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title: "三峡旅游25年报&26Q1业绩会要点 长江行·揽月号运营数据超预期： ✨载客率：4月18日首次商业载客，前四个航次总接待约2200人，载客率约96%，超过前期市"
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# 三峡旅游25年报&26Q1业绩会要点 长江行·揽月号运营数据超预期： ✨载客率：4月18日首次商业载客，前四个航次总接待约2200人，载客率约96%，超过前期市

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## 正文

三峡旅游25年报&26Q1业绩会要点

长江行·揽月号运营数据超预期：
✨载客率：4月18日首次商业载客，前四个航次总接待约2200人，载客率约96%，超过前期市场预测；
✨预订情况：4月航次全部售罄，5月预定率90%以上，传统淡季6月预定率已达75%；
✨定价：淡季4399元/人起；平季4699元/人起；已运营航次平均客单价约5500元，平均结算价约4600-4700元；
✨客群结构：境外客群占比40%，境内客群占比60%；整体客群中团队占30%（以进境团队为主），散客占70%（以2-4人家庭出游为主），客群年轻化程度显著高于行业平均水平；
✨盈利情况：按照当前定价测算，载客率达到52%即可实现盈亏平衡，目前实际载客率已达90%以上，盈利水平良好；
✨成本敏感度：燃油成本占比7%以内，油价上涨对整体毛利率和利润率影响很低；

长江行·极光号：已官宣确定2026年7月24日首次载客首航，匹配7月中下旬开始的暑运亲子游、度假游轮传统旺季；

对于26Q1公交运营补贴减少529万元影响利润：公交补贴属于政府购买公共服务的经常性补贴，计入经常性损益，是城市公交业务的刚性兜底补贴，只是地方政府确认拨付时间存在差异，后续会逐步到账，不存在持续性减少的情况。

[太阳] 公司兼具“稀缺核心旅游资源运营商”与“高端游轮成长”双重属性，存量业务稳健增长、新船落地打开利润空间。
[太阳] 根据最新经营表现，按客单价5000元，载客率80%的假设，我们测算省际游轮单船全年税后利润有望达8000万元以上，公司业绩有望自Q2起进入高速增长通道，持续推荐~

## 总体总结

主题正文
1. ✨载客率：4月18日首次商业载客，前四个航次总接待约2200人，载客率约96%，超过前期市场预测；
2. 整体客群中团队占30%（以进境团队为主），散客占70%（以2-4人家庭出游为主），客群年轻化程度显著高于行业平均水平；
3. ✨盈利情况：按照当前定价测算，载客率达到52%即可实现盈亏平衡，目前实际载客率已达90%以上，盈利水平良好；
4. ✨成本敏感度：燃油成本占比7%以内，油价上涨对整体毛利率和利润率影响很低；
5. 长江行·极光号：已官宣确定2026年7月24日首次载客首航，匹配7月中下旬开始的暑运亲子游、度假游轮传统旺季；
6. 对于26Q1公交运营补贴减少529万元影响利润：公交补贴属于政府购买公共服务的经常性补贴，计入经常性损益，是城市公交业务的刚性兜底补贴，只是地方政府确认拨付时间存在差异，后续会逐步到账，不存在持续性减少的情况。
7. [太阳] 公司兼具“稀缺核心旅游资源运营商”与“高端游轮成长”双重属性，存量业务稳健增长、新船落地打开利润空间。
8. [太阳] 根据最新经营表现，按客单价5000元，载客率80%的假设，我们测算省际游轮单船全年税后利润有望达8000万元以上，公司业绩有望自Q2起进入高速增长通道，持续推荐~