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title: "【上海新阳26Q1业绩&发布激励计划点评】国金电子 公司26年Q1营收为5.8亿元，yoy+33%；毛利率同比提升2.9pct、环比基本持平，Q1毛利润yoy+"
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# 【上海新阳26Q1业绩&发布激励计划点评】国金电子 公司26年Q1营收为5.8亿元，yoy+33%；毛利率同比提升2.9pct、环比基本持平，Q1毛利润yoy+

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## 正文

【上海新阳26Q1业绩&发布激励计划点评】国金电子

公司26年Q1营收为5.8亿元，yoy+33%；毛利率同比提升2.9pct、环比基本持平，Q1毛利润yoy+42.8%。扣非归母净利润为1.0亿元，yoy+109.5%。整体经营 超预期。

点评：
1、半导体材料26Q1营收为4.9亿元，yoy+44.4%；扣非归母净利润为0.93亿元，yoy+118.9%，贡献了大部分公司归母净利润。板块净利率达到19.1%。公司电镀、清洗、蚀刻、研磨板块预计均取得较快增长，对比同类公司，我们认为行业景气度持续。

2、涂料品26Q1营收为0.88亿元，yoy-7.4%，受损于行业内卷。但公司优化子公司运营，扣非归母净利润yoy+23.1%，较25年利润增速慢于营收的情况有所好转。
3、管理费用Q1 yoy+63.3%，主要系折旧及薪酬增加，环比Q4略降。

此外，公司宣布股权激励计划及股票增值权激励计划，共涉及222名员工（占比19%），拟以44.71元/股授予107.5万份股票，占比0.34%，考核目标为26~28年半导体材料营收不低于19.5/24.5/30.0亿元，对应增速为31.9%/25.6%/22.4%；公司总营收不低于23.5/28.5/34.0亿元，对应增速为21.3%/21.3%/19.3%，彰显了对公司发展的信心。

## 总体总结

主题正文
1. 毛利率同比提升2.9pct、环比基本持平，Q1毛利润yoy+42.8%。
2. 扣非归母净利润为1.0亿元，yoy+109.5%。
3. 扣非归母净利润为0.93亿元，yoy+118.9%，贡献了大部分公司归母净利润。
4. 公司电镀、清洗、蚀刻、研磨板块预计均取得较快增长，对比同类公司，我们认为行业景气度持续。
5. 但公司优化子公司运营，扣非归母净利润yoy+23.1%，较25年利润增速慢于营收的情况有所好转。
6. 3、管理费用Q1 yoy+63.3%，主要系折旧及薪酬增加，环比Q4略降。
7. 此外，公司宣布股权激励计划及股票增值权激励计划，共涉及222名员工（占比19%），拟以44.71元/股授予107.5万份股票，占比0.34%，考核目标为26~28年半导体材料营收不低于19.5/24.5/30.0亿元，对应增速为31.9%/25.6%/22.4%；
8. 公司总营收不低于23.5/28.5/34.0亿元，对应增速为21.3%/21.3%/19.3%，彰显了对公司发展的信心。