系统厂商的优先级靠后，因此本轮日本数控系统缺货或将延续，成为常态。 ### 067. 美高梅中国1Q26业绩速览：好于预期 [玫瑰]美高梅中国母公司MGM Resorts公布1Q26业绩，其中美高梅中国营收同比增长9.7%至87.7亿港元，Pro - 主题笔记：[[topics/067|打开完整笔记]] 美高梅中国1Q26业绩速览：好于预期 [玫瑰]美高梅中国母公司MGM Resorts公布1Q26业绩，其中美高梅中国营收同比增长9.7%至87.7亿港元，Property EBITDA（不含品牌授权费）同比增长4%至24.6亿港元，好于预期（彭博一致预期中位数为同比-1%至23.4亿港元），主要受美狮美高梅物业运营开支低于预期影响。公司1Q26博彩总收入市占率为15.4%，符合预期，其中2月受VIP赢率低于正常水平影响，市占率阶段性承压，但3月已回升至约17%，并在4月维持稳定。本季度公司再投资率环比提升3.3pcts，同比提升2.4pcts至23%。… ### 068. 威胜信息Q1（威胜控股子公司）业绩会要点 26Q1收入5.32亿元/同比-4.2%，归母净利润1.48亿元/同比+6.4%，预计Q2起网内招标加速，订单转化加速 - 主题笔记：[[topics/068|打开完整笔记]] 威胜信息Q1（威胜控股子公司）业绩会要点 26Q1收入5.32亿元/同比-4.2%，归母净利润1.48亿元/同比+6.4%，预计Q2起网内招标加速，订单转化加速。 26Q1毛利率43.3%/同比+3.3pct，主要系网内新标平台切换提价，预计Q3数据中心算力领域订单导入，毛利率还有上行空间。 ### 069. 【中控技术】 TPT的订单潜力在哪？借近期煤制油项目聊一聊玫瑰继续坚定看好20260430 烟花核心结论：未来新投建的大型项目更注重节电减碳+智能工厂，TPT完 - 主题笔记：[[topics/069|打开完整笔记]] 【中控技术】 TPT的订单潜力在哪？借近期煤制油项目聊一聊玫瑰继续坚定看好20260430 烟花核心结论：未来新投建的大型项目更注重节电减碳+智能工厂，TPT完全命中。同时，大型项目+标杆项目加持("大哥"策略)，未来TPT的渗透速度、签单潜力更大！ 以伊泰煤制油项目为例：昨日消息，该项目迎来建设里程碑节点。项目总投资额210亿，并计划分2027、2028年两个阶段推进，中控技术是三家参建方之一。 ### 070. 光模块精度升级主线明确，建议关注【必创科技】六轴运动平台稀缺标的 ❗️核心能力卡位光模块高精度工艺环节：全资子公司卓立汉光深耕精密位移与光谱技术，在光模块环节卡 - 主题笔记：[[topics/070|打开完整笔记]] 光模块精度升级主线明确，建议关注【必创科技】六轴运动平台稀缺标的 ❗️核心能力卡位光模块高精度工艺环节：全资子公司卓立汉光深耕精密位移与光谱技术，在光模块环节卡位核心工艺、具备光纤耦合对准、封装调芯等关键能力。随着光模块制造精度要求持续提升，设备端才是工艺升级核心承载环节。 为何六轴平台成为光耦合设备的核心卡点？ ### 071. 🔥 7月量产不变，t链近期正持续加单，核心供应链重视： 斯菱智趣、福赛科技、田中精机、科森科技、新泉股份 等 - 主题笔记：[[topics/071|打开完整笔记]] 🔥 7月量产不变，t链近期正持续加单，核心供应链重视： 斯菱智趣、福赛科技、田中精机、科森科技、新泉股份 等 ### 072. 【CTJSJ-LKQ】 寒武纪大涨，作为从春节前的底部一直按手推荐的卖方，此刻按说是邀功时刻。但我选择继续向大家推荐能赚钱的标的，请大家继续信任我的判断： 1、 - 主题笔记：[[topics/072|打开完整笔记]] 【CTJSJ-LKQ】 寒武纪大涨，作为从春节前的底部一直按手推荐的卖方，此刻按说是邀功时刻。但我选择继续向大家推荐能赚钱的标的，请大家继续信任我的判断： 1、寒武纪：国产中军登基。大象起舞、大票才能赚大钱，Q1财报之后的大涨不是兑现、而是开始，Q2的环比高增才是 史诗级行情主升浪，今年大概率剑指万亿，继续推荐！ 2、德福科技：未来的高端铜箔一哥。高端铜箔下半年到明年会迎来 史诗级缺货，之前市场演绎的主要是锂电铜箔和光模块用载体铜箔的逻辑，但 HVLP才是下一波玻纤布、存储、光纤。 ### 073. 【中银策略：国产算力逻辑强化，关注AI链内部再配置】 4月24日，DeepSeek V4正式上线，DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、 - 主题笔记：[[topics/073|打开完整笔记]] 【中银策略：国产算力逻辑强化，关注AI链内部再配置】 4月24日，DeepSeek V4正式上线，DeepSeek-V4拥有百万字超长上下文，在Agent能力、世界知识和推理性能上均实现了国内与开源领域的领先。V4全面运行于华为昇腾、寒武纪等国产芯片，技术架构从CUDA转向CANN框架。这是全球首个在纯国产算力上部署的万亿参数MoE模型。在性能进展的同时，DeepSeek-V4也保留了较高的性价比，按照DeepSeek官方价格，V4-Flash的缓存命中输入0.2元/百万tokens，缓存未命中输入1元/百万tokens，输出2元/百万tokens，V… ### 074. 【DW电子】为什么国产算力链条今天发动？ 国产算力需求侧基本面持续向好，渐渐形成“tokens快速爆发——以字节为代表的CSP大厂十分缺卡”的预期。而3月市场交 - 主题笔记：[[topics/074|打开完整笔记]] 【DW电子】为什么国产算力链条今天发动？ 国产算力需求侧基本面持续向好，渐渐形成“tokens快速爆发——以字节为代表的CSP大厂十分缺卡”的预期。而3月市场交易被大盘接二连三打断，从股价水位的角度，节前国产算力已经到“跌无可跌”的状态。—— 寒武纪 就是最典型的标的，因此今日在国产算力板块强势领涨。 我们重点提示 盛科通信 公司在Switch芯片的卡位/稀缺性胜似24年的“寒王”，继续看好新的国产替代赛道。 ### 075. 【中信军工刘意】燃气轮机行业更新（No.107）20260430：AI巨头资本开支上修，国内燃机OEM龙头业绩优异 —————————————————— ⭕️海 - 主题笔记：[[topics/075|打开完整笔记]] 【中信军工刘意】燃气轮机行业更新（No.107）20260430：AI巨头资本开支上修，国内燃机OEM龙头业绩优异 —————————————————— ⭕️海外AI巨头资本开支持续高增长，对电力需求不断增加。根据海外主机厂公告：谷歌2026年预计资本开支大幅度增加至1800-1900亿美元。预计2027年Capex将显著高于2026年。微软预计2026年资本开支预期约1900亿美元。Meta预计2026年资本开支为1250-1450亿美金（较1150-1350亿美元上修）。Amazon预计2026年资本开支维持2000亿美金。海外AI龙头资本开支的持… ### 076. low-CTE与二代布供给紧缺且格局好【中泰建材&化工|孙颖团队】 AI材料通胀逻辑：需求之景气映衬出供给之受限。近期谷歌链、载板、mSAP等热点本质上都是在交 - 主题笔记：[[topics/076|打开完整笔记]] low-CTE与二代布供给紧缺且格局好【中泰建材&化工|孙颖团队】 AI材料通胀逻辑：需求之景气映衬出供给之受限。近期谷歌链、载板、mSAP等热点本质上都是在交易AI产业升级带来的需求扩张。但能走出独立行情的，是真正有供给强约束的上游环节， Q2重点重视low-CTE和low-DK二代布。 ➡️ low-CTE布： 一是下游存储、光模块、AI算力芯片等需求暴增；二是客户对品质很挑剔，有“认可”壁垒，格局好；三是日系龙头扩产严重滞缓，有份额真空期。预计今年供给约2000万米，需求约3000万米。 ### 077. 【长城邓宇亮】刚刚三一重工开了业绩说明会，再提示几个点： 第一，三一Q1海外毛利率提升1.6pct，业内唯一提升的公司，对于汇率压制毛利率、油价压制毛利率的担忧 - 主题笔记：[[topics/077|打开完整笔记]] 【长城邓宇亮】刚刚三一重工开了业绩说明会，再提示几个点： 第一，三一Q1海外毛利率提升1.6pct，业内唯一提升的公司，对于汇率压制毛利率、油价压制毛利率的担忧，不攻自破。公司通过提价、尽可能的RMB结算、缩短账期、锁汇等动作，对抗短期扰动，也是海外竞争力强大的体现。 第二，海外依然很好，Q1非洲增长53%，欧洲增长47%，南美增长24%，亚澳增长13%。 ### 078. 🚀【东吴计算机王紫敬】商业航天重要事件梳理，节前重点推荐，五月看好 1️⃣长十乙首飞，2026年Q2，全球首创海上网系回收，验证中国的可回收技术； 2️⃣朱雀三 - 主题笔记：[[topics/078|打开完整笔记]] 🚀【东吴计算机王紫敬】商业航天重要事件梳理，节前重点推荐，五月看好 1️⃣长十乙首飞，2026年Q2，全球首创海上网系回收，验证中国的可回收技术； 2️⃣朱雀三号遥二发射2026 年 Q2，挑战一子级垂直回收，中国民营首获入轨级回收能力； ### 079. 《》 日月光（3711TTBuy)：业绩超预期，2027年积极扩张 目标价上调至553元新台币：日月光第一季度业绩与指引强劲，并对2026/2027年资本支出发 - 主题笔记：[[topics/079|打开完整笔记]] 《》 日月光（3711TTBuy)：业绩超预期，2027年积极扩张 目标价上调至553元新台币：日月光第一季度业绩与指引强劲，并对2026/2027年资本支出发表乐观看法。因此，尽管股价在过去一个月已大幅上涨，我们预计其优异表现仍将延续。我们持续看好2027年LEAP业务在FullProcess驱动下的强劲增长动能，CP业务在资本支出增加的支撑下亦有上行空间。从半导体周期来看，管理层预计LEAP与传统业务的需求均将持续增长，后者将受益于半导体价值量提升以及工业/汽车市场复苏。结合业绩、更高的LEAP业务预期及利润率假设，我们将2026/2027EPS预… ### 080. 【长江电新】AI缺电推荐更新：海外P资本开支上修，验证景气，重视回调买入机会！ 1、海外P大厂集中发布财报，对26年Capex持续进行上修： 1）谷歌指引180 - 主题笔记：[[topics/080|打开完整笔记]] 【长江电新】AI缺电推荐更新：海外P资本开支上修，验证景气，重视回调买入机会！ 1、海外P大厂集中发布财报，对26年Capex持续进行上修： 1）谷歌指引1800-1900亿美元，中枢较上季度指引上修50亿美元； ### 081. [红包]【华泰科技-黄乐平团队】三星1Q26：HBM4率先量产，2027缺口已现 三星1Q26创史上最强业绩：收入134万亿韩元（QoQ+43%），营业利润57 - 主题笔记：[[topics/081|打开完整笔记]] [红包]【华泰科技-黄乐平团队】三星1Q26：HBM4率先量产，2027缺口已现 三星1Q26创史上最强业绩：收入134万亿韩元（QoQ+43%），营业利润57.2万亿韩元（QoQ+185%），DS营业利润53.7万亿韩元，存储收入74.8万亿韩元（QoQ+101%/YoY+292%）。业绩会增量信息如下： 1：存储ASP暴涨超预期，2027仍有缺口 ### 082. 【中泰科技消费 | 家电】两轮车26Q1核心数据对比剖析 ➤量价：新新国标特殊阶段， 电自量减价增、电摩量增价减 26Q1是新国标过渡期，以往销量占70%的电自 - 主题笔记：[[topics/082|打开完整笔记]] 【中泰科技消费 | 家电】两轮车26Q1核心数据对比剖析 ➤量价：新新国标特殊阶段， 电自量减价增、电摩量增价减 26Q1是新国标过渡期，以往销量占70%的电自在新规试水期动销较弱，而电摩在非北上广深、禁限摩不严格的地区替代了一部分电自需求，从而销量快速上升。行业发生电自量减（动销弱）价微增（新国标成本上涨)、电摩量增(部分替代电自) 价减 (促销) 的结构变化。 ### 083. 【华泰电新】AIDC更新 ⚡4月30日谷歌发布26Q1财报，营收利润与云业务延续高增，并上修资本开支指引，AI基础设施投入持续加码。市场对AI算力需求的信心再度 - 主题笔记：[[topics/083|打开完整笔记]] 【华泰电新】AIDC更新 ⚡4月30日谷歌发布26Q1财报，营收利润与云业务延续高增，并上修资本开支指引，AI基础设施投入持续加码。市场对AI算力需求的信心再度得到验证，我们持续看好AIDC产业链线条 ➡谷歌26Q1业绩表现强劲，资本开支再上修 ### 084. 🍉【DB电新】电子布调整就是抄底机会，没有利空，就是资金波动-04.30（中午） 🍒电子布板块出现大幅调整，主要是建材资金止盈+量化的影响。产业和公司都没有利空 - 主题笔记：[[topics/084|打开完整笔记]] 🍉【DB电新】电子布调整就是抄底机会，没有利空，就是资金波动-04.30（中午） 🍒电子布板块出现大幅调整，主要是建材资金止盈+量化的影响。产业和公司都没有利空。老登资金基本出尽，后续就是跟随AI巨头一起快速成长。 🍒电子布涨价趋势持续，业绩还在环比高爆发过程中。Q2还会演绎高端布的紧缺和涨价。业绩释放确定性很高。中国巨石看明年还不到10倍。中材科技/国际复材/宏和科技也值得重视。行业紧缺将持续到2028年，珍惜每次调整的机会，相信AI的产业趋势。 ### 085. 📌 川环科技液冷 电话会核心要点更新 🎯 三大产品升级，打开5-10倍单柜价值量空间 1️⃣ 大管径（3-4寸）：国内空白、海外刚需！单柜需求~20米，友商Pa - 主题笔记：[[topics/085|打开完整笔记]] 📌 川环科技液冷 电话会核心要点更新 🎯 三大产品升级，打开5-10倍单柜价值量空间 1️⃣ 大管径（3-4寸）：国内空白、海外刚需！单柜需求~20米，友商Parker售价2000+元/米，单柜价值量或达3-4w/柜（原小管~5000元/柜），提升5倍🔥 ### 086. 【博纳影业001330|2026Q1经营性现金流改善】 1、业绩端，2025年营收12.5亿元（同比-14.28%），归母、扣非利润-14.6亿元、-14.2亿 - 主题笔记：[[topics/086|打开完整笔记]] 【博纳影业001330|2026Q1经营性现金流改善】 1、业绩端，2025年营收12.5亿元（同比-14.28%），归母、扣非利润-14.6亿元、-14.2亿元；2026Q1归母-0.44亿元（较25Q1同期-9.55亿元，亏损收窄）； 26Q1 经营性现金流1.02亿元（同比+ 252.65%）。 ### 087. 🔥【GX军工】 航天电器继续重点推荐： 营收及净利双增，“国产AI算力+军贸+卫星”三重共振 💎 一季报业绩点评： 营收净利双增，高端民品成核心增长极。公司20 - 主题笔记：[[topics/087|打开完整笔记]] 🔥【GX军工】 航天电器继续重点推荐： 营收及净利双增，“国产AI算力+军贸+卫星”三重共振 💎 一季报业绩点评： 营收净利双增，高端民品成核心增长极。公司2026年4月29日披露一季报，实现营业收入16.14亿元，同比增长10.09%；归母净利润5223.21万元，同比增长12.18%；扣非净利润4494.14万元，同比增长19.61%。高端民品持续放量，营收锚定全年65亿元目标，后续多个维度均有超预期可能。 ### 088. 【浙江荣泰】2026Q1：营收、利润高增长，人形机器人单机价值量趋势向上 ——浙商“三年一倍股”&重大推荐！ · 营业收入：3.8亿元，同比+41% · 归母净 - 主题笔记：[[topics/088|打开完整笔记]] 【浙江荣泰】2026Q1：营收、利润高增长，人形机器人单机价值量趋势向上 ——浙商“三年一倍股”&重大推荐！ · 营业收入：3.8亿元，同比+41% ### 089. [太阳]FormFactor 2026 Q1大超预期，并上调Q2指引，美股盘前大涨超15%，重点关注国内探针卡龙头强一股份/和林微纳等 【核心结论：营收、毛利率 - 主题笔记：[[topics/089|打开完整笔记]] [太阳]FormFactor 2026 Q1大超预期，并上调Q2指引，美股盘前大涨超15%，重点关注国内探针卡龙头强一股份/和林微纳等 【核心结论：营收、毛利率、EPS全面超预期】 1.核心财务（2026 财年 Q1） ### 090. 【🔑儒意电影002739|新启】 1、从万达电影更名为儒意电影，从“地产系院线”向“内容驱动型娱乐集团”的战略转型与新启，打造“超级场景+超级IP”； 2、控股 - 主题笔记：[[topics/090|打开完整笔记]] 【🔑儒意电影002739|新启】 1、从万达电影更名为儒意电影，从“地产系院线”向“内容驱动型娱乐集团”的战略转型与新启，打造“超级场景+超级IP”； 2、控股股东中国儒意的能力赋能可期，AI端战投爱诗科技，强化“内容+科技”，依托700多家影院与6000多块银幕及8000万用户，两家企业深度联动； ### 091. 底部独家挖掘力荐❗️【开源通信】杰普特深度报告：光通信新锐正在冉冉升起，继续坚定看好❗️ 杰普特以“激光+”为核心定位，着力打造“光+AI”融合创新生态。光通信 - 主题笔记：[[topics/091|打开完整笔记]] 底部独家挖掘力荐❗️【开源通信】杰普特深度报告：光通信新锐正在冉冉升起，继续坚定看好❗️ 杰普特以“激光+”为核心定位，着力打造“光+AI”融合创新生态。光通信方面，公司四条主线齐头并进：（1）MPO、MMC、FAU等光器件已量产；（2）积极推进CPO、OCS业务对接；（3）前瞻研发VCSEL 激光模组检测系统、硅光晶圆测试系统、新型光电模组自动检测设备等多款设备；（4）通过参股长进光子切入光纤业务。我们看好公司在AI时代长期发展空间。 FAU/MPO/MCC等光器件和光设备齐头并进，CPO和OCS或打开成长空间。我们认为，随着AI算力需求持续释放，光… ### 092. 【创世纪】涨停：向实控人定增获批，3c钻攻机龙头向液冷设备拓展 事件：4月30日公司盘前发布公告，实控人定增获深交所审核通过。 [礼物]核心逻辑 1、AI液冷： - 主题笔记：[[topics/092|打开完整笔记]] 【创世纪】涨停：向实控人定增获批，3c钻攻机龙头向液冷设备拓展 事件：4月30日公司盘前发布公告，实控人定增获深交所审核通过。 [礼物]核心逻辑 ### 093. 【华鑫电子】 航天电器 第二波趋势standby，珍惜昇腾950最便宜赔率最高标的 1️⃣ 公司Q1业绩担忧落地，市场之前一直担忧公司Q1业绩不好，现在一季报业 - 主题笔记：[[topics/093|打开完整笔记]] 【华鑫电子】 航天电器 第二波趋势standby，珍惜昇腾950最便宜赔率最高标的 1️⃣ 公司Q1业绩担忧落地，市场之前一直担忧公司Q1业绩不好，现在一季报业绩 薛定谔的利空落地，Q1利润环比提升41.92%，如果把Q1信用减值计提加回，公司利润能同比200%＋，这也反应公司传统主业订单情况非常好，大家不用担心今年传统主业，一切都是薛定谔的利空。 2️⃣ 航天电器目前仍旧是昇腾950产业链最便宜赔率最高的标的。航天电器目前在服务器组装厂的 份额部分项目包达到了35%（航天电器是三供保底，份额想象空间很大）。市场近期有许多蹲事件的短线资金撤退，整个昇腾… ### 094. [礼物]昨天 【光芯片】涨价关注度很高，我们从25年底开始持续强调 光芯片紧缺和涨价逻辑。 涨价传言跟实际情况虽有差异，但后续变化更值得期待。。 重发---【业 - 主题笔记：[[topics/094|打开完整笔记]] [礼物]昨天 【光芯片】涨价关注度很高，我们从25年底开始持续强调 光芯片紧缺和涨价逻辑。 涨价传言跟实际情况虽有差异，但后续变化更值得期待。。 重发---【业绩大超预期】 坚定看好【光芯片】核心环节@0428 ❗️ 0427总结：1️⃣【源杰】超预期，Q1净利1.8亿+1152%，环+111%；净利率51%2️⃣ 【剑桥】超预期，Q1净利1.2亿+221%环+470%；毛利率29%+9PCT财务费用增加1.3亿。3️⃣ 【东山】超预期，Q1净利11亿（偏上限）。 ### 095. 【信达生物更新】：26Q1 产品收入增长超预期，双轮驱动战略高效推进 [玫瑰]2026Q1 公司产品收入录得超过人民币38亿元，同比增长超过50%。这一亮眼成绩 - 主题笔记：[[topics/095|打开完整笔记]] 【信达生物更新】：26Q1 产品收入增长超预期，双轮驱动战略高效推进 [玫瑰]2026Q1 公司产品收入录得超过人民币38亿元，同比增长超过50%。这一亮眼成绩进一步印证了公司“双轮驱动”（肿瘤+慢病）策略的成功执行，肿瘤板块领先地位持续巩固，慢病新兴产品线成为新的强劲增长引擎。 [玫瑰]一季度收入增长核心驱动力： ### 096. 东鹏饮料市场关心问题思考&业绩会要点 1、如何看待补水啦Q1降速？25Q4/26Q1补水啦同比+51%/13%，公司反馈主要系Q1产能阶段性不足导致，500ml - 主题笔记：[[topics/096|打开完整笔记]] 东鹏饮料市场关心问题思考&业绩会要点 1、如何看待补水啦Q1降速？25Q4/26Q1补水啦同比+51%/13%，公司反馈主要系Q1产能阶段性不足导致，500ml果之茶和港氏奶茶上新需要填充渠道，库存从无到有、并非一般单品的生产满足当季消耗，进而导致发货较慢；补水啦Q4和Q1增速大幅回落不符合一般消费品的发展趋势，也不符合行业数据趋势，所以产能问题是主要原因。 2、东鹏过去生产效率提升以及产能快速投放并未产能明显的产能紧缺问题，但产能利用率常年处于极高状态，2025年12月末天津产能投产正在爬坡，年内还有两地产能投放，预计无需担忧忘记生产，Q2有望迎来收… ### 097. 【国盛计算机臻选】AI算力需求高景气，国产算力迈入业绩加速释放期 ☀谷歌&Meta CAPEX指引上修再验AI算力需求高景气 1️⃣谷歌上修2026年capex - 主题笔记：[[topics/097|打开完整笔记]] 【国盛计算机臻选】AI算力需求高景气，国产算力迈入业绩加速释放期 ☀谷歌&Meta CAPEX指引上修再验AI算力需求高景气 1️⃣谷歌上修2026年capex为1800–1900亿美元（前值1750-1850亿美元）； ### 098. [红包]【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 20260430 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与 - 主题笔记：[[topics/098|打开完整笔记]] [红包]【申万宏源电子】弘景光电：与智元达成战略合作，重点关注AI光无源器件突破 20260430 投资要点： 弘景光电正从单一的光成像业务布局发展成为光成像与光联接双轮驱动的多元化业务格局。公司在持续巩固“3+N”业务优势的基础上，逐步在光通信无源器件、具身智能视觉领域取得实质性突破。预计26-28年营收23/33/44亿元，归母净利润2.6/4.1/6.2/亿元。 26年不到40倍、估值跃迁路径明确。 ### 099. 【开源电子】芯朋微：AI 服务器电源+机器人双轮驱动，全链功率方案打开成长新空间 🔥 2025 年业绩亮眼，营收 11.43 亿元 (yoy+18.47%)，归 - 主题笔记：[[topics/099|打开完整笔记]] 【开源电子】芯朋微：AI 服务器电源+机器人双轮驱动，全链功率方案打开成长新空间 🔥 2025 年业绩亮眼，营收 11.43 亿元 (yoy+18.47%)，归母净利润 1.86 亿元 (yoy+67.34%)；全年研发投入2.58亿元，研发费率22.60%，高研发投入筑牢技术壁垒，围绕AI算力、人形/工业机器人双核心场景实现技术与产品同步突破。 [庆祝] 新兴场景（服务器/通信/工业电机/光储充/机器人）营收同比大增50%，多赛道成长空间全面打开；功率模块业务同比增长1.9 倍，搭载CubeSiP集成电感专利技术。机器人领域已完成伺服驱动芯片、多路隔… ### 100. 【国泰海通】伊利股份业绩交流精要20260430：筑底、回升 🥛 伊利今天领涨乳制品板块： 公司2025年总营收同比+0.1%企稳，26Q1总营收+5.5%、利 - 主题笔记：[[topics/100|打开完整笔记]] 【国泰海通】伊利股份业绩交流精要20260430：筑底、回升 🥛 伊利今天领涨乳制品板块： 公司2025年总营收同比+0.1%企稳，26Q1总营收+5.5%、利润双位数增长，2026年总营收、利润总额增速目标接近5%。 ### 101. 【中金机械】杰瑞股份重要更新：美股航改燃企业FTAI宣布与杰瑞开展合作 👉FTAI:专注于航空发动机及相关资产的垂直一体化航空航天企业，核心业务涵盖航空发动机的 - 主题笔记：[[topics/101|打开完整笔记]] 【中金机械】杰瑞股份重要更新：美股航改燃企业FTAI宣布与杰瑞开展合作 👉FTAI:专注于航空发动机及相关资产的垂直一体化航空航天企业，核心业务涵盖航空发动机的采购、维修、模块化部件交换、航空租赁及航改燃气轮机方向的创新拓展，4月30日宣布在航改燃领域与杰瑞股份展开合作。 我们坚定看好杰瑞在燃机轮机的高成长性，重申观点如下： ### 102. 重视黄金珠宝板块机会，涨价中孕育商业模式升级 [太阳]26Q1板块整体利润表现靓丽 我们在此前周观点中多次强调“黄金珠宝板块一季度利润表现有望优于市场预期”，从 - 主题笔记：[[topics/102|打开完整笔记]] 重视黄金珠宝板块机会，涨价中孕育商业模式升级 [太阳]26Q1板块整体利润表现靓丽 我们在此前周观点中多次强调“黄金珠宝板块一季度利润表现有望优于市场预期”，从结果来看，板块内营收端延续分化态势，老铺、菜百、潮宏基等少数特色品牌保持营收正增长，但利润端业内公司多数实现正增长，其中有金价上涨带来的盈利贡献，我们也看到头部品牌商业模式的升级已现端倪。 ### 103. 新增关注【鹏辉能源】： H数字能源储能产品线全面突破，有望获得三成以上份额【H明年储能电芯总采购盘子预计超100GWH】，AIDC备用电源成为第二家供应商 - 主题笔记：[[topics/103|打开完整笔记]] 新增关注【鹏辉能源】： H数字能源储能产品线全面突破，有望获得三成以上份额【H明年储能电芯总采购盘子预计超100GWH】，AIDC备用电源成为第二家供应商 ### 104. 转：【科泰电源】拿了北美3Mw几十台订单，下游 更多加公众号：思维纪要社 CSP包括微软，谷歌，亚马逊。北美0-1突破，高利润率 - 主题笔记：[[topics/104|打开完整笔记]] 转：【科泰电源】拿了北美3Mw几十台订单，下游 更多加公众号：思维纪要社 CSP包括微软，谷歌，亚马逊。北美0-1突破，高利润率 ### 105. 持续关注PCB板块的低吸机会—0430 上游材料的通胀升级紧缺涨价的逻辑仍是中期锐度，以及可能将演绎的PCB环节的放量与顺价的逻辑。 1⃣涨价：跟随rubin出 - 主题笔记：[[topics/105|打开完整笔记]] 持续关注PCB板块的低吸机会—0430 上游材料的通胀升级紧缺涨价的逻辑仍是中期锐度，以及可能将演绎的PCB环节的放量与顺价的逻辑。 1⃣涨价：跟随rubin出货放量&PCB主要厂商新一轮扩产周期&升级迭代，关注上游环节（通胀/紧缺/国产化/二阶导等），电子布/铜箔/钻针等。 ### 106. 【华鑫汽车&机器人】飞亚达0430：主业触底反弹，长空齿轮并购落地，开拓液冷新赛道 事件：飞亚达将3.2亿元现金全资收购长空齿轮，长空25年收入3.9亿元，净利 - 主题笔记：[[topics/106|打开完整笔记]] 【华鑫汽车&机器人】飞亚达0430：主业触底反弹，长空齿轮并购落地，开拓液冷新赛道 事件：飞亚达将3.2亿元现金全资收购长空齿轮，长空25年收入3.9亿元，净利润约3950万元。 主业迎来边际拐点，公司2021-2026Q1 营收分别为52.4/43.5/45.7/39.4/35.1/9.9亿元,同比分别为+23.6%/-17.0%/+5.0%/-13.8%/-11.0%/+7.0%；扣非为3.7/2.5/3.2/2.1/0.8/0.6亿元,同比+37.3%/-32.4%/+26.8%/-34.1%/-60.2%/+41.1%，26Q1盈利能力显著改善… ### 107. ❗【天风电新】科泰电源更新推荐：柴发龙头深度绑定机头供应链，海外放量、北美0-1突破带来高盈利弹性-260430 —————————— 公司凭借核心机头配额锁定 - 主题笔记：[[topics/107|打开完整笔记]] ❗【天风电新】科泰电源更新推荐：柴发龙头深度绑定机头供应链，海外放量、北美0-1突破带来高盈利弹性-260430 —————————— 公司凭借核心机头配额锁定形成供应链硬壁垒，叠加海外数据中心应急电源需求高增，实现东南亚持续放量+北美0-1突破，海外高毛利占比提升驱动盈利结构优化，是兼具业绩高增确定性与估值修复弹性的柴发龙头标的。 ### 108. 【方正机械】杰瑞股份：与FTAI战略合作，拓展燃机机头来源 [玫瑰]1、FTAI Aviation宣布与杰瑞成立战略合资企业，聚焦航改燃气轮机的成套集成与分销。 - 主题笔记：[[topics/108|打开完整笔记]] 【方正机械】杰瑞股份：与FTAI战略合作，拓展燃机机头来源 [玫瑰]1、FTAI Aviation宣布与杰瑞成立战略合资企业，聚焦航改燃气轮机的成套集成与分销。 1）核心产品：CFM56航空发动机改装的地面燃气轮机（航改燃机），用于AI数据中心、分布式电站等场景供电。 ### 109. 【银河机械】英杰电气：基本面底部出现，现在正是加仓时！ 1. 订单方面，一季度新增订单4.2亿，同比+40%，其中半导体新签订单1.87亿，同比+39%，截至一 - 主题笔记：[[topics/109|打开完整笔记]] 【银河机械】英杰电气：基本面底部出现，现在正是加仓时！ 订单方面，一季度新增订单4.2亿，同比+40%，其中半导体新签订单1.87亿，同比+39%，截至一季度末在手订单超过20亿。 光伏业务基本面底部出现，公司25年营收中因几亿元海外光伏订单未确认营收导致光伏板块收入下降，光伏方向：26年看好hjt电池订单（海外及 太空光伏等）及海外光伏订单确收，光伏基本盘稳健。 ### 110. 【联芸科技】第三方主控芯片全球第二、大陆龙头，企业级绑定国内核心大厂、构建第二成长曲线！ [玫瑰]第三方SSD主控芯片龙头全球第二、大陆第一！ 全球SSD主控市 - 主题笔记：[[topics/110|打开完整笔记]] 【联芸科技】第三方主控芯片全球第二、大陆龙头，企业级绑定国内核心大厂、构建第二成长曲线！ [玫瑰]第三方SSD主控芯片龙头全球第二、大陆第一！ 全球SSD主控市场中独立第三方厂商占50%，其中联芸份额25%，排名全球第二、中国大陆第一，全球地位仅次于慧荣科技（SIMO），慧荣科技昨晚业绩超预期、单日大涨46%。 ### 111. 传：亚马逊给飞腾下了百亿订单，飞腾找三星代工1w片晶圆，中国长城支楞起来了，不再是信创cpu了。 传：三星给中国长城、飞腾下了一万片服务器cpu，订单价值百亿， - 主题笔记：[[topics/111|打开完整笔记]] 传：亚马逊给飞腾下了百亿订单，飞腾找三星代工1w片晶圆，中国长城支楞起来了，不再是信创cpu了。 传：三星给中国长城、飞腾下了一万片服务器cpu，订单价值百亿，中国长城支楞起来了，不再是信创cpu了。 ### 112. [庆祝]飞亚达：买在无人问津时，远期可看300亿市值。 深南电路老将接掌飞亚达五个月后，交出了一份靓丽的一季报，转型步伐加速迈进。 🚀惊喜一：在光器件、精密加工 - 主题笔记：[[topics/112|打开完整笔记]] [庆祝]飞亚达：买在无人问津时，远期可看300亿市值。 深南电路老将接掌飞亚达五个月后，交出了一份靓丽的一季报，转型步伐加速迈进。 🚀惊喜一：在光器件、精密加工上与深南电路协同，再造一个飞亚达。 ### 113. 【开源电子】领益智造：Q1收入毛利历史新高，机器人+液冷+商业航天有望打开估值空间🚀 🎁业绩：26Q1营收126.43亿元，YoY +9.99%，9个季度同比增 - 主题笔记：[[topics/113|打开完整笔记]] 【开源电子】领益智造：Q1收入毛利历史新高，机器人+液冷+商业航天有望打开估值空间🚀 🎁业绩：26Q1营收126.43亿元，YoY +9.99%，9个季度同比增长，同时创Q1新高；26Q1归母净利润3.92亿元（较25Q1的5.65亿元同比下降30.7%），若还原一次性收益、股权激励摊销费用、汇率波动影响，Q1归母净利润约为11.82亿元（同比+175.44%），内生业绩大幅增长！ 🎁毛利额20.92亿元，创Q1新高，印证公司AI端侧、服务器、机器人三驾马车齐发力、行业景气度持续向上！ ### 114. 🌍【国联民生海外】谷歌FY26Q1业绩速递：AI正点亮业务的每一个角落！Capex指引上调至1800–1900亿美元🚀 📖整体业绩：FY26Q1 实现收入 10 - 主题笔记：[[topics/114|打开完整笔记]] 🌍【国联民生海外】谷歌FY26Q1业绩速递：AI正点亮业务的每一个角落！Capex指引上调至1800–1900亿美元🚀 📖整体业绩：FY26Q1 实现收入 1099亿美元，同比 +22%；经营利润 397亿美元，同比 +30%，经营利润率 36.1%。GAAP净利润 626亿美元，同比 +81%；摊薄EPS 5.11美元，同比 +82%。 [太阳]分业务： ### 115. 梅森投研 芯源微的一季报是略低预期； 今年第一季度营业收入3.31亿元，同比增长20.08%。净利润350.89万元，同比下降24.70%。 目前半导体设备中， - 主题笔记：[[topics/115|打开完整笔记]] 梅森投研 芯源微的一季报是略低预期； 今年第一季度营业收入3.31亿元，同比增长20.08%。净利润350.89万元，同比下降24.70%。 目前半导体设备中，也是低预期的标的偏多，譬如国产化率低的【矽电股份】、【中科飞测】都相对低预期，而【拓荆股份】【华峰测控】符合预期；【北方华创】毛利率提升，表现略超预期。 ### 116. 百胜中国1Q26业绩会纪要 / - 主题笔记：[[topics/116|打开完整笔记]] 百胜中国1Q26业绩会纪要 / ### 117. Meta有望成为首个自由现金流降到0的巨头 有人问Zuckerberg怎么看CapEx回报，他说"that's a very technical questio - 主题笔记：[[topics/117|打开完整笔记]] Meta有望成为首个自由现金流降到0的巨头 有人问Zuckerberg怎么看CapEx回报，他说"that's a very technical question”。给出的框架是建leading model，做leading product，最后monetize。没有时间表，没有ROIC目标，只有"asense of the shape"。Susan Li追问2027年CapEx会不会继续升，回答是"we havecontinued to underestimate our computeneeds"。投资者听到的意思很明确。峰值CapEx还没到。 同… ### 118. 除了国产算力强中强外，5月为财报和政策的真空期，小盘成长有望占优，主题投资 想看更多请加V：xian20210130 机会较多，关注发射催化的商业航天，卫星ET - 主题笔记：[[topics/118|打开完整笔记]] 除了国产算力强中强外，5月为财报和政策的真空期，小盘成长有望占优，主题投资 想看更多请加V：xian20210130 机会较多，关注发射催化的商业航天，卫星ETF鹏华 563790 今天节前最后一天发酵题材，都拉出0.5%溢价了，以及政策和产业双催化的人形机器人，机器人ETF鹏华 159278 也一样，龙头开始涨停 ### 119. [红包]【华泰电子】奕东电子更新推荐：光模块液冷渗透率加速，公司份额具有预期差 [太阳]随着1.6T光模块逐步上量，液冷是较800G时代重要增量。Cage液冷主 - 主题笔记：[[topics/119|打开完整笔记]] [红包]【华泰电子】奕东电子更新推荐：光模块液冷渗透率加速，公司份额具有预期差 [太阳]随着1.6T光模块逐步上量，液冷是较800G时代重要增量。Cage液冷主导厂商主要为泰科、安费诺、莫仕，预期2H26光模块液冷方案快速提升。单只1.6T光模块对应CAGE液冷约150元，2027年整体1.6TCage光模块的空间预期有望达到550-600万套，对应空间130亿元。对应约25亿利润空间。若按公司30%份额预估27年有望新增7E+利润增量。 1公司在传统光模块风冷Cage时代深度就已经绑定连接器大客户。液冷CAGE在25年已经深度对接，预期后续将逐步收获… ### 120. 三星电子 2026 财年第一季度电话会议问答要点 1. 三星是否也在寻求长期协议？ 是的。我们已经与部分客户签署了合同。与以往基于信任的协议不同，这些合同具有很 - 主题笔记：[[topics/120|打开完整笔记]] 三星电子 2026 财年第一季度电话会议问答要点 三星是否也在寻求长期协议？ 是的。我们已经与部分客户签署了合同。与以往基于信任的协议不同，这些合同具有很强的约束力。合同涵盖了投资金额、期限和技术难度，降低了 CAPA（纠正和预防措施）的运营风险，并提高了客户和三星的业务稳定性和透明度。 ### 121. 🔥🔥🔥光模块封装：北美云厂商上修Capex，关注一篮子投资机会20260430 💎昨晚谷歌/微软/Meta/Amazon四家企业财报已出。 