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title: "【华福计算机&新科技】锦浪科技更新：系统开始明显放量，Q2环比有望大幅增长 260427 Q1业绩同比下滑原因： 1）发电业务受发电小时数下降、限发等影响利润减"
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# 【华福计算机&新科技】锦浪科技更新：系统开始明显放量，Q2环比有望大幅增长 260427 Q1业绩同比下滑原因： 1）发电业务受发电小时数下降、限发等影响利润减

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## 正文

【华福计算机&新科技】锦浪科技更新：系统开始明显放量，Q2环比有望大幅增长 260427

Q1业绩同比下滑原因： 1）发电业务受发电小时数下降、限发等影响利润减少约7千万；2）公司储能产品线扩充、渠道布局等因素单季度费用明显提升；3）并网逆变器Q1出货量同比有所下降。

Q1拆分及Q2展望：
储能逆变器： Q1发货约6万多台，其中工商储逆变器6000多台，已至25年全年水平；整体Q1毛利率约35%，其中工商储逆变器毛利率在40%-50%，户储为35%；4月最新工商储逆变器单月接单量4000台，户储逆变器月度接单量8-9万台，Q2出货量有望至25万台+，环比增长明显！

并网逆变器： Q1发货约6-7万台，毛利率同比去年增长2-3个点，预计27%左右；Q2预计保持相对平稳，整体并网+储能逆变器有望至30万台以上。

储能系统： Q1储能系统收入仅1000多万，Q2有望明显放量，其中工商储系统最新单月接单量超500套，全年有望实现此前5000-10000套预期；户储系统自3月底发布3个机型以来，单月接单量已超1万多套，且公司后续会继续上市新机型。 我们测算公司Q2储能系统营收有望至6亿+（按当前4月数据季度化测算），增长显著！

发电业务： Q2预计光照时间将明显增加，收入环比Q1有望大幅增长。

根据公司展望， 我们测算公司Q2业绩有望至4-5亿，年化下预计26、27年业绩有望至14亿、20-25亿，建议重点关注。

太阳如需详细季度拆分模型及业绩会资料，欢迎联系李乐群/钱劲宇

## 总体总结

主题正文
1. 【华福计算机&新科技】锦浪科技更新：系统开始明显放量，Q2环比有望大幅增长 260427
2. Q1业绩同比下滑原因： 1）发电业务受发电小时数下降、限发等影响利润减少约7千万；
3. 4月最新工商储逆变器单月接单量4000台，户储逆变器月度接单量8-9万台，Q2出货量有望至25万台+，环比增长明显！
4. 并网逆变器： Q1发货约6-7万台，毛利率同比去年增长2-3个点，预计27%左右；
5. 储能系统： Q1储能系统收入仅1000多万，Q2有望明显放量，其中工商储系统最新单月接单量超500套，全年有望实现此前5000-10000套预期；
6. 我们测算公司Q2储能系统营收有望至6亿+（按当前4月数据季度化测算），增长显著！
7. 发电业务： Q2预计光照时间将明显增加，收入环比Q1有望大幅增长。
8. 根据公司展望， 我们测算公司Q2业绩有望至4-5亿，年化下预计26、27年业绩有望至14亿、20-25亿，建议重点关注。