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title: "❗️【天风电新】明阳电气调研更新-0429 1、业绩：一季报见底，预计二季度实现1亿+利润，环比大幅增长，同比预计仍下滑（去年二季度高点1.9亿利润）。 2、新"
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# ❗️【天风电新】明阳电气调研更新-0429 1、业绩：一季报见底，预计二季度实现1亿+利润，环比大幅增长，同比预计仍下滑（去年二季度高点1.9亿利润）。 2、新

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## 正文

❗️【天风电新】明阳电气调研更新-0429

1、业绩：一季报见底，预计二季度实现1亿+利润，环比大幅增长，同比预计仍下滑（去年二季度高点1.9亿利润）。

2、新签订单：今年最大变化还是直接出口海外，预计新签20亿（都是变压器或成套）。其中26H1签订8亿+订单（到3月底也有3-4亿）。

从区域划分来看，预计欧洲+南美5亿、东南亚5亿、北美10亿。

其中北美最大的客户为xAI和特斯拉，预计在5月前需要交付完的就有3亿+。

海外整体毛利率超国内海风，预计40%+毛利率、净利率20%+。

当前位置，底部盈利回暖，维持“重点推荐”。同时❗️继续看好缺电板块———燃机+电力设备+供应链弹性。

## 总体总结

主题正文
1. ❗️【天风电新】明阳电气调研更新-0429
2. 1、业绩：一季报见底，预计二季度实现1亿+利润，环比大幅增长，同比预计仍下滑（去年二季度高点1.9亿利润）。
3. 2、新签订单：今年最大变化还是直接出口海外，预计新签20亿（都是变压器或成套）。
4. 其中26H1签订8亿+订单（到3月底也有3-4亿）。
5. 从区域划分来看，预计欧洲+南美5亿、东南亚5亿、北美10亿。
6. 其中北美最大的客户为xAI和特斯拉，预计在5月前需要交付完的就有3亿+。
7. 海外整体毛利率超国内海风，预计40%+毛利率、净利率20%+。
8. 当前位置，底部盈利回暖，维持“重点推荐”。