1、谷歌：上调为18 - 主题笔记：[[topics/121|打开完整笔记]] 🔥🔥🔥光模块封装：北美云厂商上修Capex，关注一篮子投资机会20260430 💎昨晚谷歌/微软/Meta/Amazon四家企业财报已出。 1、谷歌：上调为1800-1900亿美元（上修50亿美元），并表示2027年Capex将显著高于2026年 ### 122. ⭕海博思创：海外订单大幅度增长，钠电+AIDC下半年GWh级体量，应用于数据中心，全面转向开发运维等高附加值场景 ➡出货&订单： 出货：全年独立储能出货目标50 - 主题笔记：[[topics/122|打开完整笔记]] ⭕海博思创：海外订单大幅度增长，钠电+AIDC下半年GWh级体量，应用于数据中心，全面转向开发运维等高附加值场景 ➡出货&订单： 出货：全年独立储能出货目标50GWh，当前储备开发规模已超100GWh。 ### 123. [發]【国泰海通医药】信达生物一季报点评 [玫瑰]公司于今早发布公告，1q26实现收入38亿元，同比增长超50%。双轮战略驱动明显，其中肿瘤业务5款TKI新增纳 - 主题笔记：[[topics/123|打开完整笔记]] [發]【国泰海通医药】信达生物一季报点评 [玫瑰]公司于今早发布公告，1q26实现收入38亿元，同比增长超50%。双轮战略驱动明显，其中肿瘤业务5款TKI新增纳入医保目录后实现快速放量，非肿瘤业务玛氏度肽、PCSK9单抗和IGF1R单抗也实现强劲增长； [玫瑰]1q26业绩高增有望为全年强劲增长定下基调。公司在公告中表示，“1q26的强劲表现增强了对于收入持续快速增长的信心”，展望2026年，我们认为公司在原有核心管线（如信迪利单抗、玛氏度肽等）持续扩大渗透扩大市场份额的基本盘下，受益于RET抑制剂、BTK抑制剂、ROS1抑制剂、KRAS G12C抑制… ### 124. 【致欧科技】推荐逻辑再梳理 美线经营改善 公司由SC切VC，仓储尾程转而由亚马逊负责，规避了此前美国仓储尾程布局劣势较大成本不具优势的问题，26Q2规模放量有望 - 主题笔记：[[topics/124|打开完整笔记]] 【致欧科技】推荐逻辑再梳理 美线经营改善 公司由SC切VC，仓储尾程转而由亚马逊负责，规避了此前美国仓储尾程布局劣势较大成本不具优势的问题，26Q2规模放量有望跨越盈利拐点。此外美国竞争格局改善（海关查验严格+核心龙头供应链出现压力）保障致欧合规商家成长。 欧线VOC提升利润率与市场竞争力 基于欧洲仓储尾程优势，公司与亚马逊开展VOC合作，该模式在利润率提升外（相比SC这一原模式接近翻倍）也会有流量加成，25Q4合作开启后欧洲收入利润均有提速。 ### 125. 🔥【中金科技硬件】不确定性有望进一步消除，坚定看好国产算力投资 ⭐️大家好，今日早盘，国产算力芯片板块表现亮眼，其中A股芯原股份，寒武纪，海光信息，沐曦股份，摩 - 主题笔记：[[topics/125|打开完整笔记]] 🔥【中金科技硬件】不确定性有望进一步消除，坚定看好国产算力投资 ⭐️大家好，今日早盘，国产算力芯片板块表现亮眼，其中A股芯原股份，寒武纪，海光信息，沐曦股份，摩尔线程等个股涨幅均较大。我们近一个月以来多次召开电话会议，并发布报告看好国产芯片投资机会，近期市场需求和供给基本面共振，建议大家继续关注！ ⭐️需求方面，谷歌昨日最新业绩会指出，2027年资本开支有望大幅增加，我们认为这从侧面印证行业内对AI基础设施投入坚定性强，投资者不应过度担心行业CAPEX支出放缓，且国内投资强度远低于海外，市场增长空间大。 ### 126. 【海南：拟布局亚轨道太空旅游中心等前沿设施 做强文昌“航天旅游之都”】 《“十五五”海南国际旅游消费中心规划》公开征求意见。其中提到，丰富航天旅游产品业态。优化 - 主题笔记：[[topics/126|打开完整笔记]] 【海南：拟布局亚轨道太空旅游中心等前沿设施 做强文昌“航天旅游之都”】 《“十五五”海南国际旅游消费中心规划》公开征求意见。其中提到，丰富航天旅游产品业态。优化升级发射观礼平台、综合观礼营地，开发海上邮轮观礼路线，落地海南航天博物馆、航天游学中心等项目，建设国家级航天科普研学基地，开放火箭总装测试、卫星超级工厂等工业场景，打造沉浸式研学阵地，布局亚轨道太空旅游中心等前沿设施，做强文昌“航天旅游之都”。完善航天旅游配套服务产业链。提升综合接待能力，优化航天主题交通接驳体系，推动住宿餐饮等配套升级，打造航天主题消费场景，建设游客服务枢纽，完善观礼预约、导览… ### 127. 传：下午八部委会议内容: 1:农业部派出的调查组已回京，假期不休假，写材料，5月7号向国务院汇报: 生猪产能落实的情况; 2:计划启动国家收储计划，具体数量没有 - 主题笔记：[[topics/127|打开完整笔记]] 传：下午八部委会议内容: 1:农业部派出的调查组已回京，假期不休假，写材料，5月7号向国务院汇报: 生猪产能落实的情况; ### 128. 争光股份 产品：争光股份的18 兆低 TOC 电子级抛光树脂（超纯水制备用）。 进展：2025 年已新拓展长鑫存储为客户，实现供货，用于其晶圆厂超纯水系统。 产 - 主题笔记：[[topics/128|打开完整笔记]] 争光股份 产品：争光股份的18 兆低 TOC 电子级抛光树脂（超纯水制备用）。 进展：2025 年已新拓展长鑫存储为客户，实现供货，用于其晶圆厂超纯水系统。 ### 129. 最新： 中国正在测试一种可由卡车携带的原型核反应堆。 中国正在测试可卡车运输的 10 兆瓦核反应堆原型，由科学家吴宜灿领导，被称为“世界首台车载核电源装置”。 - 主题笔记：[[topics/129|打开完整笔记]] 最新： 中国正在测试一种可由卡车携带的原型核反应堆。 中国正在测试可卡车运输的 10 兆瓦核反应堆原型，由科学家吴宜灿领导，被称为“世界首台车载核电源装置”。 此移动“核电宝”适用于AI数据中心、偏远地区、灾区和军事场景，可长期无补给供电，标志着便携式核能技术的重大突破。 ### 130. 先知研报 留意我们昨天晚上盘前的算力租赁跟踪点评，Token分成模式二季度落地，润建股份这个Token运营的业务卡位就会有稀缺性和关注度，业绩短期还是起不来，但 - 主题笔记：[[topics/130|打开完整笔记]] 先知研报 留意我们昨天晚上盘前的算力租赁跟踪点评，Token分成模式二季度落地，润建股份这个Token运营的业务卡位就会有稀缺性和关注度，业绩短期还是起不来，但概念新鲜股价低位，最新的股东表还挺豪华的，公募保险也在建仓。 ### 131. 梅森投研 昨晚谷歌披露业绩，最大的亮点是谷歌的挤压订单，在不到一年的时间内几乎翻了三倍，这个问题稍微了解一下，谷歌在海外线中势头最猛 - 主题笔记：[[topics/131|打开完整笔记]] 梅森投研 昨晚谷歌披露业绩，最大的亮点是谷歌的挤压订单，在不到一年的时间内几乎翻了三倍，这个问题稍微了解一下，谷歌在海外线中势头最猛 ### 132. 美股存储巨头因AI缺货涨价创历史新高，A股设计/模组公司明显受益于量价齐升，但需警惕汇率波动带来的财务费用压力；北方华创等设备公司营收高增但净利润增速远低于营收 - 主题笔记：[[topics/132|打开完整笔记]] 美股存储巨头因AI缺货涨价创历史新高，A股设计/模组公司明显受益于量价齐升，但需警惕汇率波动带来的财务费用压力；北方华创等设备公司营收高增但净利润增速远低于营收，反映其以研发投入换取国产替代份额的战略取舍；整体看国内存储板块正对标美股正标逻辑，但配置上应优先利润弹性兑现型标的，适度控制营收扩张但净利钝化型标的的风险敞口。 美股存储巨头的迭创新高并非脱缰狂欢，而是供给紧张叠加需求范式重构的直接映射。三家大厂（美光/三星/SK海力士）已将大量DRAM产能转产HBM，导致通用DDR5内存供给骤缩，季度涨幅一度飙至区间高位。 A股存储板块正通过两种路径映射美股… ### 133. 专家纪要- 储能 1、中国储能锂电池出货:订单有些接到了一年以后。(1)一季度中国储能锂电池出货是达到了215GWh，同比增长139%，而储能锂电池出货量绝大部 - 主题笔记：[[topics/133|打开完整笔记]] 专家纪要- 储能 1、中国储能锂电池出货:订单有些接到了一年以后。(1)一季度中国储能锂电池出货是达到了215GWh，同比增长139%，而储能锂电池出货量绝大部分是在下半年的;(2)头部企业基本上今年的订单已经排满了，有一些是排到了今年的这个年底，那还有一些企业甚至于说排单已经到了27年的Q2季度;(3)我们去年是在年底的时候，预测是850GWh，那今年我们也是进一步上调到了900Gwh的出货规划。 2、储能出货的构成:东欧、中东火爆。(1)2025年630GWH锂电储能分布:大储530GWH、户储55GWH、AIDC储能7GWH、工商储24GWH、便… ### 134. 五一假期快乐 1、美股昨晚小幅震荡，纳指低开翻红，美联储按兵不动符合预期，但内部出现谨慎意见，市场还是解读为边际转鹰，叠加美伊谈判停滞，油价继续攀升，市场正在抛 - 主题笔记：[[topics/134|打开完整笔记]] 五一假期快乐 1、美股昨晚小幅震荡，纳指低开翻红，美联储按兵不动符合预期，但内部出现谨慎意见，市场还是解读为边际转鹰，叠加美伊谈判停滞，油价继续攀升，市场正在抛售美债，货币市场也放弃今年降息押注，转而为明年加息做定价了，贵金属继续承压。而且鲍威尔表示卸任后还会担任理事一段时间，今年将会比较微妙。盘后四大云厂积极上修，行业投入盛况空前，但Meta和微软表现不佳，谷歌和亚马逊市场给了正反馈。盘后纳指期货走高，还是在交易科技繁荣，但要警惕美债收益率走高的调整压力。 2、随着前几天止盈和避险筹码提前卖出后，昨天出金日顶着石油大涨，沪指实现反包，确实有点超预期，… ### 135. 北交所次新： -AI-东山系达链-鸿仕达 -机器人-三花系-恒道科技 - 主题笔记：[[topics/135|打开完整笔记]] 北交所次新： -AI-东山系达链-鸿仕达 -机器人-三花系-恒道科技 ### 136. 【海南：拟大力发展体育赛事经济 培育航空运动、马术等标志性体育旅游产品】 人民财讯4月30日电，《“十五五”海南国际旅游消费中心规划》公开征求意见。其中提到，大 - 主题笔记：[[topics/136|打开完整笔记]] 【海南：拟大力发展体育赛事经济 培育航空运动、马术等标志性体育旅游产品】 人民财讯4月30日电，《“十五五”海南国际旅游消费中心规划》公开征求意见。其中提到，大力发展体育赛事经济。以国际大赛为引领，申办国际高水平赛事，提升海南体育赛事国际影响力。培育壮大本土赛事活动品牌，持续办好重点赛事，扩大自主品牌赛事影响力；丰富体育旅游产品供给。推动户外运动与旅游业深度融合，完善体育旅游产品体系。立足海南资源特色，重点培育潜水、冲浪（风筝、尾波）、海钓、漂流、桨板、登山徒步、自行车（摩旅）、攀岩、速降、航空运动、马术等标志性体育旅游产品。 ### 137. 迅捷兴斩获富士康大单 迅捷兴400G/800G光模块PCB获富士康批量订单，单月提货额达1500万元。公司计划引进技术团队，使用RCC材料布局1.6T光模块PC - 主题笔记：[[topics/137|打开完整笔记]] 迅捷兴斩获富士康大单 迅捷兴400G/800G光模块PCB获富士康批量订单，单月提货额达1500万元。公司计划引进技术团队，使用RCC材料布局1.6T光模块PCB。 技术突破与产能扩张 ### 138. 百胜中国1Q26业绩会纪要 / 【华创社服】瑞幸咖啡：26Q1业绩交流会 - 主题笔记：[[topics/138|打开完整笔记]] 百胜中国1Q26业绩会纪要 / 【华创社服】瑞幸咖啡：26Q1业绩交流会 ### 139. 【中金传媒】中国电影｜业绩回顾：进口影片储备丰富，关注《》弹性 公司公布2025年和1Q26业绩：2025年收入48.33亿元，同增5.7%；归母净利润1.17 - 主题笔记：[[topics/139|打开完整笔记]] 【中金传媒】中国电影｜业绩回顾：进口影片储备丰富，关注《》弹性 公司公布2025年和1Q26业绩：2025年收入48.33亿元，同增5.7%；归母净利润1.17亿元，同降17%，业绩基本符合市场预期。1Q26收入8.52亿元，同降14.3%；归母净亏损1.14亿元，业绩好于我们预期，主要因1Q26出品电影比例比预期低。 ☀️发展趋势 ### 140. 【西部机械】半导体设备/零部件25年报&26Q1业绩复盘 分板块看 从2025年到26Q1，后道设备的收入和利润增速仍然领先整个板块； 2026年Q1，零部件收 - 主题笔记：[[topics/140|打开完整笔记]] 【西部机械】半导体设备/零部件25年报&26Q1业绩复盘 分板块看 从2025年到26Q1，后道设备的收入和利润增速仍然领先整个板块； ### 141. 🍉【DB电新】今日7628电子布再涨0.5元，到6.8-7元/米，预计7月价格将突破历史新高，主升浪将至-04.30 🍎事件：04.30，产业专家表示7628布 - 主题笔记：[[topics/141|打开完整笔记]] 🍉【DB电新】今日7628电子布再涨0.5元，到6.8-7元/米，预计7月价格将突破历史新高，主升浪将至-04.30 🍎事件：04.30，产业专家表示7628布已经涨价，本次涨幅0.5元/米，最新价格在6.8-7元/米。并表述电子布严重供不应求。7628布是标准品，每家价格基本一样。 🍒简评：本次涨价有非常重要的意义。因为中国巨石在3月点火了5万吨新产能，4月爬产了大部分， 意味着巨石的新产能投放已经被市场消化了。同时电子布厂和CCL厂的库存都在下降， 行业缺口还在扩大。 ### 142. [太阳]【天风通信】长飞光纤：一季度净利润同比环比高速增长，AIDC光纤需求有望成为新动能 🥇长飞光纤公布2026年一季报，一季度实现营业收入36.95亿元，同 - 主题笔记：[[topics/142|打开完整笔记]] [太阳]【天风通信】长飞光纤：一季度净利润同比环比高速增长，AIDC光纤需求有望成为新动能 🥇长飞光纤公布2026年一季报，一季度实现营业收入36.95亿元，同比增长28%、环比减少7%，归母净利润4.95亿元，同比增长226%、环比增长44%，符合预期。公司业绩连续3个季度环比改善，主要原因是供需状况改善，光纤价格回升，1Q26综合毛利率41.5%，同比提升14个点、环比提升6个点。 🥈供不应求导致散纤价格上涨。AI算力基建爆发使单个智算中心光纤需求达传统数据中心数倍，地缘冲突下光纤制导无人机等军事应用开辟了新增量；供给端则受制于光纤预制棒18-24… ### 143. [太阳]【国金具身智能】拓普财报点评：一季报业绩符合预期，多曲线支撑未来增长 1、事件：4月29日，公司发布26年一季报，26Q1实现营收66.28亿元，同比+ - 主题笔记：[[topics/143|打开完整笔记]] [太阳]【国金具身智能】拓普财报点评：一季报业绩符合预期，多曲线支撑未来增长 1、事件：4月29日，公司发布26年一季报，26Q1实现营收66.28亿元，同比+14.92%；归母净利润为5.52亿元，同比-2.42%；销售毛利率为19.26%，同比-0.64PCT，环比-0.71PCT；销售净利率为8.35%，同比-1.47PCT，环比-1.05PCT。 2、点评：业绩符合预期，收入增长超过行业均值，拆分如下： ### 144. 【天风电子】 寒武纪-产能为王是国产算力今年的核心逻辑， 此前强调的国产算力供给侧的变化正在逐渐兑现 事件：寒武纪发布2026年Q1财报，收入28.9亿，同比增 - 主题笔记：[[topics/144|打开完整笔记]] 【天风电子】 寒武纪-产能为王是国产算力今年的核心逻辑， 此前强调的国产算力供给侧的变化正在逐渐兑现 事件：寒武纪发布2026年Q1财报，收入28.9亿，同比增长159.6%，归母净利润10.1亿，同比增长185.04%； 我们点评如下： ### 145. 台华新材：Q1盈利同环比均改善，Q2预计延续修复 [太阳]事件： 台华新材发布2026年一季报，Q1实现营收14.35亿元、同比-2.89%；归母净利润1.32 - 主题笔记：[[topics/145|打开完整笔记]] 台华新材：Q1盈利同环比均改善，Q2预计延续修复 [太阳]事件： 台华新材发布2026年一季报，Q1实现营收14.35亿元、同比-2.89%；归母净利润1.32亿元、同比-19.26%；扣非归母净利润1.11亿元、同比+6.47%；毛利率24.55%、同比+2.22pct、环比+4.29pct。公司同时披露一季度经营数据，锦纶长丝销量4.92万吨，均价19022.75元/吨、同比-10.64%；主要原材料己内酰胺采购均价9101.65元/吨、同比-3.54%，锦纶切片采购均价11216.80元/吨、同比-7.42%。 [太阳]点评：Q1销量延续增长，价… ### 146. [红包]【天风通信】烽火通信：Q1受汇率波动影响等因素业绩有所承压，光纤光缆+卫星+国产算力助力公司未来成长 🔥公司发布2026年一季报，26Q1实现营收45. - 主题笔记：[[topics/146|打开完整笔记]] [红包]【天风通信】烽火通信：Q1受汇率波动影响等因素业绩有所承压，光纤光缆+卫星+国产算力助力公司未来成长 🔥公司发布2026年一季报，26Q1实现营收45.10亿元，同比增长11.40%，归母净利润3839.25万元，同比下降30.44%，业绩变动主要系本期汇率波动导致财务费用增加以及收到的政府补助同比减少所致。 [太阳]各业务市场来看 ### 147. 【长江电新】昱能科技：转型阵痛期，期待2026修复 事件：昱能科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入11.88亿元，同比下降33%；归 - 主题笔记：[[topics/147|打开完整笔记]] 【长江电新】昱能科技：转型阵痛期，期待2026修复 事件：昱能科技发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入11.88亿元，同比下降33%；归母净利-1.34亿元；其中，2025Q4实现收入2.44亿元，同比增长3%，环比下降16%；归母净利-2.01亿元。2026Q1实现收入1.48亿元，同比下降22%，环比下降39%；归母净利-0.62亿元。 1、2025年，公司微逆及能源通信器销量57万台，同比下降41%，毛利率25%，同比下降13pct。微逆业务量利承压，主要原因是微逆作为并网产品，在储能渗透率提升的背景下，市场空间受到挤压，… ### 148. 【长江电新】天合光能：2025年光伏盈利承压，储能出货翻倍增长，数字能源服务表现亮眼 事件：天合光能发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入 - 主题笔记：[[topics/148|打开完整笔记]] 【长江电新】天合光能：2025年光伏盈利承压，储能出货翻倍增长，数字能源服务表现亮眼 事件：天合光能发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入669.75亿元，同比下降17%；归母净利-70.31亿元；其中，2025Q4实现收入170.04亿元，同比下降1%，环比下降10%；归母净利-28.3亿元。2026Q1实现收入168.3亿元，同比增长17%，环比下降1%；归母净利-2.83亿元，同环比减亏。 1、2025年光伏组件出货67.9GW，销量63.8GW，销量同比下降0.99%；毛利率为-1.42%，同比减少5.72pct，预计是受… ### 149. 【长江电新】晶科能源：25年组件出货延续第一，26Q1毛利率大幅扭亏 事件：晶科能源发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入654.92亿元 - 主题笔记：[[topics/149|打开完整笔记]] 【长江电新】晶科能源：25年组件出货延续第一，26Q1毛利率大幅扭亏 事件：晶科能源发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入654.92亿元，同比下降29%；归母净利-68.82亿元；其中，2025Q4实现收入175.06亿元，同比下降15%，环比增长8%；归母净利-29.61亿元。2026Q1实现收入122.48亿元，同比下降12%，环比下降30%；归母净利-13.5亿元，同比持平左右，环比减亏。 1、2025年，尽管光伏行业供需错配问题延续，公司通过优化光伏产品矩阵、深耕终端市场、战略布局储能业务三大举措，在行业转型浪潮中持续巩… ### 150. 📑 ⚡ 🔋当前储能锂电池企业订单交付周期大幅拉长，部分订单已排至一年以后。 🔋，行业出货大多集中在下半年阶段。 🔋头部储能企业全年订单基本已全部排满，多数订单截 - 主题笔记：[[topics/150|打开完整笔记]] 📑 ⚡ 🔋当前储能锂电池企业订单交付周期大幅拉长，部分订单已排至一年以后。 ### 151. 【长江电新】宏发股份2026一季报分析：多下游景气共振，盈利韧性支撑增长弹性 1、公司2026Q1营收51.1亿元，同比+28.2%；归母4.8亿元，同比+17 - 主题笔记：[[topics/151|打开完整笔记]] 【长江电新】宏发股份2026一季报分析：多下游景气共振，盈利韧性支撑增长弹性 1、公司2026Q1营收51.1亿元，同比+28.2%；归母4.8亿元，同比+17.8%；扣非4.5亿元，同比+18.2%。超出市场预期。 2、收入端，预计主要受益于公司份额持续提升，公司在各个下游均实现较快增长；新能源、电力、工业、信号等下游增长较快。同时，公司Q1陆续启动涨价传导原材料压力，对收入增长也有一定支撑作用。 ### 152. 【长江电新】金杯电工2026年一季报分析：海外增速亮眼，汇兑与存货价跌准备影响利润增速 1、公司2026年一季度营收50.0亿元，同比+22.0%；归母1.3亿 - 主题笔记：[[topics/152|打开完整笔记]] 【长江电新】金杯电工2026年一季报分析：海外增速亮眼，汇兑与存货价跌准备影响利润增速 1、公司2026年一季度营收50.0亿元，同比+22.0%；归母1.3亿元，同比-3.5%；扣非1.1亿元，同比-7.5%。 2、收入端，电线电缆收入27.79亿元，同比+14%，电磁线收入21.98亿元，同比+35%，其中变压器用电磁线销量同比+16%，其他部分预计由于铜价上涨导致销售单价提升。另外，Q1电磁线海外收入同比增长123%，电缆出口额同比增长超2倍，海外进展较快。 ### 153. 【天风电子】通富微电：利润弹性释放，先进封装+大客户共振 事件：公司发布2026年一季报，实现营收74.82亿元，同比+22.80%；归母净利润3.29亿元，同 - 主题笔记：[[topics/153|打开完整笔记]] 【天风电子】通富微电：利润弹性释放，先进封装+大客户共振 事件：公司发布2026年一季报，实现营收74.82亿元，同比+22.80%；归母净利润3.29亿元，同比+224.55%；扣非净利润1.72亿元，同比+64.78% 核心变化：利润端显著放大，进入弹性释放阶段 ### 154. 【长江电新&机械&公用&军工】东方电气2026一季报分析：订单持续增长，盈利能力提升贡献利润增长弹性，燃机扩产彰显未来业务增长信心 1、公司2026Q1营收17 - 主题笔记：[[topics/154|打开完整笔记]] 【长江电新&机械&公用&军工】东方电气2026一季报分析：订单持续增长，盈利能力提升贡献利润增长弹性，燃机扩产彰显未来业务增长信心 1、公司2026Q1营收174.7亿元，同比+5.6%；归母15.9亿元，同比+37.4%；扣非11.8亿元，同比+11.5%。 2、收入端，公司收入保持平稳增长，26Q1公司水轮发电机组产量1.6GW（同比+130%），汽轮发电机组产量15GW（同比+8%），风力发电机组产量1.1GW（同比-65%），电站汽轮机产量6GW，电站锅炉产量8GW。 ### 155. 【长江电新】禾迈股份：Q1储能放量带动收入高增，战略转型进行时 事件：禾迈股份发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入19.32亿元，同比下 - 主题笔记：[[topics/155|打开完整笔记]] 【长江电新】禾迈股份：Q1储能放量带动收入高增，战略转型进行时 事件：禾迈股份发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现收入19.32亿元，同比下降3%；归母净利-1.61亿元，同比下降147%；其中，2025Q4实现收入6.09亿元，同比下降16%，环比增长91%；归母净利-1.02亿元，同比下降203%，环比下降35%。2026Q1实现收入9.89亿元，同比增长194%，环比增长62%；归母净利-0.62亿元，同比下降500%，环比增长39%。 1、2025年，公司全年微逆销售69万台，同比下降30%，主要系欧洲光伏市场需求下滑、储能… ### 156. 电新行业早班车（4.30） 一、锂电全产业链：5月排产超预期，材料环节弹性最大 1. 排产数据 - 国内头部6家电池企业5月合计排产172GWh，环比+8% - - 主题笔记：[[topics/156|打开完整笔记]] 电新行业早班车（4.30） 一、锂电全产业链：5月排产超预期，材料环节弹性最大 排产数据 ### 157. JUST IN:三星利润激增8倍，AI内存热潮推动创纪录收益-$MU$SNDK$WDC$STX Key Highlights: 三星第一季度经营利润跃升超过8x - 主题笔记：[[topics/157|打开完整笔记]] JUST IN:三星利润激增8倍，AI内存热潮推动创纪录收益-$MU$SNDK$WDC$STX Key Highlights: 三星第一季度经营利润跃升超过8x，达到57.2T韩元。 ### 158. 🔌 🔋 💡 专家称 Lumentum 与公司为全球最大 EML 供给方。 💡 Lumentum 2025 年产能约 6000 万，今年翻倍扩产。 💡 公司侧同样 - 主题笔记：[[topics/158|打开完整笔记]] 🔌 🔋 💡 专家称 Lumentum 与公司为全球最大 EML 供给方。 ### 159. 美股光模块检测公司viav业绩大超预期，盘中涨5%，盘后大涨25%。 坚定相信光，把握产业趋势，相信A股光模块检测设备龙头：【联讯仪器】&【华盛昌】&科瑞技术 - 主题笔记：[[topics/159|打开完整笔记]] 美股光模块检测公司viav业绩大超预期，盘中涨5%，盘后大涨25%。 坚定相信光，把握产业趋势，相信A股光模块检测设备龙头：【联讯仪器】&【华盛昌】&科瑞技术 ### 160. 🔬【申万电子｜AI光学】蓝特光学26Q1营收利润增速超预期，棱镜景气+光通信透镜放量驱动重估 20260430 💰 Q1营收利润双高增，毛利率维持高位。营收4. - 主题笔记：[[topics/160|打开完整笔记]] 🔬【申万电子｜AI光学】蓝特光学26Q1营收利润增速超预期，棱镜景气+光通信透镜放量驱动重估 20260430 💰 Q1营收利润双高增，毛利率维持高位。营收4.51亿（同比+77%，环比-7%），归母1.30亿（同比+184.4%，环比-6.7%）。毛利率约46.5%（25Q1 35%，25Q4 47.7%）。 📱 微棱镜：A客户淡季不淡，H客户高价值新品放量。A客户潜望方案28年大改前份额稳定，公司主供地位稳固；H客户旗舰推出"微棱镜+双颗玻璃背面透镜"组合，高ASP，增量显著。 ### 161. 电子铜箔正在走玻纤布走过的路。高阶先涨，挤掉低阶供给，低阶跟着涨。 三大CSP的AI服务器平台同时转向HVLP4。英伟达Rubin全线导入，亚马逊Trainiu - 主题笔记：[[topics/161|打开完整笔记]] 电子铜箔正在走玻纤布走过的路。高阶先涨，挤掉低阶供给，低阶跟着涨。 三大CSP的AI服务器平台同时转向HVLP4。英伟达Rubin全线导入，亚马逊Trainium 3升级UBB和switch tray，Google从V8x开始全面切换。对应HVLP4需求从284吨/月拉到1,676吨/月，而全球HVLP级总产能大约1,300吨/月。设备端卡在日本Tyo-mifune的表面处理设备，全球市占八成，产能扩充上限约1,500吨/月。每一代HVLP制程转换还有大约10%的良率折损。供需缺口13%到14%，Q2涨价已经确认，下半年可能还有第二波。 三井和金居都在… ### 162. 重磅！！ 【光模块测试仪器】 再添龙头玩家——＃鼎阳科技，产业逻辑持续验证！ 鼎阳科技26年一季报解读会，董事长明确提出，1.6T光模块采样示波器研发中，技术层 - 主题笔记：[[topics/162|打开完整笔记]] 重磅！！ 【光模块测试仪器】 再添龙头玩家——＃鼎阳科技，产业逻辑持续验证！ 鼎阳科技26年一季报解读会，董事长明确提出，1.6T光模块采样示波器研发中，技术层面已扫清障碍，头部客户已对接，且3.2T布局中！ 充分验证我们中泰机械团队提出的观点：【光模块测试仪器】是一个极速通胀的板块，需求爆发性十足，龙头玩家将会纷纷布局， 是下一个超级成长的赛道！ 观点重申： ### 163. 【东吴电新曾朵红团队】每日速递(2026/04/30) 玫瑰市场快报 今日上证综指上涨0.71%，深证成指上涨1.96%，创业板指上涨2.51%，电气设备板块指 - 主题笔记：[[topics/163|打开完整笔记]] 【东吴电新曾朵红团队】每日速递(2026/04/30) 玫瑰市场快报 今日上证综指上涨0.71%，深证成指上涨1.96%，创业板指上涨2.51%，电气设备板块指数为3912.05，上涨2.84％，在申万一级行业中排2/28。 ### 164. GOOGL +4%: 各方面看起来都非常稳健，GCP 增长 63%，搜索增长 19%（预期 18%），而 YouTube 表现与预期持平。每股收益受一次性因持有 - 主题笔记：[[topics/164|打开完整笔记]] GOOGL +4%: 各方面看起来都非常稳健，GCP 增长 63%，搜索增长 19%（预期 18%），而 YouTube 表现与预期持平。每股收益受一次性因持有 Anthroplic 股权产生的收益提振。 Q1 2026： 营收：1099 亿美元，同比增长 22%（上一季度同比 +18%），对比华尔街预期 1071 亿美元，超出（+2.3%） ### 165. 美股盘点：超大盘股狂热 市场数据 标普指数收盘下跌4个基点，报7,136点，收盘竞价（MOC）为10亿美元卖盘。 纳斯达克100指数上涨58个基点，报27,18 - 主题笔记：[[topics/165|打开完整笔记]] 美股盘点：超大盘股狂热 市场数据 标普指数收盘下跌4个基点，报7,136点，收盘竞价（MOC）为10亿美元卖盘。 ### 166. 太阳【招商商社互联网】亚马逊26Q1财报要点 整体： 26Q1亚马逊实现营收1815亿美元，YOY+17%（一致预期+14%）；经营利润239亿美元，YOY+3 - 主题笔记：[[topics/166|打开完整笔记]] 太阳【招商商社互联网】亚马逊26Q1财报要点 整体： 26Q1亚马逊实现营收1815亿美元，YOY+17%（一致预期+14%）；经营利润239亿美元，YOY+30%（一致预期+14%）；净利润303亿美元，YOY+77%，其中包含来自Anthropic投资的168亿美元投资收益。 2026Q2指引： 公司预计营收1940-1990亿美元，同比+16%~19%，好于一致预期（+13%），其中包含外汇汇率预计产生的约10个基点的不利影响，以及PrimeDay将发生于Q2；预计经营利润200-240亿美元，符合预期（229亿美元）。 ### 167. 【国金传媒互联网 朱珺团队】亚马逊（AMZN）26Q1营收净利均超预期，AWS增速28%创三年新高 主要财务数据 1）Q1实现营收1815亿美元，yoy+17% - 主题笔记：[[topics/167|打开完整笔记]] 【国金传媒互联网 朱珺团队】亚马逊（AMZN）26Q1营收净利均超预期，AWS增速28%创三年新高 主要财务数据 1）Q1实现营收1815亿美元，yoy+17%（剔除汇率变动yoy+15%，超BBG一致预期1772亿美元）。 ### 168. [太阳]【中金互联网】Amazon 1Q26业绩概览：1Q26收入超市场预期2%，营业利润超预期15%；2Q26收入指引区间中值超预期9%，营业利润指引区间中值 - 主题笔记：[[topics/168|打开完整笔记]] [太阳]【中金互联网】Amazon 1Q26业绩概览：1Q26收入超市场预期2%，营业利润超预期15%；2Q26收入指引区间中值超预期9%，营业利润指引区间中值低于预期4% [玫瑰]【1Q26财务概览】 1、净销售额：1815亿美元，同比增长17%；排除汇率同比变化带来的29亿美元有利影响，同比增长15%，高于指引区间上限，超出一致预期2.4%。 ### 169. 【国金计算机&科技】美股科技巨头26Q1财报：AI基础设施投入全面加速，云计算需求验证景气延续 【谷歌】26Q1营收1099亿美元，同比+22%；净利润625. - 主题笔记：[[topics/169|打开完整笔记]] 【国金计算机&科技】美股科技巨头26Q1财报：AI基础设施投入全面加速，云计算需求验证景气延续 【谷歌】26Q1营收1099亿美元，同比+22%；净利润625.7亿美元，同比+81%，营业利润率36.1%。其中Google Cloud营收200亿美元，同比+63%；搜索营收604亿美元，同比+19%；YouTube广告营收98.8亿美元，同比+11%。 资本开支：Q1 Capex达357亿美元，同比+107%；全年Capex指引从1750-1850亿美元上调至1800-1900亿美元，并表示2027年Capex将显著高于2026年。 ### 170. 科技的漩涡中，卷入的不只是成交 存储器芯片行业：这个周期完全不同 光模块到底高不高：投资第一性原理，是景气而非集中度 光纤光缆行业深度再梳理 mSAP&载体铜箔 - 主题笔记：[[topics/170|打开完整笔记]] 科技的漩涡中，卷入的不只是成交 存储器芯片行业：这个周期完全不同 光模块到底高不高：投资第一性原理，是景气而非集中度 ### 171. 恺英网络｜2025年&1Q26业绩会纪要 / 分众传媒｜2025年&1Q26业绩会纪要 / 瑞幸咖啡2026Q1公开业绩交流会纪要 / 首旅酒店2026年一季度 - 主题笔记：[[topics/171|打开完整笔记]] 恺英网络｜2025年&1Q26业绩会纪要 / 分众传媒｜2025年&1Q26业绩会纪要 / 瑞幸咖啡2026Q1公开业绩交流会纪要 / ### 172. 从车展看汽车智能化新趋势 2026Q2农业行业细分领域重点关注清单 聚焦龙头券商一季报核心变化展望后续机遇 今年“五一”持股还是持币 4月ZZJ会议有哪些重要部 - 主题笔记：[[topics/172|打开完整笔记]] 从车展看汽车智能化新趋势 2026Q2农业行业细分领域重点关注清单 聚焦龙头券商一季报核心变化展望后续机遇 ### 173. 中国房地产最新见解 地产短周期反弹与长周期重构 “双碳”重磅政策或催化周期反转 碳系列报告：更高质量做好“双碳”工作，近期重要”双碳“政策解读 - 主题笔记：[[topics/173|打开完整笔记]] 中国房地产最新见解 地产短周期反弹与长周期重构 “双碳”重磅政策或催化周期反转 ### 174. 【长江电新】鼎胜新材2025年年报及2026年一季报点评：涨价落地&结构调整&库存收益共振兑现业绩，重视钠电产业化预期！ 1、公司发布最新财报，2025年收入2 - 主题笔记：[[topics/174|打开完整笔记]] 【长江电新】鼎胜新材2025年年报及2026年一季报点评：涨价落地&结构调整&库存收益共振兑现业绩，重视钠电产业化预期！ 1、公司发布最新财报，2025年收入263.03亿元，同比+9.5%，归母净利润5.13亿元，同比+70.43%，扣非净利润4.96亿元，同比+83.36%。拆分到2025Q4，实现收入67亿元，同比+4.59%，环比+6.51%，归母净利润2.06亿元，同比+169.28%，环比+73.45%，扣非净利润2.05亿元，同比+193.04%，环比+73.04%。单看2026Q1，实现收入72.61亿元，同比+12.46%，归母净利润… ### 175. 【长江电新&机械&汽车】浙江荣泰2026Q1业绩点评：子公司并表收入同比高增，盈利恢复稳定，新业务持续推进！ 1、公司发布2026年一季报，实现营业收入3.76 - 主题笔记：[[topics/175|打开完整笔记]] 【长江电新&机械&汽车】浙江荣泰2026Q1业绩点评：子公司并表收入同比高增，盈利恢复稳定，新业务持续推进！ 1、公司发布2026年一季报，实现营业收入3.76亿元，同比+41.26%，实现归母净利润0.72亿元，同比+20.63%，实现扣非净利润0.68亿元，同比+29.46%。 2、拆分至Q1，公司收入同比高增，一方面源于子公司并表收入高增，另一方面，公司终端客户逐步铺开，新客户放量带来收入增长。盈利端，公司销售毛利率35.98%，同比略微提升，环比提升明显，源于客户出货结构恢复，净利率方面，公司26Q1为19.61%，同比有所回落，主要源于费用端… ### 176. 