--- title: "【东吴电新】锂电：动储产销两旺，量利双升，继续强推！ 电动车：中国、欧洲、新兴地区销量预期上修。①国内：1-3月累计销296万辆，同-3.6%，出口及电动重卡高" topic_id: 14422551828245582 created_at: 2026-04-29T13:12:25.824+0800 source: zsxq type: topic cssclasses: zsxq-vault --- # 【东吴电新】锂电：动储产销两旺，量利双升，继续强推！ 电动车：中国、欧洲、新兴地区销量预期上修。①国内：1-3月累计销296万辆，同-3.6%，出口及电动重卡高 - 序号：181 - 星球链接：[打开网页](https://wx.zsxq.com/group/15522451881222/topic/14422551828245582) - 附件：图片 0，音频 0，文档 0 - 音频文件：_无音频_ ## 图片 _无图片_ ## 正文 【东吴电新】锂电：动储产销两旺，量利双升，继续强推！ 电动车：中国、欧洲、新兴地区销量预期上修。①国内：1-3月累计销296万辆，同-3.6%，出口及电动重卡高景气，1-3月出口95.5万辆，同增118%，且3月加速，电动重卡1-3月销4.3万辆，同增42%，预计全年销量1788万辆左右，同比8%。1-2月国内单车带电量63.7kwh，同比31%，对冲销量下滑。②欧洲：1-3月主流9国累计销84万辆，同+33%，电动化率30.8%；预计全年销量510万辆+，同比30%+。③新兴：1-2月累计销31.6万辆，同+85%，全年预计销284万辆，同77%。 26年全球动力电池需求预计1700GWh+、同比维持20%+。 储能：求超预期、国内外共振。储能持续满产、碳酸锂涨价已消化。考虑大电芯系统降本10%，叠加项目金融贷款年限延长，国内中等收益储能项目对碳酸锂价格接受度提升至18万/吨，1-3月国内储能招标同比增92%，维持26年全球储能需求1000+gwh，增长60%预期。 总体锂电需求26年上修至34%增长超2750GWh、供需格局大幅好转。 排产&价格：Q1板块业绩超预期、5月排产环比加速、继续量价齐升。3月排产新高、4月环比3-5%、5月预计增长5-10%，景气度持续新高。电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期；材料端，隔膜铜箔铝箔26-27年盈利持续向上。隔膜Q1盈利环比进一步改善，26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，头部单平利润有望提升至0.2元/平+，且5u加速替代，龙头明显受益；铁锂正极Q1加工费上涨+库存收益，业绩亮眼，5代产品开始渗透，龙头裕能、富临弹性大；6f Q1价格高位调整结束，库存消化完毕，Q2价格有望反弹；碳酸锂价格15万震荡，5月或进一步提升，上限20万/吨。铝箔盈利已恢复，钠电加持弹性大，铜箔Q1业绩拐点确定，加工费仍有大幅提升空间。 [爱心] 投资建议：锂电新一轮大周期、全面看好。继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（推荐璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）；看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。 [爆竹]风险提示：需求不及预期 ## 总体总结 主题正文 1. ①国内：1-3月累计销296万辆，同-3.6%，出口及电动重卡高景气，1-3月出口95.5万辆，同增118%，且3月加速，电动重卡1-3月销4.3万辆，同增42%，预计全年销量1788万辆左右，同比8%。 2. ③新兴：1-2月累计销31.6万辆，同+85%，全年预计销284万辆，同77%。 3. 考虑大电芯系统降本10%，叠加项目金融贷款年限延长，国内中等收益储能项目对碳酸锂价格接受度提升至18万/吨，1-3月国内储能招标同比增92%，维持26年全球储能需求1000+gwh，增长60%预期。 4. 3月排产新高、4月环比3-5%、5月预计增长5-10%，景气度持续新高。 5. 电池端，议价强+顺价快，Q1盈利水平维持稳定，增长确定性高，龙头及二线盈利均超预期； 6. 隔膜Q1盈利环比进一步改善，26-27年产能利用率持续提升，叠加PE涨价，预计Q2新一轮涨价有望落地，头部单平利润有望提升至0.2元/平+，且5u加速替代，龙头明显受益； 7. 继续强推格局和盈利稳定龙头电池（推荐宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、中创新航、欣旺达）、以及具备涨价弹性和优质锂电材料龙头，推荐隔膜、六氟、结构件、铝箔等环节（推荐璞泰来、富临精工、佛塑科技、科达利、恩捷股份、湖南裕能、天赐材料、鼎胜新材、华友钴业、尚太科技、星源材质等，关注德福、诺德、嘉元、天际股份、多氟多、万润新能、龙蟠科技、华盛锂电、海科新源、石大胜华等）； 8. 看好碳酸锂龙头（推荐赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、盛新锂能、天齐锂业、雅化集团、藏格矿业，关注国城矿业、大中矿业等）。