--- title: "深耕厚植，岁物丰成！联影医疗2025年度&2026年第一季度报告点评 一、整体概述：营收利润双跃升，全球化布局加速推进 1、业绩高增：2025年营收138.00" topic_id: 55522114442442124 created_at: 2026-04-29T08:44:20.253+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 深耕厚植，岁物丰成！联影医疗2025年度&2026年第一季度报告点评 一、整体概述：营收利润双跃升，全球化布局加速推进 1、业绩高增：2025年营收138.00 - 序号：432 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/55522114442442124) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 深耕厚植，岁物丰成！联影医疗2025年度&2026年第一季度报告点评 一、整体概述：营收利润双跃升，全球化布局加速推进 1、业绩高增：2025年营收138.00亿元（+33.98%）；归母净利润18.69亿元（+48.14%）；扣非归母净利润17.70亿元（+75.18%）。 2、主要驱动：全球化战略、创新产品导入（NPI）与高端化战略拉动ASP（设备平均单价）持续上行，高端矩阵量价齐升保障综合毛利稳定，切实提升整体盈利质量。 3、收入拆分：（1）区域分布：中国市场收入103.69亿元（+29.07%，新增市占率+4.5个百分点居首）；海外收入34.31亿元（+51.39%），占比达24.86%（+2.86个百分点），结构更趋均衡。（2）板块结构：设备收入113.90亿元（+34.87%，占82.53%）；服务收入17.08亿元（+25.96%，占12.38%），其中海外服务增速超50%。 二、国内市场：立足主场，稳居潮头 1、国内新增市占率全国第一，九项细分品类蝉联榜首。 2、影像底座稳固：PET/CT连续十年领跑，CT连续三年居首；磁共振（市占率+2.7个百分点）首次跃居第一。40/64-80/128-160排CT、1.5T/3.0T以上MR、PET/CT、PET/MR及乳腺DR均蝉联第一。 3、放疗介入破局：RT新增市占率+18.1个百分点，首次问鼎中国第一；DSA市占率+5.2个百分点跃升行业第四，uAngio AVIVA（年订单超百台）成为唯一集齐NMPA/CE/FDA的国产DSA；CT-Sim上市首年即居行业第四。 三、海外市场：乘势阔步，跃升全球高地 1、全球准入与新品导入：年内发布新品超80款；累计超150款获批（年内NMPA增44款），含75款CE（增27款）、58款FDA（增19款）。新一代3.0T uMR Ultra接连完成中美欧主流市场准入。 2、顶尖科研高地入驻：一体化CT-linac在印尼Siloam医院实现海外临床首突破。旗舰产品（uMI Panorama GS、5T MR、uMI Panvivo等）接连进驻美MGH、德MHH、比利时KU Leuven、新加坡SGH、加拿大The Neuro等全球顶尖机构。 3、区域多点放量：（1）北美：营收同比超55%，服务增超50%；覆盖超90%州级区，装机超640台，团队超300人。（2）欧洲：营收同比近50%；鹿特丹总部建成，欧洲团队超130人，聚焦主流公立医疗系统实现批量交付。RT产品于2026年2月获CE认证，加速诊疗一体化落地。（3）亚太与新兴：亚太增超40%，新兴市场增逾80%，区域团队超380人。 四、数智化运维创新与韧性供应链布局 1、敏捷服务网络：全球装机超39,000台，辐射逾100国。设12个区域中心、44个驻点（新增英、土等6国）、39个备件库，逾1,000名工程师护航。 2、精益运营降本：跨境交付节约超1,000万美元；MR冷磁运输覆盖近70国，降本超3.7亿元。完成超50项核心部件国产替代，直接物料降本超3亿元。规模红利驱动三大费率显著下降。AI 赋能降本提效成效显著，在售后服务、生产制造等场景落地应用，价值逐步释放。 3、柔性产能升级：上海二期预计2026年内投产；常州、武汉二期全面投产（球管、磁体、晶体、RT、DSA等产能大扩）；美国休斯顿基地三倍扩容。 五、全年展望 1、2026年第一季度，公司实现营业收入29.08亿元（+17.34%），归母净利润3.99亿元（+7.78%）。面对春节招采节点后置及外部环境的阶段性扰动，公司不仅实现了稳健的业绩开局，更凭借极其充沛的海内外在手订单，为全年业绩的高质量兑现筑牢了坚实底盘。受益于设备更新深化与基层扩容，医疗装备行业成长确定性持续凸显。 2、内外双核：国内稳固主场扩宽护城河；海外乘势阔步，预计全年维持50%以上高速增长。 3、创新增量：AI 技术全面赋能全线产品，覆盖 Orion CT、高端 Ultra 系列、超声等多品类，产品竞争优势持续凸显；双宽双源 CT、光子 CT、uMR Ultra、uMI Panvivo 及全线超声等 NPI 加速导入，前瞻性拓维高附加值增量市场。 4、高质增长：叠加全球装机拉动服务稳步放量与AI全链路赋能提效，多维动能全面激活，预计2026全年营收将持续保持强劲的双位数高增长态势。 ## 总体总结 主题正文 1. 2、主要驱动：全球化战略、创新产品导入（NPI）与高端化战略拉动ASP（设备平均单价）持续上行，高端矩阵量价齐升保障综合毛利稳定，切实提升整体盈利质量。 2. DSA市占率+5.2个百分点跃升行业第四，uAngio AVIVA（年订单超百台）成为唯一集齐NMPA/CE/FDA的国产DSA； 3. 旗舰产品（uMI Panorama GS、5T MR、uMI Panvivo等）接连进驻美MGH、德MHH、比利时KU Leuven、新加坡SGH、加拿大The Neuro等全球顶尖机构。 4. 1、2026年第一季度，公司实现营业收入29.08亿元（+17.34%），归母净利润3.99亿元（+7.78%）。 5. 面对春节招采节点后置及外部环境的阶段性扰动，公司不仅实现了稳健的业绩开局，更凭借极其充沛的海内外在手订单，为全年业绩的高质量兑现筑牢了坚实底盘。 6. 海外乘势阔步，预计全年维持50%以上高速增长。 7. 3、创新增量：AI 技术全面赋能全线产品，覆盖 Orion CT、高端 Ultra 系列、超声等多品类，产品竞争优势持续凸显； 8. 4、高质增长：叠加全球装机拉动服务稳步放量与AI全链路赋能提效，多维动能全面激活，预计2026全年营收将持续保持强劲的双位数高增长态势。