【国泰海通通信】Meta Q1：上调2026年capex指引，商业智能体落地 0430 事件：4月30日上午，Meta公布26Q1业绩和电话会。整理如下： Q1 - 主题笔记：[[topics/176|打开完整笔记]] 【国泰海通通信】Meta Q1：上调2026年capex指引，商业智能体落地 0430 事件：4月30日上午，Meta公布26Q1业绩和电话会。整理如下： Q1财务指标对比：实际 vs 彭博预测 ### 177. 谷歌Q1电话会 / - 主题笔记：[[topics/177|打开完整笔记]] 谷歌Q1电话会 / ### 178. 【小熊团队】亚马逊26Q1业绩快评：业绩超市场预期，AWS超市场预期 玫瑰26Q1亚马逊业绩超市场预期。26Q1亚马逊实现收入1815.19亿美元，同比+17% - 主题笔记：[[topics/178|打开完整笔记]] 【小熊团队】亚马逊26Q1业绩快评：业绩超市场预期，AWS超市场预期 玫瑰26Q1亚马逊业绩超市场预期。26Q1亚马逊实现收入1815.19亿美元，同比+17%、环比-15%，超市场预期（1772.34亿美元）；实现净利润302.55亿美元，同比+77%、环比+43%，大超市场预期（180.03亿美元）；实现EPS 2.78美元，同比+75%、环比+43%，大超市场预期（1.62美元），主要由于对Anthropic投资产生的168亿美元税前收益。 玫瑰分业务来看： ### 179. [红包]北美CSP厂商公布业绩，Anthropic+Google+AWS生态正循环强劲，继续强Call Asic链强弹性标的【中富电路】 🔥北美CSP厂商公布业 - 主题笔记：[[topics/179|打开完整笔记]] [红包]北美CSP厂商公布业绩，Anthropic+Google+AWS生态正循环强劲，继续强Call Asic链强弹性标的【中富电路】 🔥北美CSP厂商公布业绩情况，盘后Google&AWS 想看更多请加V：xian20210130 大涨， Anthropic潜在融资估值可能超过9000亿美元：（1）Google：一季度收入 1099 亿美元，同比增长 22%，高于市场预期的 1071 亿美元。每股收益 5.11 美元，高于市场预期的 2.81 美元。一季度资本开支约 357 亿美元，同比增长 107%， 2027年资本开支将显著高于2026年。（2… ### 180. 【长江电新】望变电气2026年一季报分析：输配电支撑收入增长，硅钢价格有望迈入增长区间 1、公司2026Q1营收8.9亿元，同比+13.0%；归母0.12亿元， - 主题笔记：[[topics/180|打开完整笔记]] 【长江电新】望变电气2026年一季报分析：输配电支撑收入增长，硅钢价格有望迈入增长区间 1、公司2026Q1营收8.9亿元，同比+13.0%；归母0.12亿元，同比-15.2%；扣非0.04亿元，同比-62.4%。 2、收入端保持增长，预计主要系输配电设备取得较高增速，主要系云变高压变压器需求提升。 ### 181. 【长江电新】国电南瑞2025年年报及2026年一季报分析：海外&网外高增，26年增长目标明确 1、公司2025年全年营收662.3亿元，同比+14.5%；归母8 - 主题笔记：[[topics/181|打开完整笔记]] 【长江电新】国电南瑞2025年年报及2026年一季报分析：海外&网外高增，26年增长目标明确 1、公司2025年全年营收662.3亿元，同比+14.5%；归母82.8亿元，同比+8.8%；扣非79.8亿元，同比+8.0%。单季度看，公司2025Q4营收276.5亿元，同比+9.5%；归母34.2亿元，同比+9.3%；扣非33.4亿元，同比+9.5%；公司2026Q1营收95.6亿元，同比+7.5%；归母7.2亿元，同比+6.0%；扣非6.4亿元，同比+5.4%。 2、收入端，分板块看，公司2025年全年智能电网收入334.22亿元，同比+15.73%；… ### 182. 【长江金属】资源保护主义抬头，战略金属价值再重估 当前地缘博弈加剧和贸易格局重构双重挤压的时代背景下，战略金属已成“兵家必争”的选择，部分资源国通过出口管制、提 - 主题笔记：[[topics/182|打开完整笔记]] 【长江金属】资源保护主义抬头，战略金属价值再重估 当前地缘博弈加剧和贸易格局重构双重挤压的时代背景下，战略金属已成“兵家必争”的选择，部分资源国通过出口管制、提高税收、制定配额等手段保护本土优势资源。随着资源安全主义抬头，战略金属价值再重估有望仍为全年主线。 能源重构逻辑下的高景气品种 锂＆铀。储能、核电作为高性价比的新型能源代表，受益于能源安全转型大背景下，有望保持长期景气。除此之外，在当前资源保护主义强化趋势下，海外矿产资源不确定性加剧，前期资本开支下降叠加当前海外投资意愿减弱，供给预期收缩强化价格弹性。基于确定性的供需短缺格局，长期价格上涨动能强… ### 183. [红包]【华创化工孙维容团队】 钾肥重大更新：厄尔尼诺最强收益品种，价格上涨的重大信号已经出现！ [玫瑰] 厄尔尼诺将带动钾肥需求大幅增长。1）4月29日，据国 - 主题笔记：[[topics/183|打开完整笔记]] [红包]【华创化工孙维容团队】 钾肥重大更新：厄尔尼诺最强收益品种，价格上涨的重大信号已经出现！ [玫瑰] 厄尔尼诺将带动钾肥需求大幅增长。1）4月29日，据国家气候中心最新消息，预计5月将进入厄尔尼诺状态。2）回顾上一轮厄尔尼诺（2016-2017年），东南亚棕榈油大幅减产，价格涨幅超过50%，本轮基本面比上一轮更紧，印尼库存处于近5年低位。3）油棕是“高度嗜钾”的作物，单产对于钾肥的依赖度极高，且钾肥的核心功能是提升作物抗旱能力，干旱情况下施用强度显著上升。 [玫瑰] 当前钾肥供需已非常紧张，未来几月缺口有望快速扩大。1）26Q1国储抛售200万吨… ### 184. 【国盛电新】户储板块Q1业绩落地，看好Q2环比高增趋势 户储板块业绩均已披露，德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技Q1业绩分别为11-12/0.67/1.01/ - 主题笔记：[[topics/184|打开完整笔记]] 【国盛电新】户储板块Q1业绩落地，看好Q2环比高增趋势 户储板块业绩均已披露，德业股份、艾罗能源、固德威、锦浪科技Q1业绩分别为11-12/0.67/1.01/0.61亿元，＃环比均实现高增或大幅转正。 ＃此前市场担心汇兑等因素影响Q1盈利，＃季度业绩落地后市场情绪已触底。季节性角度看，Q2、Q3通常为提货旺季，叠加美伊冲突影响提振全球新能源转型速度，＃Q2户储出货环比Q1有望实现高增。 ### 185. 【国联民生交运】航空公司26Q1开门红综述：机票价格连续两季度回升，低油价助推Q1利润释放 [红包]客座率历史新高，机票价格自25Q4以来连续两季度同比回升，景 - 主题笔记：[[topics/185|打开完整笔记]] 【国联民生交运】航空公司26Q1开门红综述：机票价格连续两季度回升，低油价助推Q1利润释放 [红包]客座率历史新高，机票价格自25Q4以来连续两季度同比回升，景气修复路漫漫， 拐点已现&重视上行趋势。2025年下半年以来紧供需推动行业收入-成本扩大，油价下行&票价上行，25Q4淡季客座率、价格同比双升后，26Q1旺季量价继续双升，26Q1七家A股上市航空公司整体单客公里收入0.472元，同比-1.2%（机票价格考虑航距是提升的），全航线客座率85.8%，同比+2.3pcts， 过去半年在成本下降的背景下收入侧已到供需推动的提价拐点，重视上行趋势。 [太… ### 186. 锂电排产持续超预期，关注磷酸铁&隔膜投资机会【中泰建材&化工|孙颖团队】 [玫瑰] 锂电5月排产再超预期，景气度持续上行，其中电池5月排产环比+15%、同比+6 - 主题笔记：[[topics/186|打开完整笔记]] 锂电排产持续超预期，关注磷酸铁&隔膜投资机会【中泰建材&化工|孙颖团队】 [玫瑰] 锂电5月排产再超预期，景气度持续上行，其中电池5月排产环比+15%、同比+66%，正极环比+11%、同比+58%，隔膜环比+2%、同比+50%。 [玫瑰]磷酸铁锂产业链（核心正极材料）：行业自 25Q3起进入上行通道，当前磷酸铁锂价格已涨至 6.2 万元/吨，同比涨幅达 80%。磷酸铁作为磷酸铁锂核心前驱体，主流采用铵法工艺，产业链沿磷酸铁锂-磷酸铁-工铵-净化磷酸 -磷矿石逐级传导。受硫磺价格高位带动，湿法磷酸、工铵、硫酸亚铁等原料成本显著抬升，叠加下游铁锂需求旺盛，… ### 187. 英伟达已采用 金刚石散热性能可提升100倍 --------- 据报道，美国实验室培育钻石机构近日发布最新技术报告指出，单晶金刚石的热导率是硅16倍，约为碳化硅 - 主题笔记：[[topics/187|打开完整笔记]] 英伟达已采用 金刚石散热性能可提升100倍 --------- 据报道，美国实验室培育钻石机构近日发布最新技术报告指出，单晶金刚石的热导率是硅16倍，约为碳化硅、铜、AlN、银、金等材料的6倍。金刚石不仅是热传导介质，在高功率芯片封装中，将金刚石作为基板集成使用，不仅具有出色的散热效果，还可以通过重新分配整体热阻及流经该基板的温度降差，实现芯片层面的两相冷却。这种设计可使散热性能提升10到100倍，同时液体流量需求可降低约55倍。 ### 188. 📈 📊 📅 💼 营收 1099 亿美元，同比增长 22%（上季度同比 + 18%），对比华尔街预期 1071 亿美元，超出（+2.3%）。 💹 每股收益 5.1 - 主题笔记：[[topics/188|打开完整笔记]] 📈 📊 📅 ### 189. 美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点一览 FOMC声明： 1. 声明概述：维持基准利率在3.50%-3.75%不变；米兰希望降息25BP，哈玛克、卡什卡利、洛根 - 主题笔记：[[topics/189|打开完整笔记]] 美联储FOMC声明及鲍威尔发布会重点一览 FOMC声明： 声明概述：维持基准利率在3.50%-3.75%不变；米兰希望降息25BP，哈玛克、卡什卡利、洛根对政策声明中的“宽松暗示”投反对票，为1992年10月以来最多反对票的一次会议。 ### 190. 🇨🇳【广发军工】 从中国动力和CRS财报重申全球两机行业长周期景气 🔥 我们继续重申3月最新专题观点，2026年全球两机产业链 迈入主业补库与产能重估的双奏。 - 主题笔记：[[topics/190|打开完整笔记]] 🇨🇳【广发军工】 从中国动力和CRS财报重申全球两机行业长周期景气 🔥 我们继续重申3月最新专题观点，2026年全球两机产业链 迈入主业补库与产能重估的双奏。 🔥 续创历史新高的季度业绩及盈利能力再次验证主业补库。CRS公布26年最新季度业绩，受益于航空与国防部门增长，特种合金（高温合金）部门季度营业利润续创历史新高，环比增长20%、同比增长35%；同时受益于生产效率/产品结构/定价能力，该部门营业利润率达35.6%创历史新高，环比+2.5pct、同比+6.5pct。 ### 191. 🔔华泰化工【三桶油 重申】 三桶油也与过去两天发布了26年一季报，中国石化略超预期，由于原油库存收益，中国海油符合预期，中国石油稍低于预期，由于实现价格大幅滞后 - 主题笔记：[[topics/191|打开完整笔记]] 🔔华泰化工【三桶油 重申】 三桶油也与过去两天发布了26年一季报，中国石化略超预期，由于原油库存收益，中国海油符合预期，中国石油稍低于预期，由于实现价格大幅滞后原油价格。26年一季度布伦特期货结算均价78.4美元/桶，三个公司原油结算价分别为海油75.9美元/桶，石化71.7美元/桶、石油64.1美元/桶，折价的差距由于内部炼油厂交易价格及计价延迟等因素。 【中海油】的原油开采占比占比最高，业绩敏感性最大。海油实现归母净利391亿元，同比增长7%，主要依赖于油气产量该增长9%及实现油价上涨4%。【中石化】实现归母净利170亿元，同比增长28%，值得注意… ### 192. 4月F 想看更多请加V：xian20210130 OMC点评：鲍威尔留任理事并释放鹰派信号 [太阳]联储4月会议如期维持政策利率在3.5-3.75%，但出现4张 - 主题笔记：[[topics/192|打开完整笔记]] 4月F 想看更多请加V：xian20210130 OMC点评：鲍威尔留任理事并释放鹰派信号 [太阳]联储4月会议如期维持政策利率在3.5-3.75%，但出现4张反对票，为92年10月以来最多一次。其中，Miran要求降息，3名委员要求声明中删除可能降息的“宽松倾向”表述，即声明中第三段的第二句，“在考虑对利率目标进行进一步调整时，委员会将仔细评估最新数据、经济前景以及风险”。同时，鲍威尔宣布留任理事一段时间。相较会议前，2026年联储利率预期由降息1bp变为加息2bp；2y、10y美债收益率分别上行3bp、2bp至3.93%、4.41%；美元指数上涨0… ### 193. PCB上游量价齐升正在交易的逻辑再再再梳理——【东北计算机】0428（简易版） 最近线下&线上领导问的的比较多，从去年H2我们推荐以来，板块无声无息再创新高： - 主题笔记：[[topics/193|打开完整笔记]] PCB上游量价齐升正在交易的逻辑再再再梳理——【东北计算机】0428（简易版） 最近线下&线上领导问的的比较多，从去年H2我们推荐以来，板块无声无息再创新高： A.再次简易梳理演绎逻辑： ### 194. 谷歌业绩会纪要 / - 主题笔记：[[topics/194|打开完整笔记]] 谷歌业绩会纪要 / ### 195. 昨晚美联储会议中性，4大企业财报总体超预期，主要影响市场的是伊朗冲突下的油价！ （美伊2周停火期限到期后无限延期）部分市场观点保持停火协议下的乐观预期，认为市场 - 主题笔记：[[topics/195|打开完整笔记]] 昨晚美联储会议中性，4大企业财报总体超预期，主要影响市场的是伊朗冲突下的油价！ （美伊2周停火期限到期后无限延期）部分市场观点保持停火协议下的乐观预期，认为市场对此会一直脱敏，我们不认同。 在2周期限内，这个脱敏的预期可以无限放大，但是过了2周期限，这个预期应该有个上限的约束，即海峡通行依然受阻，供给依然中断，虽然停火了，但没有帮助恢复供给。 ### 196. 【凝心聚力】：节后投资线索展望260430 一切的本质，都是我们正迈入Agentic Ai大时代。 1️⃣Cpo： 1） 复盘：1-4月Nv和Tsm向上游锁产， - 主题笔记：[[topics/196|打开完整笔记]] 【凝心聚力】：节后投资线索展望260430 一切的本质，都是我们正迈入Agentic Ai大时代。 1️⃣Cpo： ### 197. 【长江电新】三花智控2026Q1业绩点评：汇兑等损益影响盈利，加回后盈利水平超预期增长，新业务持续推进！ 1、公司发布2026年一季报，实现营业收入77.74亿 - 主题笔记：[[topics/197|打开完整笔记]] 【长江电新】三花智控2026Q1业绩点评：汇兑等损益影响盈利，加回后盈利水平超预期增长，新业务持续推进！ 1、公司发布2026年一季报，实现营业收入77.74亿元，同比+1.36%，实现归母净利润9.28亿元，同比+2.68%， 实现扣非净利润9.86亿元，同比+15.52%。 2、拆分至Q1，公司收入端同比+1.36%，其中家电行业营收预计同比有所下滑，汽车业务收入预计同比较快增长。 ### 198. 【东吴通信&海外团队张良卫/欧子兴】北美四大CSP披露财报@260430 [礼物]谷歌：2026年一季度收入1099亿美元同比增22%；云收入200亿美元同比增 - 主题笔记：[[topics/198|打开完整笔记]] 【东吴通信&海外团队张良卫/欧子兴】北美四大CSP披露财报@260430 [礼物]谷歌：2026年一季度收入1099亿美元同比增22%；云收入200亿美元同比增63%，订单积压超4600亿美元；资本开支357亿美元同比增107%。 [庆祝]亚马逊：一季度营收1815.19亿美元同比增16.61%；AWS收入376亿美元同比增28%，订单积压3640亿美元；一季度处理的token数量超过此前所有年份总和的10倍；资本开支计划不变。 ### 199. capex支出 google：1800-1900；（上修100） msft：1900；（1400上修500） meta：1250-1450；（上修100） am - 主题笔记：[[topics/199|打开完整笔记]] capex支出 google：1800-1900；（上修100） msft：1900；（1400上修500） ### 200. ➤百润股份25A&26Q1交流要点 ❶26年目标：实现收入增长，其中预调酒力争双位数增长，烈酒业务目标收入3-5亿元，三大业务板块（香料、预调酒、烈酒）均保持增 - 主题笔记：[[topics/200|打开完整笔记]] ➤百润股份25A&26Q1交流要点 ❶26年目标：实现收入增长，其中预调酒力争双位数增长，烈酒业务目标收入3-5亿元，三大业务板块（香料、预调酒、烈酒）均保持增长趋势。； ❷分产品： ### 201. 【长江电新】浙江荣泰2026Q1业绩点评：子公司并表收入同比高增，盈利恢复稳定，新业务持续推进！ 1、公司发布2026年一季报，实现营业收入3.76亿元，同比+ - 主题笔记：[[topics/201|打开完整笔记]] 【长江电新】浙江荣泰2026Q1业绩点评：子公司并表收入同比高增，盈利恢复稳定，新业务持续推进！ 1、公司发布2026年一季报，实现营业收入3.76亿元，同比+41.26%，实现归母净利润0.72亿元，同比+20.63%，实现扣非净利润0.68亿元，同比+29.46%。 2、拆分至Q1，公司收入同比高增，一方面源于子公司并表收入高增，另一方面，公司终端客户逐步铺开，新客户放量带来收入增长。盈利端，公司销售毛利率35.98%，同比略微提升，环比提升明显，源于客户出货结构恢复，净利率方面，公司26Q1为19.61%，同比有所回落，主要源于费用端上升，与海外… ### 202. 【长江电新】容百科技2026年一季报分析：三元保持稳定，钠电有序放量 1、容百科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入37.81亿元，同比增长27.58% - 主题笔记：[[topics/202|打开完整笔记]] 【长江电新】容百科技2026年一季报分析：三元保持稳定，钠电有序放量 1、容百科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入37.81亿元，同比增长27.58%，归母净利润0.12亿元，同比增长175.18%，扣非净利润0.13亿元，同比增长153.79%。 2、拆分来看，公司一季度正极销量约2.5万吨，其中三元预计在2.3万吨左右，保持稳定；锰铁锂出货预计接近0.2万吨；钠电根据行业数据电池产量550MWh，推算公司出货在百吨级水平，有积极放量。盈利能力方面，基于扣非净利润0.13亿元，公允价值变动损益-0.06亿元，投资收益-0.12亿元，信用减值… ### 203. 【长江电新 更多加公众号：思维纪要社 】珠海冠宇2026年一季报分析：汇率波动与原材料涨价扰动，核心产品放量延续 1、珠海冠宇发布2026年一季报，2026Q1 - 主题笔记：[[topics/203|打开完整笔记]] 【长江电新 更多加公众号：思维纪要社 】珠海冠宇2026年一季报分析：汇率波动与原材料涨价扰动，核心产品放量延续 1、珠海冠宇发布2026年一季报，2026Q1实现收入36.35亿元，同比增长45.51%，归母净利润-0.85亿元，扣非净利润-1.38亿元。 2、拆分来看，公司2026Q1实现消费电池出货0.9亿颗左右，同比保持双位数增长，较行业更有韧性，其中大客户出货预计在0.15亿颗左右，保持平稳，下半年有望随新品实现放量。盈利能力方面，公司报表综合毛利率为21.1%，环比下降3.4pct，预计消费电池有近似降幅，主要是原材料涨价和汇率波动，在下游… ### 204. 【中金海外】 4月FOMC：等待沃什 此次是鲍威尔作为美联储主席的最后一次会议，却成为1992年以来分歧最大的一次会议，四人投反对票。 沃什接棒在即，鲍威尔罕见 - 主题笔记：[[topics/204|打开完整笔记]] 【中金海外】 4月FOMC：等待沃什 此次是鲍威尔作为美联储主席的最后一次会议，却成为1992年以来分歧最大的一次会议，四人投反对票。 沃什接棒在即，鲍威尔罕见的表示5月中主席任期届满后将退而不休，继续留任理事（2028年1月到期）直到对其调查结束，这也是1948年以来的首次，这将导致沃什接棒后面临一个可能更为分裂的美联储。 ### 205. 【天风海外科技】CSP业绩重点 结论：AI基础设施后的红利期才开始凸显，核心是这个位置不能怕高，市场边际上大幅奖励砸钱换高增的叙事，也惩罚砸钱但是业绩miss的 - 主题笔记：[[topics/205|打开完整笔记]] 【天风海外科技】CSP业绩重点 结论：AI基础设施后的红利期才开始凸显，核心是这个位置不能怕高，市场边际上大幅奖励砸钱换高增的叙事，也惩罚砸钱但是业绩miss的叙事。对于硬件供应链，仍然是缺货提价的上涨主线，结构上会有算力外溢，ASIC叙事加强 Google： ### 206. 【浙商计算机】CPU是下一个存储，GPU配比下降，内存拓展，CPU需求大增！ [太阳] Intel美股新高，CPU涨价潮确认景气反转 Intel Q1营收136 - 主题笔记：[[topics/206|打开完整笔记]] 【浙商计算机】CPU是下一个存储，GPU配比下降，内存拓展，CPU需求大增！ [太阳] Intel美股新高，CPU涨价潮确认景气反转 Intel Q1营收136亿美元（同比+7%），数据中心与AI业务51亿美元（同比+22%），4月24财报公布后开启加速上涨趋势，单日股价涨幅23.6%创30多年纪录。CPU交货周期最长可达12周，行业经历多轮提价， 供需缺口预计持续至2027年。 [太阳] Agent时代CPU:GPU配比提升 ### 207. 华泰晨报0430 [强]【光纤：二线&亨通中天超预期，长飞股价超前基本面】Q2迎业绩爆发，光棒产能为王。维持二线更具弹性。王兴 [强]【锂电：5月电池排产环比+ - 主题笔记：[[topics/207|打开完整笔记]] 华泰晨报0430 [强]【光纤：二线&亨通中天超预期，长飞股价超前基本面】Q2迎业绩爆发，光棒产能为王。维持二线更具弹性。王兴 [强]【锂电：5月电池排产环比+5-10%环比提速】主流储能满产，乘用车带电量同比+27%，电动重卡销量同比+45%，欧销量同比+28%均超预期，看好油价上行+新车型+政策加码上修，围绕涨价排序锂矿、6F（天赐材料、新宙邦、富临精工）、铁锂，其次新技术钠电，鼎胜新材、万顺新材、容百科技。边文姣 ### 208. 【国金电子】核心业务收入利润增长强劲，看好capex上行的硬件投资机会 从四大csp q1业绩来看，Google和亚马逊直接体现云AI需求爆发，微软体现Azur - 主题笔记：[[topics/208|打开完整笔记]] 【国金电子】核心业务收入利润增长强劲，看好capex上行的硬件投资机会 从四大csp q1业绩来看，Google和亚马逊直接体现云AI需求爆发，微软体现Azure + Copilot/AI ARR双轮，Meta广告变现增强，CapEx强度全力押注下一代AI平台。我们认为北美云厂商核心业务增长强劲，体现未来资本开支上行信心，我们继续看好核心硬件产业链：台积电、美光、Sandisk、博通、天弘科技、AMD、英伟达、Lite、Coherent等。 Google Cloud收入 $20B，+63%，经营利润 $6.6B，margin从去年同期17.8%提升到… ### 209. 红包【申万海外科技】谷歌FY26Q1：谷歌云高预期下再超预期，搜索广告受益AI表现出色 搜索广告受益AI Overview+AI Mode加速搜索流量回流、Yo - 主题笔记：[[topics/209|打开完整笔记]] 红包【申万海外科技】谷歌FY26Q1：谷歌云高预期下再超预期，搜索广告受益AI表现出色 搜索广告受益AI Overview+AI Mode加速搜索流量回流、YouTube增长稳健。公司FY26Q1营收1099亿美元（YoY+21.8%，彭博预期1071亿），其中搜索广告营收604亿，YoY+19.1%，彭博预期591亿；YouTube广告营收99亿，YoY+10.7%，彭博预期100亿。 谷歌云：Q1增长再提速、RPO指引拉高未来2年增长可见度。营收200亿，YoY+63.4%，彭博预期184亿，营业利润率环比+2.8pct至32.9%。未履约义务RP… ### 210. [礼物]【东方计算机】谷歌、微软、亚马逊、Meta财报共同点：AI收入与未来需求强劲、Capex支出上调 [庆祝]昨晚，谷歌、微软、亚马逊、Meta均发布财报 - 主题笔记：[[topics/210|打开完整笔记]] [礼物]【东方计算机】谷歌、微软、亚马逊、Meta财报共同点：AI收入与未来需求强劲、Capex支出上调 [庆祝]昨晚，谷歌、微软、亚马逊、Meta均发布财报 1） 谷歌：云业务增长63%，营业利润率从去年同期17.8%升至32.9%，每分钟处理token达160亿，环比增长60%，Capex支出预期从此前的1750-1800亿上调至1800-1900亿，2027年Capex将“显著增加”； ### 211. 【天风电子】微软、谷歌、亚马逊、meta财报整理： Q1四大CSP 继续处于"军备竞赛"状态，Q1单季合计资本开支约1,300亿美元，全年指引合计逼近7,000 - 主题笔记：[[topics/211|打开完整笔记]] 【天风电子】微软、谷歌、亚马逊、meta财报整理： Q1四大CSP 继续处于"军备竞赛"状态，Q1单季合计资本开支约1,300亿美元，全年指引合计逼近7,000亿美元级别，其中： Google和Meta分别上修50亿和100亿美元，部分开始指引27年资本开支情况 AI 业务方面， 云收入增速计提上修， AI收入运行率或倍数级增长数据，Microsoft AI业务年化收入运行率突破370亿美元（+123%）、Amazon AWS AI收入超150亿美元（三倍增长）、Google Cloud收入同比+63%、Meta广告AI工具直接驱动转化率提升6%以上 ### 212. 【天风电子】0429国产算力板块一季报：有效产能有望弥补供需大缺口，国产算力板块兑现能见度在提高 👉寒武纪：业绩超预期、囤货 1️⃣业绩：实现收入28.9亿，同 - 主题笔记：[[topics/212|打开完整笔记]] 【天风电子】0429国产算力板块一季报：有效产能有望弥补供需大缺口，国产算力板块兑现能见度在提高 👉寒武纪：业绩超预期、囤货 1️⃣业绩：实现收入28.9亿，同比+159.6%，归母净利润10.1亿，同比+185.04%；毛利率54%，净利率35%。 ### 213. 亚马逊2026Q1业绩会20260430 / - 主题笔记：[[topics/213|打开完整笔记]] 亚马逊2026Q1业绩会20260430 / ### 214. 【晶升股份】年报&一季报解读与交流 ➠因客户加单等原因，光伏一亿多收入、一季度SiC千万收入将推后确收，当前在手订单预计接近去年全年2倍，二季度有望确收4000 - 主题笔记：[[topics/214|打开完整笔记]] 【晶升股份】年报&一季报解读与交流 ➠因客户加单等原因，光伏一亿多收入、一季度SiC千万收入将推后确收，当前在手订单预计接近去年全年2倍，二季度有望确收4000万以上，反转趋势已经体现，过去的业绩不能充分体现行业情况。 ➠当前行业景气度上行显著，公司在中国台湾市占高，有望重点受益。如台股嘉晶已两连板，创近3年新高。 ### 215. 今天业绩最后的披露日，说说重点公司吧： 1、寒武纪：2026年第一季度营收28.85亿元，同比增长159.56%；净利润为10.13亿元，同比增长185.04% - 主题笔记：[[topics/215|打开完整笔记]] 今天业绩最后的披露日，说说重点公司吧： 1、寒武纪：2026年第一季度营收28.85亿元，同比增长159.56%；净利润为10.13亿元，同比增长185.04%。这个超预期，不过章建平退出前十大股东了。 2、芯原股份：第一季度营业收入8.36亿元，同比增长114.47%，净亏损3.41亿元。不过9天新增37亿新订单。 ### 216. 【东吴电新曾朵红团队】每日速递(20260430) / - 主题笔记：[[topics/216|打开完整笔记]] 【东吴电新曾朵红团队】每日速递(20260430) / ### 217. [太阳]【一汽解放】发布一季报，符合我们预期 [玫瑰]公司1Q26收入同环比+30.9%/+0.5%至187.8亿元，归母净利润同环比+242%/-72%至99 - 主题笔记：[[topics/217|打开完整笔记]] [太阳]【一汽解放】发布一季报，符合我们预期 [玫瑰]公司1Q26收入同环比+30.9%/+0.5%至187.8亿元，归母净利润同环比+242%/-72%至9931万元，扣非净利润同比扭亏、环比-85%至2547万元。 [玫瑰]参考中汽协，一汽解放1Q26重卡/中卡产品批发销量同比+6.4%/+38.0%至5.8万辆/8924辆，新能源重卡上牌量同比+21%至4440辆。 ### 218. [太阳]【中国重汽A】发布一季报，符合我们预期 [玫瑰]公司1Q26收入同环比+52.3%/+14.0%至196.6亿元，归母净利润同环比+47%/-26%至4 - 主题笔记：[[topics/218|打开完整笔记]] [太阳]【中国重汽A】发布一季报，符合我们预期 [玫瑰]公司1Q26收入同环比+52.3%/+14.0%至196.6亿元，归母净利润同环比+47%/-26%至4.55亿元，扣非净利润同环比+49%/-24%至4.36亿元。 [玫瑰]参考中汽协，重汽集团1Q26重卡批发销量同比+17.3%至8.7万辆，新能源重卡上牌量同比+44%至5991辆，天然气重卡上牌量同比+24%至1.2万辆。 ### 219. 【东吴电新】鼎胜新材：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期 Q1业绩略超市场预期。公司25年营收263亿元，同9.5%，归母净利5.1亿元，同70.3%，扣非净利5亿 - 主题笔记：[[topics/219|打开完整笔记]] 【东吴电新】鼎胜新材：Q1盈利稳定，业绩略超市场预期 Q1业绩略超市场预期。公司25年营收263亿元，同9.5%，归母净利5.1亿元，同70.3%，扣非净利5亿元，同83.4%，毛利率9%，同0.1pct；其中25Q4营收67亿元，归母净利2.1亿元。公司26Q1营收72.6亿元，同环比12.5％/8.4％，归母净利1.9亿元，同环比127.3%/-6％，扣非净利1.9亿元，同环比156.8%/-5.4％，毛利率11.1%，同环比1.4/0.9pct，公司Q1受汇兑影响0.3亿左右，若加回，业绩略超市场预期。 Q1锂电箔出货同比高增、单吨盈利拐点已现。… ### 220. 海容冷链：Q1冷冻柜外销高增，净利率同比提升 2026Q1海容收入YoY-8%，业绩YoY+0%。 Q1海容分产品品类来看：1）Q1冷冻柜收入实现较快增长。公司 - 主题笔记：[[topics/220|打开完整笔记]] 海容冷链：Q1冷冻柜外销高增，净利率同比提升 2026Q1海容收入YoY-8%，业绩YoY+0%。 Q1海容分产品品类来看：1）Q1冷冻柜收入实现较快增长。公司在国内冷冻柜市场保持领先地位，Q1冷冻柜内销表现平稳。公司凭借良好的客户基础和产品竞争力持续开拓东南亚市场，Q1冷冻柜外销收入实现高速增长。2）Q1冷藏柜收入承压。海容主动优化冷藏柜内销业务结构，Q1冷藏柜内销收入同比下降。受美国市场订单复苏驱动，Q1冷藏柜外销增长稳健。3）公司抓住商超行业调改、店面升级等机会，同时拓展新兴应用场景，Q1商超柜收入快速增长。4）公司智能柜的市场认可度不断提升，下… ### 221. 合合信息：Q1业绩超预期， 海外占比突破40% 庆祝事件：公司发布2026年一季度报告 玫瑰 业绩超预期， B端增速亮眼， 海外占比突破40% 【1】整体来看， - 主题笔记：[[topics/221|打开完整笔记]] 合合信息：Q1业绩超预期， 海外占比突破40% 庆祝事件：公司发布2026年一季度报告 玫瑰 业绩超预期， B端增速亮眼， 海外占比突破40% ### 222. 美的集团26Q1业绩梳理 🌹2026Q1： 营收1315.81亿元（+2.45%）；归母净利润126.75亿元（+2.03%）；扣非归母净利润109.62亿元（ - 主题笔记：[[topics/222|打开完整笔记]] 美的集团26Q1业绩梳理 🌹2026Q1： 营收1315.81亿元（+2.45%）；归母净利润126.75亿元（+2.03%）；扣非归母净利润109.62亿元（-14.02%）；合同负债411.99亿元，同比-0.84%，环比-12.33%；其他流动负债977.19亿元，同比-2.07%，环比+5.68%。 🔥 26Q1盈利能力： ### 223. 宏润建设： 26Q1实现营收12.3亿元，同比-9.7%；实现归母净利润0.74亿元，同比-19.5%，业绩符合预期，系公司严控项目质量和回款情况、主动收缩所致 - 主题笔记：[[topics/223|打开完整笔记]] 宏润建设： 26Q1实现营收12.3亿元，同比-9.7%；实现归母净利润0.74亿元，同比-19.5%，业绩符合预期，系公司严控项目质量和回款情况、主动收缩所致。 对比行业头部的八大建筑央企Q1经营业绩来看，基本趋势趋同，Q1业绩对应的主要是公司传统业务，下滑显现传统业务压力，更凸显了转型电池+新能源+机器人+其他科技的紧迫性。 ### 224. 【长江电新】壹石通2026Q1财报点评：Q1扭亏为盈，静待石英砂&SOFC多业务共振！ 1、公司发布2026Q1财报，实现收入1.86亿元，同比+54.68%， - 主题笔记：[[topics/224|打开完整笔记]] 【长江电新】壹石通2026Q1财报点评：Q1扭亏为盈，静待石英砂&SOFC多业务共振！ 1、公司发布2026Q1财报，实现收入1.86亿元，同比+54.68%，归母净利润微利，扣非净利润-0.1亿元。 2、单26Q1来看，勃姆石出货1.3万吨左右，延续增长态势，其中小粒径勃姆石出货900多吨，同比增长明显。价格端，传统产品企稳见底，但格局影响下涨价期权较低，小粒径勃姆石需求空间打开盈利弹性，在3C、移动电源和无人机等场景已经进入量产验证阶段，结构优化有望带动产品均价抬升和毛利抬升。高纯石英砂方面，公司已经建成千吨级中试线，26年有望实现小批量量产出货，… ### 225. 德马科技Q1：业绩稳健增长，合同负债大超预期同增近60% 业绩稳健增长：Q1实现营业收入3.97亿元，同比增长13.22%；归母净利润达3706万元，同比增长1 - 主题笔记：[[topics/225|打开完整笔记]] 德马科技Q1：业绩稳健增长，合同负债大超预期同增近60% 业绩稳健增长：Q1实现营业收入3.97亿元，同比增长13.22%；归母净利润达3706万元，同比增长17.14%。增长比较稳健，主要是系统集成业务海外订单还没有开始集中交付，业绩增速预计前低后高。 盈利能力有望提升：Q1毛利率同比基本持平，主要是高毛利的海外订单还没有集中交付，后续随海外订单交付毛利率有望持续改善。扣非净利润增速个位数，低于归母增速，主要是由于Q1加大研发投入，研发费用率提高0.5%，具身智能研发支出还在持续增加，新兴赛道持续发力。 ### 226. [太阳]大家好，【岱美股份】发布2025&1Q26业绩 [玫瑰]2025实现收入64.22亿元，同比+1%；归母净利润为6.6亿元，同比-18%。4Q25实现收 - 主题笔记：[[topics/226|打开完整笔记]] [太阳]大家好，【岱美股份】发布2025&1Q26业绩 [玫瑰]2025实现收入64.22亿元，同比+1%；归母净利润为6.6亿元，同比-18%。4Q25实现收入16.27亿元，同比+3%，环比+0%；归母净利润为2.15亿元，同比+20%，环比+6%。 1Q26实现收入15.39亿元，同比-3%，环比-5%；归母净利润为1.86亿元，同比-11%，环比-13%。 ### 227. 顺络电子点评：Q2成本压力有望改善，AI布局进展顺利 🌼26Q1公司实现营收16.85亿元，同比增长15.34%，主要系消费电子/汽车电子保持稳健增长；实现归母 - 主题笔记：[[topics/227|打开完整笔记]] 顺络电子点评：Q2成本压力有望改善，AI布局进展顺利 🌼26Q1公司实现营收16.85亿元，同比增长15.34%，主要系消费电子/汽车电子保持稳健增长；实现归母净利润1.78亿元，同比下降23.71%，主要系金属类原材料采购价格持续大幅上涨导致成本上升及毛利率明显下滑。 🌼收入保持稳健增长，在Q1消费电子淡季背景下，手机同比持平，泛消费及IOT同比增长；分业务来看，信号处理收入6.00亿元，同增17.64%，主要系消费电子与汽车电子稳健增长；电源管理收入5.62亿元，同增10.63%，海外重量级客户对AI服务器及周边供电模块需求快速增长；汽车电子或储能… ### 228. 