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title: "【中联重科】26Q1业绩速评：经营业绩与现金流表现稳健，汇兑损失与非经收益缺口导致同比下滑 总结：公司26Q1实现营业收入129.5亿，同比+6.9%；归母利润"
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# 【中联重科】26Q1业绩速评：经营业绩与现金流表现稳健，汇兑损失与非经收益缺口导致同比下滑 总结：公司26Q1实现营业收入129.5亿，同比+6.9%；归母利润

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## 正文

【中联重科】26Q1业绩速评：经营业绩与现金流表现稳健，汇兑损失与非经收益缺口导致同比下滑

总结：公司26Q1实现营业收入129.5亿，同比+6.9%；归母利润8.84亿，同比-37.3%，扣非利润6亿，同比-31%。汇兑损失同比多亏~5亿元，非经常性的土地处置收益缺口5.6亿元，二者导致归母、扣非利润读数同比下滑。

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收入： 公司26Q1营业收入129.5亿，同比+6.9%；国内55.6亿，同比+0.2%；海外73.9亿，同比+12.5%。

毛利率： 26Q1综合毛利率27.7%，同比-1pp。毛利率下滑系产品结构、海外区域结构的季度间变化所致。

三费率： 26Q1销售+管理+研发三费率17.9%，同比-0.6pp。

汇兑： 26Q1产生汇兑损失3.94亿，25Q1汇兑收益1.1亿，汇兑同比多亏5.04亿元。

资产处置损益： 26Q1几乎没有，25Q1产生收益5.58亿元，此项为老园区收储处置收益，为25Q1的一次性收益。

利润：建议关注扣非利润，剔除了非经常性的土地处置收益、政府补助等。 26Q1归母利润8.84亿，同比-37%，利润率6.8%，同比-4.8pp。26Q1扣非利润6.02亿，前值8.74亿，同比-31%，利润率4.6%，同比-2.6pp。扣非利润同比减少2.72亿，主要为汇兑损失影响。
——若看还原汇兑后的扣非，26Q1为9.96亿，25Q1为7.64亿，同比+30.3%

现金流： 26Q1经营现金流9.35亿，同比+26.3%，净现比>100%。

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经营亮点：

-分产品：三大核心业务，混凝土、工起、土方均取得两位数增长；矿山保持高两位数增长；高机增速转正；农机海外增长亮眼。

-分地区：欧洲、南美增速亮眼。六大主要地区占比均处于10-20%之间，分布相对均衡。

## 总体总结

主题正文
总结：公司26Q1实现营业收入129.5亿，同比+6.9%；归母利润8.84亿，同比-37.3%，扣非利润6亿，同比-31%。汇兑损失同比多亏~5亿元，非经常性的土地处置收益缺口5.6亿元，二者导致归母、扣非利润读数同比下滑。

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收入： 公司26Q1营业收入129.5亿，同比+6.9%；国内55.6亿，同比+0.2%；海外73.9亿，同比+12.5%。

毛利率： 26Q1综合毛利率27.7%，同比-1pp。毛利率下滑系产品结构、海外区域结构的季度间变化所致。

三费率： 26Q1销售+管理+研发三费率17.9%，同比-0.6pp。

汇兑： 26Q1产生汇兑损失3.94亿，25Q1汇兑收益1.1亿，汇兑同比多亏5.04亿元。

资产处置损益： 26Q1几乎没有，25Q1产生收益5.58亿元，此项为老园区收储处置收益，为25Q1的一次性收益。

利润：建议关注扣非利润，剔除了非经常性的土地处置收益、政府补助等。 26Q1归母利润8.84亿，同比-37%，利润率6.8%，同比-4.8pp。26Q1扣非利润6.02亿，前值8.74亿，同比-31%，利润率4.6%，同比-2.6pp。扣非利润同比减少2.72亿，主要为汇兑损失影响。
——若看还原汇兑后的扣非，26Q1为9.96亿，25Q1为7.64亿，同比+30.3%

现金流： 26Q1经营现金流9.35亿，同比+26.3%，净现比>100%。

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经营亮点：

-分产品：三大核心业务，混凝土、工起、土方均取得两位数增长；矿山保持高两位数增长；高机增速转正；农机海外增长亮眼。

-分地区：欧洲、南美增速亮眼。六大主要地区占比均处于10-20%之间，分布相对均衡。