---
title: "重申重视曙光数: Q1率先兑现，关注下半年海外放量进展【天风计算机团队】 📊 液冷收入拐点已至，曙光数创Q1率先体现。从一季报看，液冷产业趋势正开始进入报表验证"
topic_id: 55522114442528254
created_at: 2026-04-29T08:37:54.500+0800
source: zsxq
type: topic
cssclasses: zsxq-vault
---

# 重申重视曙光数: Q1率先兑现，关注下半年海外放量进展【天风计算机团队】 📊 液冷收入拐点已至，曙光数创Q1率先体现。从一季报看，液冷产业趋势正开始进入报表验证

- 序号：456
- 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522114442528254)
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：_无音频_

## 图片

_无图片_

## 正文

重申重视曙光数: Q1率先兑现，关注下半年海外放量进展【天风计算机团队】

📊 液冷收入拐点已至，曙光数创Q1率先体现。从一季报看，液冷产业趋势正开始进入报表验证阶段，曙光数创最先体现弹性。公司2026Q1实现收入1.03亿元，同比+782.53%，主要受益于 液冷渗透率提升、 冷板液冷收入大幅增长；合同负债1.08亿元，较期初+68.39%，预付款项4745万元，较期初+31.52%，订单预收和备货节奏同步提速。利润端短期仍受扩张投入、财务费用及减值影响，但收入拐点已经清晰。

[太阳] 曙光数创是本轮液冷收入弹性最先体现的标的。公司是国内液冷数据中心基础设施核心厂商，产品覆盖浸没液冷、冷板液冷及模块化数据中心。2025年公司收入8.82亿元，同比+74.29%，其中浸没液冷产品收入4.58亿元，同比+370.58%；冷板液冷产品收入2.99亿元，同比+40.01%。进入2026Q1，冷板液冷继续放量，公司已从前期项目储备逐步进入收入兑现阶段，AI高密度算力驱动下， 合作巨头超节点液冷龙头地位有望持续强化。

[太阳] 海外放量是下半年重点变量，曙光数创进展不容忽视。市场当前更关注英维克、申菱环境的海外机会，但曙光数创海外进展同样值得重视。公司已在新加坡设立数创国际，年报披露其针对东南亚市场发布海外液冷CDU产品CDU-22400W，并通过CE、UL等认证，可应对当地高温高湿及高功率芯片散热需求。随着海外AI数据中心建设提速，液冷需求有望从国内向海外扩散，曙光数创下半年海外放量进展值得重点关注。

[太阳] 结论：液冷从预期走向报表，优先关注已开始兑现的曙光数创。当前液冷行业逻辑正在从产业趋势进入订单和收入验证阶段。曙光数创Q1收入率先兑现，合同负债、预付款项同步向上，冷板液冷放量趋势明确；申菱环境、英维克一季度暂未充分体现，后续关注下半年海外项目落地。建议重点关注 曙光数创，同时跟踪申菱环境、英维克海外订单及交付进展。

## 总体总结

主题正文
1. 公司2026Q1实现收入1.03亿元，同比+782.53%，主要受益于 液冷渗透率提升、 冷板液冷收入大幅增长；
2. 合同负债1.08亿元，较期初+68.39%，预付款项4745万元，较期初+31.52%，订单预收和备货节奏同步提速。
3. 利润端短期仍受扩张投入、财务费用及减值影响，但收入拐点已经清晰。
4. 市场当前更关注英维克、申菱环境的海外机会，但曙光数创海外进展同样值得重视。
5. 公司已在新加坡设立数创国际，年报披露其针对东南亚市场发布海外液冷CDU产品CDU-22400W，并通过CE、UL等认证，可应对当地高温高湿及高功率芯片散热需求。
6. 随着海外AI数据中心建设提速，液冷需求有望从国内向海外扩散，曙光数创下半年海外放量进展值得重点关注。
7. [太阳] 结论：液冷从预期走向报表，优先关注已开始兑现的曙光数创。
8. 建议重点关注 曙光数创，同时跟踪申菱环境、英维克海外订单及交付进展。