晶科能源发布2025年报及2026年一季报 [月亮]事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年实现营业总收入654.9亿元，实现归母净利润- - 主题笔记：[[topics/228|打开完整笔记]] 晶科能源发布2025年报及2026年一季报 [月亮]事件：公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年实现营业总收入654.9亿元，实现归母净利润-68.82亿元，实现扣非归母净利润-76.81亿元。其中，2025年Q4单季度实现营业总收入175.1亿元，实现归母净利润-29.61亿元，实现扣非归母净利润-31.38亿元；2026年Q1单季度实现营业总收入122.5亿元，实现归母净利润-13.5亿元，实现扣非归母净利润-14.1亿元。 [月亮]业绩拆分：2025Q1/Q2/Q3/Q4/2026Q1预计组件出货17.5GW/24.2GW/20… ### 229. 【兴证医药】微芯生物2026Q1业绩公告 公司2026Q1实现营业收入2.57亿元（同比+58.41%，环比+8.94%），归母净利润0.28亿元（上年同期为- - 主题笔记：[[topics/229|打开完整笔记]] 【兴证医药】微芯生物2026Q1业绩公告 公司2026Q1实现营业收入2.57亿元（同比+58.41%，环比+8.94%），归母净利润0.28亿元（上年同期为-0.19亿元，25Q4为-0.20亿元），扣非归母净利润0.26亿元（上年同期为-0.25亿元，25Q4为-0.20亿元）。 2026Q1公司收入增长主要得益于西格列他钠销售收入同比+217.20%；西达本胺在2025年底纳入医保目录常规乙类管理，调价后首季度销售收入实现同比+1.33%。 ### 230. 【兴证医药】智翔金泰发布2025年年报及2026年一季报 2025年实现收入2.31亿元（同比+666.66%），其中药物销售0.98亿元（同比+226.54% - 主题笔记：[[topics/230|打开完整笔记]] 【兴证医药】智翔金泰发布2025年年报及2026年一季报 2025年实现收入2.31亿元（同比+666.66%），其中药物销售0.98亿元（同比+226.54%），授权许可收入1.33亿元；归母净利润-5.36亿元，扣非归母净利润-5.79亿元。毛利率93.02%（同比+10.67pct），其中药物销售毛利率83.92%（同比+1.55pct）。销售费用2.44亿元（同比+106.66%），管理费用0.75亿元（同比-44.01%），研发费用4.73亿元（同比-22.46%）。 2026Q1药物销售收入0.67亿元（同比+233.63%，环比+191%… ### 231. 蓝特光学：Q1业绩超预期，继续重点看好 🌼业绩高增，盈利水平明显改善。26Q1公司实现营收4.51亿元，同增76.53%，延续高增速势头，实现归母净利润1.3亿 - 主题笔记：[[topics/231|打开完整笔记]] 蓝特光学：Q1业绩超预期，继续重点看好 🌼业绩高增，盈利水平明显改善。26Q1公司实现营收4.51亿元，同增76.53%，延续高增速势头，实现归母净利润1.3亿元，同增184.40%。26Q1毛利率为46.51%，同比大幅提升11.75pct，环比略降1.23pct，Q1作为消费电子传统淡季，公司盈利水平大幅提升。 🌼收入高增主要系大客户销量提升带动微棱镜业务、光通信玻非产品放量、国内大客户新品发布超级棱镜拉货带动；盈利能力同比大幅提升，主要系主营产品结构优化及高附加值业务的规模化落地，微棱镜、非球面透镜、AR 光学/半导体玻璃晶圆等高毛利产品销售占比… ### 232. 【国金通信】杰普特：营收利润双beat，光通信驱动增长 - 260429 红包 单季度收入创新高+盈利能力持续提升。 公司1Q营收6.61亿元，同比+92.8% - 主题笔记：[[topics/232|打开完整笔记]] 【国金通信】杰普特：营收利润双beat，光通信驱动增长 - 260429 红包 单季度收入创新高+盈利能力持续提升。 公司1Q营收6.61亿元，同比+92.8%/环比+17.0%；净利润0.98亿元，同比+171.0%/环比+30.7%，均超预期。收入提振主要系激光器下游延续高景气+光通信业绩释放。1q毛利率43%，同比+5.5pct、环比+10pct。尽管费用端受股权激励、汇兑损失、资产减值等因素压制，但净利率仍同比+4.1pct至14.6%。 红包 光纤器件产品升级、价值量提升。公司MPO/MMC收入环比+50%、同比+2000%，3月单月交付突破… ### 233. 鹏鼎控股26Q1简评：业绩符合预期，168亿Capex有望助力公司成为AI SLP头部厂商 26Q1营收同比微降1.2%，毛利率大幅提升但投资期费用拖累净利率。 - 主题笔记：[[topics/233|打开完整笔记]] 鹏鼎控股26Q1简评：业绩符合预期，168亿Capex有望助力公司成为AI SLP头部厂商 26Q1营收同比微降1.2%，毛利率大幅提升但投资期费用拖累净利率。 26Q1公司实现营业收入79.86亿元同比-1.25%；归母净利润4.63亿元同比-5.21%；扣非归母净利润3.26亿元同比-31.85%，扣非/归母比70.38%，非经常性损益占比偏高。毛利率22.95%同比+5.12pcts环比-0.43pcts，创近5个季度同期新高，产品结构向高附加值品类优化趋势明确。净利率5.58%同比-0.43pcts，毛利率改善未能充分传导至净利率端，主要系投资… ### 234. [红包]中文在线董事长AI+全球化战略交流会要点：AI+国际化双轮驱动，开启新一轮增长【中信传媒】 2026年公司战略核心为AI+国际化双轮驱动，AI全面提效+ - 主题笔记：[[topics/234|打开完整笔记]] [红包]中文在线董事长AI+全球化战略交流会要点：AI+国际化双轮驱动，开启新一轮增长【中信传媒】 2026年公司战略核心为AI+国际化双轮驱动，AI全面提效+自我进化。公司提出“AI 100%全面提效”量化目标，要求AI驱动下各部门实现收入翻倍或成本降至 50%，打造AI竞争力降本增效。 AI剧产能持续扩张，Seedance技术革新带动产能快速落地。26Q1公司公司AI漫剧产量同比增长超 300%，预计年底月产能达200部。Seedance实现效果提升带动公司产能积累落地，行业年内月度供给有望突破万部。 ### 235. 🐮【公牛集团】25年报及26一季报速递：26Q1超预期，分红+回购+员工持股夯实底部价值—— [礼物]2025年收入25年收入160.26亿元（-4.78%）， - 主题笔记：[[topics/235|打开完整笔记]] 🐮【公牛集团】25年报及26一季报速递：26Q1超预期，分红+回购+员工持股夯实底部价值—— [礼物]2025年收入25年收入160.26亿元（-4.78%），归母净利润40.71亿元（-4.72%）。26Q1收入40.60亿元（+3.52%），归母净利润10.58亿元（+8.55%），扣非净利润9.84亿元（+15.01%）。 [礼物]分品类：25年电连接收入-7.9%，智能电工照明-2.8%，新能源产品+5.7%。 26Q1预计电链接和智能电工照明均实现稳健正增长，主业拐点有望确立。 ### 236. 🔥【宏景科技】26Q1业绩点评：B系列确收刚刚开始，静待花开 | [红包]Q1公司收入3.77亿元，YoY+7.0%。净利润为6461万元，同比+199.8%。 - 主题笔记：[[topics/236|打开完整笔记]] 🔥【宏景科技】26Q1业绩点评：B系列确收刚刚开始，静待花开 | [红包]Q1公司收入3.77亿元，YoY+7.0%。净利润为6461万元，同比+199.8%。归母净利润为3026万元，同比+39.7%。 [庆祝]利润增速情况：Q1绝大部分确收仅为H卡，B卡在Q2逐渐确认。此外，传统业务亏损有所拖累。 ### 237. [太阳]【翱捷科技】26年ASIC业务进入释放，业绩超预期 [玫瑰]26Q1公司营业收入为11.30亿元，同比+24.18%，高于此前约20%的增幅预期；归母净 - 主题笔记：[[topics/237|打开完整笔记]] [太阳]【翱捷科技】26年ASIC业务进入释放，业绩超预期 [玫瑰]26Q1公司营业收入为11.30亿元，同比+24.18%，高于此前约20%的增幅预期；归母净利润-0.28亿元，同比大幅减亏0.94亿元。 [玫瑰]ASIC定制业务成为增长新引擎。公司ASIC业务自24年以来，在自身产品序列布局充分下开始重点转向外部项目，25年至今项目规模、在手订单快速增长，26年将进入落地、交付阶段！Q1已经实现收入1.88亿元，同比+73%。公司Q1毛利率30%，同比增加3.79个pct，我们判断也受益于ASIC业务结构提升。 ### 238. 【西部汽车】星宇股份2026年一季报点评：业绩略超市场预期，机器人业务值得期待 [庆祝]事件：公司2026Q1营收34.3亿元，同比+10.84%；归母净利润3 - 主题笔记：[[topics/238|打开完整笔记]] 【西部汽车】星宇股份2026年一季报点评：业绩略超市场预期，机器人业务值得期待 [庆祝]事件：公司2026Q1营收34.3亿元，同比+10.84%；归母净利润3.55亿元，同比+10.26%；扣非净利润3.47亿元，同比+10.94%，毛利率19.33%，利润率持续稳健。 主业持续稳健、车灯量价齐升逻辑顺畅。26Q1增速好于行业，主要是客户结构好（鸿蒙智行、奇瑞、蔚来、特斯拉、极氪等增速不错），在今年汽车销量潜在承压的情况下，星宇有望凭借良好的客户结构穿越周期，另外，随着海外项目（27-28年）放量，车灯主业有望继续保持较高增速，从全球车灯市占率来看（… ### 239. [庆祝]【杰普特】Q1业绩环比稳健增长，毛利率创新高 [太阳]公司发布26Q1季报。26Q1单季度实现收入6.61亿元（同比+92.75%，环比+16.94%） - 主题笔记：[[topics/239|打开完整笔记]] [庆祝]【杰普特】Q1业绩环比稳健增长，毛利率创新高 [太阳]公司发布26Q1季报。26Q1单季度实现收入6.61亿元（同比+92.75%，环比+16.94%），归母利润0.98亿元（同比+170.98%，环比+30.23%），归母扣非净利润0.96亿元（同比+186.77%，环比+34.91%）；毛利率42.96%（同比+5.47PCT，环比+10.09PCT）；净利率14.62%（同比+4.09PCT，环比+0.86PCT）。其中股权激励费用+汇兑损失1400w+、信用减值+资产减值2300w+，后续费用及减值若趋稳盈利能力有望进一步优化。 [太阳… ### 240. 锅圈调研交流要点： 太阳董事长承诺： 未来两年不会再减持、6个月后还会发公告继续不减持； 礼物减持原因：锅圈基础设施建设需要资金，24年7月并购华鼎，前年亏损时 - 主题笔记：[[topics/240|打开完整笔记]] 锅圈调研交流要点： 太阳董事长承诺： 未来两年不会再减持、6个月后还会发公告继续不减持； 礼物减持原因：锅圈基础设施建设需要资金，24年7月并购华鼎，前年亏损时并购，去年锅圈占比大幅下降，去年略有盈利，并购需要资金；过去创业过程所用了杠杆资金，交税40%后所剩不多，用于华鼎、缓解财务杠杆等；孩子结婚要给买房子、之后给大家发喜糖（比喻）； ### 241. [礼物]【恒林股份】25年报及26一季报速递：26Q1收入表现亮眼，25年减值充分26年轻装上阵——开源轻纺&可选 [礼物]25年收入116.77亿元（+5.8 - 主题笔记：[[topics/241|打开完整笔记]] [礼物]【恒林股份】25年报及26一季报速递：26Q1收入表现亮眼，25年减值充分26年轻装上阵——开源轻纺&可选 [礼物]25年收入116.77亿元（+5.88%），归母净利润1.64亿元（-37.72%）；26Q1收入32.18亿元（+21.27%），归母净利润0.59亿元（+13.72%）。 其中25年系厨博士资产减值1.19亿、预提费用0.12亿元，汇兑同比影响0.77亿元； 26Q1汇兑影响约5000万，实际经营性利润率改善显著。 预计26Q1收入主要受跨境业务高增长提振，全年有望持续，利润端虽然受到汇兑影响，但是Q2汇率平稳+锁汇后期影响有… ### 242. 美的集团2026Q1业绩速递：业绩高基数下维持增长，汇兑影响当期利润，高分红+回购回报股东—— 业绩概况：2026Q1公司实现营业收入1315.8亿元（yoy+ - 主题笔记：[[topics/242|打开完整笔记]] 美的集团2026Q1业绩速递：业绩高基数下维持增长，汇兑影响当期利润，高分红+回购回报股东—— 业绩概况：2026Q1公司实现营业收入1315.8亿元（yoy+2.5%），主营业务收入1214亿元（yoy+3.3%），归母净利润126.8亿元（yoy+2.0%） 分业务来看： ### 243. 若羽臣（003010.SZ）26年一季报点评：自有品牌持续高增，盈利弹性大幅释放 业绩大幅超预期，26Q1营收9.95亿元，同比+73.34%，归母净利润0.7 - 主题笔记：[[topics/243|打开完整笔记]] 若羽臣（003010.SZ）26年一季报点评：自有品牌持续高增，盈利弹性大幅释放 业绩大幅超预期，26Q1营收9.95亿元，同比+73.34%，归母净利润0.72亿元，同比+163.78%，扣非净利润0.67亿元，同比+167.45%，营收与利润均实现高速增长，盈利能力显著增强，核心受益于自有品牌持续放量、品牌管理业务高增驱动，经营质量持续提升。 玫瑰 盈利能力：26Q1毛利率64.66%，同比显著提升，自有品牌占比提升驱动结构优化；净利率7.27%，同比提升3.07pct，盈利弹性充分释放。销售费用率53.16%，同比+7.02pct，主要系自有品牌… ### 244. 瑞幸发布26Q1业绩 [太阳]业绩概览：营业收入120.0亿元，同比+35.3%；non-GAAP净利润为6.9亿元，同比+6.0%；non-GAAP净利率5. - 主题笔记：[[topics/244|打开完整笔记]] 瑞幸发布26Q1业绩 [太阳]业绩概览：营业收入120.0亿元，同比+35.3%；non-GAAP净利润为6.9亿元，同比+6.0%；non-GAAP净利率5.7%。环比+0.2pct、同比-1.6pcts。 [太阳]门店经营：26Q1 GMV 为141亿元，同比+35.8%，直营门店同店同比-0.1%，基本持平。直营门店OPM 13.6%，环比-1.4pcts，同比-3.5 pcts。 ### 245. 百胜中国发布26Q1业绩 [太阳]业绩概览：Q1营收32.71亿美元，同比+10%；经营利润4.47亿美元，同比+12%；经调整净利润3.1亿美元，同比+6%。 - 主题笔记：[[topics/245|打开完整笔记]] 百胜中国发布26Q1业绩 [太阳]业绩概览：Q1营收32.71亿美元，同比+10%；经营利润4.47亿美元，同比+12%；经调整净利润3.1亿美元，同比+6%。 [太阳]核心经营指标：Q1净新增门店636家，创下单季历史新高，总门店数突破1.8万家。系统销售额同比增长4%，同店销售额整体持平，其中同店交易量同比+2%。餐厅利润率为13.7%，同比+0.2pct。 ### 246. 【小熊团队】谷歌26Q1业绩快评：业绩大超预期，谷歌云加速增长 [玫瑰]26Q1谷歌业绩大超预期。26Q1谷歌实现收入1098.96亿美元，同比+22%、环比+ - 主题笔记：[[topics/246|打开完整笔记]] 【小熊团队】谷歌26Q1业绩快评：业绩大超预期，谷歌云加速增长 [玫瑰]26Q1谷歌业绩大超预期。26Q1谷歌实现收入1098.96亿美元，同比+22%、环比+19%，超市场预期（1071亿美元）；实现净利润625.78亿美元，同比+81.18%、环比+81.62%，大超市场预期（318.83亿美元）；实现Dilued EPS 5.11美元，同比+81.85%、环比+81.21%，大超市场预期（2.62美元）。其中，净利润大幅增长主要由于股票收益（其他收入），根据公司财报披露，369亿美金股权投资收益对净利润、EPS分别增加287亿、2.35美元，剔除… ### 247. 瑞幸&百胜Q1观察0429 1）同店：表现各有不同，快餐相对乐观 百胜Q1同店增速虽环比略有放缓，但整体仍符合此前预期。合并3-4月数据看仍在公司指引范围内，4 - 主题笔记：[[topics/247|打开完整笔记]] 瑞幸&百胜Q1观察0429 1）同店：表现各有不同，快餐相对乐观 百胜Q1同店增速虽环比略有放缓，但整体仍符合此前预期。合并3-4月数据看仍在公司指引范围内，4月春假政策区域同店更强，反映出行政策增量对大众餐饮消费具备刺激效应，预计Q2同店增速将好于Q1。 ### 248. 【重视顺周期】伊利股份点评：26Q1大超预期，份额和盈利上升 伊利25年收入/净利润1159.31/115.65亿元，同比增长0.13%/36.82%，收入符合 - 主题笔记：[[topics/248|打开完整笔记]] 【重视顺周期】伊利股份点评：26Q1大超预期，份额和盈利上升 伊利25年收入/净利润1159.31/115.65亿元，同比增长0.13%/36.82%，收入符合预期，表观净利润超预期（核心毛销差符合预期）。26Q1收入/净利润348.25/53.95亿元，同比增长5.47%/10.68%， 26Q1收入和净利率真正高质量超预期（份额和净利率上升）。 [玫瑰]1、收入：26Q1收入超预期， 主要源于液奶价稳量增。26Q1公司液奶/奶粉/冷饮收入增速2.32%/6.13%/7.10%，其中液奶量/价促导致的均价/产品结构分别正增长/略下滑/持平。液奶销量同… ### 249. 🔥【国信互联网】谷歌（GOOG）26Q1业绩速览：云收入加速至+63%，CAPEX26年小幅上调，27年指引将继续大幅增长，盘后+6% 🌹【收入端】 🌹总收入： - 主题笔记：[[topics/249|打开完整笔记]] 🔥【国信互联网】谷歌（GOOG）26Q1业绩速览：云收入加速至+63%，CAPEX26年小幅上调，27年指引将继续大幅增长，盘后+6% 🌹【收入端】 🌹总收入：26Q1 营收 1099亿美元（同比+22%，固定汇率+19%），beat一致预期的19%。 ### 250. 【国金传媒互联网 朱珺团队】谷歌26Q1业绩点评：AI加速搜索增长，云业务爆发，营业利润同增30%超预期，投资收益助力下净利大增81%超预期 ⭐️核心亮点： 搜 - 主题笔记：[[topics/250|打开完整笔记]] 【国金传媒互联网 朱珺团队】谷歌26Q1业绩点评：AI加速搜索增长，云业务爆发，营业利润同增30%超预期，投资收益助力下净利大增81%超预期 ⭐️核心亮点： 搜索等核心业务在AI渗透下加速增长， 谷歌云收入同比大增63%（25Q4为48%），同时一次性投资收益大幅增厚净利润。收入及经营利润均超预期。 1、Q1具体业绩指标： ### 251. 【国盛化工杨义韬】四方股份：一季报稳步增进，高管增资SST子公司，理顺，蓝图浮现【GSHG】 ➡️增长势头不减，经营性利润亮眼 ➠ 公司Q1实现营收21.6亿元 - 主题笔记：[[topics/251|打开完整笔记]] 【国盛化工杨义韬】四方股份：一季报稳步增进，高管增资SST子公司，理顺，蓝图浮现【GSHG】 ➡️增长势头不减，经营性利润亮眼 ➠ 公司Q1实现营收21.6亿元，同比+18.1%；实现归母净利润2.7亿元，同比+12.1%。合同层面Q1同比增长17-18%，全年传统主业确定性强。 ### 252. 吉利汽车2026Q1财报及交流要点 -20260430 财务较强 26Q1营收838亿，同比+15%；核心归母净利润45.6亿，同比+31%。一季度销量71万， - 主题笔记：[[topics/252|打开完整笔记]] 吉利汽车2026Q1财报及交流要点 -20260430 财务较强 26Q1营收838亿，同比+15%；核心归母净利润45.6亿，同比+31%。一季度销量71万，其中新能源37万+9%，明显超越市场。2026年一季度整车ASP为11.2万元，同比增长18.3%，环比持平 ### 253. 【国金电新】宏发股份一季报点评：Q1业绩超预期，多下游持续景气庆祝260429 🌟4月29日，公司披露一季报，26Q1实现营收51亿元，同比+28%（其中1/4 - 主题笔记：[[topics/253|打开完整笔记]] 【国金电新】宏发股份一季报点评：Q1业绩超预期，多下游持续景气庆祝260429 🌟4月29日，公司披露一季报，26Q1实现营收51亿元，同比+28%（其中1/4来自产品提价，其余来自业务需求增长）；归母净利润4.8亿元，同比+17.8%；扣非归母净利润4.5亿元，同比+18.2%，业绩超预期。 价格传导顺利、多下游持续景气 公司第二轮产品涨价进度已达80%，Q2起盈利有望恢复至正常水平。Q1各下游均实现增长，其中高压直流继电器/新能源配套继电器营收同比+50%/+70%，主要系新能源商用车放量与储能领域高景气驱动， 4月在手订单创历史新高，Q2营收有望… ### 254. 【国投电力】25年报&26年一季报点评 [Moon]2025年营业收入530.1亿元，同比减少8.3%；归母净利润73.9亿元，同比增长11.3%； 2026Q - 主题笔记：[[topics/254|打开完整笔记]] 【国投电力】25年报&26年一季报点评 [Moon]2025年营业收入530.1亿元，同比减少8.3%；归母净利润73.9亿元，同比增长11.3%； 2026Q1营业收入125.1亿元，同比减少4.6%；归母净利润21.2亿元，同比增长1.9%。 ### 255. 世纪华通25Q4&26Q1点评：业绩符合预期，SLG机会期来临+二合线有望打开天花板 🔺财务情况： ▪️25年：实现收入379亿元，YOY+68%；归母净利润5 - 主题笔记：[[topics/255|打开完整笔记]] 世纪华通25Q4&26Q1点评：业绩符合预期，SLG机会期来临+二合线有望打开天花板 🔺财务情况： ▪️25年：实现收入379亿元，YOY+68%；归母净利润56亿元，YOY+362%；扣非归母净利润56亿元，YOY+243%。 ### 256. 重磅！【东睦股份并购通过】 液冷+机器人+高端消费电子驱动行业或迎来数十倍增长！叠加HW入股将迎来爆发！ 为什么说重磅？这个事情经历了1年多时间才通过，也是抑制 - 主题笔记：[[topics/256|打开完整笔记]] 重磅！【东睦股份并购通过】 液冷+机器人+高端消费电子驱动行业或迎来数十倍增长！叠加HW入股将迎来爆发！ 为什么说重磅？这个事情经历了1年多时间才通过，也是抑制公司股价的关键原因，今天落地！股价或大幅补涨！ ### 257. 【平煤股份】25A&26Q1点评：Q1成本压制盈利偏弱、优质稀缺主焦中长期值得关注 💡25A：公司实现归母净利润2.3亿元，同比-20.5亿元（-89.9%）。 - 主题笔记：[[topics/257|打开完整笔记]] 【平煤股份】25A&26Q1点评：Q1成本压制盈利偏弱、优质稀缺主焦中长期值得关注 💡25A：公司实现归母净利润2.3亿元，同比-20.5亿元（-89.9%）。25Q4实现归母净利润-0.5亿元，单季度业绩转亏。 💡26Q1：公司实现归母净利润1.2亿元，同比-0.3亿元（-20.8%），环比扭亏。 ### 258. ⭕东方电气燃气轮机扩产点评：订单能见度高，产能扩张翻倍以上 今日公司发布2026年一季报略超预期，并同步发布燃机扩产相关公告，董事会同意开展自主燃机核心产能提升 - 主题笔记：[[topics/258|打开完整笔记]] ⭕东方电气燃气轮机扩产点评：订单能见度高，产能扩张翻倍以上 今日公司发布2026年一季报略超预期，并同步发布燃机扩产相关公告，董事会同意开展自主燃机核心产能提升建设项目（一期），总投资7.39亿元。 【我们对扩产公告进行如下解读】 ### 259. 三特索道一季报交流情况反馈 Q1公司营收同比+3.3%，扣非归母净利同比+7.3%，归母净利同比下滑约30%主要因证监会立案结束所产生的罚款。整体看，公司Q1业 - 主题笔记：[[topics/259|打开完整笔记]] 三特索道一季报交流情况反馈 Q1公司营收同比+3.3%，扣非归母净利同比+7.3%，归母净利同比下滑约30%主要因证监会立案结束所产生的罚款。整体看，公司Q1业绩在景区板块内属于比较有韧性的，原因在于公司景区项目遍布全国，相较于据守特定区域的景区，能较好享受全国休闲游客流增长的趋势。 因此往今年后三季度看，预计这一特征仍将保证公司全年主业实现平稳增长，克旗项目3000万收益最快有望在年底计提，因此仅考虑亏损项目减亏+项目处置今年业绩增长即有保证，27年则主要关注千岛湖牧心谷项目的落地进展及新增岛屿类索道项目投资进展。 ### 260. 【华泰交运- 中远海控（601919 CH/1919 HK）】1Q快评，业绩 超我们预期 ➡️1Q净利58.8亿元，同比-50%，但环比+55%，超我们的预期3 - 主题笔记：[[topics/260|打开完整笔记]] 【华泰交运- 中远海控（601919 CH/1919 HK）】1Q快评，业绩 超我们预期 ➡️1Q净利58.8亿元，同比-50%，但环比+55%，超我们的预期30.0亿元 业绩同比大幅下滑主因上年同期高基数，环比大幅回升主因受地缘扰动+出口强劲，自3月以来，运价止跌回升。截至1Q26， 公司净现金1,081亿元 ### 261. 【新天然气一季报点评：偶发因素扰动短期业绩，看好关键项目提速推进】中邮化工刘海荣团队 [礼物]事件：2026年4月29日，新天然气发布2026年一季报，公司实现 - 主题笔记：[[topics/261|打开完整笔记]] 【新天然气一季报点评：偶发因素扰动短期业绩，看好关键项目提速推进】中邮化工刘海荣团队 [礼物]事件：2026年4月29日，新天然气发布2026年一季报，公司实现营业收入9.13亿元，同比-14.20%，归母净利润1.45亿元，同比-61.55%，扣非归母净利润1.47亿元，同比-58.96%。 [礼物]公司净利润同比出现较大幅度下滑，主要原因包括：（1）2025年度同期煤层气财政奖补资金到账约1.2亿元，而本期奖补资金暂未到账，此项预计将在后续到账；（2）2025年11月1日国家起废止对煤层气抽采企业的增值税退税政策，导致一季度退税减少6800万元；（… ### 262. 麦格米特观点更新：重视公司二季度rubin进展催化，公司目前已接到NV的测试订单，且较Q1金额有所增加，随着NV认证完成，预计2-3个月后将转向CSP及OEM出 - 主题笔记：[[topics/262|打开完整笔记]] 麦格米特观点更新：重视公司二季度rubin进展催化，公司目前已接到NV的测试订单，且较Q1金额有所增加，随着NV认证完成，预计2-3个月后将转向CSP及OEM出货，考虑到Rubin研发的领先程度，我们预计公司斩获的订单规模有望首次突破10e体量。 ### 263. 【浙商计算机】美股CSP云收入全面超预期，AI转入"回报叙事" 太阳 微软：Azure超预期，AI收入翻倍 FY26 Q3收入829亿美元（+18%） Clou - 主题笔记：[[topics/263|打开完整笔记]] 【浙商计算机】美股CSP云收入全面超预期，AI转入"回报叙事" 太阳 微软：Azure超预期，AI收入翻倍 FY26 Q3收入829亿美元（+18%） Cloud收入545亿（+29%） Azure增速+40%超预期 RPO暴增99%至6,270亿 AI年化收入370亿（+123%） 太阳 谷歌：云收入暴增，算力供不应求 Q1收入1,099亿美元（+22%） Google Cloud 200亿（+63%） 积压订单超4,600亿 CEO称"算力供给不足限制了收入" ### 264. 红包【申万房地产|袁豪团队】深圳楼市新政点评：北上深接力楼市政策放松，今年核心城市有望企稳回升，建议买入地产板块（袁豪/顾铮） 玫瑰 1、北上深接力楼市放松、中 - 主题笔记：[[topics/264|打开完整笔记]] 红包【申万房地产|袁豪团队】深圳楼市新政点评：北上深接力楼市政策放松，今年核心城市有望企稳回升，建议买入地产板块（袁豪/顾铮） 玫瑰 1、北上深接力楼市放松、中央多次为地产重磅发声、今年楼市政策持续性提升。 25年12月，北京放松限购；26年2月，上海放松限购、提升公积金贷款额度。26年4月，深圳放松限购、提升公积金贷款额度。 春节后楼市改善背景下、核心城市接连放松、稳楼市态度更坚定。2025年12月中央经济工作会议、2026年3月两会政府工作报告、2026年4月政治局会议要求“稳定房地产市场”，同时今年年初以来央媒 更多加公众号：思维纪要社 《》连续… ### 265. 明微电子（688699） 底部大拐点！业绩反转＋CPO布局 一季报公司彻底走出周期低谷，实现史诗级扭亏反转，核心财务数据爆发式增长彻底击碎市场悲观预期！2026 - 主题笔记：[[topics/265|打开完整笔记]] 明微电子（688699） 底部大拐点！业绩反转＋CPO布局 一季报公司彻底走出周期低谷，实现史诗级扭亏反转，核心财务数据爆发式增长彻底击碎市场悲观预期！2026年Q1公司实现营收2.15亿元，同比暴涨94.91%，归母净利润2368万元，同比增171.15%，直接从过去四年同期亏损泥潭中强势脱困，单季度扣非净利润同步大幅转正，从前期亏损承压直接切换至高增盈利通道，经营拐点力度远超市场预期，底部反转逻辑彻底坐实。根据产业调研，公司提价主要在Q2显现，二季度利润或更加夸张！按照保守预期，主业26年2.5亿利润，目前也仅有20x。 AI方面，作为国内Mini… ### 266. 浙商机械 邱世梁|王华君【中国中车】一季度利润同比+11%，铁路+新产业驱动增长 2026Q1： ■营收538亿元，同比+10.5%； ■归母净利33.8亿元， - 主题笔记：[[topics/266|打开完整笔记]] 浙商机械 邱世梁|王华君【中国中车】一季度利润同比+11%，铁路+新产业驱动增长 2026Q1： ■营收538亿元，同比+10.5%； ### 267. ☎️【申万电子】芯原股份9天新签订单37亿，ASIC国产进程加快！20260429 2026Q1营收8.36 亿元，同比+114.47%。其中半导体IP授权业务 - 主题笔记：[[topics/267|打开完整笔记]] ☎️【申万电子】芯原股份9天新签订单37亿，ASIC国产进程加快！20260429 2026Q1营收8.36 亿元，同比+114.47%。其中半导体IP授权业务同比+45.53%，一站式芯片定制业务同比+145.90%。设计收入1.93亿元，同比+57.60%，其中28nm/14nm/7nm及以下收入占比分别为97.05%/62.29%/37.92%。 💵2026年1月1日-4月20日，新签订单45.16亿元。 ### 268. 【国盛电子】国产算力更新 5：订单大超预期！预付款持续增长！持续强call芯原&沐曦 🌟 芯原股份：新签订单大超预期！重视2026量产大年！ ⚡️新签订单大超预 - 主题笔记：[[topics/268|打开完整笔记]] 【国盛电子】国产算力更新 5：订单大超预期！预付款持续增长！持续强call芯原&沐曦 🌟 芯原股份：新签订单大超预期！重视2026量产大年！ ⚡️新签订单大超预期！芯原股份发布2026年一季报，公司2026年1月1日-2026年4月29日公司新签订单82.4亿元，AI算力相关订单占比91.37%，数据处理领域订单占比90.15%且主要来自于云侧AI ASIC及IP，截至报告期末的在手订单中，预计一年内转化的比例超90%。大超市场预期！！ ### 269. 【三一重工】26Q1速评：经营质量优秀，汇兑边际影响9.08亿，还原税后汇兑的利润增速+34% 总结： 公司26Q1实现营收240.4亿，同比+14.2%，毛利 - 主题笔记：[[topics/269|打开完整笔记]] 【三一重工】26Q1速评：经营质量优秀，汇兑边际影响9.08亿，还原税后汇兑的利润增速+34% 总结： 公司26Q1实现营收240.4亿，同比+14.2%，毛利率27.5%，同比+0.6pp，归母净利润24.8亿，同比+0.5%。考虑锁汇等收益后的汇兑损失为-8.08亿，25Q1为+1亿，还原税后汇兑（税率13%），利润增速为+34%，利润率达到13.2%。 —————————————— ### 270. 海信视像：Q1电视内销稳健增长，外销快速提升，盈利能力持续改善 2026Q1海信视像收入YoY+3%，业绩YoY+7%。 2026年家电国补延续，托底电视内销需 - 主题笔记：[[topics/270|打开完整笔记]] 海信视像：Q1电视内销稳健增长，外销快速提升，盈利能力持续改善 2026Q1海信视像收入YoY+3%，业绩YoY+7%。 2026年家电国补延续，托底电视内销需求。公司持续推动产品结构优化与品牌影响力提升，带动内销电视均价提升。Q1海信内销电视业务收入稳健增长。海外方面，根据产业在线，2026Q1海信海外电视出货量YoY+6%。Q1海信外销电视业务收入快速增长。 ### 271. [庆祝]【中航重机】26Q1点评：一季度经营稳健，民用板块带来新增长极—【长江军工】 [太阳]事件：公司发布26年一季报，26Q1实现营收24.55亿元，同比增 - 主题笔记：[[topics/271|打开完整笔记]] [庆祝]【中航重机】26Q1点评：一季度经营稳健，民用板块带来新增长极—【长江军工】 [太阳]事件：公司发布26年一季报，26Q1实现营收24.55亿元，同比增长6.46%；归母净利润1.58亿元，同比减少20.14%；扣非归母净利润1.55亿元，同比减少17.46%。 [红包]公司整体收入实现稳定增长，少数股东损益大幅增加摊薄归母净利润水平。公司营业收入与利润总额均实现同比稳步增长，整体经营态势保持向好。其中非全资控股子公司业绩增幅高于公司整体水平，归属于少数股东的损益同比大幅增加，在合并报表层面相应摊薄了归属于上市公司股东的净利润。 ### 272. 【东航物流26Q1业绩速评】 营收高增，利润同比增长，现金流亮眼 业绩符合预期。26Q1营收65.2亿元，同比+18.8%，归母净利5.8亿元，同比+6%，扣非 - 主题笔记：[[topics/272|打开完整笔记]] 【东航物流26Q1业绩速评】 营收高增，利润同比增长，现金流亮眼 业绩符合预期。26Q1营收65.2亿元，同比+18.8%，归母净利5.8亿元，同比+6%，扣非归母5.2亿元，同比+5%。毛利率15.0%，同环比-2.5/-4.3pct/，归母净利率10%，同环比-1.2/-1.6pct。 ### 273. 大秦铁路速评：年报业绩略低于预期，一季报略超预期 事件：大秦铁路发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营收776.45亿元，同比 增长4.04%， - 主题笔记：[[topics/273|打开完整笔记]] 大秦铁路速评：年报业绩略低于预期，一季报略超预期 事件：大秦铁路发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营收776.45亿元，同比 增长4.04%，主要靠客运恢复与物流总包拉动；实现归母净利润59.00亿元，同比下滑34.73%，盈利大幅承压。2026年Q1，实现营收185.70亿元，同比增长4.32%；实现归母净利润23.84亿元，同比下滑7.26%。年报业绩略低于预期，一季报略超预期。 受运输结构转型影响，运价承压且货运服务费高增。根据公司年报，2025年，公司完成货物发送量68073万吨，同比下滑3.6%，其中煤炭发送量54884万吨… ### 274. 华统股份一季报点评 🔥事件： 公司公告2026年Q1业绩。2026Q1实现收入18.65亿元，同比-10%，实现净利润-2.41亿元，同比-803%；截止26Q - 主题笔记：[[topics/274|打开完整笔记]] 华统股份一季报点评 🔥事件： 公司公告2026年Q1业绩。2026Q1实现收入18.65亿元，同比-10%，实现净利润-2.41亿元，同比-803%；截止26Q1末，资产负债率63.81%，环比+2.38pct。 ### 275. 【国泰海通美护】锦波生物2025年报&26Q1财报速递 [玫瑰]2025公司营收15.95亿/+10.6%，归母净利6.52亿/-11.0%，扣非净利6.36亿 - 主题笔记：[[topics/275|打开完整笔记]] 【国泰海通美护】锦波生物2025年报&26Q1财报速递 [玫瑰]2025公司营收15.95亿/+10.6%，归母净利6.52亿/-11.0%，扣非净利6.36亿/-10.8%，其中25Q4公司营收3.00亿/-34.1%，归母净利0.84亿/-60.5%，扣非净利0.76亿/-62.4%。2025年公司毛利率89.2%/-2.8pct，下滑主要因：1）2025年1月1日起医疗器械增值税率从3%上调至13%，直接压缩扣税后售价，拉低医疗器械毛利率；2）低毛利的功能性护肤品收入占比从9.8%提升至16.0%。费用端，2025年销售费率23.6%/+5.6p… ### 276. 赛力斯26Q1业绩点评：业绩符合预期，期待M9改款拉动销量复苏 26Q1公司实现收入257亿元，同环比分别+34%、-53%，归母净利润7.5亿元、利润率2.9 - 主题笔记：[[topics/276|打开完整笔记]] 赛力斯26Q1业绩点评：业绩符合预期，期待M9改款拉动销量复苏 26Q1公司实现收入257亿元，同环比分别+34%、-53%，归母净利润7.5亿元、利润率2.9%（同环比分别-1.0、+1.7pct），扣非归母净利润1.0亿元 26Q1问界销量7.0万辆（vs 25Q1 4.5万辆、25Q4 15.4万辆），其中M5/7/8/9分别0.2、0.1、4.0、1.4、1.4万辆，产品换代期、行业淡季下销量环比下滑，但同比依然录得52%增长；单车收入、单车利润分别为33.9、1.2万元 ### 277. 公牛集团：26Q1利润表现优异，提升分红比例+发布员工持股计划 [庆祝]26Q1收入40.60亿元，同比+3.52%，归母净利润10.58亿元，同比+8.55% - 主题笔记：[[topics/277|打开完整笔记]] 公牛集团：26Q1利润表现优异，提升分红比例+发布员工持股计划 [庆祝]26Q1收入40.60亿元，同比+3.52%，归母净利润10.58亿元，同比+8.55%，扣非净利润9.84亿元，同比+15.01% 25年收入160.26亿元 首发公众号：思维纪要社 ，同比-4.78%，归母净利润40.71亿元，同比-4.72%，扣非净利润36.25亿元，同比-3.13% ### 278. 福田汽车业绩点评：26Q1扣非高增超预期，持续看好轻卡轻客出海大机会 福田汽车发布2026年一季报，26Q1实现营业收入157.79亿元，同比+6.61%；利润 - 主题笔记：[[topics/278|打开完整笔记]] 福田汽车业绩点评：26Q1扣非高增超预期，持续看好轻卡轻客出海大机会 福田汽车发布2026年一季报，26Q1实现营业收入157.79亿元，同比+6.61%；利润总额5.00亿元，同比+17.96%；归母净利润5.01亿元，同比+15.10%；扣非归母净利润4.02亿元，同比+76.12%；经营性现金流净额11.93亿元。公司26Q1实现销量18.4万辆，同比+7.82%；海外销量5.4万辆，同比+34.4%，重卡客车等高附加值产品出口增加，海外销售结构优化。 点评： ### 279. 锦波生物业绩25年&26Q1速递：大单品渠道调整完毕、26Q1收入利润环比快增 1️⃣渠道调整落地，老品销售回归正轨，26Q1环比改善明显 26Q1收入3.75 - 主题笔记：[[topics/279|打开完整笔记]] 锦波生物业绩25年&26Q1速递：大单品渠道调整完毕、26Q1收入利润环比快增 1️⃣渠道调整落地，老品销售回归正轨，26Q1环比改善明显 26Q1收入3.75亿元、同比+2.43%、环比+25.3%，归母净利润1.4亿元、同比-16.7%、环比+67%，归母净利率37.42%、同比-8.6PCT、环比+9.4PCT。25Q4因经销商新老切换，4mg冻干纤维销售停摆致短期阵痛，26年新经销商团队轻装上阵、Q1已步入正轨，环比改善明显。 ### 280. 天康生物年报及一季报点评 🔥事件： 公司公告2025年及2026年Q1业绩。2026Q1实现收入39.17亿元，同比-6.3%，实现净利润-1.63亿元，同比- - 主题笔记：[[topics/280|打开完整笔记]] 天康生物年报及一季报点评 🔥事件： 公司公告2025年及2026年Q1业绩。2026Q1实现收入39.17亿元，同比-6.3%，实现净利润-1.63亿元，同比-210%；2025年全年实现收入169.81亿元，同比-1.1%，实现净利润2.11亿元，同比-65%。分红方面，公司拟每10股派现0.78元（含税），2025年度累计分红1.06亿元。 ### 281. 春秋航空简评：1Q26业绩同增45%超预期，控本优秀覆盖航线结构调整的冲击 1Q26净利润同比+3.1亿至9.8亿，毛利率+3.7ppts至20%，或受益成本优 - 主题笔记：[[topics/281|打开完整笔记]] 春秋航空简评：1Q26业绩同增45%超预期，控本优秀覆盖航线结构调整的冲击 1Q26净利润同比+3.1亿至9.8亿，毛利率+3.7ppts至20%，或受益成本优化和航线调控 1Q26公司营业收入/成本增长14.2%/9.1%，毛利率同比+3.7ppts推动毛利润同增3.5亿，叠加其他收益/税费增长0.66/0.95亿元，最终净利润同比增长3.1亿、创疫后一季度利润新高。日本线50%~60%的运力调整至韩国、东南亚以及国内部分航线，优秀降本能力叠加运力调整后目的区域成本降幅更大，利润端超预期。 ### 282. 新锐股份26Q1速评：高钨价背景下业绩暴涨，归母同比+576.2% 业绩爆发式增长，26Q1单季度归母净利润超越25全年 公司26Q1实现营业收入11.2亿元， - 主题笔记：[[topics/282|打开完整笔记]] 新锐股份26Q1速评：高钨价背景下业绩暴涨，归母同比+576.2% 业绩爆发式增长，26Q1单季度归母净利润超越25全年 公司26Q1实现营业收入11.2亿元，同比+111.6%，环比+58.7%；实现归母净利润3.12亿元，同比+576.2%，环比+413.9%；实现扣非净利润3.17亿元，同比+620.5%，环比+387.7%，三项数据均在此前一季报业绩预告的区间中值之上。公司26Q1毛利率47.1%，同比+15.0pcts，环比+10.7pcts；净利率29.2%，同比+18.6pcts，环比+19.1pcts，实现经营性净现金流1.68亿元，同… ### 283. 豪迈科技 2026 一季报点评 [礼物][礼物][礼物] ▍2026年Q1公司营收26.68亿元（同比+17.07%），归母净利润5.15亿元（同比-0.83% - 主题笔记：[[topics/283|打开完整笔记]] 豪迈科技 2026 一季报点评 [礼物][礼物][礼物] ▍2026年Q1公司营收26.68亿元（同比+17.07%），归母净利润5.15亿元（同比-0.83%），扣非归母净利润4.97亿元（同比-0.94%）。2026Q1利润主要受财务费用大幅增加影响，一季度财务费用达0.62亿元，主要系汇率变动导致的汇兑损失增多。 利润率：公司2026年Q1毛利率34.05%，毛利率回升态势良好，净利率19.31%，同比分别+0.24pct、-3.49pct。 ### 284. 【华中数控‖重点强推】国产替代遇上周期反转，大弹性标的 1、日本竞对交期延长、国产替代逻辑顺。数控系统是工业母机（即机床）的“大脑”，是工业母机自主可控的核心关 - 主题笔记：[[topics/284|打开完整笔记]] 【华中数控‖重点强推】国产替代遇上周期反转，大弹性标的 1、日本竞对交期延长、国产替代逻辑顺。数控系统是工业母机（即机床）的“大脑”，是工业母机自主可控的核心关键，基础中的基础，具备高重要性。公司几乎是国产机床数控系统A股唯一标的，具备稀缺性。数据显示，在我国数控系统市场， 日本品牌市占率超50%，海外品牌市占率合计超70%，国产替代迫在眉睫。 无论什么原因、日本竞对的交期延长、公司都充分受益。 2、机床板块周期反转、公司充分受益。数据显示，全球机床订单自25年开始有明显复苏迹象，并呈现逐季加强趋势。最典型的即日本机床行业，其总订单25年增长8%（26… ### 285. 歌力思发布 2026年一季报，经营利润同比增长约 70%， 国际品牌表现亮眼，持续看好未来 1-2 年业绩释放[庆祝][庆祝] [玫瑰]2026年一季度收入同比 - 主题笔记：[[topics/285|打开完整笔记]] 歌力思发布 2026年一季报，经营利润同比增长约 70%， 国际品牌表现亮眼，持续看好未来 1-2 年业绩释放[庆祝][庆祝] [玫瑰]2026年一季度收入同比增长7.8%至7.4亿元，归母净利润同比持平至0.4亿元，剔除百秋尚美一次性交易影响后（股份转让产生投资收益约-1400万元、相关所得税费用约1400多万元），经营性利润增长约70%，扣非口径同比大幅增长111%至0.6亿元（非经常性收益较去年同期大幅减少）。 [玫瑰]分品牌看：主品牌歌力思收入同比增长3%至2.8亿元，Laurèl同比大增32%至1.4亿元，IRO收入同比增长11%至1.6亿元… ### 286. [礼物]【大博医疗】26Q1归母净利增长42%，骨科龙头业绩持续强劲增长 [玫瑰]26Q1：营收增长亮眼，三费持续管控 26Q1实现营收6.41亿（+16.6% - 主题笔记：[[topics/286|打开完整笔记]] [礼物]【大博医疗】26Q1归母净利增长42%，骨科龙头业绩持续强劲增长 [玫瑰]26Q1：营收增长亮眼，三费持续管控 26Q1实现营收6.41亿（+16.6%），归母净利1.47亿（+42.2%），扣非归母净利1.32亿（+35.9%），经营现金流0.7亿（+171.4%）。毛利率74.2%（+4.5pp），环比+5.5pp；销售费用率26.7%（-1.0pp），管理费用率5.1%（-1.2pp），研发费用率12.3%（-1.5%），推动净利率进一步提升至25.2%（+4.8pp）。 ### 287. 若羽臣26年一季报点评：自有品牌持续高增，盈利弹性大幅释放 业绩大幅超预期，26Q1营收9.95亿元，同比+73.34%，归母净利润0.72亿元，同比+163. - 主题笔记：[[topics/287|打开完整笔记]] 若羽臣26年一季报点评：自有品牌持续高增，盈利弹性大幅释放 业绩大幅超预期，26Q1营收9.95亿元，同比+73.34%，归母净利润0.72亿元，同比+163.78%，扣非净利润0.67亿元，同比+167.45%，营收与利润均实现高速增长，盈利能力显著增强，核心受益于自有品牌持续放量、品牌管理业务高增驱动，经营质量持续提升。 [玫瑰] 盈利能力：26Q1毛利率64.66%，同比显著提升，自有品牌占比提升驱动结构优化；净利率7.27%，同比提升3.07pct，盈利弹性充分释放。销售费用率53.16%，同比+7.02pct，主要系自有品牌扩张、市场推广费用… ### 288. 【国联民生能源】中曼石油：内需不足导致销量下降，26Q1利润同比下滑 [玫瑰]26Q1，营业收入7.7亿元，同比-18.2%/-1.7亿元；归母净利润0.3亿元 - 主题笔记：[[topics/288|打开完整笔记]] 【国联民生能源】中曼石油：内需不足导致销量下降，26Q1利润同比下滑 [玫瑰]26Q1，营业收入7.7亿元，同比-18.2%/-1.7亿元；归母净利润0.3亿元，同比-86.2%/-2.0亿元。 收入、利润同比下降主因公司温宿油田原油销量下降及未售出原油移库运输费增加。 ### 289. 海澜之家（600398）2026年一季报：26Q1营收+7.7%、归母净利润+1.5%，期末库存环比减少15.3亿元，经营现金流净额15.8亿元，符合预期！26 - 主题笔记：[[topics/289|打开完整笔记]] 海澜之家（600398）2026年一季报：26Q1营收+7.7%、归母净利润+1.5%，期末库存环比减少15.3亿元，经营现金流净额15.8亿元，符合预期！26年关注城市奥莱业务发力🔥🔥 🌟4/29晚间一季报：26Q1营收66.6亿元（+7.7%），归母净利润9.49亿元（+1.5%），新业务板块须前置战略投入，因此利润增速慢于收入，符合预期。26Q1期末存货93亿元（环比-15.3亿元），当期经营现金流净额15.8亿元，盈利质量不错。 ✔️发布新年度中期分红规划：分红上限不超过归母净利润的90%。此前，25年度合计派现19.7亿元，分红比例高达91%… ### 290. 华熙生物（688363SH）：26Q1归母降幅收窄，26年持续推进战略变革🔥 [玫瑰]26Q1公司实现营业收入8.29亿元，同比下降23.06%；归属于上市公司 - 主题笔记：[[topics/290|打开完整笔记]] 华熙生物（688363SH）：26Q1归母降幅收窄，26年持续推进战略变革🔥 [玫瑰]26Q1公司实现营业收入8.29亿元，同比下降23.06%；归属于上市公司股东的净利润0.65亿元，同比下降36.55%；扣非净利润0.58亿元，同比下降29.76%；利润下滑主因是围绕新一轮增长周期所进行的前置性投入，同时部分生产产线的固定资产折旧摊销费用计入管理费用而非存货，对利润端形成一定压力，合计影响利润约2500万元，政府补助较上年同期减少，对利润端影响约900万元。 [烟花]26Q1毛利率67.84%（同比-4.31pct），净利率7.84%（同比-1.5… ### 291. 若羽臣26Q1业绩速递：自有品牌持续高景气，业绩亮眼 1️⃣26Q1：收入高增、利润释放 收入9.95亿元、同比+73.34%，归母净利润0.72亿元、同比+1 - 主题笔记：[[topics/291|打开完整笔记]] 若羽臣26Q1业绩速递：自有品牌持续高景气，业绩亮眼 1️⃣26Q1：收入高增、利润释放 收入9.95亿元、同比+73.34%，归母净利润0.72亿元、同比+163.8%，扣非净利润0.67亿元、同比+167.4%，归母/扣非净利率7.27%/6.78%、同比+2.5/+2.4PCT。 ### 292. 丸美生物26Q1业绩速递：收缩达播、短期阵痛 1️⃣26Q1:业绩阵痛 收入8.81亿元、YOY+4.09%，主要系达播渠道拖累，预计线下/自播快增。 归母/扣 - 主题笔记：[[topics/292|打开完整笔记]] 丸美生物26Q1业绩速递：收缩达播、短期阵痛 1️⃣26Q1:业绩阵痛 收入8.81亿元、YOY+4.09%，主要系达播渠道拖累，预计线下/自播快增。 ### 293. 【中金食饮】东鹏特饮1Q26业绩点评：补水啦报表端增速低于市场预期，但动销仍同比+40% 公司发布1Q26业绩：收入同比+21.46%至58.88亿元，归母净利 - 主题笔记：[[topics/293|打开完整笔记]] 【中金食饮】东鹏特饮1Q26业绩点评：补水啦报表端增速低于市场预期，但动销仍同比+40% 公司发布1Q26业绩：收入同比+21.46%至58.88亿元，归母净利润利润同比+28.31%至12.57亿元。 1Q26补水啦环比略有降速，东鹏大咖、果之茶等表现较好。1Q26公司收入同比+21%至58.9亿元，其中特饮同比+13.11%至44.12亿元，占比同比-5.5ppt至74.9%。补水啦方面，1Q26收入同比+13.21%至6.45亿元，增速环比下降较多，我们认为主要系1Q为补水啦淡季，产能有所倾斜给其他新品，此外，2026年电解质行业竞争也较为激烈。… ### 294. 中国船舶26Q1超预期，交付提速带动利润加速释放 [太阳] 25业绩： 25年归母78e，同比+86%，接近业绩预增范围中值，符合预期。 [太阳] 26Q1业绩 - 主题笔记：[[topics/294|打开完整笔记]] 中国船舶26Q1超预期，交付提速带动利润加速释放 [太阳] 25业绩： 25年归母78e，同比+86%，接近业绩预增范围中值，符合预期。 [太阳] 26Q1业绩： 26Q1归母48e，同比+252%。 大超预期，主因民船制造效率提升，交付节奏加快，利润释放加速。 ### 295. 世纪华通：2025&26Q1业绩符合预期，点点SLG+休闲品类跑通 ☀事件：公司25年营收379亿（同比+68%），归母净利润56亿（同比+362%），公司业绩 - 主题笔记：[[topics/295|打开完整笔记]] 世纪华通：2025&26Q1业绩符合预期，点点SLG+休闲品类跑通 ☀事件：公司25年营收379亿（同比+68%），归母净利润56亿（同比+362%），公司业绩预告利润区间为【55.5，69.8】亿，扰动主要系25年处理上海IDC资产减值7亿+所致；26Q1实现营收110亿元（同比+35%/环比+3%）， 归母净利润20.3亿元（同比+50%/环比+62%），26Q1利润符合我们业绩前瞻中的预测（20亿元）。 ＃点点互动基本面扎实：25年公司游戏业务收入363亿（+73%），点点两子公司贡献收入295亿+，净利润约50亿。 26Q1销售费用：48.3亿… ### 296. 【船舶】板块性机会！松发股份、中国船舶、中国动力、中船防务、亚星锚链等[福][福][福] 船舶龙头净利率对比： 1、扬子江（民企，新加坡上市）2025年净利率3 - 主题笔记：[[topics/296|打开完整笔记]] 【船舶】板块性机会！松发股份、中国船舶、中国动力、中船防务、亚星锚链等[福][福][福] 船舶龙头净利率对比： 1、扬子江（民企，新加坡上市）2025年净利率30%。 ### 297. [玫瑰]中国船舶年报&一季报简评 事件：25年全年营收1520亿元，同比+13.97%；归母净利润78.48亿元，同比+86%；25Q4营收445.8亿元，同比 - 主题笔记：[[topics/297|打开完整笔记]] [玫瑰]中国船舶年报&一季报简评 事件：25年全年营收1520亿元，同比+13.97%；归母净利润78.48亿元，同比+86%；25Q4营收445.8亿元，同比+5.37%；归母净利润19.97亿元，同比+32.84%；26Q1营收433亿元，同比+54.90%；归母净利润48.32亿元，同比+251.64%。 更多加公众号：思维纪要社 ### 298. 【华福计算机&新科技】德业股份：Q1业绩贴近预告上限，稳健龙头业绩兑现度极高！ 26Q1主要业务拆分： 储能逆变器： 营收约22亿元（同比+126%），出货约2 - 主题笔记：[[topics/298|打开完整笔记]] 【华福计算机&新科技】德业股份：Q1业绩贴近预告上限，稳健龙头业绩兑现度极高！ 26Q1主要业务拆分： 储能逆变器： 营收约22亿元（同比+126%），出货约25万台（同比+90%，增长来自多个区域，包括欧洲、东南亚、中东非、澳洲等市场，基本卡位需求增长强劲的区域），毛利率预计55%左右；测算贡献净利约9-10亿元； ### 299. 【长江电新】海亮股份2025年年报及2026年一季报点评：量利齐升，多业务共振，看好铜箔涨价期权和美国弹性！ 1、公司发布最新财报，2025年收入833.1亿元 - 主题笔记：[[topics/299|打开完整笔记]] 【长江电新】海亮股份2025年年报及2026年一季报点评：量利齐升，多业务共振，看好铜箔涨价期权和美国弹性！ 1、公司发布最新财报，2025年收入833.1亿元，同比-4.84%，归母净利润9.43亿元，同比+34.1%，扣非净利润8.71亿元，同比+39.05%。拆分到2025Q4，实现收入182.9亿元，同比-5.8%，归母净利润0.18亿元，同比+110.54%，扣非净利润-1.23亿元。单看2026Q1，实现收入240.3亿元，同比+17%，归母净利润4.36亿元，同比+26.4%，扣非净利润2.7亿元，同比-7.4%。 2、全年来看，公司铜及… ### 300. 【利元亨（688499）—— 业绩拐点确认，固态电池开启二次成长曲线】 1. 业绩触底回升，营利双增彰显韧性 利元亨一季度营收 8.75亿元（+22.43%）， - 主题笔记：[[topics/300|打开完整笔记]] 【利元亨（688499）—— 业绩拐点确认，固态电池开启二次成长曲线】 业绩触底回升，营利双增彰显韧性 利元亨一季度营收 8.75亿元（+22.43%），净利润 1887.74万元（+47.25%），尤其是环比增长4倍的惊人表现，有力宣告了公司已走出周期底部。这种超预期的业绩弹性，反映了公司订单交付进入高峰期，前期高投入的研发成本开始进入规模效应释放阶段。 ### 301. 潍柴动力业绩点评：26Q1扣非利润高增，大缸径新动能+重卡链景气持续兑现 潍柴动力发布2026年一季报，26Q1实现营业收入625.63亿元，同比+8.87%； - 主题笔记：[[topics/301|打开完整笔记]] 潍柴动力业绩点评：26Q1扣非利润高增，大缸径新动能+重卡链景气持续兑现 潍柴动力发布2026年一季报，26Q1实现营业收入625.63亿元，同比+8.87%；归母净利润30.85亿元，同比+13.83%；扣非归母净利润29.88亿元，同比+20.25%；基本每股收益0.36元。 点评： ### 302. 【开源汽车】潍柴动力26Q1业绩更新 2026Q1收入625.6亿元，同比+8.9%；归母净利润30.9亿元，同比+13.8%；扣非归母净利润29.9亿元，同比 - 主题笔记：[[topics/302|打开完整笔记]] 【开源汽车】潍柴动力26Q1业绩更新 2026Q1收入625.6亿元，同比+8.9%；归母净利润30.9亿元，同比+13.8%；扣非归母净利润29.9亿元，同比+20.3%。 行业层面，2026Q1全国多缸柴油机销量为123.7万台，同比+10%；商用车用多缸柴油机销量为58.0万台，同比+11%。 ### 303. 中国船舶2025年&2026Q1财报点评：Q1业绩超预期，利润加速释放，看好未来三年业绩弹性 经营业绩： 2025年全年公司实现营收1519亿元，同比增长14% - 主题笔记：[[topics/303|打开完整笔记]] 中国船舶2025年&2026Q1财报点评：Q1业绩超预期，利润加速释放，看好未来三年业绩弹性 经营业绩： 2025年全年公司实现营收1519亿元，同比增长14%，实现归母净利润78.5亿元，同比增长86%，实现毛利率12.6%。2026年Q1公司实现营收433亿元，同比增长55%，实现归母净利润48.3亿元，同比增长252%，实现毛利率17.5%。2026年Q1公司经营性现金流净额达81.5亿元，创历史新高。2025年公司分红比例为35%，2026年拟中期分红占2026H1利润不低于35%，回报股东意愿明显。 经营情况： 2025年全年公司共承接民品及… ### 304. 【中国船舶】26Q1超预期，业绩释放拐点显现-国联民生军工 26Q1看拐点：公司26Q1盈利能力大幅改善，交付结构拐点是主要原因。 公司26Q1营收433亿，同 - 主题笔记：[[topics/304|打开完整笔记]] 【中国船舶】26Q1超预期，业绩释放拐点显现-国联民生军工 26Q1看拐点：公司26Q1盈利能力大幅改善，交付结构拐点是主要原因。 公司26Q1营收433亿，同比＋55％；归母净利润48亿，同比＋252％：毛利率17.48％，同比＋4.61pct，环比＋4.9pct；净利率11.94％，同比＋3.89pct，环比＋5.02pct。拆解其主要船厂交付结构可以看到，23-24年高毛利船舶在26年交付占比大幅提升，带动盈利能力显著改善。 ### 305. 🌊中国船舶25年报&26Q1业绩点评 事件：公司发布25年报&26年一季报，25年全年实现营收1520亿元，同比+13.97%；实现归母净利润78.48亿元，同 - 主题笔记：[[topics/305|打开完整笔记]] 🌊中国船舶25年报&26Q1业绩点评 事件：公司发布25年报&26年一季报，25年全年实现营收1520亿元，同比+13.97%；实现归母净利润78.48亿元，同比+86%；按此计算，25Q4公司实现营收445.8亿元，同比+5.37%；实现归母净利润19.97亿元，同比+32.84%；26Q1实现营收433亿元，同比+54.90%；归母净利润48.32亿元，同比+251.64%。 1、Q1业绩超预期，重工并表助力业绩加速释放。25年&26Q1公司营收稳健增长，业绩加速高增，主要系公司手持订单结构升级，交付的民品船舶数量、价格同比提升，叠加成本管控效率提… ### 306. 【长江电新&煤炭&金属】特变电工2026一季报分析：煤炭短暂承压，存货/合同负债验证景气 1、公司2026Q1营收249.6亿元，同比+6.8%；归母18.1亿 - 主题笔记：[[topics/306|打开完整笔记]] 【长江电新&煤炭&金属】特变电工2026一季报分析：煤炭短暂承压，存货/合同负债验证景气 1、公司2026Q1营收249.6亿元，同比+6.8%；归母18.1亿元，同比+13.4%；扣非14.6亿元，同比-3.8%。 2、具体看盈利能力端，公司2026Q1毛利率达21.17%，同比+0.50pct。费用方面，公司2026Q1四项费用率达10.28%，同比+0.40pct，其中销售费率达2.95%，同比-0.10pct；管理费率达3.84%，同比+0.42pct；研发费率达1.59%，同比-0.45pct；财务费率达1.91%，同比+0.54pct。财务… ### 307. 【中金全球研究】Meta|1Q26业绩会纪要260430 / - 主题笔记：[[topics/307|打开完整笔记]] 【中金全球研究】Meta|1Q26业绩会纪要260430 / ### 308. 【招商海外商社】瑞幸咖啡2026Q1公开业绩交流会纪要 / - 主题笔记：[[topics/308|打开完整笔记]] 【招商海外商社】瑞幸咖啡2026Q1公开业绩交流会纪要 / ### 309. 国金商社【安克创新】收入高增20%+，扣非大幅超预期！ 🔥公司26Q1营收76.08亿元，同比+26.93%；归母净利4.72亿元，同比-4.87%；扣非5.4 - 主题笔记：[[topics/309|打开完整笔记]] 国金商社【安克创新】收入高增20%+，扣非大幅超预期！ 🔥公司26Q1营收76.08亿元，同比+26.93%；归母净利4.72亿元，同比-4.87%；扣非5.47亿元，同比+24.39%（大超此前预期的20%左右），主因毛利率提升带动~ 🔥2026Q1毛利率43.6%（同比+0.4pct），验证产品竞争力持续强化！公司Q1非经常性损益-0.7亿元，主因证券投资公允价值波动。费用端整体稳定：研发费用率10.5%（同比+1.5pct），主因研发项目及人员投入加大；财务费用率1.0%（同比+0.8pct），受汇兑损失及业务扩张影响；销售费用率19.1%（大幅… ### 310. 邀请您参加腾讯会议 会议主题：今早8:30@26Q1美股科技大厂业绩速递【华泰计算机】 会议时间：2026/04/30 08:30-09:30 (GMT+08: - 主题笔记：[[topics/310|打开完整笔记]] 邀请您参加腾讯会议 会议主题：今早8:30@26Q1美股科技大厂业绩速递【华泰计算机】 会议时间：2026/04/30 08:30-09:30 (GMT+08:00) 中国标准时间 - 北京 ### 311. 【中信证券交运物流】南方航空简评：1Q26减亏22.3亿，期待供需优化对冲部分航油成本增量 1Q26业绩14.8亿，票价弹性/财务费用减少/投资收益增长推动减亏 - 主题笔记：[[topics/311|打开完整笔记]] 【中信证券交运物流】南方航空简评：1Q26减亏22.3亿，期待供需优化对冲部分航油成本增量 1Q26业绩14.8亿，票价弹性/财务费用减少/投资收益增长推动减亏22.3亿 1Q26公司营业收入/成本增长10.1%/7.3%，毛利率同比+2.3ppts推动毛利润同增14.9亿，叠加财务费用减少4.66亿，投资收益/税费增长9.3/1.21亿元，最终同比减亏22.3亿至14.8亿。 ### 312. 📊 📈 标普 500 指数收盘下跌 4 个基点，报 7136 点，收盘集合竞价有 10 亿美元卖出订单。纳斯达克 100 指数上涨 58 个基点，报 27187 - 主题笔记：[[topics/312|打开完整笔记]] 📊 📈 标普 500 指数收盘下跌 4 个基点，报 7136 点，收盘集合竞价有 10 亿美元卖出订单。纳斯达克 100 指数上涨 58 个基点，报 27187 点；罗素 2000 指数下跌 60 个基点，报 2739 点；道琼斯工业平均指数下跌 57 个基点，报 48862 点。 📊 当日美国所有股票交易所成交量为 164 亿股，而今年迄今日均成交量为 194 亿股。 ### 313. 【国泰海通通信】四大云厂积极上修，行业投入空前盛况20260430 事件：4月30日上午，Google、Microsoft、Meta、Amazon公布业绩和电话 - 主题笔记：[[topics/313|打开完整笔记]] 【国泰海通通信】四大云厂积极上修，行业投入空前盛况20260430 事件：4月30日上午，Google、Microsoft、Meta、Amazon公布业绩和电话会，整理对AI需求和投入的分析如下： [礼物]谷歌 ### 314. ⚡️国产算力 · 迎来热泪盈眶的业绩兑现期 [烟花] GPU厂商：营收+订单进入兑现期 1️⃣寒武纪： 利润率超预期、供给端备货充分 · 26Q1，公司营收28 - 主题笔记：[[topics/314|打开完整笔记]] ⚡️国产算力 · 迎来热泪盈眶的业绩兑现期 [烟花] GPU厂商：营收+订单进入兑现期 1️⃣寒武纪： 利润率超预期、供给端备货充分 ### 315. 盘前热点事件 一、昨日热点 一季报业绩轮动 算力：利通电子 PCB：山东玻纤 锂电：丰元股份、永杉锂业 有色：丽岛新材、北方稀土 二、SpaceX猎鹰重型火箭成 - 主题笔记：[[topics/315|打开完整笔记]] 盘前热点事件 一、昨日热点 一季报业绩轮动 ### 316. 中东局势跟踪（4月30日） ①伊朗 1. 伊朗议长回击美国“储油爆炸论”：油价140美元见。 2. 伊朗官员：美国试图以封锁逼迫伊朗的做法是徒劳的。 3. 伊朗 - 主题笔记：[[topics/316|打开完整笔记]] 中东局势跟踪（4月30日） ①伊朗 伊朗议长回击美国“储油爆炸论”：油价140美元见。 ### 317. 【天风电子】富创精密，受益于下游客户订单高增26年Q1收入创历史新高，同时公司经营性拐点已到 事件：富创精密发布26年Q1财报，收入10.4亿创历史单季度新高， - 主题笔记：[[topics/317|打开完整笔记]] 【天风电子】富创精密，受益于下游客户订单高增26年Q1收入创历史新高，同时公司经营性拐点已到 事件：富创精密发布26年Q1财报，收入10.4亿创历史单季度新高，同比增长36.8%，归母净利润5794万，同比增长361.52%， 公司经营性拐点到来； 我们点评如下： ### 318. 昨日今晨重要新闻汇总（2026-04-30） 国内新闻： 1. 刘浩凌出任证监会副主席。 2. 深圳进一步放松住房限购，公积金贷款额度大幅提升。 3. 王毅同澳 - 主题笔记：[[topics/318|打开完整笔记]] 昨日今晨重要新闻汇总（2026-04-30） 国内新闻： 刘浩凌出任证监会副主席。 ### 319. [红包]中国人寿2026年一季报简评：NBV高增领跑，负债端转型成效显著 [玫瑰]【整体业绩】2026Q1归母净利润同比-32.3%（受去年同期基数高+权益市值 - 主题笔记：[[topics/319|打开完整笔记]] [红包]中国人寿2026年一季报简评：NBV高增领跑，负债端转型成效显著 [玫瑰]【整体业绩】2026Q1归母净利润同比-32.3%（受去年同期基数高+权益市值波动影响），归母净资产同比+0.5%，资产负债联动深化，经营韧性持续提升。 [玫瑰]【寿险】总保费同比+1.1%，新单保费同比+19.5%，长险新单同比+29.9%。NBV同比+75.5%，领跑行业，主因新单期交同比+41.4%、叠加产品结构优化（10年期及以上首年期交占比同比+4.4pct）。浮动收益型业务首年期交占比超90%，负债刚性成本下行。代理人59.4万人，较25年+1.2%，队伍企稳… ### 320. 【中国船舶】2026Q1业绩大超预期，周期景气龙头势起，持续推荐！ 🚀【业绩速览】 26年Q1 ▪营收：433.12亿元，同比增长54.9% ▪归母：48.32 - 主题笔记：[[topics/320|打开完整笔记]] 【中国船舶】2026Q1业绩大超预期，周期景气龙头势起，持续推荐！ 🚀【业绩速览】 26年Q1 ### 321. [太阳]【申万轻工】潮宏基：26Q1业绩超预期，4月终端动销增速恢复 [庆祝]26Q1公司收入24.98亿元，同比+10.93%，归母净利润2.64亿元，同比+ - 主题笔记：[[topics/321|打开完整笔记]] [太阳]【申万轻工】潮宏基：26Q1业绩超预期，4月终端动销增速恢复 [庆祝]26Q1公司收入24.98亿元，同比+10.93%，归母净利润2.64亿元，同比+39.52%，扣非净利润2.63亿元，同比+39.94% [玫瑰] 净利润增速高于收入主要系： 1️⃣3月提高一口价品牌使用费；2️⃣收入规模增长摊薄费用率；3️⃣高毛利时尚珠宝首饰收入增速超30%！ ### 322. 【国泰】美迪西25年及26Q1业绩 26Q1，公司实现营业收入3.64亿元（同比+36.52%），实现归母净利润0.16亿元（同比转正），实现扣非归母净利润0. - 主题笔记：[[topics/322|打开完整笔记]] 【国泰】美迪西25年及26Q1业绩 26Q1，公司实现营业收入3.64亿元（同比+36.52%），实现归母净利润0.16亿元（同比转正），实现扣非归母净利润0.11亿元（同比转正）。综合毛利率26.06%（同比+4.03pct）。 2025年，公司实现营业收入11.63亿元（同比+12.08%），实现归母净利润-1.68亿元（亏损同比收窄49.27%），实现扣非归母净利润-1.81亿元（亏损同比收窄47.90%）。综合毛利率26.06%（同比+4.03pct）。 ### 323. 【高伊楠团队】新泉股份26Q1业绩点评：业绩符合预期，海外持续贡献业绩弹性 业绩表现：Q1收入实现36.39亿元，同环比分别+3.4%/-11.5%，营收符合预 - 主题笔记：[[topics/323|打开完整笔记]] 【高伊楠团队】新泉股份26Q1业绩点评：业绩符合预期，海外持续贡献业绩弹性 业绩表现：Q1收入实现36.39亿元，同环比分别+3.4%/-11.5%，营收符合预期；其海外收入约10亿元，海外放量贡献核心收入弹性。实现归母净利润2.03亿元，同环比分别-4.6%/+5.7%。利润短期承压，主要系：1、汇兑影响3000万左右；1、座椅业务仍处整合期，产能爬坡阶段盈利尚未释放； 盈利性及影响利润的因素：Q1公司综合毛利率为20.2%，同环比分别+0.7pct/+0.1pct，毛利率改善主要系海外高毛利收入占比提升贡献；净利率为5.6%，同环比分别-0.5pc… ### 324. 【高伊楠团队】星宇股份26Q1业绩点评：26Q1业绩稳健增长，车灯龙头穿越周期 收入：26Q1公司实现营收34.30亿元，同环比分别+10.84%、-24.57 - 主题笔记：[[topics/324|打开完整笔记]] 【高伊楠团队】星宇股份26Q1业绩点评：26Q1业绩稳健增长，车灯龙头穿越周期 收入：26Q1公司实现营收34.30亿元，同环比分别+10.84%、-24.57%。同比保持增长，主要系问界M8、蔚来ES8、极氪等车型放量贡献，同时带动公司ADB大灯占比提升，优化产品结构。 利润：26Q1实现归母净利润3.55亿元，同环比分别+10.26%、-26.46%。毛利率为19.33%，同环比分别+0.50pct、-0.70pct，产品结构优化助力公司毛利率持续修复。净利率为10.35%，同环比分别-0.06pct、-0.27pct，总体保持稳定，但大幅跑赢汽车… ### 325. 【天风电子】水晶光电持续推荐：北美csp资本开支继续上修，希捷HAMR渗透提速，持续看好水晶卡位“光通信➕ai存储”受益！ 📍水晶布局光通信和AI存储等AI光学 - 主题笔记：[[topics/325|打开完整笔记]] 【天风电子】水晶光电持续推荐：北美csp资本开支继续上修，希捷HAMR渗透提速，持续看好水晶卡位“光通信➕ai存储”受益！ 📍水晶布局光通信和AI存储等AI光学新方向，打开中长期成长空间 公司在AI光学的布局，包括存储和光通信两个方面。 ### 326. 【财通电子&新科技】看好富创精密：业绩超预期，看好国内最大半导体零部件龙头腾飞 🌟当前位置富创核心交易两个底部反转 1️⃣第一： 业绩底部反转 👉🏻2025年是 - 主题笔记：[[topics/326|打开完整笔记]] 【财通电子&新科技】看好富创精密：业绩超预期，看好国内最大半导体零部件龙头腾飞 🌟当前位置富创核心交易两个底部反转 1️⃣第一： 业绩底部反转 ### 327. 🍁🍁🍁hcdx海目星26Q1：合同负债超预期大增，锂光芯共振，继续推荐 🍁26Q1营业收入13.17亿，同环比+144%/-13%，归母净利润0.25亿，同环比 - 主题笔记：[[topics/327|打开完整笔记]] 🍁🍁🍁hcdx海目星26Q1：合同负债超预期大增，锂光芯共振，继续推荐 🍁26Q1营业收入13.17亿，同环比+144%/-13%，归母净利润0.25亿，同环比+113%/-24%，扣非净利润0.07亿，同环比+104%/+130%，毛利率21.9%，同环比变化+4.3/-3.9pcts。 🍁Q1是锂电设备传统淡季，公司收入先于利润端提速，待旺季到来利润释放确定性较高。26Q1经营活动产生现金流净额13.04亿，同比数倍增长，销售商品收到的现金接近Q1收入的一倍。合同负债大增至53.2亿，同比接近100%增速，预示全年高增长。 ### 328. 中泰5月金股 水晶光电 光存储学习笔记： 首先我先讲一下光存储，公司主要是做HDD上面所用的这个磁盘，而且是玻璃磁盘。那过去HDD它主要是这个磁盘，主要是用铝盘 - 主题笔记：[[topics/328|打开完整笔记]] 中泰5月金股 水晶光电 光存储学习笔记： 首先我先讲一下光存储，公司主要是做HDD上面所用的这个磁盘，而且是玻璃磁盘。那过去HDD它主要是这个磁盘，主要是用铝盘去做。但是因为铝盘它的这个存储容量是有上限的，基本上做到10TB10几TB就已经达到上限了。那是因为HDD整个容量的一个需求是在快速扩容，但是上游HDD的一个产能又扩展就相对比较慢。所以像希捷、西部数据他们都在通过去推进更高容量的HAMR技术，去提升他们整体的HDD的出货容量。 然后我们测算就是单看希捷这边的话，它明年27年HAMR的一个渗透率提升到50%的时候，它对应的这个玻璃盘片的需求可能会… ### 329. [太阳]【招商商社互联网】瑞幸咖啡2026年Q1业绩速览：开业高速增长，同店基本持平，整体盈利好于预期 [玫瑰]【营业收入】26Q1收入119.96 亿元（+3 - 主题笔记：[[topics/329|打开完整笔记]] [太阳]【招商商社互联网】瑞幸咖啡2026年Q1业绩速览：开业高速增长，同店基本持平，整体盈利好于预期 [玫瑰]【营业收入】26Q1收入119.96 亿元（+35.3%），高于预期（116.9 亿元），其中直营收入89.8亿（+32.4%），加盟收入30.2亿（+44.9%） [玫瑰]【门店数量】26Q1净开店2548家，环比Q4（+1834家）加速，总门店达到33596家（同比+39.4%），其中直营21807家（同比+39.8%）、加盟11789家（同比+38.7%）。 ### 330. 【GLMS】此前路演一直强调，不要在意芯原的短期业绩，要看产业趋势。但市场总喜欢博弈，前期各种传言横飞，实属无聊。 今天芯原出业绩了，用扎实的订单，证明了何为A - 主题笔记：[[topics/330|打开完整笔记]] 【GLMS】此前路演一直强调，不要在意芯原的短期业绩，要看产业趋势。但市场总喜欢博弈，前期各种传言横飞，实属无聊。 今天芯原出业绩了，用扎实的订单，证明了何为ASIC龙一！ ### 331. 【浙商纺服】阿迪达斯26Q1业绩：开局强劲、DTC全球高增、大中华区汇率中性+17%、世界杯产品周期启动 阿迪达斯公布2026Q1业绩： 业绩强劲开局、收入利润 - 主题笔记：[[topics/331|打开完整笔记]] 【浙商纺服】阿迪达斯26Q1业绩：开局强劲、DTC全球高增、大中华区汇率中性+17%、世界杯产品周期启动 阿迪达斯公布2026Q1业绩： 业绩强劲开局、收入利润双增、汇率及关税波动下毛利短期承压 ### 332. 明天四家来袭 明天四家来袭 - 主题笔记：[[topics/332|打开完整笔记]] 明天四家来袭 ### 333. 2026年5月·中国商业航天 密集爆发日历 上旬（5.1–5.10） 1. 海南商业航天发射场常态化高频连发 - 小型民营固体火箭批量组网发射 - 低轨物联网、 - 主题笔记：[[topics/333|打开完整笔记]] 2026年5月·中国商业航天 密集爆发日历 上旬（5.1–5.10） 海南商业航天发射场常态化高频连发 ### 334. 【国盛电子】CCL：Q1业绩超预期，涨价趋势有望贯穿全年 一、生益科技：26Q1营收81.4亿元，环比+4%，归母净利润11.6亿元，环比+30%，毛利率28% - 主题笔记：[[topics/334|打开完整笔记]] 【国盛电子】CCL：Q1业绩超预期，涨价趋势有望贯穿全年 一、生益科技：26Q1营收81.4亿元，环比+4%，归母净利润11.6亿元，环比+30%，毛利率28%，环比+2.3pcts； 二、南亚新材：26Q1营收18.3亿元，环比17%，归母净利润1.5亿元，环比+83%，毛利率15%，环比+2pcts； ### 335. [红包]【长江宏观于博团队】回升的CPI：从猪价筑底，到猪油共振—物价指南系列2 [玫瑰]2025年10月以来CPI同比转正并震荡上行，虽然经济全面触底回升言之 - 主题笔记：[[topics/335|打开完整笔记]] [红包]【长江宏观于博团队】回升的CPI：从猪价筑底，到猪油共振—物价指南系列2 [玫瑰]2025年10月以来CPI同比转正并震荡上行，虽然经济全面触底回升言之尚早，但2026年CPI在猪价、油价及部分需求边际改善下或优于去年。 [玫瑰]传统猪周期约4年一循环，2008年以来已历五轮。本轮猪周期中，产能去化偏慢。但近期油价推高饲料成本、新型疫病及“反内卷”或加速周期探底。 ### 336. 【国盛计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐 太阳根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。 - 主题笔记：[[topics/336|打开完整笔记]] 【国盛计算机臻选】Deepseek开启识图功能内测，多模态短板有望补齐 太阳根据新京报报道，4月29日，多位用户发现DeepSeek开启图片理解功能的灰度测试。具体来看，被灰度测试选中的用户的DeepSeek首页上会出现“识图模式”入口，当光标移动到该选项时，会出现“图片理解功能内测中”的字样。 太阳 Deepseek内测识图功能意味着开始补齐过往多模态短板，国产模型能力有望更进一步。众所周知，Deepseek作为国产开源模型中的重要玩家，一直以来都以纯语言模型为主，不具备多模态能力。近期这一识图能力内测，无疑是众望所归的展开，意味着以Deepseek… ### 337. 【GMF市场追踪】5月FOMC展望——鲍威尔的最后一“鹰”？ 1、明天将大概率是鲍威尔离任联储主席的最后一次FOMC。利率政策将如期按兵不动。投票方面，我们预计 - 主题笔记：[[topics/337|打开完整笔记]] 【GMF市场追踪】5月FOMC展望——鲍威尔的最后一“鹰”？ 1、明天将大概率是鲍威尔离任联储主席的最后一次FOMC。利率政策将如期按兵不动。投票方面，我们预计仅有Miran一人投出反对票——和上次会议一样。由于本次会议没有点阵图，因此市场将主要关注声明和记者会。 2、预计声明将维持针对通胀和就业双向风险的灵活性，但记者会有鹰派风险。理由： ### 338. 🌟 hcjsj. AI 日报 · 20260429 🚩国内科技 1. 阶跃星辰发布新图像编辑模型，2分钱一张 2. 腾讯开源0.4G手机端离线翻译模型 3. 平 - 主题笔记：[[topics/338|打开完整笔记]] 🌟 hcjsj. AI 日报 · 20260429 🚩国内科技 阶跃星辰发布新图像编辑模型，2分钱一张 ### 339. 🚀 【HYDZ】通富微电：Q1开门红，先进封装双重催化开启 📈 Q1业绩：超预期表现，盈利能力修复 核心财务：收入74.8亿，yoy+22.8%；毛利率13.3 - 主题笔记：[[topics/339|打开完整笔记]] 🚀 【HYDZ】通富微电：Q1开门红，先进封装双重催化开启 📈 Q1业绩：超预期表现，盈利能力修复 核心财务：收入74.8亿，yoy+22.8%；毛利率13.32%，同比微增；归母净利润3.3亿，yoy+224.5%；扣非1.72亿，yoy+64.78%。经营方面，J在持续扩产的背景下，两大合资厂（JV）稼动率依然维持环比持平，展现极强消化能力。本部受季节性影响稼动率小幅环降 5pct 至 85%，但同比去年提升了 10pct，行业整体回暖信号明确。非经常损益主要受金融资产公允价值变动增益驱动。 ### 340. 美股存储、CPU继续大涨，重申A股对应计算机投资机会0429【华福计算机】 截至目前。INTEL+7%，希捷+14% CPU、存储作为harness-agent - 主题笔记：[[topics/340|打开完整笔记]] 美股存储、CPU继续大涨，重申A股对应计算机投资机会0429【华福计算机】 截至目前。INTEL+7%，希捷+14% CPU、存储作为harness-agent边际上最大的增量，产业不断强化并超预期 ### 341. 【国泰海通电新徐强团队】需求+业绩共振，锂电&储能板块大涨 从25Q4到26Q1，越来越多锂电产业龙头业绩超预期， 产业景气度高的共性。5月排产+11%，高景气 - 主题笔记：[[topics/341|打开完整笔记]] 【国泰海通电新徐强团队】需求+业绩共振，锂电&储能板块大涨 从25Q4到26Q1，越来越多锂电产业龙头业绩超预期， 产业景气度高的共性。5月排产+11%，高景气度，需求超预期，以及有库存需求。5月催化多，需求在经历上行且上修。5月3日北京车展闭幕后新能源上新，13-15日CIBF深圳国际电池展，锂矿供给分歧将落地。 5月份排产高景气。5月份电池预估产量174.39GWh，同比+66.6%，环比+11.2%，其中龙头预估产量104GWh（4月90+），同比+84.1%，环比+10+%。主要系储能高景气，动力出口和单车带电量提升。 ### 342. 【东吴电新】固态电池：底部启动，催化已至，迈入pack端阶段！ [玫瑰]观点重申 26年固态进入关键期、H1车规级Pack下线、开启装车路试验证、H2预计量产线 - 主题笔记：[[topics/342|打开完整笔记]] 【东吴电新】固态电池：底部启动，催化已至，迈入pack端阶段！ [玫瑰]观点重申 26年固态进入关键期、H1车规级Pack下线、开启装车路试验证、H2预计量产线落地。固态电池26年进入关键期，年初电芯端开启中期审查，顺利将步入pack端测试，并开展装车路试验证，下半年建成gwh级量产线，我们认为26年核心关键点在于从电芯端到Pack端的转变。4月16日，比亚迪已宣布自主研发的硫化物全固态电池通过中汽研全项车规级验证，标志着固态电池已完成电芯端验证，车规级pack端有望很快下线，后续开展装车路试验证， 固态电池已步入下一阶段！ ### 343. 【东吴电子陈海进】兆易创新：Q1同环比高增，利基存储开始发力 📮事件：公司26Q1营收41.9亿元，同比+119%，环比+77%；毛利率57%，同比+20pct - 主题笔记：[[topics/343|打开完整笔记]] 【东吴电子陈海进】兆易创新：Q1同环比高增，利基存储开始发力 📮事件：公司26Q1营收41.9亿元，同比+119%，环比+77%；毛利率57%，同比+20pcts，环比+12pcts；归母净利润14.6亿元，同比+522%，环比+159%； 📮观点重申 ### 344. 【海博思创】业绩会：储能高景气，海外和运营进入收获期，算电协同、钠电、大电芯走在行业前列 出货分拆&目标：25年储能销量24G，其中海外1G。26Q1销量5.1 - 主题笔记：[[topics/344|打开完整笔记]] 【海博思创】业绩会：储能高景气，海外和运营进入收获期，算电协同、钠电、大电芯走在行业前列 出货分拆&目标：25年储能销量24G，其中海外1G。26Q1销量5.1G，其中海外0.1G。26年独立储能出货50G，在手储备超100G，海外10G，配储10G，总计70G出货目标不变。26年运维目标为35-40G，对应收入目标2亿（一季度0.3亿，毛利率65%）。 海外：目标10G，订单已超10G。25年在德国中标了1.6G，积累了大型项目经验，在罗马尼亚和意大利等国都陆续签约。北美已经在25年交付了几百MWh项目，在推进东南亚产能，马来Q3产能投入使用。海外毛… ### 345. 🎈【固态】宁德入股清研电子，固态版图第一步！ 事件 4月29日，福建时代泽远投资基金入股清研电子，这是宁德第一次在固态电池领域展开的战略投资，表明了头部大厂对固 - 主题笔记：[[topics/345|打开完整笔记]] 🎈【固态】宁德入股清研电子，固态版图第一步！ 事件 4月29日，福建时代泽远投资基金入股清研电子，这是宁德第一次在固态电池领域展开的战略投资，表明了头部大厂对固态电池产业化进展的决心以及对干法电极路线的认可。 ### 346. 美股MXL，DSP芯片0-1出货，4天翻倍 MXL（MaxLinear，迈凌）一季报显示，基础设施业务（数据中心光互联）收入同比 + 136%，首次超越宽带成为 - 主题笔记：[[topics/346|打开完整笔记]] 美股MXL，DSP芯片0-1出货，4天翻倍 MXL（MaxLinear，迈凌）一季报显示，基础设施业务（数据中心光互联）收入同比 + 136%，首次超越宽带成为第一大收入来源。 核心产品：800G/1.6T DSP（数字信号处理器）、Keystone 光收发芯片、Annapurna 铜缆重定时器，直接绑定北美超大规模云厂商（AI 服务器 / 交换机核心芯片）。 ### 347. ⛵️【财通电子&新科技】天禄科技：全球导光板龙头，TAC膜国产替代在即！ [礼物]全球导光板龙头，盈利能力持续提升保业绩 全球导光板龙头，2025年在全球显示器 - 主题笔记：[[topics/347|打开完整笔记]] ⛵️【财通电子&新科技】天禄科技：全球导光板龙头，TAC膜国产替代在即！ [礼物]全球导光板龙头，盈利能力持续提升保业绩 全球导光板龙头，2025年在全球显示器/笔记本领域市占率分别为15%/23%，市占率第一。公司产业链延伸布局，原材料成本降低8%，竞争优势明显，同时，公司生产线实现全自动化布局，产能可达12000片/天，效率大幅提升；2022-2025年，公司导光板毛利率逐年提升，2025年毛利率达21%，同比改善3pcts，盈利能力持续提升展示公司强大竞争力。 ### 348. 计算机之王，寒武纪： Q1收入利润超预期、 预付款大超预期！ 站在寒王业务爆发的起点，国产链大行情的起点【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 收入利润超市场预期、净 - 主题笔记：[[topics/348|打开完整笔记]] 计算机之王，寒武纪： Q1收入利润超预期、 预付款大超预期！ 站在寒王业务爆发的起点，国产链大行情的起点【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】 收入利润超市场预期、净利润率创历史新高 26年Q1，公司收入28.84亿，同比+150%，环比+53%，实现利润10.13亿，收入端实第一次实现了单一客户的大突破 详情可私信，毛利率基本维持稳定在54%，虽然小推理卡毛利率相对较低，但在新客户侧我们认为毛利率相较于老客户同产品线更高，带动整体毛利率维持稳定，预计在Q3-Q4，毛利率会继续上行。利润端，公司实现了上市以来最高的单季度归母净利率，40%。 ### 349. 【申万计算机】寒武纪Q1季报点评：利润率超预期 业绩 26q1 实现收入28.8亿元，yoy+159.6%，实现归母净利润10.1亿元，yoy+185.4%。收 - 主题笔记：[[topics/349|打开完整笔记]] 【申万计算机】寒武纪Q1季报点评：利润率超预期 业绩 26q1 实现收入28.8亿元，yoy+159.6%，实现归母净利润10.1亿元，yoy+185.4%。收入符合预期，利润略超预期。 ### 350. Robinhood（HOOD）盘后发布26Q1业绩，受加密资产拖累，收入和利润均miss 简评：收入略miss，Q1为加密货币寒冬，除了交易量明显收缩外，变现也 - 主题笔记：[[topics/350|打开完整笔记]] Robinhood（HOOD）盘后发布26Q1业绩，受加密资产拖累，收入和利润均miss 简评：收入略miss，Q1为加密货币寒冬，除了交易量明显收缩外，变现也在收缩：Robinhood平台Q1 take rate 0.51%（25Q4为0.6%）；Bitstamp Q1 take rate 0.031%（25Q4为0.035%）。 今年加密货币情绪较冷【目前看Q1或为情绪底部，持续关注后续降息以及中期选举】，主要叙事看预测市场，目前还是体育赛事为主，今年有美加墨世界杯等催化，或为体育预测市场大年。 ### 351. 【法拉电子】26Q1业绩点评-260429 业绩分析 26Q1营收12.84亿，同比增长6.72%。归母净利润2.68亿元，同比增长1.30%。子公司美星25Q - 主题笔记：[[topics/351|打开完整笔记]] 【法拉电子】26Q1业绩点评-260429 业绩分析 26Q1营收12.84亿，同比增长6.72%。归母净利润2.68亿元，同比增长1.30%。子公司美星25Q1收入3000万，今年不并表，剔除星美影响按可比口径26Q1营收净利同比增长10%+。利润影响因素：1）汇兑2000万；2）25H1光伏抢装高基数，26Q1电车销量下滑23.8%。 盈利端有所改善 26Q1毛利率31.65%，环比+1.7pcts，同比+0.35，盈利能力初步改善，若剔除汇兑+星美，26Q1利润增长预计达双位数，与收入增长匹配。 ### 352. ⛵️【财通电子&新科技】TCL科技业绩简评：业绩创新高大超预期，三重逻辑共振下把握当前价值洼地 更多加公众号：思维纪要社 [礼物]26Q1业绩创新高大超预期，精 - 主题笔记：[[topics/352|打开完整笔记]] ⛵️【财通电子&新科技】TCL科技业绩简评：业绩创新高大超预期，三重逻辑共振下把握当前价值洼地 更多加公众号：思维纪要社 [礼物]26Q1业绩创新高大超预期，精准控产效果显著坚定信心 ### 353. 中科仪（920186）dw首次推荐：半导体真空装备龙头，北交所国产替代核心标的 ①公司为中科院系 + 国家大基金持股的硬科技企业，主营干式真空泵与真空科学仪器， - 主题笔记：[[topics/353|打开完整笔记]] 中科仪（920186）dw首次推荐：半导体真空装备龙头，北交所国产替代核心标的 ①公司为中科院系 + 国家大基金持股的硬科技企业，主营干式真空泵与真空科学仪器，是国内唯一实现集成电路 14nm 先进制程及全工艺场景批量应用的国产厂商，集成电路领域出货量超 3 万台，居国产首位。 ②核心客户覆盖中芯国际、长鑫科技、长江存储、台积电、SK 海力士，等国内外头部企业，公司是国内具备整合SUBFAB全类型设备数据能力的龙头企业，客户验证周期长、门槛高所形成的客户资源壁垒显著 ### 354. 【国金非银】华泰证券26Q1：投资收入高增，财富管理优势显著 26Q1公司实现营业收入104.22亿元，同比+41.48%，环比+20.05%；归母净利润48. - 主题笔记：[[topics/354|打开完整笔记]] 【国金非银】华泰证券26Q1：投资收入高增，财富管理优势显著 26Q1公司实现营业收入104.22亿元，同比+41.48%，环比+20.05%；归母净利润48.00亿元，同比+31.79%，环比+31.50%。加权平均ROE为2.61%（未年化），同比+0.51pct。主要系市场交投活跃，公司财富管理、机构服务、国际业务等主要业务线收入增加。营收同比增长41%，符合此前预期；归母净利润同比增长32%，略低于预期，主要由于所得税增长较多。26Q1末剔除客户资金杠杆倍数较25年末提高0.4倍，年初发行可转债募集资金后扩表效果较好。 分业务条线来看，26Q1… ### 355. TCL科技 （1）单季度归母利润创4年以来新高，长期利润中枢再度上移。 （2）Q1归母利润在高基数下同比增长54%，成长性显著。 （3）一季度，在大尺寸业务严格 - 主题笔记：[[topics/355|打开完整笔记]] TCL科技 （1）单季度归母利润创4年以来新高，长期利润中枢再度上移。 （2）Q1归母利润在高基数下同比增长54%，成长性显著。 ### 356. 烟花【中信汽车】潍柴动力：大缸径项目IRR超强、合作商generac信心十足，持续看好 26Q1大缸径业务增长显著、且将逐季增长 玫瑰26Q1山东重工集团电力能 - 主题笔记：[[topics/356|打开完整笔记]] 烟花【中信汽车】潍柴动力：大缸径项目IRR超强、合作商generac信心十足，持续看好 26Q1大缸径业务增长显著、且将逐季增长 玫瑰26Q1山东重工集团电力能源业务收入38亿元，同比+36%，绝大部分在潍柴动力。我们认为26Q1业绩增长的核心原因为大缸径收入利润同比增长（普通大缸径销量同比增长约20%至3000台，AIDC大缸径同比增230%至500台）带来净利润增量约2亿元 ### 357. 【宏发股份】26Q1业绩点评：大宗涨价环境下利润超额兑现，经营韧性凸显-260429 ■26Q1业绩大超预期！营收51.08亿元（同比+28.24%），创单季度 - 主题笔记：[[topics/357|打开完整笔记]] 【宏发股份】26Q1业绩点评：大宗涨价环境下利润超额兑现，经营韧性凸显-260429 ■26Q1业绩大超预期！营收51.08亿元（同比+28.24%），创单季度收入新高。归母净利4.84亿元（同比+17.80%）。在25Q4以来原材料价格持续上涨的行业背景下，公司利润实现近18%的同比增长。收入端28%的增速构成中，约20%来自业务需求自然增长，7%来自产品提价。价格传导方面：公司于1月启动产品提价，当前价格传导进度已达80%，剩余部分预计1–2个月内完成。 ■分下游来看，各下游板块均实现正增长，目前在手订单充裕。1）高压直流继电器：出货18.1亿元（… ### 358. 美的集团2026Q1业绩核心总结： 一、整体经营情况 • 核心业绩：2026年Q1营业总收入1316亿元（同比+2.5%），归母净利润126.7亿元（同比+2% - 主题笔记：[[topics/358|打开完整笔记]] 美的集团2026Q1业绩核心总结： 一、整体经营情况 • 核心业绩：2026年Q1营业总收入1316亿元（同比+2.5%），归母净利润126.7亿元（同比+2%）；扣非归母净利润同比降14%，主因人民币升值导致汇率损失，公司建议关注 归母净利润（含外汇套保公允价值变动收益，对冲汇兑损失后的业绩）。 ### 359. 太阳浙商机械大制造【中国船舶】2026Q1业绩大超预期，周期景气龙头势起，持续推荐！ 🚀【业绩速览】 26年Q1 ▪营收：433.12亿元，同比增长54.9% - 主题笔记：[[topics/359|打开完整笔记]] 太阳浙商机械大制造【中国船舶】2026Q1业绩大超预期，周期景气龙头势起，持续推荐！ 🚀【业绩速览】 26年Q1 ### 360. 潍柴动力26Q1财报&交流要点 -20260429 财务 26Q1营收626亿，同比+9%，环比+2%；26Q1归母净利润30.9亿，同比+14%，环比+50% - 主题笔记：[[topics/360|打开完整笔记]] 潍柴动力26Q1财报&交流要点 -20260429 财务 26Q1营收626亿，同比+9%，环比+2%；26Q1归母净利润30.9亿，同比+14%，环比+50%；扣非同比+20%。26Q1毛利率21.4%，同比-0.8pct，但营业利润率7.6%，同比大幅+2.2pct ### 361. 世纪华通26Q1业绩速览【东吴传媒互联网 张良卫团队】 财务 营业收入：110.1亿元，同比+35%，环比+3%； 归母净利润：20.3亿元，同比+50%，环比 - 主题笔记：[[topics/361|打开完整笔记]] 世纪华通26Q1业绩速览【东吴传媒互联网 张良卫团队】 财务 营业收入：110.1亿元，同比+35%，环比+3%； ### 362. 【个股观点】潍柴动力：大缸径+凯傲回暖支撑Q1“开门红”，持续看好全年业绩兑现与估值提升 太阳公司发布2026年一季报，Q1营收、归母、扣非分别为625.63亿 - 主题笔记：[[topics/362|打开完整笔记]] 【个股观点】潍柴动力：大缸径+凯傲回暖支撑Q1“开门红”，持续看好全年业绩兑现与估值提升 太阳公司发布2026年一季报，Q1营收、归母、扣非分别为625.63亿元、30.85亿元、29.88亿元，同比分别+8.87%、+13.83%、+20.25%。 月亮大缸径+凯傲支撑Q1业绩，剔除汇兑后利润高增 ### 363. 【联特科技】观点更新@260429 [烟花]公司昨日披露一季报，业绩与我们此前根据专家口径测算的预期相差较大。 1）收入增长不及预期，费用端提升明显。Q1收入仅 - 主题笔记：[[topics/363|打开完整笔记]] 【联特科技】观点更新@260429 [烟花]公司昨日披露一季报，业绩与我们此前根据专家口径测算的预期相差较大。 1）收入增长不及预期，费用端提升明显。Q1收入仅2.13亿，同比-10%，为主要不及预期之处，根据与公司及供应链交流情况，我们判断是物料瓶颈比较明显，主要是800G产品的光芯片，对出货影响较大。此外费用端提升明显，包括管理费用（职工薪酬、股份支付及折旧费）和财务费用（利息支出），对利润侵蚀较大。 ### 364. 三特索道1Q26： 符合预期。主业小幅修复，表观利润被罚款拖累，扣非同比增7% 1Q26公司实现收入1.36亿元，同比+3.30%；归母净利润0.21亿元，同比 - 主题笔记：[[topics/364|打开完整笔记]] 三特索道1Q26： 符合预期。主业小幅修复，表观利润被罚款拖累，扣非同比增7% 1Q26公司实现收入1.36亿元，同比+3.30%；归母净利润0.21亿元，同比-31.46%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+7.34%；经营现金流净额234万元，同比-65.26%。归母和扣非差异主要来自罚款支出约1050万元。 利润率修复。1Q26营业成本0.50亿元，同比下降约5.9%，收入增长但成本下降，毛利率从去年同期约59.35%提升至约62.97%，同比提升约3.6pct。营业利润0.48亿元，同比+12.0%，营业利润率约35.4%，同比提升约2.8pc… ### 365. 阿迪达斯：2026Q1开局强劲，大中华区延续复苏 1）收入：阿迪达斯26Q1（截至3.31）营收65.92亿欧元，同比增长7%（货币中性口径+14%），增速超预 - 主题笔记：[[topics/365|打开完整笔记]] 阿迪达斯：2026Q1开局强劲，大中华区延续复苏 1）收入：阿迪达斯26Q1（截至3.31）营收65.92亿欧元，同比增长7%（货币中性口径+14%），增速超预期。 分渠道看：批发业务营收40.84亿欧元/+2%（货币中性+8%），上年同期高基数（+18%）；DTC直营业务营收24.80亿欧元/+15%（货币中性+22%），其中直营线下增长19%，电商增长25%，所有市场DTC均实现双位数增长。 ### 366. [红包]新华保险2026年一季报简评：利润逆势稳增，负债端量质齐升、投资兑现能力突出 [玫瑰]【整体业绩】2026Q1营业收入同比-33.7%，归母净利润同比+ - 主题笔记：[[topics/366|打开完整笔记]] [红包]新华保险2026年一季报简评：利润逆势稳增，负债端量质齐升、投资兑现能力突出 [玫瑰]【整体业绩】2026Q1营业收入同比-33.7%，归母净利润同比+10.5%（所得税影响基本可忽略），拆解利润结构，保险服务业绩/投资业绩分别为53.3亿元/30.5亿元，同比+31.5%/-16.3%，保险服务业绩是利润贡献核心因素。 [玫瑰]【寿险】总保费同比+14%，长期险新单期交同比+25.6%，十年期及以上期交保费同比大增113.0%。受益业务结构与品质持续优化，NBV同比+24.7%实现高增。分渠道来看，个险期交同比+22.2%，绩优人力产能显著提… ### 367. 三特索道1Q26点评：剔除罚款影响后符合预期，持续推荐【国海商社|叶思嘉】 📚1Q25公司收入1.36亿元/+3.3%，归母净利2068万元/-31.46%，扣 - 主题笔记：[[topics/367|打开完整笔记]] 三特索道1Q26点评：剔除罚款影响后符合预期，持续推荐【国海商社|叶思嘉】 📚1Q25公司收入1.36亿元/+3.3%，归母净利2068万元/-31.46%，扣非归母净利3109万元/+7.34%，归母业绩下滑主因Q1处罚落地产生罚款，剔除后整体符合预期。 当代集团资金占用相关处罚已落地、估值压制因素解除、短期影响Q1业绩。3/27公司收到证监会行政处罚，对三特索道公司给予警告、处以1050万罚款，罚款影响Q1损益表，剔除后扣非口径业绩增长符合预期。 ### 368. 【财通商社】潮宏基26Q1速览：业绩超预期，时尚珠宝高增 ■2026年一季度实现收入24.98亿元，yoy+10.93%；归母净利润2.64亿元，yoy+39. - 主题笔记：[[topics/368|打开完整笔记]] 【财通商社】潮宏基26Q1速览：业绩超预期，时尚珠宝高增 ■2026年一季度实现收入24.98亿元，yoy+10.93%；归母净利润2.64亿元，yoy+39.52%；扣非净利润2.63亿元，yoy+39.94%。毛利率26.92%，同比+3.99pct，环比+7.09pct；归母净利率10.55%，同比+2.16pct，环比+4.71pct。 ■业绩增速快于收入系公司毛利较高的时尚珠宝首饰收入超过30%的增长，带来毛利额的增加，而公司费用支出相对稳定，销售/管理/研发费用率分别为9.09%/1.08%/0.56%，同比分别变动+0.33pct/-0.… ### 369. [烟花]焦点科技 | 26Q1业绩概览 🔥明天上午 11 点，我们邀请公司管理层对年报及一季报业绩进行解读，欢迎参加 26Q1收入5.11亿元，同比+15.81 - 主题笔记：[[topics/369|打开完整笔记]] [烟花]焦点科技 | 26Q1业绩概览 🔥明天上午 11 点，我们邀请公司管理层对年报及一季报业绩进行解读，欢迎参加 26Q1收入5.11亿元，同比+15.81%；归母0.98亿元，同比-12.53%；剔除股份支付费用影响后，归母净利润1.27亿元，同比+12.98%，剔除后扣非1.25亿元，同比+14.25%。 ### 370. 烟花世纪华通｜业绩稳定交付，流水端仍健康增长，积极推荐 公司2025年实现营收378.98亿（+67.55%），归母净利润56.05亿（+362.02%），扣非 - 主题笔记：[[topics/370|打开完整笔记]] 烟花世纪华通｜业绩稳定交付，流水端仍健康增长，积极推荐 公司2025年实现营收378.98亿（+67.55%），归母净利润56.05亿（+362.02%），扣非净利56.38亿（+243.12%） 1Q26营收110.10亿（同比+35.19%），归母净利润20.27亿（同比+50.18%），扣非归母净利润19.78亿（同比+46.94%） ### 371. 极米科技2026Q1业绩点评：业绩短期承压，海外增长与车载减亏逻辑兑现 🎯26Q1业绩概览 营收 | 26Q1实现营收7.9亿元，YoY-2.1%，同比略下滑主 - 主题笔记：[[topics/371|打开完整笔记]] 极米科技2026Q1业绩点评：业绩短期承压，海外增长与车载减亏逻辑兑现 🎯26Q1业绩概览 营收 | 26Q1实现营收7.9亿元，YoY-2.1%，同比略下滑主要受结算单差异影响。 ### 372. 【浙商轻工史凡可】顾家家居：Q1经营韧性强于预期，领跑行业（欢迎参加明日3点业绩交流） 业绩一览 1）26Q1收入50.33亿（同比+2.4%，下同），归母净利 - 主题笔记：[[topics/372|打开完整笔记]] 【浙商轻工史凡可】顾家家居：Q1经营韧性强于预期，领跑行业（欢迎参加明日3点业绩交流） 业绩一览 1）26Q1收入50.33亿（同比+2.4%，下同），归母净利4.96亿（-4.4%），扣非经历4.1亿（-10.6%）。 ### 373. 【国联民生能源】新天然气：政策变化导致补贴下降，26Q1利润下滑 [玫瑰]26Q1，营业收入9.1亿元，同比-14.2%/-1.5亿元；归母净利润1.5亿元，同 - 主题笔记：[[topics/373|打开完整笔记]] 【国联民生能源】新天然气：政策变化导致补贴下降，26Q1利润下滑 [玫瑰]26Q1，营业收入9.1亿元，同比-14.2%/-1.5亿元；归母净利润1.5亿元，同比-61.6%/-2.3亿元。 收入、利润同比下降主因：①煤层气提产未及预期；②煤层气财政奖补资金减少、煤层气企业增值税退税政策取消从而其他收益大幅降低。 ### 374. 国电南瑞25年报和1Q26业绩速览 太阳 公司公布业绩： 👉2025年收入高于经营目标：实现收入662.29亿元（vs去年年报经营计划645亿元），同比增长14 - 主题笔记：[[topics/374|打开完整笔记]] 国电南瑞25年报和1Q26业绩速览 太阳 公司公布业绩： 👉2025年收入高于经营目标：实现收入662.29亿元（vs去年年报经营计划645亿元），同比增长14.53%，归母净利润82.79亿元，同比增长8.79%。其中网内收入420.4亿元，同比+6.12%，其他行业收入241.1亿元，同比+33.09%。 ### 375. ⭕鹏辉能源的预期差：大小储盈利能力齐头并进 1. 一季报公司的最大超预期点或在于：大储、小储毛利率均达到接近20%水平（小储略高），拆分单位盈利达到3分/Wh左 - 主题笔记：[[topics/375|打开完整笔记]] ⭕鹏辉能源的预期差：大小储盈利能力齐头并进 一季报公司的最大超预期点或在于：大储、小储毛利率均达到接近20%水平（小储略高），拆分单位盈利达到3分/Wh左右。而之前预期大储约1分，小储约3分，打包约2分。盈利能力尤其是大储盈利能力超预期。 Q1或是公司大储第一次赚钱，此前因产能利用率原因一直处于亏损/微利状态。根源还是需求好，公司在手订单已排至年底。同时一季度还有大储项目未确收，否则业绩更高。 ### 376. 三特索道发布2026年一季报 [太阳]业绩概览：营业收入1.36亿元，同比+3.3%；受计提1050万元行政处罚罚款影响，归母净利润为2068万元，同比下降31 - 主题笔记：[[topics/376|打开完整笔记]] 三特索道发布2026年一季报 [太阳]业绩概览：营业收入1.36亿元，同比+3.3%；受计提1050万元行政处罚罚款影响，归母净利润为2068万元，同比下降31.46%。但核心主业经营稳健，扣非归母净利润达3109万元，同比增长7.34%，主业经营稳健。 [太阳]费用端：营业成本5033万元，同比-6.1%，成本端优化显著；销售费用740万元，同比+29.9%，主因加大景区营销推广投入；管理费用2981万元，同比+1.3%，管控平稳。 ### 377. 太阳【申万轻工】潮宏基：26Q1业绩超预期，4月终端动销增速恢复 想看更多请加V：xian20210130 👏 5月20日汕头总部调研欢迎报名庆祝庆祝26Q1公 - 主题笔记：[[topics/377|打开完整笔记]] 太阳【申万轻工】潮宏基：26Q1业绩超预期，4月终端动销增速恢复 想看更多请加V：xian20210130 👏 5月20日汕头总部调研欢迎报名庆祝庆祝26Q1公司收入24.98亿元，同比+10.93%，归母净利润2.64亿元，同比+39.52%，扣非净利润2.63亿元，同比+39.94% ### 378. 【浙商轻工史凡可】公牛集团：盈利表现和分红超预期！ 业绩一览 25A收入160.26亿元，同比-5%；归母净利40.71亿元，同比-5%；扣非后36.25亿元， - 主题笔记：[[topics/378|打开完整笔记]] 【浙商轻工史凡可】公牛集团：盈利表现和分红超预期！ 业绩一览 25A收入160.26亿元，同比-5%；归母净利40.71亿元，同比-5%；扣非后36.25亿元，同比-3%。26Q1收入40.60亿元，同比+4%；归母净利10.58亿元，同比+9%；扣非后9.84亿元，同比+15%。同时公告25A全年拟分红34.35亿元，叠加回购分红比例达91%，超预期。 ### 379. 鼎胜新材2025年&2026Q1业绩报点评：单位盈利修复显著，钠电启动新成长0429 事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季度报： 2025年：公司实 - 主题笔记：[[topics/379|打开完整笔记]] 鼎胜新材2025年&2026Q1业绩报点评：单位盈利修复显著，钠电启动新成长0429 事件：公司发布2025年年度报告和2026年一季度报： 2025年：公司实现营收263.0亿元，同+9%；归母净利和扣非归母均为1.94、1.94亿元，同比分别+70%、89%。其中，25Q4实现营收67.0亿元，同比+5%；归母净利和扣非归母为2.06、2.21亿元，同比分别+169%、217%； ### 380. 红包中国人寿2026年一季报简评：NBV高增领跑，负债端转型成效显著 玫瑰【整体业绩】2026Q1归母净利润同比-32.3%（受去年同期基数高+权益市值波动影响 - 主题笔记：[[topics/380|打开完整笔记]] 红包中国人寿2026年一季报简评：NBV高增领跑，负债端转型成效显著 玫瑰【整体业绩】2026Q1归母净利润同比-32.3%（受去年同期基数高+权益市值波动影响），归母净资产同比+0.5%，资产负债联动深化，经营韧性持续提升。 玫瑰【寿险】总保费同比+1.1%，新单保费同比+19.5%，长险新单同比+29.9%。NBV同比+75.5%，领跑行业，主因新单期交同比+41.4%、叠加产品结构优化（10年期及以上首年期交占比同比+4.4pct）。浮动收益型业务首年期交占比超90%，负债刚性成本下行。代理人59.4万人，较25年+1.2%，队伍企稳且质量优化。 ### 381. 【浙商轻工史凡可】恒丰纸业：Q1经营利润超预期，结构升级&新业务打开成长空间 公司公布26Q1业绩 26Q1公司实现营收6.89亿元，同比+2.13%，实现归母 - 主题笔记：[[topics/381|打开完整笔记]] 【浙商轻工史凡可】恒丰纸业：Q1经营利润超预期，结构升级&新业务打开成长空间 公司公布26Q1业绩 26Q1公司实现营收6.89亿元，同比+2.13%，实现归母净利润0.57亿元，同比+103.%，扣非归母0.54亿元，同比+128%，业绩表现亮眼。 产品结构升级&成本优化、经营利润超预期 ### 382. 持续推荐浪潮信息、逻辑逐季度验证、关心的细节随时联系我们 【申万计算机】浪潮信息26Q1速评：利润率显著提升！ 需求确定性高！重申国产芯/超节点/液冷等将带来2 - 主题笔记：[[topics/382|打开完整笔记]] 持续推荐浪潮信息、逻辑逐季度验证、关心的细节随时联系我们 【申万计算机】浪潮信息26Q1速评：利润率显著提升！ 需求确定性高！重申国产芯/超节点/液冷等将带来26年的利润巨大弹性！ ### 383. 【长江电子】利基存储一季报点评：业绩迈入兑现期、期待后续业绩持续释放 北京君正：一季度业绩如期释放 26Q1，公司实现营收15.60亿元、同比+47.12%、环 - 主题笔记：[[topics/383|打开完整笔记]] 【长江电子】利基存储一季报点评：业绩迈入兑现期、期待后续业绩持续释放 北京君正：一季度业绩如期释放 26Q1，公司实现营收15.60亿元、同比+47.12%、环比+19.57%，归母净利润为3.19亿元、同比+331.61%、环比+164.75%；综合毛利率为43.49%、同比+7.09pct、环比+9.67pct。在存储供不应求持续的过程中，一季度公司产品量价齐升、业绩如期兑现。分产品而言，存储、计算芯片分别实现营收10.2、4.0、1.3亿元，同比分别+54%、+49.1%、+11%，公司存储与计算芯片增长显著。 ### 384. ＃浪潮信息：Q1净利润6亿元+、创一季度历史新高！ 【国海计算机·0429】 营收短期承压、毛利率快速修复上行 2026Q1营收354.70亿元，同比-24.3 - 主题笔记：[[topics/384|打开完整笔记]] ＃浪潮信息：Q1净利润6亿元+、创一季度历史新高！ 【国海计算机·0429】 营收短期承压、毛利率快速修复上行 2026Q1营收354.70亿元，同比-24.30%；归母净利润6.05亿元，创Q1季度净利润历史新高！净利润同比+30.74%，业绩增速提速（2025同比+5.12%）；毛利率6.63%，环比+1.82pct、同比+3.19pct；净利率1.71%，环比-0.38pct、同比+0.72pct。 ### 385. 【中泰电子|普冉股份】26Q1业绩大爆发，充分受益NOR、2D NAND大涨价！ 受益存储大涨价，主业和SKH利润大爆发！ 26Q1：收入14.5亿元，yoy+ - 主题笔记：[[topics/385|打开完整笔记]] 【中泰电子|普冉股份】26Q1业绩大爆发，充分受益NOR、2D NAND大涨价！ 受益存储大涨价，主业和SKH利润大爆发！ 26Q1：收入14.5亿元，yoy+256%，qoq+63%，净利润3.73亿元，yoy+1917%，qoq+130%，归母净利润2.51亿元，yoy+1260%，qoq+69%，毛利率45%，yoy+13pcts，qoq+19pcts。 ### 386. 【中泰电子|晶晨股份】25年业绩稳增，新品持续渗透有望维持26年增长 📖事件：公司发布25年业绩快报 1）2025：营收67.93亿元，yoy+14.6%；归母 - 主题笔记：[[topics/386|打开完整笔记]] 【中泰电子|晶晨股份】25年业绩稳增，新品持续渗透有望维持26年增长 📖事件：公司发布25年业绩快报 1）2025：营收67.93亿元，yoy+14.6%；归母8.71亿元，yoy+6.0%，剔除股份支付费用后归母9.22亿元；扣非7.59亿元，yoy+1.65%。 ### 387. 【财通电子&新科技】浪潮信息&华勤技术业绩简评：一季度业绩beat🔥，大象起舞在即， 重申超节点带来的利润弹性！ 礼物浪潮信息： 一季度毛利率修复明显，上行周期 - 主题笔记：[[topics/387|打开完整笔记]] 【财通电子&新科技】浪潮信息&华勤技术业绩简评：一季度业绩beat🔥，大象起舞在即， 重申超节点带来的利润弹性！ 礼物浪潮信息： 一季度毛利率修复明显，上行周期好兆头 公司一季度营收354.70亿元，同比-24.30%，市场有预期，和产品交付节奏有关； ### 388. 🧧裕太微大涨点评：中国Marvell启航，DSP芯片A股唯一潜在供应商 🌞DSP芯片：800G/1.6T光模块中价值量最高的先进制程数字类芯片，成本占比约20- - 主题笔记：[[topics/388|打开完整笔记]] 🧧裕太微大涨点评：中国Marvell启航，DSP芯片A股唯一潜在供应商 🌞DSP芯片：800G/1.6T光模块中价值量最高的先进制程数字类芯片，成本占比约20-30%。 🌞行业格局：由博通和Marvell双寡头垄断，合计占据90%+市场份额，没有国内玩家，壁垒和格局远优于光芯片；目前博通1.6T DSP的交货周期在一年左右，成为光模块产能扩张的卡脖子环节。 ### 389. 【国泰海通计算机】宏景科技：25年业绩同比增长134.94%，算力服务业务成核心引擎 公司25年实现营收11.82亿元，同比+79.62%；实现归母净利润0.2 - 主题笔记：[[topics/389|打开完整笔记]] 【国泰海通计算机】宏景科技：25年业绩同比增长134.94%，算力服务业务成核心引擎 公司25年实现营收11.82亿元，同比+79.62%；实现归母净利润0.26亿元，同比+134.94%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润0.29亿元，同比+134.58%。单25Q4，公司实现营收1.60亿元，归母净利润-0.81亿元，主要系公司对传统智慧城市业务的应收账款计提减值所致。单26Q1，公司实现营收3.77亿元，同比+7.01%；实现归母净利润0.3亿元，同比+39.75%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+44.27%。业绩增长主要系算力业务规模扩大，高毛利… ### 390. 【国金计算机&科技】禾盛新材26年一季报：主业稳健贡献利润及现金流，国产稀缺ARM CPU标的 主业：利润稳健，家电外用复合材料主业Q1实现营收5.68亿元（同 - 主题笔记：[[topics/390|打开完整笔记]] 【国金计算机&科技】禾盛新材26年一季报：主业稳健贡献利润及现金流，国产稀缺ARM CPU标的 主业：利润稳健，家电外用复合材料主业Q1实现营收5.68亿元（同比-9.5%）、归母净利润4,310万元（同比-15.40%）、扣非归母净利润4,300万元（同比-15.64%）、现金流4100万（同比-31.58%）；25年全年主业贡献1.6e利润，为公司芯片及算力业务转型提供稳健利润及现金流。 对熠知电子持股比例提升至17%、转型芯片决心坚定。 4月10日公司发布增资公告，拟以自有资金或自筹资金向熠知电子投资2.33亿元认购其新增注册资本450.73万元… ### 391. 爱奇艺（IQ.OQ）2026年一季度业绩前瞻：核心业务回暖，关注AI及多元化转型 太阳26Q1业绩前瞻：收入方面，我们预测公司26Q1实现营收62.38亿元（同 - 主题笔记：[[topics/391|打开完整笔记]] 爱奇艺（IQ.OQ）2026年一季度业绩前瞻：核心业务回暖，关注AI及多元化转型 太阳26Q1业绩前瞻：收入方面，我们预测公司26Q1实现营收62.38亿元（同比-13.2%，环比-8.2%），其中会员服务/在线广告/内容发行/其他收入分别为42.25/12.35/3.46/4.32亿元（同比-4.0%/-7.0%/-45.0%/-48.0%，环比+2.9%/-8.7%/-56.1%/-21.1%）。成本方面，我们预测公司26Q1营业成本52.4亿元（同比-3.0%），其中内容成本37.5亿元（同比-1.0%，环比-2.0%），对应毛利率15.9%（同… ### 392. 🔥三六零 ：AI 应用流量、增值服务高增与利润拐点共振，26Q1 扣非扭亏验证经营杠杆（0429）@华泰计算机 🌟公司 26Q1 实现收入 20.1 亿元/+7 - 主题笔记：[[topics/392|打开完整笔记]] 🔥三六零 ：AI 应用流量、增值服务高增与利润拐点共振，26Q1 扣非扭亏验证经营杠杆（0429）@华泰计算机 🌟公司 26Q1 实现收入 20.1 亿元/+7.9%，归母净利1.09亿元 ，扣非归母0.90亿元，去年同期分别亏损 2.73/2.82 亿元。 🌟业务端：2025 年，1）C端和B端的AI应用协同共振。C端公司互联网增值服务收入 19.5 亿元/+41.4%，其中其他增值服务（即互联网产品业务）收入 11.36 亿元（ AI含量40% ）/+133.8%，毛利率高达 95.2%，意味着公司收入结构正在从传统广告/游戏，向 AI 会员、订阅… ### 393. 🔥深信服：Deepseek强调压缩+Agent，降低私有云部署门槛 | 中信证券计算机 红包2026年4月24日，DeepSeek正式发布并同步开源V4预览版本 - 主题笔记：[[topics/393|打开完整笔记]] 🔥深信服：Deepseek强调压缩+Agent，降低私有云部署门槛 | 中信证券计算机 红包2026年4月24日，DeepSeek正式发布并同步开源V4预览版本。V4不再单纯依赖扩大模型规模，而是通过一系列底层架构重构，为Agent的长链条、多任务稳定运行铺平了道路。我们认为，V4能够降低硬件部署门槛， 利好各私有云厂商的部署。 红包云计算业务快速增长，带来业务结构持续优化 ### 394. 【申万计算机】合合信息26Q1季报：超预期，C端基石持续高增，B端Agent快速增长！ 26Q1业绩 [礼物]收入5亿（+27.53%），归母净利润1.6亿（+ - 主题笔记：[[topics/394|打开完整笔记]] 【申万计算机】合合信息26Q1季报：超预期，C端基石持续高增，B端Agent快速增长！ 26Q1业绩 [礼物]收入5亿（+27.53%），归母净利润1.6亿（+33.7%），超预期，此前预期收入25%，归母净利润20%左右。经营净现金流1.9亿（+70.9%）。 ### 395. [玫瑰]合合信息一季报简评：业绩符合预期，C端用户付费转化率持续提升【开源计算机】 1、业绩符合预期，现金流大幅改善 （1）2026Q1公司实现营业收入5.04 - 主题笔记：[[topics/395|打开完整笔记]] [玫瑰]合合信息一季报简评：业绩符合预期，C端用户付费转化率持续提升【开源计算机】 1、业绩符合预期，现金流大幅改善 （1）2026Q1公司实现营业收入5.04亿元，同比增长27.53%；实现归母净利润1.55亿元，同比增长33.67%，业绩符合预期。公司经营活动净现金流为1.91亿元，同比增长70.87%。 ### 396. 关于深信服，作为预期差最大的标的：实际上，CPU、存储需求已经快速传导到超融合和企业级存储系统（软硬一体），根据我们产业调研，深信服的CPU沙箱（超融合）订单翻 - 主题笔记：[[topics/396|打开完整笔记]] 关于深信服，作为预期差最大的标的：实际上，CPU、存储需求已经快速传导到超融合和企业级存储系统（软硬一体），根据我们产业调研，深信服的CPU沙箱（超融合）订单翻倍以上增长；存储也是翻倍以上增长。 存储业界对标的VAST DATA，几天前，最新一轮融资估值300e美金，估值翻了几倍（英伟达也投了），5e美金年化订单，60x PS，增速和深信服一样。 换言之，深信服的今年10e订单的存储，就值 600e市值，目前远远低估 ### 397. 【广发机械】纽威股份一季报点评：业绩大超预期，优秀的纽威仍被市场低估 公司披露26年一季报，26Q1实现收入18e，同比+17%；实现净利润3.45e，同比+3 - 主题笔记：[[topics/397|打开完整笔记]] 【广发机械】纽威股份一季报点评：业绩大超预期，优秀的纽威仍被市场低估 公司披露26年一季报，26Q1实现收入18e，同比+17%；实现净利润3.45e，同比+31%。26Q1汇兑亏损约7千万，还原汇兑后净利润为4.16e，同比+66%。利润增长大超预期，我们认为有三个亮点。 1.收入端，分散化的下游实现增长韧性。中东冲突对公司影响极小，26Q1公司17%的收入增速在整个出口链中都处于上分位；下游足够分散，海工、LNG、水处理增长具有支撑性。此外，我们还看到公司在 数据中心阀门、电力、调节阀等新业务的布局，正在孕育新的成长曲线。 ### 398. 【合合信息（688615）2026年一季报速递】 玫瑰 主要会计数据 营业收入：5.04亿元，同比+27.53%；上年同期为3.95亿元。 归母净利润：1.55 - 主题笔记：[[topics/398|打开完整笔记]] 【合合信息（688615）2026年一季报速递】 玫瑰 主要会计数据 营业收入：5.04亿元，同比+27.53%；上年同期为3.95亿元。 ### 399. 泛微网络：拐点！拐点！销售收现从下滑到10%，Q1 利润翻倍~企业AI Agent打开长期成长空间【天风计算机】 1、收入企稳、利润高增，经营拐点持续验证 公司 - 主题笔记：[[topics/399|打开完整笔记]] 泛微网络：拐点！拐点！销售收现从下滑到10%，Q1 利润翻倍~企业AI Agent打开长期成长空间【天风计算机】 1、收入企稳、利润高增，经营拐点持续验证 公司2026Q1实现营业收入3.33亿元，同比+1.29%，收入端较前期压力阶段逐步企稳；归母净利润6213万元，同比+137.91%；扣非归母净利润4986万元， 同比+109%，利润端延续高弹性修复。公司在季报中明确表示，归母净利润、扣非净利润高增主要由于报告期内降本增效所致。我们认为，公司收入拐点已初步显现，利润端则在组织提效、费用管控和业务结构优化下率先修复。 ### 400. 🌟🌟🌟 领导～重汽 AH 近期因非经营性事项造成股价波动，重申回调都是加仓机会。 【国金汽车】中国重汽A业绩点评：26Q1高增兑现，持续看好出海驱动公司成长 中 - 主题笔记：[[topics/400|打开完整笔记]] 🌟🌟🌟 领导～重汽 AH 近期因非经营性事项造成股价波动，重申回调都是加仓机会。 【国金汽车】中国重汽A业绩点评：26Q1高增兑现，持续看好出海驱动公司成长 ### 401. 大家好，【拓普集团】发布1Q26业绩，还原汇兑损失后符合预期。 1Q26收入66.28亿元，同环比+15%/-23%，归母净利润5.52亿元，同环比-2%/-3 - 主题笔记：[[topics/401|打开完整笔记]] 大家好，【拓普集团】发布1Q26业绩，还原汇兑损失后符合预期。 1Q26收入66.28亿元，同环比+15%/-23%，归母净利润5.52亿元，同环比-2%/-32%。 盈利能力方面，1Q26毛利率19.3%，同环比-0.6/-0.7ppt；归母净利率8.3%，同环比-1.5/-1.1ppt； ### 402. [红包]九号公司26Q1业绩简报 [太阳]公司发布Q1业绩，实现收入58.7e，同比+14.8%，实现归母2.0e，同比-55.4%，Q1汇兑影响2.48e/股 - 主题笔记：[[topics/402|打开完整笔记]] [红包]九号公司26Q1业绩简报 [太阳]公司发布Q1业绩，实现收入58.7e，同比+14.8%，实现归母2.0e，同比-55.4%，Q1汇兑影响2.48e/股份支付费用影响0.4e，两者加回后利润同比-2.6%，低于预期； [太阳]分业务： ### 403. 【华泰汽车】26Q1吉利汽车业绩会：Q2毛利率稳中有增，Q3极氪9X开启出口 一、 26Q1：收入增速高于销量增速，单车净利提升至6400元 1、销量：1）燃油 - 主题笔记：[[topics/403|打开完整笔记]] 【华泰汽车】26Q1吉利汽车业绩会：Q2毛利率稳中有增，Q3极氪9X开启出口 一、 26Q1：收入增速高于销量增速，单车净利提升至6400元 1、销量：1）燃油车：销量34万辆，市占率10.7%；2）新能源车：市占率13%，Q1销量达20万辆；3）极氪：Q1销量7.7万辆，其ASP提升至29.5万元 ### 404. 玫瑰【九号公司】发布1Q26业绩： 太阳公司1Q25营业收入58.7亿元，同比+14.8%；归母净利润为2.0亿元，同比-55.4%；扣非净利润为1.7亿元，同 - 主题笔记：[[topics/404|打开完整笔记]] 玫瑰【九号公司】发布1Q26业绩： 太阳公司1Q25营业收入58.7亿元，同比+14.8%；归母净利润为2.0亿元，同比-55.4%；扣非净利润为1.7亿元，同比-60%。 太阳分业务看：1Q26电动两轮车销售122.8万台，同比+22%，收入33.8亿元，同比+18%； ### 405. 【上汽集团】发布1Q26业绩： 1Q26实现营业总收入1404.2亿元，同比-0.3%，环比-25%；归母净利润30.3亿元，同比+0.1%，环比+50.9%； - 主题笔记：[[topics/405|打开完整笔记]] 【上汽集团】发布1Q26业绩： 1Q26实现营业总收入1404.2亿元，同比-0.3%，环比-25%；归母净利润30.3亿元，同比+0.1%，环比+50.9%；扣非归母净利润为27.8亿元，同比-2.6%，环比+823.7%。 销售方面， ### 406. [月亮]大家好，【三花智控】发布1Q26业绩： [玫瑰]1Q26实现收入77.74亿元，同比+1%，环比+11%；归母净利润为9.28亿元，同比+3%，环比+1 - 主题笔记：[[topics/406|打开完整笔记]] [月亮]大家好，【三花智控】发布1Q26业绩： [玫瑰]1Q26实现收入77.74亿元，同比+1%，环比+11%；归母净利润为9.28亿元，同比+3%，环比+13%。还原公允价值变动带来的亏损后，1Q26净利润同比+23%至10.3亿元。 [玫瑰]1Q26毛利率为27.8%，同比+1pct；环比-3.4pct。期间费用率管控下，销管研费用率为11.7%，同比-0.9pct；环比-5.0pct。 ### 407. 红包浙商大制造【上海沿浦】一季报发布，归母净利润同比增长41% 太阳26Q1利润增长超预期 （1）26Q1：营收4.5亿元，同增3.73%，归母净利润0.46亿 - 主题笔记：[[topics/407|打开完整笔记]] 红包浙商大制造【上海沿浦】一季报发布，归母净利润同比增长41% 太阳26Q1利润增长超预期 （1）26Q1：营收4.5亿元，同增3.73%，归母净利润0.46亿，同增41% ### 408. 烟花【中信汽车】福田汽车：业绩超预期，主要系出口大增影响 业绩超预期、同环比大增 玫瑰26Q1收入157.8亿元（同比+7%，环比持平），归母净利润5.0亿元（ - 主题笔记：[[topics/408|打开完整笔记]] 烟花【中信汽车】福田汽车：业绩超预期，主要系出口大增影响 业绩超预期、同环比大增 玫瑰26Q1收入157.8亿元（同比+7%，环比持平），归母净利润5.0亿元（同比+15%，环比+100%），扣非归母净利润4.0亿元（同比+76%，环比+524%） ### 409. 【国泰海通医药】益诺思2025年及26Q1业绩：26Q1新签合同总额7.29亿元，同比增长198.79% [玫瑰]26Q1，公司实现营业收入2.10亿元（同比+ - 主题笔记：[[topics/409|打开完整笔记]] 【国泰海通医药】益诺思2025年及26Q1业绩：26Q1新签合同总额7.29亿元，同比增长198.79% [玫瑰]26Q1，公司实现营业收入2.10亿元（同比+0.43%），实现归母净利润0.12亿元（同比+121.23%），实现扣非归母净利润0.08亿元（同比+376.00%）。 [玫瑰]26Q1新签订单大幅上升，新签合同总额7.29亿元，同比增长198.79%，环比增长106.99%；公司在手订单金额17.52亿元，较2025年末增长40.38% ### 410. 🔥益诺思2026Q1季报：Q1新签订单增长近2倍，报表业绩大幅改善可期！【东 想看更多请加V：xian20210130 吴医药朱国广团队】 [烟花]2025年公 - 主题笔记：[[topics/410|打开完整笔记]] 🔥益诺思2026Q1季报：Q1新签订单增长近2倍，报表业绩大幅改善可期！【东 想看更多请加V：xian20210130 吴医药朱国广团队】 [烟花]2025年公司实现总收入8.11亿元（-28.94%），归母净利润-0.31亿元。 [烟花]2026Q1总收入2.10亿元（+0.43%），归母净利润0.12亿元，（+121.23%），扣非利润0.09亿元（+376%）。 ### 411. [烟花]【天风医药杨松团队】智翔金泰点评：2025Y&26Q1赛立奇单抗销售快速增长，IL-4Rα单抗等多款产品有望26年上市贡献增量 [太阳]事件： 4月29 - 主题笔记：[[topics/411|打开完整笔记]] [烟花]【天风医药杨松团队】智翔金泰点评：2025Y&26Q1赛立奇单抗销售快速增长，IL-4Rα单抗等多款产品有望26年上市贡献增量 [太阳]事件： 4月29日，公司披露2025年报与26年一季报。2025年公司营收2.31亿元，同比+667%，归母净利润-5.36亿元，同比+33%，扣非归母净利润-5.79亿元，同比+28%。2026Q1营收0.67亿元，同比+234%，归母净利润-1.49亿元，同比-24%，扣非归母净利润-1.54亿元，同比-6%。 ### 412. 【中信医药】泰坦科技2025年报及2026一季报业绩公告整理 [太阳]总体业绩 2025年公司营业收入25.21 亿元，同比-12.56%；归母净利润-0.31 - 主题笔记：[[topics/412|打开完整笔记]] 【中信医药】泰坦科技2025年报及2026一季报业绩公告整理 [太阳]总体业绩 2025年公司营业收入25.21 亿元，同比-12.56%；归母净利润-0.31亿元，同比-339.82%；扣非归母净利润-1.01 亿元，同比-1867.90%。单季度来看，公司2026Q1实现收入5.83亿元，同比-3.49%；实现归母净利润/扣非归母净利润-0.32/-0.43 亿元，同比分别变动-731.36%/-1973.67%。公司利润下降，主要由于公司调整经营策略，强化客户需求与公司能力的匹配，在经营中主动放弃部分难以盈利或占用资金周期较长的业务，从而影响公司… ### 413. 【国泰海通医药】上海医药发布26年一季报 [玫瑰]公司26Q1实现收入752.62亿元，同比+6.36%，公司26Q1实现归母净利润14.18亿元，同比+6.3 - 主题笔记：[[topics/413|打开完整笔记]] 【国泰海通医药】上海医药发布26年一季报 [玫瑰]公司26Q1实现收入752.62亿元，同比+6.36%，公司26Q1实现归母净利润14.18亿元，同比+6.35%，扣非归母净利润12.38亿元，同比-2.02%；主要参股公司贡献利润0.56亿元，同比减少1.4亿元。 [玫瑰]商业板块稳健增长，创新药业务快速成长。公司26Q1医药商业销售收入684.56亿元，同比+5.52%，商业板块贡献利润8.34亿元，同比持平，商业利润率为1.22%。商业板块中CSO业务保持良好发展态势，新承接7个品种的商业化合作；创新药业务实现超170亿元收入，同比增长超36%… ### 414. [爱心]【招商医药】人福医药一季报要点整理：主业盈利韧性增强，盈利能力持续改善 [玫瑰]2026年q1公司营收61.01亿元（-0.59%）；归母净利润5.88 - 主题笔记：[[topics/414|打开完整笔记]] [爱心]【招商医药】人福医药一季报要点整理：主业盈利韧性增强，盈利能力持续改善 [玫瑰]2026年q1公司营收61.01亿元（-0.59%）；归母净利润5.88亿元（+8.85%）；扣非归母净利润5.54亿元（+4.24%）；综合毛利率提升至49.53%（+0.97%）。 [玫瑰]2026年q1销售费用12.03亿元（+3.26%），管理费用4.14亿元（-14.67%），财务费用1.06亿元(+51.76%)，研发费用3.58亿元（-12.28%）。 ### 415. 【国泰海通医药】美迪西25年及26Q1业绩 [玫瑰]26Q1，公司实现营业收入3.64亿元（同比+36.52%），实现归母净利润0.16亿元（同比转正），实现扣 - 主题笔记：[[topics/415|打开完整笔记]] 【国泰海通医药】美迪西25年及26Q1业绩 [玫瑰]26Q1，公司实现营业收入3.64亿元（同比+36.52%），实现归母净利润0.16亿元（同比转正），实现扣非归母净利润0.11亿元（同比转正）。综合毛利率26.06%（同比+4.03pct）。 [玫瑰]2025年，公司实现营业收入11.63亿元（同比+12.08%），实现归母净利润-1.68亿元（亏损同比收窄49.27%），实现扣非归母净利润-1.81亿元（亏损同比收窄47.90%）。综合毛利率26.06%（同比+4.03pct）。 ### 416. 【华创医药】澳华内镜25年报和26年一季报点评：AQ-400快速放量，ERCP手术机器人已进入创新通道 公司发布财报，25年营收7.74亿元（+3.24%），归 - 主题笔记：[[topics/416|打开完整笔记]] 【华创医药】澳华内镜25年报和26年一季报点评：AQ-400快速放量，ERCP手术机器人已进入创新通道 公司发布财报，25年营收7.74亿元（+3.24%），归母净利润0.11亿元（-45.50%），扣非归母净利润-0.06亿元（24年同期为-0.06亿元）。25Q4营收3.51亿元（+41.06%），归母净利润0.68亿元（24年同期为-0.16亿元），扣非归母净利润0.62亿元（24年同期为-0.21亿元）。26Q1营收1.38亿元（+11.13%），归母净利润-0.24亿元（24年同期为-0.29亿元），扣非归母净利润-0.27亿元（24年同期为… ### 417. 【国泰海通医药】皓元医药2025及2026Q1业绩：实现营业收入7.29亿元（同比+20.21%） [玫瑰]26Q1，公司实现营业收入7.29亿元（同比+20. - 主题笔记：[[topics/417|打开完整笔记]] 【国泰海通医药】皓元医药2025及2026Q1业绩：实现营业收入7.29亿元（同比+20.21%） [玫瑰]26Q1，公司实现营业收入7.29亿元（同比+20.21%），实现归母净利润0.68亿元（同比+8.75%），实现扣非归母净利润0.66亿元（同比+12.54%）。 [玫瑰]26Q1，公司计提各项资产减值准备合计4164.67万元（其中存货跌价4080w），对归母净利润影响3642.71万元。 ### 418. 【兴证医药】艾迪药业发布2026年一季报 2026Q1实现收入1.78亿元（同比-10.03%），归母净利润0.08亿元（同比-51.19%）。毛利率67.52 - 主题笔记：[[topics/418|打开完整笔记]] 【兴证医药】艾迪药业发布2026年一季报 2026Q1实现收入1.78亿元（同比-10.03%），归母净利润0.08亿元（同比-51.19%）。毛利率67.52%（同比+5.48pct），净利率7.97%（同比-4.97pct），销售费用率36.23%（+6.98pct），管理费用率12.14%（同比+0.17pct），研发费用率7.56%（同比-0.38pct），财务费用率2.24%（同比+0.45pct）。 2026Q1公司HIV新药实现收入8744.81万元（同比+39.42%），单季业绩创历史新高。公司新型整合酶抑制剂ACC017国内临床3琪稳… ### 419. 【兴证医药】圣湘生物2025年报及2026年一季报整理 [太阳]2025年，公司实现营业收入16.42亿元，同比增长12.58%；归母净利润1.99亿元，同比下 - 主题笔记：[[topics/419|打开完整笔记]] 【兴证医药】圣湘生物2025年报及2026年一季报整理 [太阳]2025年，公司实现营业收入16.42亿元，同比增长12.58%；归母净利润1.99亿元，同比下降27.82%；扣非归母净利润1.67亿元，同比下降17.52%；经营现金流净额1.84亿元，同比下降32.97%。毛利率75.79%，同比下降2.12pct；销售费用率36.66%，同比上升2.39pct；管理费用率13.43%，同比下降3.85pct；研发费用率13.95%，同比下降5.12pct。 [太阳]营收拆分：分产品，诊断试剂营收10.07亿元，同比下降20.95%，毛利率81.37… ### 420. 【兴证医药】澳华内镜2025年报及2026年一季报整理与电话会议邀请 📅参会时间：4月30日（周四）15:30 ☎️电话参会：4001888938 参会密码：7 - 主题笔记：[[topics/420|打开完整笔记]] 【兴证医药】澳华内镜2025年报及2026年一季报整理与电话会议邀请 📅参会时间：4月30日（周四）15:30 ☎️电话参会：4001888938 ### 421. 【天风医药杨松团队】山外山2025年报及2026年Q1财报点评：业绩高增，设备与耗材双轮驱动，国产替代与出海逻辑持续兑现 [太阳]事件：公司发布2025年年度和 - 主题笔记：[[topics/421|打开完整笔记]] 【天风医药杨松团队】山外山2025年报及2026年Q1财报点评：业绩高增，设备与耗材双轮驱动，国产替代与出海逻辑持续兑现 [太阳]事件：公司发布2025年年度和2026年一季度业绩报告。公司2025年实现营收8.07亿元，同比增长42.24%，归母净利润1.46亿元，同比增长105.80%，扣非归母净利润1.39亿元，同比增长143.21%。 2026年一季度，公司营业收入为2.30亿元，同比增长21.33%。归母净利润为0.54亿元，同比增长47.21%。扣非归母净利润为0.51亿元，同比增长45.69%。 ### 422. 【兴证医药】微电生理2026年一季报整理 [太阳]2026年第一季度，公司实现营业收入1.26亿元，同比增长20.97%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长6 - 主题笔记：[[topics/422|打开完整笔记]] 【兴证医药】微电生理2026年一季报整理 [太阳]2026年第一季度，公司实现营业收入1.26亿元，同比增长20.97%；实现归母净利润0.29亿元，同比增长62.75%；实现扣非归母净利润0.02亿元，同比下降81.70%；实现经营现金流净额-0.22亿元。 仅为公开资料整理，不涉及投资建议 ### 423. 【兴证医药】天坛生物发布2026年一季报 天坛生物2026Q1实现营业收入11.42亿元（YoY-13.36%，QoQ-32.96%），归母净利润1.26亿元（ - 主题笔记：[[topics/423|打开完整笔记]] 【兴证医药】天坛生物发布2026年一季报 天坛生物2026Q1实现营业收入11.42亿元（YoY-13.36%，QoQ-32.96%），归母净利润1.26亿元（YoY-48.45%，QoQ-53.75%），扣非归母净利润1.13亿元（YoY-52.60%，QoQ-58.54%）。2026Q1公司毛利率约为34.59%（YoY-11.28pct，QoQ-9.36pct），归母净利率为11.02%（YoY-7.50pct，QoQ-4.96pct），扣非净利率为9.93%（YoY-8.22pct，QoQ-6.13pct）。2026Q1利润端下滑主要系受增值税… ### 424. 【兴证医药】心脉医疗2026年一季报整理与电话会议邀请 📅参会时间：4月30日（周四）10:00 ☎️电话参会：4001888938 参会密码：852197 ⚡ - 主题笔记：[[topics/424|打开完整笔记]] 【兴证医药】心脉医疗2026年一季报整理与电话会议邀请 📅参会时间：4月30日（周四）10:00 ☎️电话参会：4001888938 ### 425. 【兴证医药】特宝生物发布2026年一季报 特宝生物2026Q1实现营业收入7.98亿元（YoY+18.48%，QoQ-34.39%），归母净利润1.64亿元（Y - 主题笔记：[[topics/425|打开完整笔记]] 【兴证医药】特宝生物发布2026年一季报 特宝生物2026Q1实现营业收入7.98亿元（YoY+18.48%，QoQ-34.39%），归母净利润1.64亿元（YoY-9.68%，QoQ-54.95%），扣非归母净利润1.65亿元（YoY-12.34%，QoQ-57.51%）；经营活动现金流净额1.34亿元（YoY-35.00%）。 2026Q1公司毛利率约为89.45%（YoY-3.72pct，QoQ-4.34pct），归母净利率为20.62%（YoY-6.43pct，QoQ-9.41pct），扣非净利率为20.72%（YoY-7.29pct，QoQ-… ### 426. 【兴证医药】海尔生物2026年一季报整理与电话会议邀请 📅参会时间：4月30日（周四）09:00 ☎️电话参会：4001888938 参会密码：297949 ⚡ - 主题笔记：[[topics/426|打开完整笔记]] 【兴证医药】海尔生物2026年一季报整理与电话会议邀请 📅参会时间：4月30日（周四）09:00 ☎️电话参会：4001888938 ### 427. 倍加洁：26Q1收入亮眼，看好益生菌放量催化估值弹性 庆祝26Q1公司收入4.19亿元，同比+29.39%，归母净利润0.20亿元，同比+57.94%，扣非净利 - 主题笔记：[[topics/427|打开完整笔记]] 倍加洁：26Q1收入亮眼，看好益生菌放量催化估值弹性 庆祝26Q1公司收入4.19亿元，同比+29.39%，归母净利润0.20亿元，同比+57.94%，扣非净利润0.19亿元，同比+66.74% 玫瑰 4月发布激励计划： 公司拟向激励对象授予股票权益300万股，占总股本2.99%，业绩考核指标： 以25年营收为基数，26、27、28年分别增长不低于12%、24%、36%，或以25年扣非归母净利润为基数，26、27、28年分别增长不低于12%、24%、36% ### 428. 【兴证医药】大博医疗2026年一季报整理 [太阳]2026年第一季度，公司实现营业收入6.41亿元，同比增长16.56%；归母净利润1.47亿元，同比增长42. - 主题笔记：[[topics/428|打开完整笔记]] 【兴证医药】大博医疗2026年一季报整理 [太阳]2026年第一季度，公司实现营业收入6.41亿元，同比增长16.56%；归母净利润1.47亿元，同比增长42.16%；扣非归母净利润1.32亿元，同比增长35.91%；经营现金流净额0.70亿元，同比增长171.42%。 [太阳]毛利率约为74.16%，同比上升4.52pct；归母净利率约为22.85%，同比上升4.12pct。销售费用1.71亿元，同比增长12.64%；管理费用0.33亿元，同比下降5.84%；研发费用0.79亿元，同比增长3.26%。 ### 429. 各位领导，和您更新下【倍加洁】26Q1业绩的拆分情况 1、收入表现超预期。口腔护理代工主业+26%，自主品牌同比+41%，善恩康同比增长接近70%，其中AKK实 - 主题笔记：[[topics/429|打开完整笔记]] 各位领导，和您更新下【倍加洁】26Q1业绩的拆分情况 1、收入表现超预期。口腔护理代工主业+26%，自主品牌同比+41%，善恩康同比增长接近70%，其中AKK实现大约1100万左右收入，占比约1/3，带动善恩康整体净利率水平提升到30%+ 2、利润如果剔除汇兑影响符合预期。26Q1公司盈利主要受两项拖累：1）汇兑：26Q1汇兑亏损460万，25Q1为+100万+；2）舒客：舒客26Q1收入+45%，利润-2900万。公司持股占比+PPA摊销合计影响公司利润-1300万。 若剔除掉汇兑和舒客的影响、公司Q1盈利十分亮眼。同时参考舒客过去2年的盈利节奏，基… ### 430. 丸美生物2026年一季报点评：营收稳健增长，盈利短期承压，高端化与成本优化并行 [玫瑰] 业绩情况：26Q1营收：8.81亿元，同比+4.09%；归母净利润：1 - 主题笔记：[[topics/430|打开完整笔记]] 丸美生物2026年一季报点评：营收稳健增长，盈利短期承压，高端化与成本优化并行 [玫瑰] 业绩情况：26Q1营收：8.81亿元，同比+4.09%；归母净利润：1.01亿元，同比-25.20%；扣非净利润：0.99亿元，同比-25.51%。经营活动现金流净额：0.37亿元，同比显著转正。 [玫瑰] 盈利能力：毛利率：73.82%，同比小幅波动，原料降价与产品结构优化对冲成本压力；净利率：11.46%，同比-4.49pct。销售费用率：53.82%，同比+1.65pct，主因高端化推广、线上渠道投放加大；管理费用率：3.59%，同比+0.69pct；研发费… ### 431. 【国泰海通美护】倍加洁26Q1财报速递 [玫瑰]26Q1公司营收4.19亿/+29.4%，归母净利润1960万/+57.9%，扣非净利润1911万/+66.7% - 主题笔记：[[topics/431|打开完整笔记]] 【国泰海通美护】倍加洁26Q1财报速递 [玫瑰]26Q1公司营收4.19亿/+29.4%，归母净利润1960万/+57.9%，扣非净利润1911万/+66.7%，毛利率28.5%/+2.8pct；销售费率8.2%/-0.1pct、管理费率3.5%/-0.7pct、研发费率3.4%/-0.3pct，三项费用率均小幅改善；财务费率2.4%/+1.5pct，主要受汇兑损益影响，投资收益合计-1158万，主要因对联营企业薇美姿投资收益-1185万（去年同期-881万），还原薇美姿影响后公司主业利润表现优异；期内经营现金流5612万/+54.0%。 [玫瑰]分品… ### 432. 【兴证医药】威高骨科2026年一季报整理 [太阳]2026年第一季度，公司实现营业收入2.96亿元，同比增长2.12%；归母净利润0.44亿元，同比下降14.6 - 主题笔记：[[topics/432|打开完整笔记]] 【兴证医药】威高骨科2026年一季报整理 [太阳]2026年第一季度，公司实现营业收入2.96亿元，同比增长2.12%；归母净利润0.44亿元，同比下降14.60%；扣非归母净利润0.41亿元，同比下降16.71%；经营现金流净额0.37亿元，同比下降33.57%。 [太阳]毛利率约为60.47%，同比下降3.21pct；净利率约为17.85%，同比下降2.92pct。销售费用0.81亿元，同比下降2.91%；管理费用0.26亿元，同比上升32.03%；研发费用0.25亿元，同比下降12.48%。 ### 433. 【国泰海通】山西汾酒业绩交流精要20260429：思路明晰，更加精细 1、分红和发展规划 2025-2027年度分红率不低于65%。希望以提质增效方案为核心向导 - 主题笔记：[[topics/433|打开完整笔记]] 【国泰海通】山西汾酒业绩交流精要20260429：思路明晰，更加精细 1、分红和发展规划 2025-2027年度分红率不低于65%。希望以提质增效方案为核心向导，推动企业持续稳健增长，逐步形成业绩增长、分红提升到价值认可的良性循环。 ### 434. 【国泰海通】伊利股份2025年报&2026一季报速览： 🥛 2026年经营计划：目标总营收1215亿元（测算增速4.8%），利润总额136亿元（增速4.7%）。 - 主题笔记：[[topics/434|打开完整笔记]] 【国泰海通】伊利股份2025年报&2026一季报速览： 🥛 2026年经营计划：目标总营收1215亿元（测算增速4.8%），利润总额136亿元（增速4.7%）。 2025年：总营收1159亿元、同比+0.1%，归母净利116亿元、+36.8%，扣非净利111亿元、+84.1%。全年总营收目标1190亿元、利润总额126亿元，总营收和利润总额目标达成率分别为97%、103%。 ### 435. 【国泰海通美护】丸美生物26Q1财报速递 [玫瑰]26Q1公司营收8.81亿/+4.1%，归母净利润1.01亿/-25.2%，扣非净利润1.00亿/-25.5% - 主题笔记：[[topics/435|打开完整笔记]] 【国泰海通美护】丸美生物26Q1财报速递 [玫瑰]26Q1公司营收8.81亿/+4.1%，归母净利润1.01亿/-25.2%，扣非净利润1.00亿/-25.5%，毛利率73.8%/-2.2pct，销售费率53.8%/+1.7pct，预计与渠道打法调整有关；管理费率3.6%/+0.7pct，研发费率2.3%/+0.5pct，归母净利率11.5%/-4.5pct。 [玫瑰]分品类： ### 436. 🐴【建投食饮||杨骥】重庆啤酒2026Q1业绩点评：业绩符合预期，结构稳中有升（20260429） 太阳事件：公司26Q1年实现收入43.50亿元，同比-0.1 - 主题笔记：[[topics/436|打开完整笔记]] 🐴【建投食饮||杨骥】重庆啤酒2026Q1业绩点评：业绩符合预期，结构稳中有升（20260429） 太阳事件：公司26Q1年实现收入43.50亿元，同比-0.12%；实现归母净利润4.38亿元，同比-7.40%；实现扣非归母净利润4.34亿元，同比-7.07%。 收入业绩符合预期。 太阳【我们认为】26Q1量价稳定，加强1L装和饮料投入，产品结构稳中有升，吨成本显著下降使得毛利率提升显著，税率波动在二季度后将无基数影响。我们预计26年全年量价平稳，成本端需继续观察，25年分红对应当前股息率约4.45%，股息率具性价比。 ### 437. 太阳【天风食饮】百润股份业绩交流速递 260429 玫瑰预调酒：25年如果考虑到渠道去库存和取消经销商授信，全年预调酒没有下滑，目前渠道库存良性，2个月左右，2 - 主题笔记：[[topics/437|打开完整笔记]] 太阳【天风食饮】百润股份业绩交流速递 260429 玫瑰预调酒：25年如果考虑到渠道去库存和取消经销商授信，全年预调酒没有下滑，目前渠道库存良性，2个月左右，26年恢复稳健增长； 1）微醺：目前稳增，将开发新口味、配套营销活动；2）清爽：定位高性价比， 目前在零食量贩渠道比较适合； 3）强爽：25年回归常态，26年 结合世界杯开展推广； 4）轻享：轻享12度定位闺蜜小聚休闲场景，从现代渠道逐渐下沉， 探索佐餐等新场景； ### 438. 红包千禾味业发布2025年报&2026一季报 财报情况 2025收入25.7亿元，同比-16.3%；归母净利润3.5亿元，同比-32.4% 单季度看 25Q4/ - 主题笔记：[[topics/438|打开完整笔记]] 红包千禾味业发布2025年报&2026一季报 财报情况 2025收入25.7亿元，同比-16.3%；归母净利润3.5亿元，同比-32.4% 单季度看 25Q4/26Q1收入5.8/8.2亿元，同比-25.5%/-1.6%；归母净利润0.9/1.5亿元，同比-45.9%/-7.7% 收入端 公司自25年3月舆情以来，25Q3起逐步复苏，25Q4库存维持较低位置、甩清包袱，26Q1线下渠道有所复苏，松茸生抽及蚝油新品贡献较小，主要系舆情后的恢复性增长；线上渠道受销售政策及流量分化影响持续承压，26Q1划分分管领导，积极拥抱达播及即时零售等新渠道，期待后续管… ### 439. [太阳]紫燕食品业绩速递 🔺2026Q1紫燕食品收入7.0亿元、同比+24.6%，归母净利润8329万元、同比+447%，受益于25Q1低基数（当时舆论影响）， - 主题笔记：[[topics/439|打开完整笔记]] [太阳]紫燕食品业绩速递 🔺2026Q1紫燕食品收入7.0亿元、同比+24.6%，归母净利润8329万元、同比+447%，受益于25Q1低基数（当时舆论影响），26Q1公司取得强劲的业绩增长。 🔺从品类上看，26Q1公司鲜货产品收入4.8亿元、同比+6.9%，主业维持稳健复苏；预包装产品收入1.3亿元、同比+112%，是Q1业绩高增的主要动力，我们预计主因为公司流通渠道拓展顺利。 ### 440. 【国泰海通食饮】千禾味业2025年及2026Q1业绩速览： 2026Q1公司业绩降幅显著收窄。公司发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收25 - 主题笔记：[[topics/440|打开完整笔记]] 【国泰海通食饮】千禾味业2025年及2026Q1业绩速览： 2026Q1公司业绩降幅显著收窄。公司发布2025年报及2026年一季报，2025年公司实现营收25.72亿元，同比-16.32%，实现归母净利润3.48亿元，同比-32.4%，折合2025Q4单季度实现营收5.85亿元，同比-25.5%，实现归母净利润0.88亿元，同比-45.94%；2026Q1公司实现营收8.18亿元，同比-1.57%，实现归母净利润1.48亿元，同比-7.75%；分产品看，2025年公司酱油/醋收入分别同比-16%/-19%，2026Q1酱油/醋收入分别同比-2.2%/… ### 441. 【国泰海通食饮】百龙创园发布2026年一季报： 与此前业绩快报一致：2026Q1公司营收3.9亿元、同比+25.32%，归母净利1.2亿元、同比增长+48.10 - 主题笔记：[[topics/441|打开完整笔记]] 【国泰海通食饮】百龙创园发布2026年一季报： 与此前业绩快报一致：2026Q1公司营收3.9亿元、同比+25.32%，归母净利1.2亿元、同比增长+48.10%，扣非净利1.2亿元、同比+45.93%。 2026Q1毛利率同比+5.4pct至45.1%，销售/管理/研发/财务费用率分别同比-0.2/-0.3/0.0/+0.4pct，净利率同比+4.7pct至30.7%。 ### 442. [Sun]【中信证券交运物流】南方航空简评：1Q26减亏22.3亿，期待供需优化对冲部分航油成本增量 [Rose] 1Q26业绩14.8亿，票价弹性/财务费用减 - 主题笔记：[[topics/442|打开完整笔记]] [Sun]【中信证券交运物流】南方航空简评：1Q26减亏22.3亿，期待供需优化对冲部分航油成本增量 [Rose] 1Q26业绩14.8亿，票价弹性/财务费用减少/投资收益增长推动减亏22.3亿 1Q26公司营业收入/成本增长10.1%/7.3%，毛利率同比+2.3ppts推动毛利润同增14.9亿，叠加财务费用减少4.66亿，投资收益/税费增长9.3/1.21亿元，最终同比减亏22.3亿至14.8亿。 ### 443. 杰普特：业绩最硬的小光！公司首次公开交流——硅光晶圆检测设备大超预期❗ FAU大扩产超预期❗ 1.业绩：Q1收入6.6e，接近翻倍。利润1e，同比171%增速。 - 主题笔记：[[topics/443|打开完整笔记]] 杰普特：业绩最硬的小光！公司首次公开交流——硅光晶圆检测设备大超预期❗ FAU大扩产超预期❗ 1.业绩：Q1收入6.6e，接近翻倍。利润1e，同比171%增速。考虑到还有800万股份支付+同比少了1700万汇兑收益（损失1400万元），加回后1.2亿元，同比接约3倍增速。 2.硅光业务：公司19年开始布局硅光晶圆检测。战略合作的新加坡公司雨树光科3月被北美厂商lumilens收购。杰普特现在是lumilens唯一的检测和自动化设备供应商，并且在独家开发12寸晶圆检测设备。Q2-Q3发货2台，全年预期10台。 ### 444. ❗️天风机械两个重要标的更新：1️⃣广瀚巴西单子首批或已签下来了，首批44台；2️⃣杰普特两台硅光晶圆检测设备即将获得订单，客户为北美客户。 - 主题笔记：[[topics/444|打开完整笔记]] ❗️天风机械两个重要标的更新：1️⃣广瀚巴西单子首批或已签下来了，首批44台；2️⃣杰普特两台硅光晶圆检测设备即将获得订单，客户为北美客户。 ### 445. 首旅酒店1Q26业绩会要点分享 门店：春节扰动造成开店节奏波动，高质量结构扩张持续推进。 一季度开店数量回落是春节导致的节奏变化，全年开店指引保持不变，本期关店 - 主题笔记：[[topics/445|打开完整笔记]] 首旅酒店1Q26业绩会要点分享 门店：春节扰动造成开店节奏波动，高质量结构扩张持续推进。 一季度开店数量回落是春节导致的节奏变化，全年开店指引保持不变，本期关店150家、同比大幅缩减，且关停主力为老旧低效轻管理店。截至3月末在营酒店7870家，中高端房量占比42.5%、收入占比62.5%，规模与结构同步优化，也印证了我们深度报告中行业供给侧提质的核心判断； ### 446. 红包杰普特一季报要点总结：净利润受汇兑影响仍大超预期，毛利率创24年以来单季度历史新高，当前时间点继续强推！ 🌟公司26Q1实现归母净利润0.98亿元（YoY+ - 主题笔记：[[topics/446|打开完整笔记]] 红包杰普特一季报要点总结：净利润受汇兑影响仍大超预期，毛利率创24年以来单季度历史新高，当前时间点继续强推！ 🌟公司26Q1实现归母净利润0.98亿元（YoY+170.98%，QoQ+30.23%），其中汇兑影响1700万、股权激励费用影响820万，若加回则一季度归母净利润为1.23亿元（YoY+241.67%，QoQ+64%），业绩大超预期。 想看更多请加V：xian20210130 🌟公司26Q1实现毛利率42.96%，同比增长5.47pct，创24年以来新高，高毛利率的新业务占比持续提升。 ### 447. 🍁🍁🍁hcdx万润新能26Q1：业绩超预期，大幅扭亏拐点已至 🍁26Q1归母净利润4.01亿，同环比+357%/+478%，扣非净利润4.23亿，同环比+356 - 主题笔记：[[topics/447|打开完整笔记]] 🍁🍁🍁hcdx万润新能26Q1：业绩超预期，大幅扭亏拐点已至 🍁26Q1归母净利润4.01亿，同环比+357%/+478%，扣非净利润4.23亿，同环比+356%/+1914%。 🍁预计26Q1出货量约11万吨，同环比+49%/-14%，产销量饱满。结构上今年四代规划占比提升到30%，改善产品结构。吨净利预计约3.8k，公司减值计提了约0.7e，加回后单吨净利接近4.5k，超预期。 ### 448. 【华创社服】锦江酒店2026年一季报点评：盈利大幅改善，符合中性偏乐观预期，RevPAR表现超预期 太阳 业绩表现 2026Q1：实现营业收入31.21亿元，y - 主题笔记：[[topics/448|打开完整笔记]] 【华创社服】锦江酒店2026年一季报点评：盈利大幅改善，符合中性偏乐观预期，RevPAR表现超预期 太阳 业绩表现 2026Q1：实现营业收入31.21亿元，yoy+6.09%；归母净利润1.37亿元，yoy+280.09%；扣非归母净利润 1.52 亿元，yoy+472.67%，盈利增速显著领跑收入，降本增效成效显著。 ### 449. 🍁🍁🍁hcdx鼎胜新材26Q1：业绩大超预期，钠电弹性大，继续强call 🍁公司公告年报及一季报，25年归母净利润5.13亿元，同比+70%，扣非净利润4.96 - 主题笔记：[[topics/449|打开完整笔记]] 🍁🍁🍁hcdx鼎胜新材26Q1：业绩大超预期，钠电弹性大，继续强call 🍁公司公告年报及一季报，25年归母净利润5.13亿元，同比+70%，扣非净利润4.96亿元，同比+83%，符合预告中值。 26Q1归母净利润1.94亿，同环比+127%/-6%，扣非净利润1.94亿，同环比+157%/-5%。 ### 450. 大模型从Chat到Worker演进 亲身用GPT-5.5和Deepseek-4做了一周末投研，才能感受到那种 震撼溢于言表。 从“龙虾“到”工蜂“， 从Chat - 主题笔记：[[topics/450|打开完整笔记]] 大模型从Chat到Worker演进 亲身用GPT-5.5和Deepseek-4做了一周末投研，才能感受到那种 震撼溢于言表。 从“龙虾“到”工蜂“， 从Chat到Work再到Worker，海内外大模型和算力产业趋势滚滚而来，而昨晚OAI的营收扰动，或许是个“老故事”。 ### 451. 【国盛服饰】adidas发布2026Q1季报，大中华区营收快速增长 [玫瑰]货币中性基础上adidas 2026Q1营收增长14%至66亿欧元，毛利率同比降低1 - 主题笔记：[[topics/451|打开完整笔记]] 【国盛服饰】adidas发布2026Q1季报，大中华区营收快速增长 [玫瑰]货币中性基础上adidas 2026Q1营收增长14%至66亿欧元，毛利率同比降低1pcts至51.1%，2026Q1 公司经营利润同比增长16%至7.05亿欧元。 [玫瑰]分地区看：货币中性基础上，2026Q1 adidas 欧洲/北美/大中华区/新兴市场/拉丁美洲/日韩营收分别+6%/+12%/+17%/+10%/+26%/+23%。 ### 452. 深科达Q1电话会 公司主要跟西部数据的合作我们最开始是在2019年左右，最开始跟西部数据的合作，也就是西部数据出于对于一些设备的配件一些需求，原先的西部数据的一 - 主题笔记：[[topics/452|打开完整笔记]] 深科达Q1电话会 公司主要跟西部数据的合作我们最开始是在2019年左右，最开始跟西部数据的合作，也就是西部数据出于对于一些设备的配件一些需求，原先的西部数据的一些主要的合作的供应商是日本、德国等相关的一些供应商。我们因为日本的和德国的供应商，由于对于西数的这个方面相关的配合度，服务度不是那么高，所以，我们在后续的跟西部数据这里的开始，就建立了联系。最开始也是相关的围绕着一些配件的一些需求。但同时，更为重要的是，西部数据这里有了解公司主要是做，原先2019年，目前当时主要的一个，收入来源是我们的显示贴合设备，也就是相关的一个贴合机技术。所以最开始从西部数… ### 453. 【长江电新】天顺风能一季报分析：陆风风险释放完毕，经营景气持续上行 1、今日，公司发布2026年一季报，公司2026Q1营业收入6.6亿元，同比-29.0%；归 - 主题笔记：[[topics/453|打开完整笔记]] 【长江电新】天顺风能一季报分析：陆风风险释放完毕，经营景气持续上行 1、今日，公司发布2026年一季报，公司2026Q1营业收入6.6亿元，同比-29.0%；归母净利润0.4亿元，同比+16.2%。 2、收入端，公司收入同比有所下降，预计主要因公司主动收缩陆风出货规模。公司Q1预计海风基础暂无出货，主要交付船舶分段，实现营收0.7亿元；陆风少量交付，实现营收2.4亿元；发电收入2.9亿元； ### 454. 【招商电新】强烈推荐户用光储板块20260429 近日路透社报道：伊朗地缘冲突爆发后，油气电价全线飙升，欧洲家庭为节省电费开支，掀起光储安装潮。 经销商需求飙升 - 主题笔记：[[topics/454|打开完整笔记]] 【招商电新】强烈推荐户用光储板块20260429 近日路透社报道：伊朗地缘冲突爆发后，油气电价全线飙升，欧洲家庭为节省电费开支，掀起光储安装潮。 经销商需求飙升。冲突爆发后，多家能源批发商订单量激增：德国光伏批发商Solarhandel24在3月份销售额同比增长三倍+，预计4月再增长三倍；英国 OVO Energy 太阳能4月份销售额约为去年同期的10倍；欧洲最大的能源网络运营商 E.ON，屋顶太阳能系统销售也同比翻倍。 ### 455. 【安克创新26Q1业绩速递】收入和扣非业绩均超预期，线下、独立站和国内表现亮眼——天风家电团队 ❗【业绩摘要】 2026Q1，公司实现营业收入76.1亿元（同比 - 主题笔记：[[topics/455|打开完整笔记]] 【安克创新26Q1业绩速递】收入和扣非业绩均超预期，线下、独立站和国内表现亮眼——天风家电团队 ❗【业绩摘要】 2026Q1，公司实现营业收入76.1亿元（同比+26.9%，下同），归母净利润4.7亿元（-4.9%），扣非归母净利润5.5亿元（+24.4%）。归母下滑主要受公允价值变动损失拖累（股权投资本期产生8777万元公允价值变动损失），叠加投资收益下降7200万元，构成短期利润扰动。 ### 456. 锦江酒店：26Q1业绩超预期，境内直营店明显改善 公司发布26Q1业绩、表现超预期： 收入31.2亿元/yoy+6.1%，归母净利润1.4亿元/yoy+280% - 主题笔记：[[topics/456|打开完整笔记]] 锦江酒店：26Q1业绩超预期，境内直营店明显改善 公司发布26Q1业绩、表现超预期： 收入31.2亿元/yoy+6.1%，归母净利润1.4亿元/yoy+280%，扣非归母净利润1.5亿元/yoy+473%。 ### 457. 【国联民生计算机】寒武纪2026年一季报速评 [太阳]寒武纪2026年第一季度业绩实现同比、环比双高增： 2026Q1实现营业收入28.85亿元，同比2025Q - 主题笔记：[[topics/457|打开完整笔记]] 【国联民生计算机】寒武纪2026年一季报速评 [太阳]寒武纪2026年第一季度业绩实现同比、环比双高增： 2026Q1实现营业收入28.85亿元，同比2025Q1增长159.6%，环比2025Q4增长52.6%； ### 458. 【hcdx】九州一轨：收购硅光切割国内唯一量产厂商晶禧，与通用半导体合资进军第四代半导体金刚石 🍁公司加速半导体高端加工与新材料战略落地，一方面合计投入4.5亿 - 主题笔记：[[topics/458|打开完整笔记]] 【hcdx】九州一轨：收购硅光切割国内唯一量产厂商晶禧，与通用半导体合资进军第四代半导体金刚石 🍁公司加速半导体高端加工与新材料战略落地，一方面合计投入4.5亿元收购苏州晶禧100%股权并增资，深度绑定硅光切割优质资产；另一方面出资8000万元与通用半导体设立合资公司，持股40%，同步通过增资入股实现产业链深度绑定，双线布局硅光精密加工、第四代半导体金刚石散热赛道。 🍁硅光切割为光模块产业链高景气细分，预计2026-2028年行业CAGR达45%-50%。需求端，2026年800G、1.6T硅光模块出货量预计翻倍，3.2T高端产品迭代持续提升硅光方案渗… ### 459. 【中信机械】中国动力2025年及26Q1财报点评：26Q1业绩超预期，造船及AIDC双重景气周期，核心子公司少数股权收回可期 公司2026Q1业绩超预期： 20 - 主题笔记：[[topics/459|打开完整笔记]] 【中信机械】中国动力2025年及26Q1财报点评：26Q1业绩超预期，造船及AIDC双重景气周期，核心子公司少数股权收回可期 公司2026Q1业绩超预期： 2025年公司实现收入578亿元，同比增长12%，实现归母净利润13亿元，同比下滑6%（主要受减值计提影响），实现毛利率16.9%，同比提升2.1pcts。2026Q1公司实现营收129亿元，同比增长4.5%，实现归母净利润5.88亿元，同比增长48.6%。2026Q1公司实现毛利率18.9%，同比提升2.7pcts，实现净利率9.1%，同比提升2.8pcts。2025年公司船用柴油机接单1,469… ### 460. 【天风电子】 北方华创毛利率回到正常水平，人员高增的费用影响有望逐季得到改善，建议重点关注 未来两年订单持续高增这个主要逻辑 想看更多请加V：xian20210 - 主题笔记：[[topics/460|打开完整笔记]] 【天风电子】 北方华创毛利率回到正常水平，人员高增的费用影响有望逐季得到改善，建议重点关注 未来两年订单持续高增这个主要逻辑 想看更多请加V：xian20210130 事件：公司发布26Q1财报，收入103.2亿，同比增长25.80%，归母净利润16.3亿，同比增长3.42%； ### 461. 潍柴动力：大缸径 + 凯傲回暖支撑 Q1 “开门红”，持续看好全年业绩兑现与估值提升 ☀️ 公司发布 2026 年一季报，Q1 营收、归母、扣非分别为 625. - 主题笔记：[[topics/461|打开完整笔记]] 潍柴动力：大缸径 + 凯傲回暖支撑 Q1 “开门红”，持续看好全年业绩兑现与估值提升 ☀️ 公司发布 2026 年一季报，Q1 营收、归母、扣非分别为 625.63 亿元、30.85 亿元、29.88 亿元，同比分别 + 8.87%、+13.83%、+20.25%。 🌙 大缸径 + 凯傲支撑 Q1 业绩，剔除汇兑后利润高增 ### 462. 【中泰传媒互联网】山东出版：26Q1收入、利润双增长，创新业态建设向好 [玫瑰]事件：公司发布2026年一季报，公司2026Q1实现营收25.08亿元，同增1. - 主题笔记：[[topics/462|打开完整笔记]] 【中泰传媒互联网】山东出版：26Q1收入、利润双增长，创新业态建设向好 [玫瑰]事件：公司发布2026年一季报，公司2026Q1实现营收25.08亿元，同增1.2%；实现营业利润3.29亿元，同增4.5%；实现利润总额3.28亿元，同增1.3%；实现归母净利润3.28亿元，同增1.6%；实现扣非归母净利润3.10亿元，同增3.7%。 [玫瑰]点评： ### 463. ⭕Bloom Energy观点更新：产能上限被打开，逐步预计交易6-10GW30x 1、BE交易到什么位置？ 基于今晨收盘价计，5GW测算空间底部，目前演绎到g - 主题笔记：[[topics/463|打开完整笔记]] ⭕Bloom Energy观点更新：产能上限被打开，逐步预计交易6-10GW30x 1、BE交易到什么位置？ 基于今晨收盘价计，5GW测算空间底部，目前演绎到gaap/noon-gaap口径大约32/26x，若以6GW测算，gaap/noon-gaap口径约26/22x ### 464. hcdx天隆晶晶业绩点评：储能推动业绩提升，组件黎明即将到来 各公司已经将2025年年报、2026年一季报披露完毕，2026Q1具体情况如下： 晶科能源：26Q - 主题笔记：[[topics/464|打开完整笔记]] hcdx天隆晶晶业绩点评：储能推动业绩提升，组件黎明即将到来 各公司已经将2025年年报、2026年一季报披露完毕，2026Q1具体情况如下： 晶科能源：26Q1实现归母净利润-13.50亿元，同比减亏3%；实现扣非归母净利润-14.14亿元，同比减亏约25%。公司组件出货13.7GW，确认储能收入约500MWh。26Q1公司整体毛利率达到6.16%，环比改善超过8pct，储能业务毛利率高达16%。公司报告期内计提信用减值2亿、期货亏损2-3亿，经营业绩比报表展现的更好。 ### 465. [红包]【中信传媒】2026年4月游戏版号发放，头部厂商重点产品持续落地 国家新闻出版署公布4月网络游戏审批信息。本批次共下发版号154款，其中国产网络游戏14 - 主题笔记：[[topics/465|打开完整笔记]] [红包]【中信传媒】2026年4月游戏版号发放，头部厂商重点产品持续落地 国家新闻出版署公布4月网络游戏审批信息。本批次共下发版号154款，其中国产网络游戏147款、进口网络游戏7款。2026年1-4月累计下发版号621款，其中国产600款、进口21款，月度发放规模持续提升，供给端延续高位常态化节奏。 重点产品方面，国产版号包括：网易雷火《》、4399《》《》、巨人网络《》、友谊时光《》、风澜网络《》、益世界《》、波克科技《》、电魂网络《》、中青宝《》等；进口版号包括：腾讯《》（ARC Raiders）、恺英网络《》、成都上游《》等。其中《》为Emba… ### 466. 【天风医药杨松团队】可孚医疗2026年一季报点评：营收利润双高增，聚焦培育核心单品+国际化拓展打开成长天花板 事件：公司发布2026年一季报，2026年第一季度 - 主题笔记：[[topics/466|打开完整笔记]] 【天风医药杨松团队】可孚医疗2026年一季报点评：营收利润双高增，聚焦培育核心单品+国际化拓展打开成长天花板 事件：公司发布2026年一季报，2026年第一季度实现营业收入10.12亿元（YoY +37.22%），归母净利润1.07亿元（YoY +17.08%），扣非归母净利润0.94亿元（YoY +36.88%）。 26Q1各业务板块均保持快速增长，呼吸机成为重要增长引擎 ### 467. ✈️【中泰交运｜航空】三大航2026Q1同比扭亏，国航归母净利润17.14亿元居三大航首位。 2026Q1业绩概览。①国航/东航/南航归母净利润17.14/16 - 主题笔记：[[topics/467|打开完整笔记]] ✈️【中泰交运｜航空】三大航2026Q1同比扭亏，国航归母净利润17.14亿元居三大航首位。 2026Q1业绩概览。①国航/东航/南航归母净利润17.14/16.33/14.81亿元；国航/东航/南航扣非归母净利润13.82/13.27/10.43亿元。 2026Q1经营情况。①东航ASK/RPK+6.27%/9.75%，客座率86.75%(+2.75pts)，座公里营收/成本0.4474/0.4105元(+4.39%/-2.19%)；②国航ASK/RPK+7.6%/13.7%，客座率84.8%(+4.6pts)，座公里营收/成本0.4680/0.43… ### 468. ✈️【中泰交运｜海航控股】一季度归母净利润17.25亿元，同比增长533.63%。 业绩概览。2026Q1实现归母净利润/扣非归母净利润17.25/15.34亿 - 主题笔记：[[topics/468|打开完整笔记]] ✈️【中泰交运｜海航控股】一季度归母净利润17.25亿元，同比增长533.63%。 业绩概览。2026Q1实现归母净利润/扣非归母净利润17.25/15.34亿元，同比增长533.63%/494.30%。 26Q1供需双增、票价上涨。①2026年Q1公司ASK/RPK累计+1.58%/4.32%，平均客座率85.32%，同比+2.24pts。②测算公司座公里收入及成本分别为0.4557/0.4017元，同比分别+3.32%/+1.46%。 ### 469. ✈️【中泰交运｜春秋航空】一季度归母净利润9.83亿元，超市场预期 业绩概览。2026Q1实现归母净利润/扣非归母净利润9.83/9.68亿元，同比+45.15 - 主题笔记：[[topics/469|打开完整笔记]] ✈️【中泰交运｜春秋航空】一季度归母净利润9.83亿元，超市场预期 业绩概览。2026Q1实现归母净利润/扣非归母净利润9.83/9.68亿元，同比+45.15%/43.62%。 26Q1运力同比高增、客座率保持高位。①2026年Q1公司ASK/RPK累计+16.27%/18.91%，平均客座率92.66%，同比+2.06pts。②运力高速增长下，单位成本显著摊薄。测算公司座公里收入及成本分别为0.3589/0.2869元，同比分别-1.81%/-6.2%。 ### 470. 【广发机械】中国动力25&26Q1点评：Q1业绩超预期，低速机+燃机订单持续爆发 25年业绩受减值影响、26Q1业绩超预期。25年实现收入578亿元，同比+12 - 主题笔记：[[topics/470|打开完整笔记]] 【广发机械】中国动力25&26Q1点评：Q1业绩超预期，低速机+燃机订单持续爆发 25年业绩受减值影响、26Q1业绩超预期。25年实现收入578亿元，同比+12%，实现归母13亿元，同比-6%，主要系Q4计提较多资产和信用减值损失。毛利率16.9%，同比+2.1pcts。26Q1实现收入129亿元，同比+4.5%，实现5.88亿元，同比+48.6%；毛利率18.9%，同比+2.7pcts，实现净利率9.1%，同比+2.8pcts。 低速机订单继续维持快速增长、燃气轮机订单增长超40%。25年公司总体新签订单630亿，同比+11.8%，手持订单606亿，… ### 471. 今晚 4 家 CSP 财报： GOOGL — 焦点不仅是 Search，是 Cloud 是不是真的"6 handle" 市场已把 GOOGL 当成"AI 全栈唯 - 主题笔记：[[topics/471|打开完整笔记]] 今晚 4 家 CSP 财报： GOOGL — 焦点不仅是 Search，是 Cloud 是不是真的"6 handle" 市场已把 GOOGL 当成"AI 全栈唯一"在抱团（LO 9 / HF 8，YTD +11.9%，25× CY27 $15 EPS = $375 已 priced in）。真正的非对称风险点是 Cloud 增速：买方门槛 60%+，卖方共识 50%。只有"6 handle"才能把 TPU v8 全栈叙事的硬证据兑成估值再扩张；任何 50% 区间都会被解读为"最拥挤多头去合位"。CapEx reit $175-185B 是必修课，不上调… ### 472. 星宇股份26Q1业绩点评：26Q1业绩稳健增长，车灯龙头穿越周期 收入：26Q1公司实现营收34.30亿元，同环比分别+10.84%、-24.57%。同比保持增 - 主题笔记：[[topics/472|打开完整笔记]] 星宇股份26Q1业绩点评：26Q1业绩稳健增长，车灯龙头穿越周期 收入：26Q1公司实现营收34.30亿元，同环比分别+10.84%、-24.57%。同比保持增长，主要系问界M8、蔚来ES8、极氪等车型放量贡献，同时带动公司ADB大灯占比提升，优化产品结构。 利润：26Q1实现归母净利润3.55亿元，同环比分别+10.26%、-26.46%。毛利率为19.33%，同环比分别+0.50pct、-0.70pct，产品结构优化助力公司毛利率持续修复。净利率为10.35%，同环比分别-0.06pct、-0.27pct，总体保持稳定，但大幅跑赢汽车行业，车灯龙头… ### 473. 【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性 1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增 - 主题笔记：[[topics/473|打开完整笔记]] 【长江电新】龙蟠科技2026年一季报分析：铁锂单位盈利超预期，锂冶炼受益于锂价弹性 1、龙蟠科技发布2026年一季报，2026Q1实现收入34.97亿元，同比增长119.61%，归母净利润2.14亿元，同比增长925.71%，扣非净利润1.96%，同比增长466.00%。 2、拆分来看，公司2026Q1销量6.16万吨，同比增长80%，环比下降13%，保持强于行业的增长，其中印尼基地预计保持0.7-0.8万吨的满产满销状态，单吨净利预计达到4-5k，股权比例为36%；国内出货预计5.5万吨，得益于加工费上涨，预计经营性单吨净利接近1k，考虑碳酸锂处于涨… ### 474. 新泉股份26Q1业绩点评：业绩符合预期，海外持续贡献业绩弹性 业绩表现：Q1收入实现36.39亿元，同环比分别+3.4%/-11.5%，营收符合预期；其海外收入 - 主题笔记：[[topics/474|打开完整笔记]] 新泉股份26Q1业绩点评：业绩符合预期，海外持续贡献业绩弹性 业绩表现：Q1收入实现36.39亿元，同环比分别+3.4%/-11.5%，营收符合预期；其海外收入约10亿元，海外放量贡献核心收入弹性。实现归母净利润2.03亿元，同环比分别-4.6%/+5.7%。利润短期承压，主要系：1、汇兑影响3000万左右；1、座椅业务仍处整合期，产能爬坡阶段盈利尚未释放； 盈利性及影响利润的因素：Q1公司综合毛利率为20.2%，同环比分别+0.7pct/+0.1pct，毛利率改善主要系海外高毛利收入占比提升贡献；净利率为5.6%，同环比分别-0.5pct/+0.9p… ### 475. 【海目星一季报点评：业绩拐点确立，多领域技术储备打开成长天花板】 事件： 公司2026Q1实现营收13.17亿，归母净利2521万、同比+114%，经营性现金流 - 主题笔记：[[topics/475|打开完整笔记]] 【海目星一季报点评：业绩拐点确立，多领域技术储备打开成长天花板】 事件： 公司2026Q1实现营收13.17亿，归母净利2521万、同比+114%，经营性现金流净额13亿，合同负债53亿，业绩超市场普遍预期（30%-50%区间）。 1）淡季不淡，订单转化效率验证产品竞争力。 激光及自动化设备行业Q1为传统交付淡季，公司单季营收13.17亿元、净利同比翻倍以上，背后是BC电池、光伏、钣金等核心赛道市占率与议价能力的兑现。13亿现金流+53亿合同负债的”双高”组合，实质是下游”设备更新改造”和”新能源产能扩张”在报表端的同步落地，预收款蓄水池为全年增长锁定… ### 476. 【中国中车】— 季度利润同比 + 11%，铁路 + 新产业驱动增长 2026Q1： 📊 营收 538 亿元，同比 + 10.5%； 📊 归母净利 33.8 亿元 - 主题笔记：[[topics/476|打开完整笔记]] 【中国中车】— 季度利润同比 + 11%，铁路 + 新产业驱动增长 2026Q1： 📊 营收 538 亿元，同比 + 10.5%； ### 477. hcdx先惠技术：受益于海外订单确认，26Q1业绩超预期 公司26Q1营收10.33亿元，同环比+98%/-6.3%，归母净利1.54亿元，同环比+163%/+ - 主题笔记：[[topics/477|打开完整笔记]] hcdx先惠技术：受益于海外订单确认，26Q1业绩超预期 公司26Q1营收10.33亿元，同环比+98%/-6.3%，归母净利1.54亿元，同环比+163%/+6.2%，扣非净利1.44亿元，同环比+185%/+1.4%。 分业务看 ### 478. 【长江电新】四方股份2026年一季报分析：收入保持较高增长水平，利润受计提资产减值损失影响 1、公司2026一季度营收21.6亿元，同比+18.1%；归母2.7 - 主题笔记：[[topics/478|打开完整笔记]] 【长江电新】四方股份2026年一季报分析：收入保持较高增长水平，利润受计提资产减值损失影响 1、公司2026一季度营收21.6亿元，同比+18.1%；归母2.7亿元，同比+12.1%；扣非2.6亿元，同比+13.0%。 2、收入端，预计主要系新能源增速继续贡献整体收入增速，同时网内业务保持增长。 ### 479. 中国动力一季报超预期，船舶发动机2025年签单及净利率创新高，燃气轮机订单饱满【中信建投机械】 事件：公司2025年实现营收578亿元（yoy11.81%），归 - 主题笔记：[[topics/479|打开完整笔记]] 中国动力一季报超预期，船舶发动机2025年签单及净利率创新高，燃气轮机订单饱满【中信建投机械】 事件：公司2025年实现营收578亿元（yoy11.81%），归母净利润13.01亿元（yoy-6.47%）。2026Q1实现营收128.60亿元（yoy4.45%），归母净利润5.88亿元（yoy48.64%），一季报业绩超预期 1 中船柴油机净利率提升2.91pct、盈利能力处于持续上升通道。船舶发动机运营主体中船柴油机在2025年实现营收301.58亿元（yoy25.98%），净利润34.38亿元（yoy69.15%），盈利能力持续提升，主要系交付订单… ### 480. 在外面，音频资料估计得假期再弄了，文字资料正常发 - 主题笔记：[[topics/480|打开完整笔记]] 在外面，音频资料估计得假期再弄了，文字资料正常发 ## 研报 ### 001. #每日汇总 - 主题笔记：[[topics/001|打开完整笔记]] - 思维纪要社_2026-04-30_每日汇总.md [本地](assets/docs/260430_2343__%E6%AF%8F%E6%97%A5%E6%B1%87%E6%80%BB__%E6%80%9D%E7%BB%B4%E7%BA%AA%E8%A6%81%E7%A4%BE_2026-04-30_%E6%AF%8F%E6%97%A5%E6%B1%87%E6%80%BB.md) [主题页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/82255881282285482) ## 音频